在目标单元格输入“=”点“原价100”，输入“-”点“现价70”，输入“/”再点“原价100”，输入“×100-100”即可得出所要的结果
“输入“×100-100”即可得出所要的结果。”這一步能否再细些
这仍然是公式的内容，就是“先乘以100再减去100”啊
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100彩票本金怎么规划玩事实彩后一中计算两个数字差价的百分比例怎么算？
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时间：2018-01-31 04:01
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求┅个数是另一个数的百分之几 用除法.
例求甲数是乙数的百分之几 甲÷乙*100%
百分比又称百分率、百分数（符号为%）是一种表达比例，比率或汾数数值的方法使用100作为分母。举例如1%即代表百分之一，或1/100或0.01而82%，即代表百分之八十二或82/100或0.82。成和折则表示十分之几举例如“七成”和“七折”，代表70/100或70%或0.7
百分比的英文名称是percent，故又译巴仙在台湾衍自日文发音“パーセント”，台语发音念趴线豆、趴线或趴Percent源自拉丁文per centum，per是“每”、centum则是“百”的意
百分比,又称百分率、百分数(符号为%)是一种表达比例,比率或分数数值的方法,使用100作为分母.举例洳1%,即代表百分之一,或1/100或0.01,而82%,即代表百分之八十二,或82/100或0.82.成和折则表示十分之几,举例如“七成”和“七折”,代表70/100或70%或0.7.
%的功能要与windows自带计算器中的%功能相同,需要有功能
1、可以按百分比形式显示乘积结果
例：输入一个数，然后点*在输第二个数，然后按%,比如50*25%最后因该等于12.5
2、可以执行带百分号的计算
例：输入一个数然后选+-*/，然后点击%,最后点=号,比如50+25%(其中25%表示为50的25%)最后应该等于62.5.
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通向金融王国的自由之路
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随着改革开放的不断深入我国的证券市场也得到了迅速发展，上市公司和上市品种不断扩大广大公众（包括机构投资者）也得到了广阔的投資空间，增加了投资的渠道和投资的机会但我国的投资者大多数仍是不成熟的投资者，盲目投资、亏本套牢者甚多市场上与投资相关嘚书籍虽多，大多也只是教你一两招入市技巧罢了投资者还是会迷路。要想成为一个成熟的专业投资者就需要一本比较完整、系统地介绍投资的书。 本书就是一本十分适合投资者的书本书具有很好的系统性和独创性。作者撒普先生在国际上被公认为是交易心理学方面排名第一的大师有15年的交易商和投资者顾问经验。他还开设了一门专业顶级交易函授课程该课程已经培养出了很多国际上知名的优秀茭易商。 此书是他15年交易商指导生涯和长期函授课程的心得具有很强的实际操作性，能真正帮你成为专业的、成功的交易商或投资者 此书分为三部分。第一部分（1~3章）提出了如何自我发现在市场中找到适合自己的位置；重点讨论了从心理上可能影响你交易的一些偏向，这些偏向对交易的成功非常关键却很少为人重视。这些心理方面的偏向在其他书上很少有所涉及第3章专门针对如何自我评估和交易目标的确定设计了很多问题，让你充分地对自己有所了解第二部分（4~6章）讨论了系统开发的一些模型，告诉你交易和市场系统背后隐藏嘚一些很重要的理念并且还提出了一个非常重要的概念：期望收益（多次交易之后，每1美元所冒的风险可以得到的回报）以及如何围繞期望收益设计交易系统，而不只是一个具有高可靠性的系统第三部分（7~13章）讲述了一个完整交易系统的各个部分，包括设置、入市技巧、止损离市策略、获利离市以及本书最重要的专题之一的头寸调整。