林采宜：负利率时代可如何投资？_网易财经
林采宜：负利率时代可如何投资？
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（原标题：林采宜：负利率时代可如何投资？）
“2016金砖论坛”于11月10日-11日在上海举行。国泰君安证券首席经济学家出席并演讲。林采宜认为，在，资产的全球化配置是必然的选择。随着英国脱欧、特朗普竞选成功，林采宜认为，当下已经进入逆全球化进程。资金的流动性和人才的流动都会降低，靠外部投资进行经济增长的新兴国家将会首先受到冲击。在其看来，新兴国家的投资收益将会降低，但风险与之前持平，则资金必然流出。林采宜认为，高油价的时代已经宣告结束，五六十美元已经顶部了。而黄金仍然是较为稳健的避险资产。而股市方面，衣食住行、医疗、教育等基本消费板块值得考虑。以下为演讲实录：林采宜：今天我跟大家分享的是负利率时代大类资产配置。负利率时代，其实对于西方国家来说已经不是一个新鲜事儿了。应该说五年以前，北欧国家最早就开启了负利率的序曲，但是现在我们看到越来越多的国家进入了负利率这么一个很奇怪的现象。在这样的环境下面，我们怎么样配置资产，我今天和大家分享的就是这样的一个故事。第一，先讲讲全球的宏观经济。刚才金老师说了，这是一个全球化资产配置的时代，所以说看经济，如果只盯着中国，你一定是错的。因为对于中国的富豪来说，资产配置的潜台词就是全球配置。在这样一个时代，全球经济有两个特点，第一个特点就是不确定性在逐渐增加，用现代的经济学词汇来说是频出的时代。去年英国退欧就是一个巨大的黑天鹅，特朗普上台又是另一个黑天鹅。这些黑天鹅给全球的金融市场造成的扰动什么？就是大家的不安全感增加了。人在不安全感增加的时候会寻求什么？寻求一个风险比较低，或者安全性比较高的资产，这是全球经济的特点，就是不确定性在增加。第二个特点是什么呢？就是逆全球化，过去15年，中国人感受的最深的是自从加入WTO以后，国门越来越开放，全球经济的互动越来越密切。全球经济根据国家的经济特点分为三种类型，一种是消费大国，比如说欧洲，比如说北美，欧美是相对大国。还有的是资源国，像俄罗斯、巴西，还有APEC，另外还有制造大国，就是像中国这样典型的出口国家。这是全球化带来的各国之间经济的互动造成了资源大国、消费大国和制造大国。逆全球化会怎么样？特朗普已经说了要给美国人就业机会，那对于制造大国中国包括印度，包括一些东南亚以出口导向型的国家来说，无疑就是一种噩耗。他要提高进口的贸易关税，你依赖出口增长的这条路已经被堵死了。逆全球化还带来第二个特点是什么？特朗普说的就是移民政策，也就是说劳动力的自动流动这条路也会被修改了，发展中国家的那些人才流往发达国家，这种资源或者说要素配置的路也会被收窄。大家知道中国在过去十几年高速增长的一个重要因素就是农村劳动力不断的流向城市，还有一个发展中国家的劳动力和人才不断的流往发达国家，其实这种人才的集聚流往发达国家实际上是提高了劳动要素的配置效率，逆全球化就把这个门给关上了。所以我觉得将来的这种劳动力的流动速度也会降下来，也就是说全球化提高劳动力配置效率在未来会打一定的折扣。第三个特点就是资本，特朗普一定不鼓励美国的资本对外投资，他希望资本留在国内，给国内创造就业机会。中国已经算好的了，像印度、越南这些比我们更落后的国家，靠外资来发展的国家，在英国、美国逆全球化的趋势现实下，他们获得外来投资的机会会下降。这样一来的话，全球经济增长的火车头新兴国家的动力就被削弱了。新兴国家的动力一旦削弱，带来的就是全球增长速度的进一步下行，还有就是国家和国家之间经济发展结构的分化。那么在这样的环境下面，我们要面对的是一个从发达国家普遍的不断扩大的负利率，这个负利率也会蔓延到发展中国家来。为什么会出现负利率，负利率就是政府的负债。所有债台高筑的政府，最后都会走向财政化，或者说财政政策货币化。总之，政府通过负利率减轻自己的债务负担，政府消化债务最简单的方法就是财政政策货币化。