【注意】当你尝试了好多路子也没有赚到钱的时候，快来试试这条路……
哥们，我最近真的很苦闷
年年努力赚钱，年年不够花
车贷、房贷、老婆贷，孩子贷~
又碰上银行降息、人民币贬值、股市反复无常
投资无门！真的是很苦逼啊！！
亲爱的，快别郁闷啦
嘘！嘘！告诉你一个2017年
最简单、最赚钱、最欢型的投资方式
正佰.期货投资
颠覆一切金融产品
助你成功开启财富之门
投资快人一步，盈利理财更胜一筹
在期货市场上总有人会这样问
我适不适合做期货
我适不适合做这个工作
我到底适合做什么？
我们终其一生寻找的也是适合自己的人和事
所谓适合的人
最后会成为我们的伴侣
陪伴我们走过这一生
所谓适合的事情
就是我们一直所追逐的喜欢的
而你想要进行期货投资
首先就要对期货有个全面的了解
号称业内“金融小能手”的正佰
给大家解读
感觉很腻害的期货到底是个虾米东东？
（掌声在辣里）
向下拉，看重点~
在英语中，期货叫做“futures”,而“future”在英文中也有“将来”的意思，可见，期货的最直白的解释，就是将来要履约的货物。随着计算机及网络技术的全球化普及，没我们现在坐在家中就可以交易全球的大宗商品。
那么期货的起源什么
看下面的小故事
天地混沌日月无光
那时候的人们还停留在吃不饱阶段，.
受物价的影响，为了避免米价波动太过剧烈.
所以出现一种“把未来的米先买下来”的契约
我是江户时代的卖饭团的小贩
近来A君和B君剑拔弩张
我担心米价暴涨，导致我不能买米做饭团
所以我决定在下一季大米收成前，先用现在价格
和米商把未来的米买下来
因此我支付了定金给米商
并签订了一张“买下未来大米”的契约
这就是期货的前身
哦~原来这就是传说中的期货概念哦~
正佰：恩，了解了期货的概念后， 就需要了解一下我国的期货市场了~
国内主要期货交易所
国内期货市场的交易时间：
平均交易时间：9:00---11:30 13:00---15:00 21：00---23:00
周一至周五开市，法定节假期休市。
期货交易的特点
合约标准化
期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。期货合约标准化给期货交易带来极大便利，交易双方不需对交易的具体条款进行协商，节约交易时间，减少交易纠纷。
交易集中化
期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。所以，期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。
双向交易和对冲机制
双向交易，也就是期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也就是通常所说的“买空卖空”。与双向交易的特点相联系的还有对冲机制，在期货交易中大多数交易这并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约，而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任。具体说就是买入建仓之后可以通过卖出相同合约的方式解除履约责任，卖出建仓后可以通过买入相同合约的方式解除履约责任。期货交易的双向交易和对冲机制的特点，吸引了大量期货投机者参与交易，因为在期货市场上，投机者有双重的获利机会，期货价格上升时，可以低买高卖来获利，价格下降时，可以通过高卖低买来获利，并且投机者可以通过对冲机制免除进行实物交割的麻烦，投机者的参与大大增加了期货市场的流动性。
期货交易实行保证金制度，也就是说交易者在进行期货交易时者需缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5%-10%，就能完成数倍乃至数十倍的合约交易，期货交易的这种特点吸引了大量投机者参与期货交易。期货交易具有的以少量资金就可以进行较大价值额的投资的特点，被形象地称为“杠杆机制”。期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。
每日无负债结算制度
期货交易实行每日无负债结算制度，也就是在每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转，如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做到“每日无负债”。期货市场是一个高风险的市场，为了有效的防范风险，将因期货价格不利变动给交易者带来的风险控制在有限的幅度内，从而保证期货市场的正常运转。
期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合约卖掉；卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。
世界上最远的距离
不是天涯海角、不是生死别离
而是在期货市场里
亏损与持续稳定盈利之间的距离
要从亏货转变为赢家
要想形成自己稳定盈利的交易系统
最快的捷径就是找个好老师
最佳的选择就是正佰软件！
也许就是你那临门一脚
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上岸中，都进来聊聊有什么赚钱的路子吧！
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金卡Ⅱ级, 经验值 4141, 距离下一级还需 3858 经验值
好几天没来这个版块，发现好多人像我一样上岸了。
首先想说的是感谢宜信的sb催收，逾期两天就打给我家人，还威胁我说要打到我单位去。我说再给我三天时间一定还，结果第三天就打电话说我玩文字游戏，再一次打到我家人手机上。好吧，扛不住全坦白了，20多个，家里帮忙还了一部分，再也不用想着天天都是还款日，天天高利息从哪来了。
目前只想着好好工作，再找点手机上能做的兼职，或者上班时间可以挂机不用管的那种也行，哪怕是一块两块的赚，积少成多，一个月能多赚个几百块也是钱。大家如果有靠谱的路子帮忙介绍给我，或者私聊我也可以，谢谢！
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心态好则指日可待，加油
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我在做的一个，准备上岸，但是做什么都有风险，我就不说了。这里有的人好像也在做
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我在做的一个，准备上岸，但是做什么都有风险，我就不说了。这里有的人好像也在做
有风险的就不要了。就想着老老实实的赚钱，想淘宝刷单没有路子，得找那种不用自己垫付的，现在遇到要垫付10块的都怕被骗，以前一两百块都不放在眼里，总觉得赌一把或许就有了，现在一块钱都舍不得乱花……
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心态好则指日可待，加油
谢谢！坦白后虽然还有十几万债务，但真的特别轻松，不用再遮遮掩掩了
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有风险的就不要了。就想着老老实实的赚钱，想淘宝刷单没有路子，得找那种不用自己垫付的，现在遇到要垫付10块的都怕被骗，以前一两百块都不放在眼里，总觉得赌一把或许就 ...
我在做淘宝刷单，平台很可靠倒是不怕垫付不安全，就是挣得太少，毕竟不是专业刷单的
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我在做淘宝刷单，平台很可靠倒是不怕垫付不安全，就是挣得太少，毕竟不是专业刷单的
刚看了你的帖子。可否介绍给我试试看？我在做猪八戒威客，但是手机上能做的任务太少
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坐等两个月后股票复牌，不成功便成仁，慢慢还了。
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坐等两个月后股票复牌，不成功便成仁，慢慢还了。
哪只股票？
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没办法了。。。。想死的心都有了！有挣钱路子又怕亏本，现在本人情况就是输不起，亏了不能翻身了，今天的12个月工资除了给利息和吃用基本上负债原地不动，吃用我已经很省的了。。。只希望明年有好挣钱的路子奋身一盘下去翻一翻上岸
自古爱卡大神多，今年负债多又多！
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我正在抓紧时间研究，你可以关注我，赚到钱再带你！
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淘宝刷单我是老手了。真心搞不到钱，我是职业刷手。
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游戏开挂搬砖，号多的情况下一个月应该1000多没问题
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游戏开挂搬砖，号多的情况下一个月应该1000多没问题
怎么开挂搬砖？可以开着电脑不用管吗？
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我在第一试用网做，这样直接说会不会被封号-_-
我下午去看看，我也是女的，互勉
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我下午去看看，我也是女的，互勉
共勉！你家里帮忙解决了多少个？我家里现在只能帮忙解决三个，虽然缓解了下不过压力还是挺大的，天天在网上找兼职也找不到什么
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没办法了。。。。想死的心都有了！有挣钱路子又怕亏本，现在本人情况就是输不起，亏了不能翻身了，今天的12个月工资除了给利息和吃用基本上负债原地不动，吃用我已经很省的 ...