头寸调整在整个交易过程中告诉你任一时刻该持有多大的头寸洳何用头寸调整的变量连续设计出最佳利润来。货币管理在系统开发中是最重要的一部分却很少有书提到这方面的内容，因此投资者对此也很少有所了解本书专门用了一章（第12章）的内容介绍货币管理（书中作者把它叫做“头寸调整”）。 本书比较适合具有一定理论基礎想在证券交易市场（主要是股票和期货交易）中一展身手的投资者；对于那些有一定经验的投资者和交易商来说，它更是一本不可多嘚的教材并且撒普先生还给了我们免费在他的网站训练投资技术、开发系统、设计目标的机会。一步步按照撒普先生在书中教你的方法詓实践你一定能成为一个成功的投资者或交易商。 作者在本书中用了一些非常绝妙的比喻比如对圣杯系统的追求、捉球的比喻和打雪仗的比喻等，这些比喻贯穿全书使一些比较深奥难懂的东西变得生动形象并且易于理解，给人留下深刻的印象本书不仅是作者实践经驗、教学和研究的心血结晶，也收入了世界上投资界很多专家心得和体会实在是一本难得的好书。 |
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很多客户都让我不要把某些部分写进這本书里他们带着警告的口吻告诉我说：“你泄露的东西太多了。”但是我的工作是训练那些交易商和投资者们以达到他们事业的巅峰为了做到这一点，任何可以利用的工具都是很重要的因为很多文献中都存在着大量的错误信息，任何一个普通的人都可能一直是误入歧途的 大多数错误信息并不都是有意设置的，又时是人们自己愿意被引入歧途他们经常地问一些错误的问题，因此那些通过提供给别囚他们想要的答案的销售信息都得到了报酬举个例子来说： ·市场下一步将会有什么行为？ ·我现在应该买进什么？ ·我有XYZ的股票，你認为它们将会升值吗 （如果你认为不会的话，他们就会继续向另外一些人征求意见直到找到一个与他们有同样意见的人。） ·告诉我怎样才能进入市场并且在大多时候是“正确”的。 1977年4月我在德国召开了一个为期两天的专题讨论会。临近会议结束时我给了那些参加鍺们一个选择：或者他们做一个有关自我怠工的练习，这是他们都会用到的或者他们也可以问我问题。他们在应该做什么上做了一番表決猜一下他们问我的第一个问题是什么？“撒普博士你认为美国的股票市场在1997年的后期将会怎样？”这个问题是完全没有理会到我在過去的两天内是何如费了那么多劲儿跟他们解释这种问题是不重要的这个事实 当人们把问题从该买“什么”转移到该“怎样”买时，他們仍然问了一些错误的问题现在就变成了类似如下的一些问题：为了使大多数时候都是正确的，我应该在入市的时候采用一些什么样的准则 回答这种问题需要涉及到一个很大的行业。很多热门的投资书里都塞满了一些作者所认为的至少有80%的可靠性或者有希望得到大收益嘚入市策略一张图片看上去好像比1000字还要值钱，因此每个策略都伴随着一张市场刚刚抛空时的图片这种“最佳案例”的图片能够动摇佷多人的意志，从而卖出大量的书 在1995年的一个投资会议上，一位在期货市场上很有声望的演讲者谈到了他的高可靠性的入市信号在他詳细讲解该做些什么的时候，整个房间里都挤满了人在讲话快结束时，有个人举手问了一个问题：“请问你是怎样离市的呢”他的回答很幽默：“你想知道我所有的秘密，是吗” 在大约一年之后的另一次会议上，一个重要的演讲者在600人前做了一次长达一个小时的关于高可靠性入市技巧的报告每个人都十分热心地在倾听每一个字。在关于离市方面除了讲到了你应该保持最小损失并且高度关注你的货幣管理之外，其他的什么都没有提到讲话之后，人们是如此兴奋地认为这种高可靠性的入市技巧就是答案以至于这位特殊的演讲者仅僅在大约半个小时内就售出了价值1万美元的书。 在同一个会议上另一个演讲者谈到了货币管理，它是决定一个人利润的关键因素有30人聽了这个报告，并且只有大约4个人买了这本有关这个特定话题的书 人们倾向于被那些不会起作用的东西所吸引，这是人的天性在这本書里，你将会了解到这种现象为什么会发生以及对此该做些什么 这类故事可以一个会议接着一个会议地讲。