从2001年到2016年，我们的M2增长了十倍，从13万亿到130万亿，接下来呢，我们也会一步一步的走到像美国一样，中国现在的负债率不算高，但是我们的债务增长速度是非常高的。现在像日本包括北美、欧洲的一些国家，面对的都是债台高筑。那么通过负利率，第一个首要的目标就是减轻政府债务的支出。第二个是鼓励资金进入实体经济。很简单，你钱如果存在银行，得到的回报是负数，那么你就应该离开银行，去寻找更多的投资渠道。当净储蓄者就会转向净投资者，他愿意储蓄变成投资，这是政府的想法。但是这个想法能否兑现，我认为是一厢情愿，能把钱从银行里取出来投资，首先要预期这个投资会赚钱，如果说他把钱从银行里取出来，但投资预期亏钱的机率大于赚钱的机率，我宁愿放在银行里。但是如果要亏钱可不是亏这个数，亏的可不是负利率这点数，所以说第二个政策目标，我们的模式，政府的愿望，但是能不能实现，不一定。在这样一个负利率的时代的话，我们能够选择的是什么？其实我们能够选择的就是资产走向一个更安全的资产，这是全球的趋势。所以我们才出现了债券化，比如说现在的利率在某种意义上来说，它的债券的收益率在不断降低，但是整个利率还是供不应求。但是反过来负利率会给我们带来什么？其实对保险公司养老金还有一些企业的管理者来说是巨大的危机。保险公司过去十年不断吸收保费，承诺退休以后给的报酬是固定的，但是他没有预料到十年以后我们所面临的金融市场的利率如此之低，原来三分之二的资产是投债券的，投的，现在债券和货币基金的收益率远远不足以支付他现在的保费到期的那些养老金和其他的支付。在这种情况下，保险公司不得不把一些资产投向股权，包括上市公司股权。现金流好的和股权分散的公司，会有越来越多的保险机构、社保基金、养老基金把手伸过去，这是未来对资本市场的影响。负利率还会导致整个的继续下行。所以从资产配置的未来看，要降低你对收益率的预期，也就是说负利率时代意味着一个通缩的预期和低增长的预期。在这种情况下会有更多的资金喜欢流入发达国家，因为新兴国家原来的高收益在下降，新兴国家的高风险并没有下降。原来在新兴国家是高风险高收益，收益跟风险是匹配的。现在来说，你看英国的脱欧，特朗普的上台意味着新兴国家经济增长的速度下来了，但是新兴国家原来所固有的那些风险并没有因此减少。那么在风险跟收益的匹配方面，大家会想过既然要高收益，我可能更愿意走向一个安全资产，也就是新兴国家的资产制度和资产收益和发达国家之间的差别会缩小，而这种差别缩小，就会导致资本的流向。现在民间投资增长速度是相当的低的，主要靠的政府投资支撑着看起来还算漂亮的数据，民间投资以后到哪里去呢？不言而喻，现在的从商业银行的数据就可以看得出，民间投资在国内降下来了以后，它资金的意向是流往海外，所以说资产的全球配置目前来说基本上是一个趋势。特朗普上台以后美国会怎么样，美元跌了一天，现在又开始回暖了，美元从2014年以来进入一个指数上升的区间，从历史规律来看，应该还有两到三年的上升，这个上升来自于全球经济分化以后美国的优势。其实贸易保守主义对美国的国内经济和就业是有一定保护的。第二个关于黄金，我开门就说了这是一个黑天鹅频飞的时代，也就是不确定性越来越大的一个时代。接下来还有意大利的公投，还有越来越多的欧盟国家是不是最后也会像英国那样选择脱欧，这都是存在可能性的。在这样时代的话，黄金作为一个资产存在太多的交易性机会。接下来看看石油，我认为特朗普上台说对石油的管制取消了以后，油价立刻就跌下来，实际上油价跌是有道理的，全球平均的原油的生产，页岩气这一块50美元到60美元就是油价的顶，如果没有政府限制石油生产的话，这个顶往下走我认为机率要往上突破它的机率大得多，油价远远看不到80美元，100美元的高油价时代结束了。这回到前面说了，三大板块资源国、制造国和消费国当中，大家看到资源国的崩塌或者说资源国的崩溃实际上不是一个短暂的现象，它要调整经济结构重建财政体系，油价永远回不到80美元，100美元的高位，五六十美元已经是它的顶了，这个是石油的供求结构决定的。总体来说，我们在这样的时代，我们对资产配置的总体目标应该是不赔就好。所以刚才金老师也说，这是一个最好的时代，为什么最好？