我现在每个月利息主要就是倒腾信用卡得损失1000左右，除去吃住还能还2000左右的等额本息，不出意外的话，明年这时候就只剩下信用卡的卡债了。
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茅台：全球都一样、债券收益快变负了、只能买有分红的股票避险了（
、负利率、加息）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&负利率打破债券和股票的传统关系&&&&&&&日&22:36&界面&因全球负利率环境下回报压力不断增加，债券和股票之间的基本投资关系已被打破。&&&&&&&&&&&&&&全球负收益率债券规模不断扩大。&&&&&&&来源：Zerohedge&&&&&&&投资者的另一个选择是
股票。今年以来，美国公用事业和电讯类股上涨超过20%。指数成分股中，公用事业类股的分红收益为3.2%，电信类股为4.3%。&&&&&&&但投资高分红股票也面临风险，主要一个就是这些股票对美联储加息预期较为敏感。除此之外，由于这类股票已经大幅上涨，投资者还面临估值过高的问题。&&&&&&&&总之，由于负利率同时推高了股票和债券的价格，现在投资这两类资产的收益都不会太高。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&价值at风险&&&&&&&发布于今天&10:10&&&&&&&上周美国的股票型共同基金流出资金61亿美元，为连续第17周资金流出。为什么股票基金的投资者在撤离，股市还创新高？因为全球央行是背后推手。细分来看，拉动美股上涨的主要动力来自于
型股票，如公用事业股、电讯股和日用
品股票。上一次防御性股票的表现超过风险更高的板块还是在07年金融危机爆发前夕。目前只有15%的标普500股指成分股处于52周以来高位。而2013年标普500首次刷新2007年创下的最高记录时，有40%的成分股处于高位。此外，美股投资者都在炒短线，大蓝筹投资者出现了避免持仓过夜的明显特征。
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基金GPIF炒股巨亏640亿美元（负利率、零利率、保险、银行、安邦保险、阳光保险、券商&&&&&&&·&转帖：&三点&&12:07&只看楼主(-1)&浏览/回复&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A股：别学日本！养老&金入市炒股大亏了近1000亿美金！（证金公司、汇金公司、人口&·&转帖：&三点&&10:10&只看楼主(-1)&浏览/回复1/0&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日本养老&金之痛：入市炒股亏近1000亿美元&日07:51&时代周报.
&淘股宝一周订阅：
预期盈利：6.0%
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预期盈利：10.0%
.&&&&&&&A股：
日致合伙人信的内容怎么那么像2015年？&&&&&&&·&转帖：&三点&&11:19&只看楼主(-1)&浏览/回复137/4&·
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&负利率打破债券和股票的传统关系&&&&&&&日&22:36&界面&&&&&&&&&因全球负利率环境下回报压力不断增加，债券和股票之间的基本投资关系已被打破。&&&&&&&&&&&&&&&据《金融时报》11日报道，传统上，债券与股票价格呈反方向发展，但投资者对收益的渴求却使两者目前均创下纪录高位。&&&&&&&&&&&&&&&虽然受公司盈利下降、海外经济增长停滞、油价下跌等因素拖累，但美股目前仍处于历史高位。周一，指数收盘上涨0.3%至2137.16点，超越逾一年前缔造的峰值，创下历史新高。&&&&&&&&&&&&&&&美国国债收益率周一录得近两个月来最大单日涨幅，尽管如此，美债收益率仍然处于纪录低位。目前，10年期美国国债收益率徘徊在1.4%左右，30年期美国国债收益率也仅略高于2%。债券收益率下跌，则债券价格上涨。&&&&&&&&&&&&&&&美股和美债价格的同时高企让投资者意识到，在全球央行开启零利率政策并大规模购买债券的八年来，市场已被扭曲。&&&&&&&&&&&&&&&负利率令投资者无法从传统渠道获得收益，同时金融市场的震荡和不确定性又令市场参与者希望规避风险。因此，如何安全地从市场上获得回报成了投资的主导目标。&&&&&&&&&&&&&&&随着全球负收益债券规模的不断扩大，美国国债成为为数不多的零风险、并仍能产生一些收益的债券资产。对于面临负收益的日本和欧洲债券投资者来说，10年期美国国国债1.4%的收益率、30年期美国国债2.2%的收益率依然具有吸引力。&&&&&&&&&&&&&&&据Zerohedge报道，目前全球负收益率债券的规模已经达到13万亿美元，英国退欧公投之前为11万亿美元。而在2014年年中时，几乎没有任何国债的收益率为负。&&&&&&&&&&&&&&&全球负收益率债券规模不断扩大。来源：Zerohedge&&&&&&&&投资者的另一个选择是
股票。今年以来，美国
和电讯类股上涨超过20%。标普500指数成分股中，公用事业类股的分红收益为3.2%，电信类股为4.3%。&&&&&&&&&&&&&&但投资高分红股票也面临风险，主要一个就是这些股票对美联储加息预期较为敏感。除此之外，由于这类股票已经大幅上涨，投资者还面临估值过高的问题。&&&&&&&&&总之，由于负利率同时推高了股票和债券的价格，现在投资这两类资产的收益都不会太高。RidgeWorth投资组合经理迈克尔·安德希尔说：“你可&以继续保留现金，然后让1.5%的通胀侵蚀掉你的收益。你可以投资（美国）债券，获得1.2-1.5%的收益……你还可以投资分红股票，获得3%、4%，&有时是5%的收益……这就是普通投资者在目前市场环境下面临的挑战。”