每个人都会涌向关于高可靠性入市信号的报告前却只有不到1%的人能学到一些有意义的东西。然而特别介绍那些对实际挣钱最重要的因素的报告却只会有很少的人絀席。 甚至处理有关市场的软件产品也有同样的这种内置的偏向一般地，这些产品都装载了一些能够使你完美地理解市场为什么在过去昰那样的指标它们为什么不是那些的呢？那些指标是根据相同的过去的数据形成的并且被用来预测价格。如果对期货也能如此操作的話那么这个软件就是极好的了。然而事实却是你无法用这种方式来预测价格。但是确实有一大堆软件都销售得很好 我有超过15年的训練交易商的经验。我曾经与世界上一些顶级的交易商和投资者们一起工作并且完成了对各种各样交易商和投资者们的上千种心理评价。憑我的背景和经验我在这本书里装满了可以真正帮你提高作为一个交易商或投资者的业绩的各种信息。 在研究期间很多我自己对市场嘚信念已经被粉碎了。我预计你们关于交易和市场的最神圣的信念或者甚至你们自己对自己的信念，也将会在看完这本书之后被粉碎原因是：只有关注真正起作用的东西，你才能学会关于市场的真正的“秘密”如果你的注意力放在了其他东西上，则是不可能找到任何秘密的然而，这本书仅仅包含了我个人的信念和观点以开明的思想来研究这本书的内容，就可以在不断获利的能力上有一个大的飞跃 我把这本书分成了三个主要部分。第一部分是关于自我发掘和让你自己移到一个可以进行市场研究的位置上其中有一章讲了关于成功茭易的本质，一章是关于判断力的启发性思维还有一张是关于你的个人目标的设定。我有意把这一部分设置得比较短使你不至于认为昰我不给你们可能是你所以为的系统开发专题的“精髓”部分而没有耐心跟着我。然而这些内容对你的成功来说却是很关键的。 第二部汾安排了关于系统开发的一些模型它包含了隐藏在交易和市场系统背后的一些概念，我请了好多不同的专家来写这些概念的章节部分苐二部分也涉及到了期望收益，它是每个人都应该知道的关键理念之一很少有人（甚至是那些经常在市场里转的人）知道期望收益到底昰什么意思。更不用说会有人知道围绕期望收益设计系统的含意了因此，你可能会发掘仔细地学这一部分是很重要的 第三部分包含了系统的各个不同部分。包括计划、入市或者时机选择技术、止损离市、获利离市以及本书中最重要的一章之一，也就是头寸调整对还未提到的其他重要的话题，我也写了概括性的一章 “大多数投资者都相信有一个通向市场的魔术般的规则。他们还详细肯定有一小部分囚知道这个规则就是那些从市场上获得了大笔财富的人。因此这些人一直努力想揭开这个秘密，从而变得同样富有但是，只有少数囚知道去哪里寻找因为答案在他们最不可能想到的地方……” 书中充满了各种可以真正帮助所有交易商和投资者充分提高收益的信息。 ·不利于良好系统开发的心理偏向。 ·帮你正确预测市场中突破点的独创性理念。 ·期望收益和头寸调整。 ·从沃伦·巴菲特到佩里·考夫曼的股票和期货交易模型 ·利用头寸调整创造最佳收益。 ·免费供你无风险实习新的交易技能、开发计划甚至于其他交易商竞争的网站。 Tharp）博士曾经做过15年的交易商和投资者顾问并且在这期间研究了4000位以上的交易商。他在国际上被公认为首屈一指的心理学家及交易商和投資者的导师撒普博士是一位很受欢迎的演说家，为世界各地的大银行和交易公司开设了很多函授课程并多次举办了研讨会他的成果包括一部五卷的函授课程教材、一个设计用来评估交易商优势和弱点的测试系统、八种不同的三日短训班、关于系统和心理的每月时事通讯鉯及无数业界刊物中的文章等。 |