好投啊，就知道什么安全，把钱往什么地方去，流动性跟安全是最重要的指标，这时候选择资产很好选。我们在风险资产当中选择收益率高，风险性小难度很高的。但是在安全资产中选择，我认为这个是比较好配置的，所以这是一个最好的时代，不用动很多脑子就可以找到你的安全资产，但是这也是一个最坏的时代，对于我们很多专业做投资的人来说收益率是很低的，风险是很大的。在收益率很低，风险比较大的时代里面做出好的业绩，我觉得难度是非常高的。所以说追求高收益就要与险共舞，资产配置的话你说这是一个好时代还是差时代？我觉得从哪一个角度看而已。总体来说发达国家还会重建它们的优势，这就是英国脱欧和特朗普上台验证我们看到的变化，其次一定选择高等级的债券，安全的债券。黄金是避险资产，当你什么都不确定性的时候，黄金是最确定的一种资产。接下来股票，刚才说的叫权益资产，权益资产是什么？动荡的时候什么东西不会变？也就是消费需求产生越小的行业它的变化会越小，所以我推出来的几个行业再差的时代这些消费业会增长的，这是最起码的衣食住行，像医疗教育，还有一些基本消费这一块。然后是大宗商品，我刚才说了油价你远远看不到60美元以上的，说的极端一点，同样的如果新兴国家的工业化和它的增长速度下来，像铜以及其他的大宗商品你也看不到它原来那些真正的价格，所以我觉得大宗商品随着我们新兴国家增产速度的下降，它也会进入一个低谷徘徊的阶段。今天我跟大家的分享也就到这里，谢谢。
本文来源：第一财经日报
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负利率时代如何理财？
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10月23日，央行再度宣布降准降息，下调金融机构一年期存款和贷款基准利率各0.25个百分点，并普降存款准备金率0.5%。这已经是今年以来央行第五次降息，一年期存款利率从今年年初的3%下降到目前的1.5%，低于当前CPI，已进入。近日，时代周报记者从各大银行了解到，银行为了吸引存款普遍上调了利率，城商行及股份制银行的利率普遍要高于国有大行。由于市场流动性增加，各类的收益率都在往下走，而且未来仍会进一步降低。已进入负利率时代此次降息后银行存款利率降至历史新低，对于老百姓来说甚至跑不赢CPI，“出现连续两个月CPI高于一年期存款基准利率的情况，足以证明中国正式进入‘负利率’时代，资金放在银行实质上产生贬值。”市场相关人士分析时解释，所谓的“负利率”时代，是指物价指数快速攀升，导致银行存款利率实际为负的这样一段时期。而在降息周期之下，未来利率走低仍是大概率事件，CPI增长维持2%左右的情况下，“负利率”时代仍会进行下去。恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼告诉时代周报记者，此次“双降”意味着释放更多资金，也会引导整个市场利率下行。同时，当前经济下行压力大，企业贷款有效需求不充足，银行对资金需求也会受影响。存款利率虽上浮 实际仍贬值央行降息后，各家银行的存款利率也纷纷作出调整。时代周报记者了解到，五大国有银行期限存款利率保持步调一致，一年期存款利率为1.75%，较基准利率上浮约16.7%。城商行及股份制银行的利率要高于国有大行，普遍上浮幅度约为30%。甚至有消息称，部分省份城商行上浮幅度最高至基准利率上浮75%，活期利率则最高上浮30%。从各大银行官网透露出的消息，不少中小银行选择将存款利率上浮30%左右，一年期存款利率上浮后普遍在2%左右。、、恒丰银行、浦发银行等股份制商业银行一年期存款利率为2%，较基准利率上浮约33%。另一方面，上市城商行的定存上浮幅度较大。宁波银行一年期定期存款利率2%，三年期定期存款利率2.8%，五年期定期存款利率3.25%。北京银行一年期定期存款利率2.025%，三年和五年定期存款利率3.15%。值得注意的是，此次央行放开存款利率浮动上限后，部分银行对于活期存款，不但没有上浮利率，反而还下调了利率。