.&&&&&&&&&&&&&&&标普创新高？创记录的只有15%的成分股&&&&&&&文&/&王维丹&日&06:08:54&13&&&&&&&本周二道指和标普收盘价均创史上新高，但只有15%的股指成分股处于52周以来高位。金融博客Zerohedge认为，市场扭曲不仅是因为央行的货币政策误导，自标准普尔下调美国的信用评级以来，风险就没有得到真正的重视。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&标普创新高？创记录的只有15%的成分股&&&&&&&文&/&王维丹&日&06:08:54&13&&&&&&&本周二道指和标普收盘价均创史上新高。不过标普的新高有些“虚高”。&&&&&&&&&&&&&&&“虚”在哪儿呢？彭博电视的市场报道记者David&Ingles用下面这张图表说明：只有15%的标普500股指成分股处于52周以来高位。2013年标普500首次刷新2007年创下的最高记录时，有40%的成分股处于高位。&&&&&&&&&&&&&&&金融博客Zerohedge指出，2007年，在贝尔斯登旗下两只次贷基金清盘后，出现一种古怪的理论，即：要避免行为不当，大家都应该把资金砸到简单的投资标的、比如标普500上。仿佛一夜之间都不能理解和广义经济无关的衍生品。如下图所示，贝尔斯登的基金清盘后，标普500创了最高记录。可此后跌落谷底。&&&&&&&&&&&&&&&Zerohedge认为，讽刺的是，央行已经接受这种逻辑，要让投资者这样押注。而且，市场扭曲不仅是因为央行的货币政策误导。自从2011年标准普尔下调美国的信用评级以来，风险就没有得到真正的重视，信用和政治也是。&&&&&&&&&&&&&&&上周华尔街见闻文章提到，在英国退欧公投之后，全球股市受累暴跌，但并没有持续太久，很多基准股指在跌了两个交日易之后便很快大幅回升。不过美股的大机构投资者出现避免持仓过夜的明显特征。&&&&&&&&&&&&&&&文章指出，这种变化主要是因为全球金融系统的内在联系明显加强。如今的市场在很大程度上是由宏观事件驱动的，这些风险事件多数都发生在美国以外的其他国家和地区，之前是中国，不久前是英国，现在是整个欧洲。而海外宏观事件发生之际，通常是美股的非日内交易时段。&&&&&&&&标普500成分股一般是大型跨国公司，业务遍及全球多个国家。因此，股价很容易受货币汇率大幅波动或者海外宏观事件的影响而陷入震荡。这就是说，一旦海外风险事件发生，美股交易员却还在熟睡，隔夜持仓就会面临很高的风险。
.&&&&&&&&&&&&&&刘煜辉lyhfhtx&&&&&&&&7月12日&16:37&来自&iPhone&6s&Plus&&&&&&&美元实际利率会长期为负？如果不是一个绝对的末日论者的话，还是会相信“地心引力”。这个问题可能对判断
的趋势、商品与利率的背离时间长短，极为关键&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&LockWolfHart：&&&&&&&悖论：&如果央行认为通胀早晚会起来，滞涨危害极大，为何不早一点收紧（其实是不再加码宽松），尤其美国。如果央行认为通胀起不来，为何又很多人在炒通胀。谁对谁错？从这大半年看，美联储之前说加息4次，现在加息1次，市场对了。关键是，美联储敢加息，市场就死给你看！那就任由这帮兔崽子胡来么？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&awater：&&&&&&&美短端利率已持续上升不短时间了，不知啥时能把长端给往上拱起来&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&文军书屋：&&&&&&&如果汇率是建立在各国货币的实际购买力均等的原则上，那么美元将成为津巴布韦的津币，美国也将立即破产变成一个连希腊都不如的无赖国家，关键是公平公正的国际汇率机制是否能形成，谁来推动公平的国际金融体系的建立，再让美元霸权控制世界，全球人类将永无宁日。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&熙美熙美：&&&&&&&cme已经大幅提高黄金60%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&fangbread：&&&&&&&讨论真实利率，不如讨论生产率，毕竟真实利率与资本的边际产出绑在一起。金价背后反映的是生产率增长的低迷，而后者的低迷则是全球债务堆积的结果。美国算好的，但市场之前对它的预期太乐观了，以为它能带领世界开创新周期，这也导致13年金价的大跌。实际情况是，跌错了……
.&&&&&&&&&&&&&&PIMCO：美联储不应再把目标锁定在股市上&&&&&&&文&/&陶旖洁&日&08:52:37&11&&&&&&&尽管耶伦一再否认，但美联储持续的鸽派行动却让市场怀疑，美联储希望走高的美股最终能拉动工资增长。PIMCO（投资管理公司）经济学家在近日的一篇文章中严厉抨击美联储的犹豫不决，并警告“美联储应该着眼薪资增长，而不是股票市场”。
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&华尔街基金经理今年都亏哭了&听听他们怎么说时间：日 14:03:19 中财网&你们也许已经听说，2016年是对冲基的灾难年。该行业的经理们已被波动不安的市场和超低的利率打击得遍体鳞伤。客户们要求减少手续费。各对冲基金的门店也在倒闭中。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&因此，决定采访一些对冲基金经理，看看他们在选择股票上面临着什么样的问题。&&&&&&&&&&&&&&&以下是摩根士丹利对他们回答的总结：&&&&&&&&&&&&&&&“54%表示问题在于投资‘拥挤’，23%表示存在‘要素敞口’，8%归咎于‘宏观阻碍’，&8%认为是股票‘流动性差’，而余下8%则认为是‘选股不佳’。&&&&&&&&&&&&&&&换句话说，如果股票表现差，它就是风险股，表现好就是回报股。事实上，在某种程度上，100%的被采访者应该要提出‘选股不佳’这一因素，但数据却显示92%的人将当前股票业绩差归咎于‘选股不佳’之外的其他因素。我们的股票表现已经连续5年跑赢大盘了，但今年却不断落后，这绝对是选股上的问题。”&&&&&&&&&&&&&&&是的，这些基金经理们不想为自己挑选了烂股票负责。更甚者，据他们的回答，他们认为如果自己跑赢了市场就是因为自己选股能力强，而如果跑输了市场，那就是其他方面的错了。&&&&&&&&&&&&&&&甚至是那些“杰出投资人”（BSDs。没查到这个缩略语的意思）们&&&&&&&&&&&&&&&公平地说，甚至市场上某些最杰出的投资人也曾表示，今年股票表现欠佳的罪魁祸首也是投资拥挤。&&&&&&&&&&&&&&&史蒂夫·（Steve&Cohen）&&&&&&&&&&&&&&&早在今年5月份，Point&72&Asset&Management资产管理公司创始人史蒂夫·科恩（Steve&Cohen）就曾说明，2月份股市混乱之际，交易拥挤给他带来了一场最糟糕的梦魇。&&&&&&&&&&&&&&&科恩在洛杉矶密尔肯研究院全球会议上称：“我最大的担忧之一就是，有很多投资者想要采取同样的投资策略。