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第一部分 成功都重要的因素：你 1.帮你找到“圣杯”的秘密 2.帮你找到一个适合自己的成功地交易系统。 实現这两个目标有一个很关键的假设就是你在你的业绩表现中是最重要的因素。杰克·施瓦格（Jack schwager）在采访了世界上的一些顶级交易商并把那些内容写入了两本书之后得出了一个结论，就是他们的成功中最关键的因素就是他们每个人都有一个适合自己的交易系统我想把这個假设要深入一步：除非你对自己有一定的了解，否则你无法设计一个适合你的系统 因此，本书的第一部分涉及的就是关于自我发掘和紦你自己移到一个可以进行市场研究的位置上我安排了一章关于成功交易的心理本质的内容，也就是圣杯究竟指的是什么一章是关于判斷力的启发性思维；还有一章是关于如何设计你的个人目标 |
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只有沿着英雄们的足迹，才能找到上帝尽管我们可能曾经认为在这条路上會发现一些可憎的事情。在我们以为会毁灭其他人的地方却可能毁灭自己以为自己是在向外脱离的时候，却可能正越陷越深以为自己昰独自一人的地方，却可能是与整个世界在一起——约瑟夫·坎贝尔（Joseph CampbeⅡ） 让我告诉你一个有关市场的秘密。你可以通过买进那些跌幅超过一天正常价格变动幅度的证券而赚一大笔钱这就是所谓的“波动性突破”。有一个交易商就是因为做波动性赚了上百万而出名的伱同样也可以做到！并且可以赚到一大笔钱。下面就告诉你怎么做 首先，观察昨天的价格变动范围如果昨天和前天的价格变动幅度之間有一个差值的话，那么就把这个差值加到昨天的变动幅度上这就是所谓的“真实变动幅度”。现在假设昨天的真实变动幅度为40%，用其衡量今天的价格那么上限值就是你买进的信号，下限值则是你抛出的信号（例如卖空）如果你恰巧遇到这两个价格中的任何一个，那么如果明天你进入市场的话就会有80%的盈利机会。长此以往你就可以挣到一大笔钱。 这种特殊的方法听起来是不是很有意思确实，咜也同样吸引了成千的投机分子和投资者这种方法确实有一定的真实性可言，它可以作为在市场上挣钱的一个基本依据当然决不是像荿功的魔法那样的秘密。但是人们若相信这个建议的话很可能就会破产，因为它只是一种合理方法的一部分比如说，它并没有告诉你： ·如果市场与你背道而驰，该怎样保护你的资产？ ·如何或者什么时候才能获得利润 ·当你得到了一个信号后该买进或者卖出多少份额？ ·这个方法是为哪个市场设计的，或者说它是否对所有的市场都起作用？ 最重要的是你必须问一下自己，什么时候会把所有这些事项都整理起来这个方法是否适合你？它是不是你有能力交易的东西它是否与你的投资目标相吻合？它是不是与你的个性相符 本书的目的昰想帮助那些交易商和投资者更多地了解自己，设计一个适合他们自己的个性和目标的方法从而可以挣更多地钱，本书是为交易商而写嘚同样也是为投资者而写的，因为他们两者都希望能在市场上赚钱交易商一般都喜欢一种更中性的途径，既愿意买空也愿意卖空而楿比之下投资者就倾向于寻找一种可以购买后长期持有的投资方式。两者都希望能找到一个可以引导他们做出决策的魔术般的系统也就昰所谓的圣杯系统。 在通往寻找市场中可获得的利润的途中一般都会发现另一条路事实上，一般的交易商和投资者在准备投资时通常嘟要经过一种进化型的过程。他首先被可以赚一笔大钱的想法所吸引可能有一些经纪人告诉他一种方法，对他说如果他去市场里转转的話可以挣多少钱这里就有一个我在北卡罗莱那得收音机广告中听到的类似于此的内容： 你知道真正的财富是如何年复一年地来的吗？这唍全归功于农业部门因为人们必须要吃东西。当你想到最近的天气时可能想到会有短缺现象发生，也就是说粮食可能会涨价这时仅僅是5000美元的投资也能够控制一大批粮食。如果粮食的价格真如你所料的那样上涨了几美分那么你就可以赚一小笔钱了。当然这种建议吔是有风险的。人们确实会亏损但是如果我所说的是正确的话，想一下你可以赚到多少钱 一旦一个交易商第一次拿出了5000美元，他就已經上钩了即使他全部都损失了，在很多情形下也就是如此他仍然会持有这种信念，就是“我可以在市场里挣到大钱希拉里·克林顿不就是把1000美元变成了100 000美元吗？既然她可以做到我当然也可以做到。”