工商银行、、建设银行、农业银行、交通银行五大国有银行和民生银行、等股份制商业银行，活期存款利率较基准利率0.35%下调14%左右至0.3%。虽然各家银行都在上调存款利率，但目前的存款利率已经低于降息前。据时代周报记者梳理，各家银行的降幅不同，没有一定的规律。以定期五年存款为例，国有五大行普遍下降30个基点，由此前的3.05%下降到2.75%；浦发、平安、中信等也下降30个基点，兴业、光大下降25个基点；江苏银行降幅最大，由此前的4.2%直降到3.15%，降105个基点，降幅达25%。随着货币持续宽松、存贷比取消，银行的利率定价市场化程度也提高，银行之间利率差异程度进一步加大，储户存款也更加需要货比三家。融360理财分析师表示，此次降息后银行存款利率降至历史新低，对于老百姓来说甚至跑不赢CPI，把钱存在银行无疑相当于贬值，存款搬家现象将再度上演。银行理财产品普遍低于4.5%央行“双降”后，市场的流动性日益充足。据中金公司研报测算，此次双降可释放流动性6000亿-7000亿元。除了存款利率下行外，也影响着银行理财产品的预期收益率。近日，时代周报记者走访广州多个银行了解到，由于“双降”，不少银行已将理财产品的收益率下调。“目前理财产品的收益率能有4.5%就已经很不错了。”招商银行理财部门销售人员告诉时代周报记者。事实上，今年以来，随着央行多次降息、降准，银行理财产品利率一直处于下行期。银率网数据显示，6个月至12个月期限的理财产品平均预期收益率下降0.09个百分点，至4.65%。降息前一周发放的银行理财产品中虽然仍有一些收益率高达6%，但均为专属产品，其他产品的收益率普遍在4.5%以下。银率网分析师表示，人民币理财产品平均预期收益率今年一季度相对平稳，二季度开始进入下跌通道小幅下跌，三季度跌幅加深。就目前低利率、宽货币、少资产的市场情况来看，银行理财产品收益有进一步下跌空间，四季度走势或会复制2014年四季度情形。互联网理财产品收益普降“双降”之后，互联网理财产品的收益率普遍应声而跌。时代周报记者10月30日查询最新数据后发现，7日年化收益率仅为2.93%，已破“3”，较降息前（10月23日的收益率）下滑了3%左右。融360分析师认为，双降对宝宝类产品的影响比较大，收益继续下降几乎板上钉钉。P2P产品同样难逃收益下滑的命运。以招财宝为例，26日平台官方显示的6个月内短期个人贷以及中小企业贷理财产品约定年化收益率均为3.5%，较前一日下滑了50个基点，超过了此前25个基点的降息幅度。礼德财富副总裁李渊告诉时代周报记者，宏观趋势上，双降之后P2P的收益率肯定会下跌，而且之前的收益率也已经是在逐步下降。在投资人和借款人之间，P2P平台是信息中介，自然需要平衡借款投资双方的利益，因此收益率的上浮和下降都是有一定区间的。玖盈贷董事长唐宏刚表示，接连三次双降，对于整个网贷行业来说，降息是最理性的解决方案，坚持不降息最终损坏的也是双方利益。社会整体融资成本在下降，对于P2P企业来说，接下来市场上的放贷业务的利息也必然会受到影响。“双降意味着网贷企业利差空间将必然会被压缩，接下来网贷企业降息是必然的趋势。因为，当前对于网贷企业来说，看似高额的放贷收益，其实除去平台运营成本等环节的支出，平台盈利空间其实并不大。”唐宏刚表示。投之家CEO黄诗樵认为，央行降息持续释放流动性，将进一步促进网贷行业利率下行，并出现新一轮平台降息潮。票据理财收益也承压。前两年票据理财逐渐走入大众视野，凭借着期限短、收益高、风险小、起点低等特点受到广大投资者的青睐。目前票据理财产品的收益率大多在4%-9%之间，今年以来小幅下降，降息降准对票据理财和对P2P网贷的影响类似，短期内看不到明显变化，但长期来看收益会继续下行。对于后续的走势，“由于降息的因素，银行理财产品收益下滑的趋势无法逆转，年底恐难出现往年大幅攀升的情况。”建行的理财师分析称，自从去年央行进入新一轮降准降息周期以来，各类债券收益率不断下行，这直接加剧了银行理财收益的下行。从目前的经济形势、等因素来看，未来将再次降息降准，货币流动性将大量释放，中国或将正式进入零利率时代，且随着以前的债券逐渐到期，新增债券的利率较低，未来理财收益率仍会继续下滑。