如果大投资人失败了，我们能承担得起附带的损失吗？2月份我们手里的股票已经跌了8%，这笔损失对我们来说已经不小了。没想到我的担忧还是成了真。”&&&&&&&&&&&&&&&同样的，Hutchin&Hill&Capital资本公司的内尔·克利斯（Neil&Chriss）也指出，对冲基金业曾经只值几亿美元，而今天其价值已达到3万亿美元。多年来，每个人都认为市值越高越好，然而等到市场不利于你时，你就得让金钱快速流动，而这时市值高就不行了。&&&&&&&&&&&&&&&这就是问题所在了，对冲基金应该与市场不相互关联，且理论上来说各基金之间也不相关。拥挤并不仅仅是因为该行业里的投资太多，而是因为投资想法太少。5月，集团指出，在高端市场，对冲基金争相购买的股票有强于大盘的走势。如果你现在跟着他们采取同样的策略，你就会惨遭失败。&&&&&&&&&&&&&&&摩根士丹利在他们的报告中谈到了这一点。该行不接受对冲基金经理们对股票表现差给出的理由，而是有自己的想法。其中一点便是“群体思维”。这其实是“投资拥挤”的另一种说法，除了“拥挤”更强调刚刚发生的事，而“群体思维”看起来似乎强调的是一种被动行为。&&&&&&&&&&&&&&&陷入“群体思维”是对冲基金经理没有履行好做功课的责任。&&&&&&&&&&&&&&&当然，市场行情看涨的时候没有人担心这一点。传奇人物朱利安·罗伯逊（Julian&Robertson）创立的老虎基金正开始启动只做多头的非对冲-对冲基金，以大规模投资追赶市场。&&&&&&&&&&&&&&&不，到时候一切都冷淡下来了。&&&&&&&&&&&&&&&责任&&&&&&&&&&&&&&&你可能以为，在华尔街这个强悍的市场会存在某种准则——一种不成文的规则，即投资经理们得为自己的行为负责。&&&&&&&&&&&&&&&如果这么想，你就错了。那里只有一种“保持正确”的文化，也就是说，当事情出了差错时，你还得保持正确，不然人们就会对你的能力失去信心，那么你赚的钱就会减少，就这么简单。&&&&&&&&&&&&&&&08年金融危机时《哈佛商业评论》提到过这一点，因此这在华尔街已经不是一个新概念了。&&&&&&&&&&&&&&&只不过华尔街投资者们对这一点很难理解。&&&&&&&&&&&&&&&早在2008年约翰·巴尔多尼（John&Baldoni）就在《哈佛商业评论》中写道：“行为科学家教会我们，恢复经济的第一步就是承担自己的责任。但可惜的是，很少经理高管愿意承担责任。这不仅不利于我们经济的未来发展，也给年轻的经理和即将成为经理的学生们树立了不良的榜样。这些经理高管的行为好像在说，忘记你们在学校或从父母那里学会的道理，只要随心所欲，逃避责任就行了。”&&&&&&&&&&&&&&&&这种不负责任的行为是一直保持正确的绝佳办法，但却是管理股票、甚至是经营生活的糟糕途径。&.凤.凰.国.际.i.M.a.r.k.e.t.s
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&负利率：利率如果继续降、第一个撑不住的是全球&&&&&&&·&转帖：&三点&&16:08&只看楼主(-1)&浏览/回复1/0&·&&&&&&&负利率：利率如果继续降、第一个撑不住的是全球银行业&&&&&&&&&&&&&&&利率如果继续降&第一个撑不住的是全球银行业&&&&&&&文&/&刘怡心&日&19:23:52&8&本周，德银首席经济学家指出，因内部资金增加与外部资本筹集能力同时受到冲击，英国公投退欧引发的长期低利率环境将对银行“雪上加霜”：假设利率每年继续降低20个基点，到2017年底，银行净利差将下滑10%。
.&&&&&&&··&转贴&不错&&15:07只看该作者(-1)·&&&&&&&不堪负利率肆虐,&日本财务省称，三菱东京日联银行（BTMU）放弃日本国债一级交易商资格.
.&&&&&&&&&&&&&&··&原创:&经品男人&&15:56只看该作者(-1)·&&&&&&&所以建议周五到时对获利较大的个股可以适当做做高抛，只要大盘不有效跌破2980，神创不回补掉今天的跳空缺口，回落再接回&&&&&&&2250是神创前面的压力位，今天跳空高开并突破了2250这个位置，而主板的压力位是3030，昨天放量中阳突破了&因此大盘现处于强势阶段，本次大盘的目标就是前面我说的3250，到时在3250附近可以收割了
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&价值at风险&&&&&&&发布于47分钟前&&&&&&&中国6月进口同比(按美元计)-8.4%，前值-0.4%；出口同比(按美元计)-4.8%，前值-4.1%。中国上半年出口同比下滑7.7%，进口下滑10.2%。6月进出口数据在RMB贬值的情况下仍低于预期，从侧面说明贬值力度太小不会影响出口，因为成本端提升的更快。&&&&&&&当然现在经济数据对股市基本没什么影响，中国和全球风险资产，甚至避险资产，现在只取决于全球央行会不会继续撒钱。几乎市场所有的参与者都认为现在已颠覆常识的疯狂撒钱行为会变得更疯狂（或被迫参与），似乎全球债券负利率、甚至全球央行负利率都不是奢望，常识和信仰全都被无情的打破。至于这最终的结局会如何，我不做判断，做好自己一切该做的，静静等待人类经济史上史无前例的时刻吧。
.&&&&&&&&&&&&&&这一届美股新高有点“诡异”：市场在危机中狂欢&&&&&&&文&/&刘怡心&日&21:50:42&23&&&&&&&近来美股不断创新高，但这次有点“诡异”：仅15%的股指成分股处于52周以来高位，
型股票甚至涨过金融企业股票。分析认为这主要由于今年以来资本市场的不确定性过大，追求低风险的投资者开始寻求
股票，这也是金融危机后时常反复的市场“流动性幻觉”的体现。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&这一届美股新高有点“诡异”：市场在危机中狂欢&&&&&&&文&/&刘怡心&日&21:50:42&24&&&&&&&近日，美国股市不断刷新历史新高，但这次的新高有点“诡异”。&&&&&&&&&&&&&&&华尔街见闻稍早提及，周二，仅有15%的标普500股指成分股处于52周以来高位。2013年标普500首次刷新2007年创下的最高记录时，有40%的成分股处于高位。&&&&&&&&&&&&&&&不仅如此，本次大幅拉升标普500指数的股票在以往大多不被分析师认同。&&&&&&&&&&&&&&&
股票、通话运营商股票今年大涨逾19%，领涨标普500指数，