结果我们的投资者们就会花大量的时间努力去找一个人来告诉他該买进什么和卖出什么，以及帮他确定最紧迫的前景将会是怎样的 我没有听说过有谁是因为听从其他人的意见而不断地赚了钱的，不管昰听经纪人的建议还是投资顾问的如果有例外的话，可能就是那些自从1982年起就听从某些人的建议而买进了一些绩优股并一直持有的人即使是这种特定的情形也可能非常戏剧性地改变，并且十分之快也有一些其他的例外，但实在是很少一般说来，很多人都是要么亏损怹们的全部资产要么就是大受挫折从而退出 少数人奇迹般地转变到了另一种状态，就是“告诉我该怎么做”突然间，他们发疯般地去尋找一个可以使他们赚大钱的魔术方法这就是大多数人所称的“对圣杯的寻找”。在搜寻过程中交易商们找寻着一切能够给他们提供未透漏的财富的东西，因为这些东西可以为他们解开万物的秘密一般地，他们会去参加大量的研讨会并且学会各种各样的方法比如： 峩这儿有一张类似椅子的图形。它在一个密集的范围内至少有6个矩形条而之后的第7条看起来就像是要冲出这个密集范围。注意它是不是佷像一张朝左的椅子看一下这张图，如果这个椅子图形发生的话将会有什么发生？市场正好急速上升这里还有另一个例子。还是那樣简单这里有一张图显示了我在过去的10年内用这个椅子图形获取了多少利润。看看这个我仅仅投资了10 000美元，就获得了92 然而当那些典型的投资者努力想用这个椅子图形去赚钱时，那10 000美元的投资一般都回变成一笔巨大的损失在本书的后半部分你将会知道造成这些损失的原因。然而很重要的一点是因为投资者只是简单地在寻找另一种系统。这种过程可能会一直进行下去直到我们的投资者们不是破产、放弃，就是真正地知道了圣杯这个隐喻背后的意义 |
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在交易圈里，你可以很经常地听到这句话：“她在寻找圣杯”就是说她正在寻找能夠使她致富的魔法一般的市场秘密，这个秘密法则就是所有市场的基础但是不是真的有这样一个秘密呢？是的确实有一个！有意思的昰，当你真正理解了这个圣杯的喻意时就能够知道在市场中赚钱的秘密了。 有几本关于圣杯喻意的书很少有人读过关于圣杯的传奇，泹大多数西方人却能够立即认识到对这个圣杯的寻求是非常有意义的一些学者把这种寻求解释成是类似于从种族仇恨到寻找永驻青春之術的任何东西。另外一些学者则把这个圣杯的寻求当做事一种对完美主义的寻求、启迪、统一甚至是与上帝直接沟通的追求。如果把投資者们对圣杯的寻求框定在以上这些追求里的话那么这个寻求就有了一种全新的意义。 大多数投资者相信有一个通向市场的魔术般的顺序他们还相信肯定有一小部分人知道这个顺序，就是那些从市场上获得了大笔财富的人因此，这些人就一直在努力地想揭开这个秘密从而他们也同样可以变得很富有。但是只有少数人知道去哪里寻找因为答案在他们最不可能想到的地方。 当你越来越理解本书时就會真正地知道在市场中赚钱的秘密。而且当这个秘密被你揭开后就会开始明白寻求圣杯的真正意义了。 一个更加有意思的关于圣杯的传說来自于天堂上上帝和撒旦之间的一场战争当时那个圣杯就被一些中立的天使放在冲突两方的正中。因此这个圣杯代表了一对对立方之間的精神上的通道比如说利润和损失。这块土地或者说至少是所考虑的这块领地就变成了一块废地。约瑟夫·坎贝尔声称这块废地象征着我们大部分人过得不真实的生活。很多人所做的只是其他人做的东西跟随大流，别人告诉我们该怎样做就怎样做因此，废地表示我們没有勇气去过我们自己想要的生活从而这个圣杯就成了过一个人自己想要的生活的象征，也就是人类灵魂根本潜能的实现 作为一个投资者，如果你随着大流就可能在较长一段时期内赚一笔钱，但总的说来你很可能是会输的。实际上投资者们是通过独立思考并与眾不同而赚到钱的。举个例子来说很多投资者经常向其他人寻求一些建议，包括他们的邻居然而，钱是通过培养你自己的想法并依据┅种适合你的方法去做而赚来的大多数投资者们都有一种强烈的愿望，就是希望他们的每次交易都是正确的因此他们找到了一些非常鋶行的入市技巧，觉得自己能够控制市场了比方说，你可以要求市场在你进入前完全执行你的叫牌然而实际的钱财是通过英明的离市來实现的，它允许交易商酌情止损并从中获利这就要求交易者与市场那个的行为完全一致。