利率还将下行建议用长线产品锁定收益 适当持有海外资产时代周报记者 曾令俊 发自广州负利率时代，该如何理财？目前，银行理财产品、固定收益类产品收益率继续下行，想要像过去那样保持高收益已经成为奢望。在经历了股市的大喜大悲之后，普通理财客户进行资产配置则显得尤为重要。近日，时代周报记者采访的多个理财专家建议，要合理配置资产，在利率下行的情况下，可以适当增持固定收益类产品，在条件允许的情况下也可增持海外资产。10月29日，随手记金融研究院基金研究员程龙告诉记者，负利率时代来临将给居民资产配置带来巨大影响。“当前市场上金融产品琳琅满目，投资者在选择金融产品时要结合自身的需求和风险偏好，挑选基金、保险、信托和一些理财产品，注意合理分配资产结构，应‘把鸡蛋放到多个篮子里’。”降低“宝宝类”产品配比随手记金融研究院院长杨仁杰告诉记者，“宝宝”类产品如今已经风光不再，包括余额宝、理财通、百赚、零钱宝等，7日年化收益率已经徘徊在3%上下。对于看重资金流动性的投资用户，可以适当配置，充分发挥其“随存随取”的功能。当然对于追求较高收益的投资用户，建议降低此类资产配置。在今年剩下的不到两个月时间里，投资者应该通过合理的资产配置，在保证本金的前提下，争取最佳的收益。融360理财分析师刘银平提醒广大投资者，想要保持或提高收益水平不是没有方法，但是要付出代价，比如要提高产品的风险等级或是降低对产品的流动性预期，这就要投资者自己去均衡了。银率网分析师闫自杰认为，在存款趋于低利率甚至零利率的情况下，百姓理财要逐渐学会从单一储蓄向其他渠道的转移，目前利率水平持续走低，各类固定收益类资产的收益都在下滑，但是多数仍远高于银行定期储蓄。“但由于降息的因素，收益下滑的趋势无法逆转，年底恐难出现往年大幅攀升的情况，中长期高收益的产品依然是目前最优策略配置。”对于小额资金来说，、优质的P2P项目都是很好的投资渠道，货币基金（宝宝类为代表）收益虽然下行，但仍高于银行一年期以内的定期存款收益，而且流动性优于银行存款。对于大额资金来说，如果不考虑流动性，银行非结构性理财产品会是理想的选择，多数半年期及以上的产品，收益可以达到定期存款的两倍及以上。适当持有海外资产招行理财经理赵先生建议增持长期类固定收益产品，锁定产品收益，降低利率下行风险。长期理财产品的收益要高于短期理财产品，而且在利率下降的情况下，可以提前锁定收益。刘银平也表示，理财产品“宜长不宜短”。“对于同一银行而言，理财产品期限越长收益也往往越高；在收益下滑的背景下，购买长期产品有利于提前锁定当前相对较高的收益，不受后期收益继续下降的影响。”据资产管理部高级经理卢春华介绍，“短期内加息的可能性不大，客户如果有长期闲置的资金，可以选择投资长线理财产品，锁定收益，避免再投资的损失。”挖财研究院认为，由于利率下行，可适度延长固定收益产品投资期限，近期多家银行调降1年期理财产品收益率，这表明收益率走低趋势刚刚开始。9月份，新发10年期国债中标利率降跌破3%，为2008年12月以来首次。在房地产开发投资长周期下行，重工业产业链去产能化，传统增长动能缺失的背景下，利率下行是长期趋势。杨仁杰表示，在目前低利率、宽货币、少资产的市场情况来看，银行理财产品收益有进一步下跌空间，但年底不排除银行为了揽储推出较高收益率的理财产品。因此，建议投资者，在资金流动性充足情况下，可适当配置银行较高收益的产品。
民生证券认为，央行“双降”之后，稳增长政策会持续发力，转向“稳增长”+“防风险”+“货币宽松”的政策组合，从债券市场来看，该组合或会让收益率曲线变陡，并收窄信用利差，推荐1-3年期短久期利率债、维持高等级信用债套息交易，中长期继续看好长端利率下行的投资机会。在流动性压力相对较小、长期利率下行趋势这一背下，建议继续通过流动性滚动“养”过去存量高收益资产。另外，美元升值预期依然存在，投资者可以适度持有海外资产。“在大类资产配置中，首先需要确定的是国别资产配置。虽然目前美联储加息弱化，但整体美元指数依然会保持强势。以美元计价资产依然是海外资产配置的重点，不过短期仍可适度将人民币转持美元及港币资产。”挖财研究院研究员认为。