必需品类股票也大幅拉涨标普500指数。其中，公用事业股票的市盈率高达16年来最高点。&&&&&&&&&&&&&&&而标普500指数中的公司可能要面临同比利润连续第五个季度下降的事实了，这是2009年以来最长的连续下滑。&&&&&&&&&&&&&&&受英国公投退欧影响，大量国债收益率跌至低点，而且今年以来资本市场盈亏不确定性过大，追求低风险的投资者开始转向购买提供高额分红的股票，投资咨询公司Schaeffer首席资产分析师Joe&Bell称，投资者逐渐开始偏好防御型股票。&&&&&&&&&&&&&&&彭博援引Sundial&Capital&Research&Inc.总裁Jason&Goepfert称，以前防御型股票涨至新高时，与其他周期型股票齐涨。不过这一次防御型企业股票涨过金融企业，这是不同寻常的。&&&&&&&&&&&&&&&数据分析公司Renaissance&Macro经济学家Neil&Dutta认为，各类资产市场当中存在高度关联性，各类资产在以前的变化是同时却不同向的，然而现在是同时且同向变化的。金融市场中，资产价格变化所表现的特征更像是危机时期中，而非危机发生前期。由于市场之间高度关联，一个国家中的市场波动很可能迅速传递到其他市场中。&&&&&&&&&&&&&&&市场之间的高度关联既不代表市场可以随时应对大幅波动，也不意味着市场的流动性更强。&&&&&&&&&&&&&&&安联首席经济顾问Mohamed&El-Erian则用“流动性幻觉”形容金融危机之后时常反复的市场和央行：&&&&&&&&&&&&&&&针对近几年来的证券组合投资风险，投资者坚信，当他们需要重新配置证券投资组合时，市场将提供充足的流动性。&&&&&&&&这意味着，当她们购买或出售证券时，总有人愿意以合适价格和数量接盘或抛售。有趣的是，这种“流动性幻觉”恰好与市场共识发生改变、投资者相应重新配置投资组合时的实际情况背道而驰。
外围就是钱多&打爆空头
.&&&&&&&&&&&&&&新债王冈拉克：华尔街群体性神经错乱&&&&&&&日&08:23&财经&&&&&&&&&新浪美股北京时间13日讯&DoubleLine&Capital首席执行官、明星经理人冈拉克（Jeff&Gundlach）感叹说，看着当下的华尔街，让人不由得有整个市场发生了“群体性神经错乱”之感。&&&&&&&&&&&&&&周二晚间，在惯例的网络直播中讨论市场时，冈拉克似乎无法理解投资者对于政府债券的疯狂追逐——由于他们对这种所谓安全的资产的追捧，十年期国债收益率已经降低到了创纪录的低点，尽管事实上，道指和指数周三都创下了新高。&&&&&&&&&&&&&&国债收益率目前已经从今年的低点有所反弹，但是依然低于英国脱欧决定道指全球股市全线跳水前的水平。&&&&&&&&&&&&&&冈拉克在直播中用下面这种图表来说明国债收益率历史性的变化：&&&&&&&&&&&&&&“围绕着这种对收益率的绝望乞求，似乎是爆发了群体性神经错乱。你可以说我老派，但是当赚不到什么钱时，我可是不会去投资的。”&&&&&&&&&&&&&&冈拉克相信，十年期国债收益率将升到2%以上，但是恐怕要等到明年了。一些市场参与者则认为，在反弹的一幕上演前，收益率还会进一步降低。&&&&&&&&&&&&&&&Seaport&Global的迪加洛玛（Tom&Di&Galoma）就预言，十年期国债收益率未来六到九个月内会跌破1%，原因主要是市场对英国脱欧后的欧洲，以及中国经济的忧虑。（子衿）
.&&&&&&&&&&&&&&PIMCO美债持仓增至18个月新高&而新老债王却都已转向谨慎&&&&&&&文&/&张家伟&日&08:17:05&2&&&&&&&PIMCO公布的数据显示，其Total&Return基金6月美债持仓占比达39.7%，创2014年12月来最大。而如今两大债王都已对美债看法转向谨慎，Gundlach称美债收益率正筑底反弹，近期冲入债市的投资者将面临艰难时期，格罗斯也一反此前继续看跌美债收益率的立场，称当前美债走势已不值得投资者冒险。
.&&&&&&&路过十八次&&&&&&&发布于07-13&17:11&&&&&&&刚刚认识的一个大游资的话说，现在就是一个混沌期，大家无畏于估值，无知于风险，最好博弈，也最难测风险。节奏对了基本上可以醉仙欲死，节奏不对如同泼油滴腊，你是哪一种？
.&&&&&&&&&&&&&&新债王：&&&&&&&在这一生一遇的机会里&不要冲进债市文&/&陶旖洁&日&10:44:56&2在12日的讲话中新债王告诫投资者，不要进入处在收益率最低时期的债券市场。收益率的一低再低，而投资者的狂热却在推动债券价格不断上涨。新债王认为，相比可能的风险，债市的收益率根本是杯水车薪，而涌进10年期国债的实在是“伟大的傻子”。
.&&&&&&&&&&&&&&价值at风险杭州星瀚投资管理有限公司投资总监&陈晓虎&&&&&&&发布于今天&19:38&&&&&&&快讯：英国央行维持利率不变，仍为0.5%，维持3750亿英镑资产购买规模不变。英国股市突然跳水。&&&&&&&看样子全球央行大放水就快见顶了，欧洲和日本央行把能买的资产几乎都买完了。再说一次，全球风险资产甚至避险资产，现在只取决于全球央行会不会继续撒钱。而几乎市场所有的参与者都认为现在这种完全颠覆常识的疯狂行为会变得更疯狂（或被迫参与），全球债券负利率、甚至全球央行负利率在他们眼中早晚会发生。常识和信仰全都被无情的打破。毫无疑问，人类历史上最大的一次宽松行为已到高潮，资产泡沫更是史无前例（债券最大），实体和金融市场的背离史无前例。我相信，当人们放弃相信常识的时候，当人们相信这一刻等于永恒的时候，当人们坚信宽松还要继续扩大的时候，也就是崩溃来临的时候。至于最终的结局会如何，我不做判断，做好自己一切该做的，静静等待这人类经济史上史无前例的时刻吧。
美股都新高了&哪有奔溃
.&&&&&&&&&&&&&&A股：美股美债同创新高、等房市加入就很完美了（负利率、直升机撒钱、加息、）&&&&&&&·&转帖：&三点&&07:42&只看楼主(-1)&浏览/回复28/3&·
.&&&&&&&&&&&&&&&价值at风险&&&&&&&修改于今天&14:44&&&&&&&·一个判断&不一定错·当前全球风险资产甚至避险资产的涨跌只取决于全球央行会不会继续撒钱，而非基本面的变化。几乎市场所有的参与者都认为现在这种完全颠覆常识的疯狂行为会变得更疯狂（或被迫参与），也认为全球债券负利率、甚至全球央行负利率会进一步扩大。但我坚信常识——人类历史上最大的一次宽松行为到达高潮，资产泡沫史无前例（债券泡沫最大），实体和金融市场极端背离，贫富差距因不断宽松而不断的急剧的扩大（中国是贫富差距最大国之一）——这些都不可能持续，我认为全球央行大放水即将见顶，特别是欧洲、日本央行的工具箱已经黔驴技穷。&&&&&&&我相信，当人们放弃相信常识的时候，当人们相信这一刻等于永恒的时候，当人们坚信宽松还要继续扩大的时候，这一定也必然会是崩溃来临前的时刻。未来我们会看到更左倾的思想，更极端的民粹，更多的保守、孤立主义盛行，全球资本市场更大的更频繁的波动（在2015年之后显著加大）。直到某一天，常识终于回归，一切推倒重来，全球破而后立（除了经济推倒重来，战争也并非完全不可能）。现在，你可以享受盛宴，也可以提前准备，也可以什么都不做，静静的等待人类经济史上史无前例的时刻来临。