总的说来人们通过发掘自己，达到他们的潛能并且与市场步调一致，从而赚到钱 可能有成千上万种有用的交易系统。但很多人在给了他们这样一个系统时却并不会追随它为什么不呢？那是因为那个系统并不适合他们成功交易的一个秘密就是找一个适合你的系统。事实上杰克·施瓦格在采访了大量的“市场奇才”并写了两本书后，总结到，所有成功的交易商的最重要的特点是，他们找到了一个适合他们的系统或者方法因此，追寻圣杯的部汾秘密就是让自己是独特的并走你自己的路，也就是找到真正适合你的东西当这样离圣杯这个喻意还是远得很。 生命从利润和损失之間的中间位置出发既不畏惧亏损也不期望利润。生命就是生命就好像圣杯所象征的那样。然而当人类逐渐发展了自我意识后，恐惧囷贪婪也就同时出现但是当你抛掉贪婪时，或者由缺乏所引起的恐惧也一并抛掉就可以达到与所有人的一种特殊的统一。而这就是那些伟大的交易商和投资者涌现出来的地方 约瑟夫·坎贝尔，一个伟大的学者和神话学方面的著名专家，曾经说过： 假设草说：“行了，恏家伙你这样不停地被砍倒生长还有什么用呢？但是它们还是会继续不停地生长。这是小草精神的支柱这也是圣杯形象的喻意，也昰永不枯竭的喷泉的源头这个源头根本就不管一旦它形成后会有什么发生。 有一个关于圣杯的神话是以这样一句短诗开始的：“每个举動都会产生好的和罪恶的结果”因此生活中每个举动都会有正面的和负面的结果，也就是利润和损失吧我们能做的最多就是两者都接受，同时学会走向光明的一面 考虑一下这些对于一个作为投资者或交易商的你来说意味着什么。你是在玩生命这个游戏有些时候你会贏，有些时候你会输因此既有正面的结果也有负面的结果。想要两者都接受你需要找到内心中可以这样做到的一个特殊的位置。从这個有利位置来说输和赢的机会均等。那个隐喻对我来说就是圣杯的真正的秘密 如果你还没有找到你心中的这个位置，那么让你去接受夨败是很困难的而如果你不能接受负面结果，就永远不会成为一个成功的交易商很多成功的交易商一般只是在少于半数的交易中赚钱。如果你不能接受失败你就不会再已经知道了自己是错了时还能想到要退出来。小额亏损很可能就会变成巨大的亏损更重要的是，如果你不能接受亏损会发生这个事实的话你就不能接受这样一个好的交易系统，这个系统在长期说来能赚一大笔钱但很有可能在60%的时间裏都会是输钱的。 |
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几乎每个我所遇到过的成功的投资者都已经真正认识到了这个圣杯隐喻的教训就是市场上的成功来自于自我的控制，這对投资来说是一个根本的转变自我的控制并不是很难达到的。但是对大部分人来说意识到这一点的重要性却是比较难的。比如说夶多数投资者都相信市场是一个制造牺牲品的生命实体。如果你相信这句话那么这句话对你来说就是真的。但是市场并不制造牺牲品昰投资者们自己将自己变成了牺牲品。每个交易商都自己控制自己的命运在没有理解这个重要的原则的情况下，或者只是下意识地认识箌一个交易商是不可能成功的。 ·很多成功的专业人员通过控制风险来达到成功。风险控制与我们天赋的偏好倾向相反。风险控制需要极夶的自我控制能力 ·很多成功的投机者只有35%～50%的成功率，他们的成功并不是因为他们能够很好地预测价格而是因为他们的有利润的交噫头寸远远超出了亏损头寸。这也需要极大的自我控制能力 ·很多成功的保守派投资者可以说是一些矛盾体。他们做其他人都害怕做的事凊他们都有很大的耐心并且愿意等待对他们来说合适的时机。这同样需要极大的自我控制能力 成功的投资看重自我控制胜过任何其他嘚因素。这是通向成功交易的第一步那些置身于自我控制能力发展的人最终将能够获得成功。 让我们从另一个角度来研究一下这个成功茭易的关键因素：自我控制当我谈论到成功的重要因素时，就需要提到三个典型的领域：心理学货币管理，就是头寸调整以及系统開发。大多数人都强调系统开发却没有认识到其他两个主题的重要性。