本文来源：时代周报
作者：曾令俊
责任编辑：王晓易_NE0011
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负利率时代，投资者如何选择靠谱的理财平台？
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10月24日，央行宣布再次“双降”，自日以来，央行已经进行了六次降息，一年期存款基准利率从3%下降至1.5%，11个月内存款利率惨遭腰斩并进入“负利率”时代。
在这个负利率时代，将钱放在银行只会“越存越少”，因此需要想方设法进行多元化投资理财，以让自己的资金实现增值。
但是股市震荡不断，P2P平台又担心跑路，宝宝类产品利率太低，在这种背景下，广大投资者将目光投向了票据理财，互联网票据理财火爆当前理财市场，继“宝宝”们大热之后，现在互联网理财市场正刮“票据”风。不仅有苏宁、京东、阿里、新浪为首的互联网巨擘参与，也有一大批专业的理财网站涉足这一领域，譬如金银猫、票据宝、岱达金融等。
何为票据理财？
所谓的票据理财，就是借款人以其持有的未到期银行承兑汇票，通过质押方式将票据收益权转让给投资者。借款人急需资金周转时，也可通过发行“票据贷”（以票据为还款来源保障的借款）产品，以较低的价格将银行承兑汇票的收益权转让给投资者，以解决自身流动性问题。到期时借款人归还借款，若未能及时归还款项，投资者可实现质权，向银行承兑汇票的承兑银行进行兑付票据，兑付金额与之前购买票据贷等互联网票据理财产品之差即为投资收益。
今年上半年全国票据融资余额达37817亿元，同比增加8691亿元，增幅达30%，占上半年新增贷款的比例为13%，是中国票据五年来最好的表现。业内人士表示，现在票据已经成为了很多中小企业新的融资方式。从上半年来讲，央行多次降准降息，这些中小企业是最大的受益者，但不管利率怎么变化，票据的量只会越来越多，票据理财的市场还很大。
票据理财之所以广受欢迎，在于其风险收益相对适中：一是安全性高，银行承兑汇票到期由银行无条件兑付；二是流动性强，投资周期短；三是门槛较低；四是收益较高，收益率高于宝宝类产品和银行理财产品。作为当前最稳健、最安全的理财方式，符合大部分风险偏好较低的投资人群。
现在火爆当前的票据理财，主要是互联网票据理财，票据理财平台把互联网投资者们带到传统银行的核心业务层面，使得普通人可以享受到票据投资带来的稳健收益。
我国当前的互联网票据理财平台主要分三类：一类是以阿里招财宝、京东小银票为代表的互联网平台；第二类是银行系平台，如平安银行小票通、民生易贷（e票通）；第三类是专业票据理财平台，如岱达金融、金银猫、票据宝等。此外，一些P2P网贷平台也有推出相关产品。
可以说票据理财产品的特点，总的来说就是起点低、收益高、风险低、期限短，恰好迎合了投资者的需求，颇受资金量大且对资产流动性要求较高的投资者欢迎。
如何甄选票据理财平台
票据理财看似非常安全，但也有一定的风险，一位业内人士指出票据理财的两大核心风险。
第一，是假票和瑕疵票。“一张纸票上有20多个防伪点，具有从业经验的人很容易辨认假票，但是瑕疵票的问题就比较多。”业内人士表示，票面的瑕疵点包括机打错位、票面水泡、颜色变化、背书盖章不清楚等；
第二是平台风险。“如果这个平台是以短期盈利为目的，那么一方面可能出现捞一笔就跑路现象，另一方面可以通过拿到的票据多次质押，融到的钱再投放到其他投资项目或做另外的业务，这种行为就是自融”。
那么，如何甄选靠谱的票据理财平台呢？
首先看票据收益。票据贴现的年化收益率一般在6%左右，如果年化收益率在10%以上，投资者要警惕了。银行承诺兑付的只是正常的票据贴现，10%以上的收益银行肯定无法兑付。
其次看平台背景。平台背景十分重要，若平台安全都无法保证话，那么风险为0、银行承兑都是无法保证的。业内人士建议，可以选择从事票据时间较长的老平台，或者由线下转到线上的专业票据公司。