。&&&&&&&&&&&&&&··&原创:&伐木工&&&07:07只看该作者(-1)·&&&&&&&近日观日本的许多建筑企业纷纷参与自建出租，原因是资金廉价。&&&&&&&&&德国有一些表现较好的专业出租地产商如ADJ、GYC等。&&&&&&&&&根据以上判断，通缩的未来世界，为争夺有限的承租人收入，房地产与众多产能过剩行业有可能殊途同归&&&&&&&&&最终租金收入才是稀缺的，而房子可能会无限制造出来，这将是房地产业终极恶梦。&&&&&&&&&当然，这必然先从小城市表现出来。
...&&&&&&&&&&&&&&日本人为
金拼了：不相信日本政府&冒险投资股市&&&&&&&时间：日 14:53:02 中财网&&&&&&&日本老人&&&&&&&当Saori&Ito去年休产假并且不再从其工作的
公司获得固定报酬时，她开始忧虑自己的未来，担心退休后等待她的是否还是这种忧虑。&&&&&&&&&&&&&&&Ito现年34岁，已婚，有个一岁的女儿。鉴于日本在世界
人口方面的排名日益上升，她已经对政府提供养老金的能力产生了怀疑。&&&&&&&&&&&&&&&于是她建立了一个私人的、自我管理的养老金账户。&&&&&&&&&&&&&&&“我的看法是，政府没法再提供那么多的养老金，所以现实告诉我们，‘养老靠自己，我们(政府)没法帮你。’”Ito在东京一家咖啡馆向路透社表示。&&&&&&&&&&&&&&&据路透社报道，日本政府5月份放宽了养老金相关法规，允许几乎所有劳动适龄日本
加私人的约定提存(defined-contribution，确定提拨/界定供款)养老金计划，这和美国的个人退休账户(Individual&Retirement&Accounts，简称IRA)模式有些类似。IRA允许员工定期向一支投资基金缴费，并可享受税收减免。&&&&&&&&&&&&&&&Ito将其手中的钱半数投向海外股票和债券，半数投向国内股票和债券。Ito表示，她在一个个人财务论坛上学会了对自己的资产进行多元化投资。&&&&&&&&&&&&&&&对于日本首相安倍晋三而言，这可是好消息。安倍晋三希望日本不爱冒险的储户能加大对更高收益资产的投资。&&&&&&&&&&&&&&&尽管日本央行在1月决定实施负利率政策以刺激投资，但日本家庭16万亿美元资产中仍有一半以上以银行存款或现金形式存在，而美国只有13.8%。&&&&&&&&&&&&&&投资于股市&&&&&&&从明年1月开始，将又有2,700万日本人有资格建立私人约定提存养老金账户，包括家庭主妇和公务员。目前只有自雇型和不享受企业出资养老金计划的劳动者能够建立私人养老金账户。&&&&&&&&&&&&&&&事实已经证明，公众对此趋之若鹜。401k教育协会首席研究员Kayo&Oe说，自从有关法律改革在5月获得议会通过后，每月登录该协会网站的人数激增六倍达到42,000人。401k教育协会是一家推广约定提存养老计划的非营利机构。&&&&&&&&&&&&&&日本私人养老金投资结构&&&&&&&日本野村总合研究所认为，随着时间推移，这一改变可能使用户数量从目前的25.7万大大提高至940万，每年有高达1万亿日圆(94.6亿美元)资金流向民间养老基金产业。&&&&&&&&&&&&&&&野村证券、SBI证券、三菱东京日联银行以及三井住友银行)等金融机构目前提供私人养老金计划服务，有可能从这一市场的强劲扩张中受益。&&&&&&&&&&&&&&&根据日本约定提存养老基金计划管理机构，截至2015年3月止，大约18%的民间养老基金资金投资于国内外股市，约有39%为储蓄存款。而据日本央行数据，同期日本家庭投资于股市的资产不到10%，持有的现金和存款超过50%。&&&&&&&&&&&&&&&“我知道这并不是没有风险，”一位37岁的日本女性实业家在申请私人养老金账户时这样说。“但如果我不冒险，我的钱就不能增加。我需要承担一定风险，对此我也是接受的。”&&&&&&&&&&&&&&&她表示，计划进一步投资股票而非债券，将聚焦新兴市场等外国股票。她说，与不作为和全交给政府相比，自己理财更加安心。&&&&&&&&&&&&&&&人口结构问题&&&&&&&&&&&&&&日本老龄化问题日趋严重&&&&&&&而日本人口统计数据更进一步印证她的疑虑。&&&&&&&&&&&&&&&据日本政府数据，日本65岁及以上人口占比略逾四分之一，在2035年以前预计将升至三分之一。&&&&&&&&&&&&&&&日本出生率多年来持续下滑，2014年更创下每千人仅八个新生儿的纪录低位。这意谓着扶养不断扩增的老年人口的劳动人口下降：在2035年时，劳动人口料将减少约两成至6,340万人。&&&&&&&&&&&&&&&厚生劳动省数据显示，40岁以下人口一辈子支付政府退休计划的费用，要远高于他们的长辈。&&&&&&&&&&&&&&&现年70岁的长者所享用的福利，为他们先前支付费用的五倍。然而，现年20和30岁的民众所享受的福利，将仅为他们所支付费用的两倍左右。&&&&&&&&&&&&&&&这让现在处于劳动年龄的日本人担心，等他们退休的时候可能还要完全靠自己。&&&&&&&&&&&&&&&“我不能指望靠国家来获得幸福，那是不可能的，”现年48岁的家庭主妇Yuko&Narita对路透表示。Narita说，她去年12月建立了私人养老金账户，部分原因是她发现虽然自己在一家保险公司工作了20年，但每月将只会领到10万日圆的养老金。&&&&&&&&&&&&&&&根据Japan&Institute&of&Life&Insurances的一项调查，现在一对普通的退休夫妻每月大概能领到22万日圆养老金，超过80%的人认为国家养老金已经不够花了。&&&&&&&&&&&&&&&“我不能光靠这10万日圆生活，”Narita说。&&&&&&&&&&&&&&维持对公共养老金的信任&&&&&&&当然，政府养老金仍将是退休金的主要来源。只有缴纳了国家养老金费用的人有权建立私人养老金账户。&&&&&&&&&&&&&&&“厚生劳动省处于艰难的境地--它不会也不能说，‘公共养老金出现困难，大家能领到的钱不会很多，’”日本庆应大学法律教授、政府养老金事务小组成员Hideyuki&Morito表示。&&&&&&&&&&&&&&&“政府需要维持大家对公共养老金的信任，但人们肯定不能再单靠公共养老金就能过得很好，”他说。&.凤.凰.国.际.i.M.a.r.k.e.t.s.