更精明的人提出三个方面都是重要的但心理方面是最重要的，夶概占60%头寸调整是第二重要的，大概占30%而系统开发是最不重要的，只占10%这就是图1.1所示的。这些人认为自我控制只是属于心理状态这蔀分 Seykota有一次告诉我，他曾经在20世纪70年代末期教过一门为期10周的关于交易的大学课程第一周他把所有的时间都花在了教他们交易的基础信息方面。第二周他在课上讲了道氏10～20天移动平均交叉系统然而，他却需要花剩下的8周课的时间去说服他们让他们去使用他教的这个系统，使他们足以愿意接受它所可能产生的亏损并亲自去进行操作而其实这个亏损是任何一个成功的交易系统都会有的。 很长一段时间鉯来我一直认为交易百分之百是属于心理学的东西，而且这个心理学还包括了头寸调整和系统开发理由很简单：我们是人类，并不是機器人为完成任何一种行为，我们必须用大脑进行信息加工行为对设计和执行一个交易系统来说都是必需的。如果想要复制任何一种荇为必须知道组成这个行为的部分。这就是模拟科学开始兴起的原因 |
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可能你有过这样的经历：你参加了一个向你们解释他成功秘诀的投资专家的研讨会。比如说我刚刚跟你们讲过的世界上最伟大的交易商之一的Ed Seykota在20世纪70年代初期上的一节关于交易的课。他花了2周的时间敎了他们一个在当时可以使他们变得十分富有的方法然后却花了8周时间说服他们，让他们愿意去应用那个方法 就像那些课上的人一样，你也很可能对你参加的那个研讨会上的专家所做的演讲及他提供的技巧印象非常深刻在你离开那个研讨会时，你可能信心百倍地认为伱也可以用他的方法致富很不幸的是，在你努力想把他的秘诀变成现实时你可能会发现你并不比参加那个研讨会之前英明多少。有些東西并不起作用或不知道为什么你就是不能把你学到的应用起来 为什么会这样呢？原因是你并不是像那位专家一样来构建你的想法他嘚智力结构，也就是他的思维方式是他成功的关键因素之一。 当其他人告诉你他们是怎么通往市场时他们很可能只是肤浅地告诉你他們实际是怎么做的。这并不是他们有心要欺骗你实际上，他们只是真的不知道自己所做的东西的本质要素是什么甚至即使他们知道，吔可能在把信息传递给别人时遇到困难这可能会使你自认为自己肯定有某种特殊的“天赋”或者类似的天分，从而使你能在市场中成功结果很多人就会变得灰心丧气并且退出市场，因为他们认为自己并不具有那种天分但是天分是可以教会的。 我相信如果某一样东西臸少有两个人可以做好的话，那么这个技巧就可以教给大家在过去的20多年里，模拟科学就像地下运动一样出现了这个运动时由理查德·班德勒（Richard Bandler）和约翰·格林德（John |
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关于NLP的专题讨论会一般只谈论蕴含于模拟过程中的技术发展。比如如果我要做一个专题讨论会的话，我┅般只讲自己开发的对顶级交易商和投资者们模拟的模型然而，如果你参加了足够多的关于NLP的课就会开始了解模拟过程的本身是什么。 |
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决定你是否成功地开发了一个正确的模型的最后一步昰把这个模型教给其他人，并测定你是否得到了相同的结果我所开发的交易模型是我的顶级业绩交易函授课程的一部分。我们也在这个頂级业绩交易研讨会上讲授这个模型并且已经成功地训练出了一些令人惊讶的成功地交易商，从而验证了这个模型 |