以岱达金融为例，岱达金融是北京银联信投资顾问有限公司旗下子公司，银联信自2001年成立至今，始终贯彻“走进银行业务，与银行一起做业务”，与全国900多家各类银行机构建立紧密合作关系，2014年，银联信结合票据业务在我国商业银行经营中的发展现状及存在问题，组建了银联信票据业务联盟，票据业务联盟采取线上线下互动机制，在承兑、贴现、转贴等环节，为联盟成员提供咨询、系统、产品创新、客户开发、表内转表外、风险分担、数据分析、定价模型、线下线上交易撮合等综合服务。背靠着银联信和票据业务联盟，日，岱达旗下的云贷e家正式上线，专门从事票据理财理财。
再次看平台产品。投资者在投资票据理财时，一定要了解到产品的实质，比如承兑银行是谁、融资用途是什么，并查阅相关企业的资质，千万不要盲目地追求高收益，考虑到验证真伪的能力和兑付的能力，投资者在选择票据理财平台时，可以多选择银行承兑的产品。
一是要看产品是不是“银行无条件承兑”。票据理财被投资者青睐，最大的原因是票据理财“银行无条件承兑”。而票据分为银行承兑汇票和商业承兑汇票，只有银行承兑汇票才会被“银行无条件承兑”，因此在选择票据理财产品时，一定要看清是否有“银行无条件承兑”的属性，尽量选择银行承兑汇票质押融资的产品。
二是看产品信息披露。有的票据理财平台会拿票据多次质押，因此投资者在选择产品的时候，一定要看其信息披露是否透明，岱达金融金光益表示，关键要看平台信息披露中的票据，有没有“质押背书”，即票据背面有没有“质押”二字。
三是看产品价格。银行承兑汇票分为大票和小票，一般以100万元为界限，100万以上为大票，100万元以下为小票。其中，银行主要集中于大票质押的业务，而互联网平台等第三方主要集中于小票业务，小票的承兑银行也大都是各地中小银行。由于互联网票据平台上的产品大部分都是小票，流通性强，所以市场价格比较高，收益率也就比银行发行的票据理财产品要高。
日，岱达旗下的云贷e家正式上线，作为安全、专业的票据理财平台，在9月18日由《每日经济新闻》主办的“高端财富管理创新论坛”上，岱达金融获得“最佳客户满意奖”。
那么岱达金融是凭什么获得客户的青睐，被客户誉为值得信赖的互联网票据理财平台的呢？
1、背景专业。岱达金融是北京银联信投资顾问有限公司旗下子公司，银联信自2001年成立至今，与全国900多家各类银行机构建立紧密合作关系，2014年成立了票据业务联盟，是银联信在整合既有优势基础上，与众多中小银行在互联网金融领域展开深层次合作而主导建立的非法人实体组织。通过联盟，与银行实现无缝协作与连接，支撑公司打造票据理财标杆、实现票据市场主导权及引领智慧产融、实现多元主题参与的协作生态圈。
票据业务联盟，为云贷e家提供了稳定优质的票据来源，促进业务体系良性循环。自上线以来，截至10月末，成交额近4500万元，兑付超过322期理财产品，如期兑付率100%。
2、产品安全。岱达金融产品是以银行承兑汇票作为担保的借款，由于票据是由承兑行无条件兑现，投资云贷e家，实际上同银行存款一样安全，收益却更高更灵活。而且每一张票据都经过专业审核，网站详细披露融资详情、借款质押物。
云贷e家的产品特点为：
安全：银行无条件全额兑付，和存款一样安全，就像把钱存到承兑银行。
收益高：收益率高于银行存款、银行理财、各种宝宝，比存款收益高得多，比半年期存款收益高出100%。
流动性保证：既有票据理财标的，又有转让功能，保证资金流动性。
市场空间大：市场空间大，银行承兑汇票有20万亿元市场，其中小票也有2万亿的市场空间。
3、流程便捷。平台进行全流程风控管理，票据和资金由银行托管，可以说“银行倒闭是唯一风险”（图1）
4、风控全面。（图2）5、技术可靠。云贷e家采用智银华通安全体系，从信用安全、内部安全、客户端安全、网络安全、传输安全、应用安全、系统安全、数据安全、物理防护九大方面，全面保障平台的技术安全，保证您的资金安全。
本文来源：每日经济新闻
责任编辑：王晓易_NE0011
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