.&&&&&&&&&&&&&&A股：超长债被狂扫，今天30年国债yielding一天下降.06%，着实吓了一跳&&&&&&&·&转帖：&三点&&&21:19&只看楼主(-1)&&浏览/回复3/1&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&石磊平安证券固定收益&&&&&&&今日超长期利率债被狂扫，这两周利率大幅下降15-20bp，这是暴利！对超长债抱有老思维，认为其流动性差，不敢碰的交易员，该醒醒了，这是消灭一切高利率品种的狂潮，你要先替投资配置账户多想想，才能赚钱。再重复一遍，你所在的不只是一个三年多的小周期，你更在一个二十年的大周期中，这个跨度已经超出了所有中国债券交易员的经验。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&刘煜辉lyhfhtx&&&&&&&&&58分钟前&来自&iPhone&6s&Plus&&&&&&&利率是最后的赢家，只是这资产还没开始拐头&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&fufuji97：&&&&&&&中国处于一个看不到尽头的经济下滑期，企业违约不断发生，各种投资失败跑路现象不断出现，按理说应该提高利率对应风险，但是央行反其道而行之，刻意压制利率，使资金不得不倒逼去搞各种高风险配置，我看最后胜出的不会是央行，不会是利率，是风险兑价&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&TSobserver：&&&&&&&金融风险好像被央行抹平，实际是转移到社会层面。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&WalkingBlip：&&&&&&&黑色系商品以两日的连续暴力跌停证伪了二季度的通胀，今天长端国债就被暴力狂扫，期限利差被大幅压缩，利率曲线进一步平坦化，暗示实体经济在未来6个月内出现大幅衰退的可能性大幅增加，前期商品和债券市场的背离最终以前者的彻底认错而告终，下半年大概率又回到DXY和美债的主场继续玩儿~&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&MyLovery：&&&&&&&能像日本还好，就怕连日本也成不了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&桃瑞丝小飞猪：&&&&&&&心里总有个坎即使20年后是下行的，可是有多少能扛到那时候，万一中间有个波动呢……那个时候自己在哪都不知道……这种心理怎么克服？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&桃瑞丝小飞猪回复石磊平安证券固定收益:&&&&&&&10年流动性好，20年万一有个反弹，而且如果产品平时因为久期和流动性不怎么配20年的，等到发现活跃度起来，会不会一波已经结束，然后暂时被埋……看的准趋势和抗得住波动怎么兼得。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&独孤小道：&&&&&&&今天30年国债yielding一天下降.06%，着实吓了一跳。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&武瑞文祥：&&&&&&&大方向是不错的，但央行不降短端利率的话，这两天挤进来的最后都要被剁手啊。证监会新规正回购的杠杆还没开始减呢，如果再有一两个信用事件就跟有趣了。
.&&&&&&&&&&&&&&消灭一切高收益资产！新兴市场资金流入屡创历史记录&&&&&&&文&/&祁月&日&09:09:30&9&&&&&&&诸多发达国家主权债负收益率令投资者望而却步，投资者加速转战新兴市场。据美银美林，上周新兴市场债基资金净流入49亿美元，刷新两周前才创下的记录。流入新兴市场股基的资金与此相当，创12个月新高。中港股市创下去年6月以来最大单周资金净流入。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&多空激辩超长债暴涨：必然趋势还是股灾重演？&&&&&&&文&/&潘凌飞&日&09:42:57&6&&&&&&&上周，在新配置资金“消灭一切洼地”的推动下，30年期超长期国债收益率两天下跌近20个基点。多方认为，零利率的长期趋势将支撑牛市，超长债至少有30BP下行空间。但空方却警告，上涨已脱离基本面，一旦情绪逆转，击鼓传花游戏告终，“股灾”将在债市重演。
...&&&&&&&刘煜辉lyhfhtx&&今天&00:55&来自&iPhone&6s&Plus&&&&&&&对赌央行的赢者将属于负债成本管理能力的強者，看到零利率不算什么，捱到零利率还活着才算。
.&&&&&&&&&&&&&&瑞信：客户从来没有这么迷茫、好像没有什么地方能去的（负利率QE）&&&&&&&·&转帖：&三点&&&11:07&只看楼主(-1)&&浏览/回复1/0&·&&&&&&&瑞信：客户从来没有这么迷茫、好像没有什么地方能去的（负利率QE房地产）&&&&&&&&&&&&&&&&瑞信：客户告诉我们“从来没有这么迷茫”&&&&&&&&&文&/&陶旖洁&日&10:59:05&0&&&&&&&&&瑞信的客户非常担忧：美股一点都不便宜，而企业盈利似乎已经见顶；债市可能永远陷入低收益的泥潭中；油价有上行风险，未来可能冲到60-70美元；而英国退欧更是意味着欧元的终结。好像没有什么地方能去的。
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&··&转贴&三点&&&13:08只看该作者(-1)·.&&&&&&&&&&&&&&&&汤诗语&&&&&&&&&发布于今天&11:44&&&&&&&&&国债
&继续大涨，再创历史新高！大水漫灌，钱太多啦！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&蓉城往事回复汤诗语:&&&&&&&&&无限制换成美元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&汤诗语回复蓉城往事:&&&&&&&&&出不去的。现在已经关门打狗了。澳媒专栏作家：中国买家纷纷弃购悉尼房产，订金都不要了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&matias回复汤诗语:&&&&&&&&&国债发行都2.74?几乎又新低了，能不疯狂一把？这个时候，政府应该加大发行力度，适当提高赤字，提前赎回前期高息债券。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&汤诗语回复matias:&&&&&&&&&国有企业应该抓住现阶段债务融资轻松、利率极低的机会，大量借债、大举收购利润好、负债率低但融资难的
&企业，以便快速做大做强国有企&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&黑暗时代：&&&&&&&&&国企做大做强后呢？红三代瓜分了。私有化是唯一正确道路，有人倒行逆施一定会碰的头破血流。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&汤诗语：&&&&&&&&&现在中央领导是要求“理直气壮”地“做强做优做大国有企业”，所以咯......以后的事情，既不能想，也不知道应如何想。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&澳媒专栏作家：中国买家纷纷弃购悉尼房产，订金都不要了&&&&&&&&&财新网/旁观中国&实习记者&孙莘雨｜文&&&&&&&&&今天的两则日记说的都是中国人在澳大利亚：一则讲房，一则讲车；一些人赔了钱，一个人判了刑。&&&&&&&澳大利亚专栏作家：中国买家纷纷弃购悉尼房产，订金都不要了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&报告周小川：钱太多了！主承销商2台传真机烧坏！（债券负利率资产慌IPO新股股灾&&&&&&&·&转帖：&三点&&&21:47&只看楼主(-1)&&浏览/回复863/8&·
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&险资
60只地产股：得万科格力保利者最&&&&&&&牛日07:50&每日经济新闻.&&&&&&&近日，克而瑞统计发现，至少有54家A股上市房企被
持有。除了
、安邦、平安等都在投资上市房企。在保监会主席强调“保险要姓保”，以及银行限制理财产品投资权益类产品之后，
上市房企的战略价值正在被重构，通过参股房企，让险资参股某些地产类项目以获取高额收益的做法，正在被限制，企业可能更多要从投资上市房企本身来考核资金的收益。按照今年上半年地产公司的净资产收益率和平均股价，险资入股上市房企，究竟能否赚到钱？&&&&&&&本期房产周刊，以金地集团、金融街、格力地产为案例，详解保险机构入股上市房企的投资逻辑和收益。&&&&&&&围绕万科的股权之争尚未有最终定论，但是，前海人寿作为险资举牌万科所产生的巨大影响渐次显现。&&&&&&&7月21日，保监会主席项俊波在“
”保险业发展与监管专题培训班上，从防风险的角度，对保险公司的激进经营策略和投资行为发表了一段措辞严厉的表态：这几年，少数公司进入保险业后，在经营中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险监管，将保险作为低成本的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产迅速膨胀，完全偏离保险保障的主业，蜕变成人皆侧目的“暴发户”、“野蛮人”。这些保险公司激进的经营策略和投资行为，引起了社会的广泛关注，经过媒体、网络的放大效应后有些问题甚至成为社会的焦点问题。对于这些热点事件，尤其是负面新闻炒作的问题，如果不积极主动加以应对，就会产生大范围的不良影响，甚至造成严重风险。&&&&&&&8月3日，据财新网报道称，按照保监会的要求，“保险机构们迎来一场全面自查整改风暴”。据悉，保监会向各保险机构下发《中国保监会关于开展保险机构“两个加强、两个遏制”回头看工作的通知》，要求各保险机构就十方面的风险问题进行自查整改。&&&&&&&险资监管趋严的背后，是面对资产配置荒，大型金融机构对优质资产的渴求。据克而瑞统计，险资举牌A股上市房企54家，特别是金地、万科等股权分散个股明显成了险资集中营。这是资产荒背景下，手持庞大低廉资金的保险机构，面对火爆楼市，做出的一种资产配置选择。&&&&&&&《每日经济新闻》记者统计发现，如果算上碧桂园(3.32,&0.08,&2.47%)、朗诗等内房股（在港股上市的内地房企），险资举牌地产股大概超过60家。&&&&&&&险资为何如此青睐上市房企？从ROE（净资产收益率）角度来看，上述54家房企中，像万科、保利、华侨城、格力等明星房企均在10%以上，万科ROE逾18%。也有像华夏幸福ROE达24.88%，却暂无险资青睐，因其股权高度集中。&&&&&&&●
的地产股，哪家牛？&&&&&&&当前，险资举牌地产股，最典型的案例非万科莫属，以钜盛华及一致行动人前海人寿为首的宝能
，尤其是前海人寿，成立时间虽短，但资产膨胀速度惊人。&&&&&&&截至7月6日，宝能持有万科A的股票数约为27.59亿股，占万科A当前总股本约25%，其中前海人寿持有万科A总计7.358亿股，占万科A当前总股本的6.659%。除了前海人寿之外，安邦保险也加入万科举牌大战之中。&&&&&&&按照克而瑞发布的研究报告，目前被险资举牌的地产股总计54家，包括险资总持股比例高达53.1%的金地集团；其次要数万科A，险资总持股29.55%；第三为金融街，险资总持股27.52%。&&&&&&&就险资举牌地产股TOP5强来说，除了金地、万科与金融街之外，还有不为业内所熟知的天宸股份、华鑫股份，险资持股比例分别为15%和10%。&&&&&&&记者注意到，地产大蓝筹股之一的保利地产6月份完成
方案，参与定增的就包括泰康人寿、珠江人寿，加上安邦人寿二级市场
，合计持有保利地产近10%股权。&&&&&&&一般而言，股票投资收益主要就是资本利得与股票分红，通俗一点说，前者就是赚取价差，后者就是通过长期持有，获得上市公司派发的股票股利或现金股利收益。&&&&&&&就此而言，如果对险资投资地产股的收益排名，这个较为复杂且并不好排名。简化起见，从地产股角度来看，对于股票投资者来看，他们更看重ROE指标的变化。&&&&&&&记者注意到，在上述入列的54家房企中，万科A以逾18%的ROE名列榜首；其次是格力地产，ROE为17.84%；第三为保利地产，ROE为17.03%，第四与第五分别为名不见经传的城投控股与珠江实业，ROE分别为15.89%、12.54%。被险资总持股9.25%的华侨城A，ROE为12.32%，名列第六。&&&&&&&在上述54家房企中，ROE指标排名倒数的如浙江广厦、天房发展、南国置业、广宇集团、卧龙地产等。&&&&&&&●比收购物业更划算的是间接入股&&&&&&&广发证券(17.48,&0.28,&1.63%)地产团队分析指出，险资举牌地产一是看好其拥有优质
等资产，二是这些地产股PB（市净率）相对偏低，相对于收购大宗物业，间接入股更划算一些。&&&&&&&记者注意到，当前像万科A的PB为1.96倍，金融街PB为1.2倍，保利地产PB为1.47倍，金地集团PB为1.29倍。&&&&&&&相对于其他行业，2014年及2015年下半年时，A股市场地产股的PB更低，甚至个别地产股PB遭遇“
”，也就是低于1。&&&&&&&上述典型时期，虽然各大房企尤其如万科、保利与金地等一线标杆房企的销售业绩逆市增长，但其市场估值却被严重低估，股价低迷。&&&&&&&与A股地产股的估值相比，港股市场内房股的市场估值表现更惨，“破净”一度成为常态。&&&&&&&当前，虽然内房股的估值有一定的修复，但个别内房股仍处于“破净”状态。截至8月2日收盘，港股市场远洋地产(3.38,&0.12,&3.68%)每股报收3.23港元，下跌2.71%，当天PB仅为0.46倍，而碧桂园每股报收3.16港元，下跌1.56%，当天PB也仅有0.9倍。&&&&&&&去年底，远洋地产曾被安邦保险系豪掷巨资强势举牌，持股比例几乎逼近30%的监管红线，一举跃升为该房企的大股东，中国人寿(17.7,&0.36,&2.08%)暂居二股东。而去年5月份，中国平安战略入股碧桂园，成为其二股东。&&&&&&&房企业绩
，为何被低估且成了险资狩猎的重点对象？业内较为一致的看法是，2014年全国楼市已进入下半场，典型特征就是买方市场下的产品供大于求，结构性失衡突出，按照兰德咨询的研究，房企平均净利润率以每年1个百分点持续下降，2014年已跌破10%红线。&&&&&&&东方证券(8.23,&-0.01,&-0.12%)一份研报表述说，当前楼市周期预示着地产股成长性走弱，市盈率自然偏低。就险资资金属性而言，
性的创业板等股票投资风险过大。&&&&&&&
金融专家朱万芬表示，与银行等资金相比，险资的优势在于资金成本低，投资企业或项目时第一会考虑投资企业的安全性，第二是投资资金是否安全。&&&&&&&●从NAV估值发现地产蓝筹&&&&&&&从万科定增收购深铁数百亿资产这一案例来看，虽然多方对每股交易对价有较大分歧，但包括万科管理层、华润以及不少券商均采用了净资产值估值法（NAV估值）。&&&&&&&相对于万科A停牌前的24.43元/股，15.8元/股的定
行价相当于定价基准日前60个交易日万科股票交易均价的93.61%。而2015年末与2016年一季度末，万科每股净资产分别为9.08元、9.12元。&&&&&&&相对于每股净资产的历史账面值，市场更倾向于按公允价值计量，只因不同机构的系数设定不同，结果也有差异。从万科定增发行价来看，相对于每股重估净资产，该发行价有一定的折让。&&&&&&&中金公司(11.42,&0.16,&1.42%)认为，按照普通的估值方法，土地储备的价值和在建项目的价值没有完全反映出来，通过净资产值的计算能够把在建项目价值和土地价值通过现金流折让体现出来。不过，该机构特别强调，NAV估值在一个未来预期较好的市场状态下更有意义。&&&&&&&去年下半年，尤其是今年初以来，典型一、二线城市房价领涨，楼盘成交火爆，而三四线城市却陷入高库存风险，去化难度加大。&&&&&&&上半年，国内销售百强房企再次交出了较好的成绩单，个别房企销售金额与销售面积暴涨，但当前在试图挤掉“资产泡沫”的官方表态下，一线及典型二线城市调控端倪初现，外界预计房价或迎新拐点。&&&&&&&一位地产私募人士表示，随着全行业资产收益率持续下行，政府
项目、资产证券化等都是险资的安全投资标的。就地产股来说，价值投资逻辑与属性不变，尤其是业绩增长较快、赚钱能力较强和财务杠杆相对较低的房企，仍会是险资的资产配置种类之一。&&&&&&&以金地为例，涉及举牌险资包括生命人寿、安邦保险、天安(4.3,&0.02,&0.47%)财险等，属于险资高度集中持股。今年上半年，金地累计签约面积289.2万平方米，同比增长67.6%；累计签约金额439.6亿元，同比增长107.1%，现有储备项目多位于典型一二线城市，投资安全边际较高。&&&&&&&7月20日，金地集团向股东派发2015年现金
，每股分配比例为税前每股派发现金红利0.42元。不久，万科向股东派发每股现金红利高达0.72元（含税）。金融街分红方案显示，拟每股派发现金0.4元（含税）。&&&&&&&从被险资集中举牌的上述龙头地产股来看，
也成了这些地产股受到青睐的一个典型特征。
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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