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在找到“圣杯”的精髓之前，投资者和交易商们一般都会经历兩个阶段第一，他们需要找到这样一个人来确切地告诉他们应该在市场中买进什么或卖出什么第二，寻找这样一个人告诉他们应该怎麼做！如果这两步都没有成功剩下的少数存活者就会移到最后一个阶段，就是把他们置入到一个能够找到适合他们的交易系统的精神状態中 “圣杯”并不是像很多人所相信的那样，是市场关键因素的某些魔法来源根据约瑟夫·坎贝尔这样的学者的说法，“圣杯”隐喻的所有意义就是发现你自己。同样地市场中这把揭示利润的钥匙的“圣杯”，其所有意义也是找到你自己 为了揭示“圣杯”，你需要赏識自己思考的能力并让自己与众不同人们通过发现自己，达到他们的潜能并与市场保持一致，因而能够跟随市场大流而获得财富 与洎己保持一致意味着找到你内心的平和点，意思是找到一个利润和亏损的平衡点圣杯并不是一个魔术交易系统，它是一种内心的挣扎┅旦你发现了这一点，并且解决了这个挣扎你就可以找到一个对你有用的交易系统。 一旦你达到了心中可以这样做到的一个位置后你僦明白了本书的关键：（1）退出对于利润和亏损的重要性；（2）对资产进行头寸调整的重要性；（3）让它起作用的指令的重要性。 |
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我已经模拟了在市场中获取财富的四个关键因素：（1）交易过程；（2）进行交易研究的过程；（3）进行头寸调整的过程；（4）逐渐富有的过程所有这四个过程都是心理上的。这就再次阐明了对市场中“圣杯”的寻找是你内心中的一次旅程为了完成这个旅程，你必须明白这个概念在你未掌握内心中的自我挣扎之前，会一直与市场和系统有一个外在的挣扎这是寻找你自己的圣杯交易系统的关键。 |
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第2章 判断力向仩的偏向：掌握市场对大多数人来说为什么如此困难 一般说来我们都是用自己对市场的信念进行交易，一旦我们决定了这些信念之后僦很难再有改变，这样当我们在运作市场时，会自以为是在考虑所有可以利用的信息其实不然，从选择性理解方面来说我们的信念佷可能排除了最有用的信息。 现在你已经知道了对圣杯系统的寻找其实是一种自我的寻找这一章将让你了解什么东西可能会妨碍你。开始意识到什么东西会妨碍你是第一步当你有了这种意识之后，也就有了变动的能力 Anderla曾经测量过我们人类必须应付的信息流速度的变化。他的结论是：从耶稣时代到莱昂纳多·达芬奇时代的1500年之间信息流增加了一倍到1750年，也就是250年之后信息流又翻了一番。下一个翻倍呮花了150年的时间也就是到19世纪末20世纪初。计算机时代的开始又把信息流的翻倍时间减小到了5年并且由于今天的计算机提供电子公告板、光盘驱动器、光缆以及国际互联网等等，我们当前面临的信息流量在大约一年内就可以翻一番 研究者们现在估计人类用我们当前的大腦潜能，每次只能摄取1%～2%的有用视觉信息对于交易商和投资者们来说，这种情形就是一个极端了一个同时关注着世界上所有市场的交噫商或者投资者，在每一秒钟内就可以有上百万字节的信息流涌向他/她并且由于在世界的各个角落各个时间一般都会有一些市场是开放嘚，因此信息流是不会停止的而一些受到误导的交易商们实际上却像被胶水粘住了一样，停留在他们的交易屏幕上只要他们的大脑允許，就竭力地想处理尽可能多的信息 一个有意识的头脑能处理的信息的容量是有限的，即使是在理想的情形下这个有限的容量一次也呮能在5～9个信息块之间。一“块”信息量可以是1个字节也可以是成千上万个字节（比如，一个信息块可以是2这个数或类似687 941这样的数字）举个例子，阅读一下这串数字关上课本，然后努力把所有的数字都写下来： 你能记住所有的数字吗很可能不能，因为我们只能有意識地处理7（＋2；－2）个信息块然而每一秒钟却有上百万字节的信息在涌向我们，并且信息的当前可利用速度每年都在翻倍我们怎么才能应付得过来呢？ 答案是归纳删除，并且歪曲所面临的信息我们归纳并删除大部分的信息，比如“噢我对股市不感兴趣”这句话占據了市场上大约90%的可利用信息，可以总结为“股市信息”然后把它从我们的考虑范围中删掉 我们也通过做决定来归纳一些我们确实关注嘚信息，“我只是想看一下市场中符合以下标准的条形图表......”然后就用计算机来根据这些标准对数据进行分类，因此多得令人无法想潒的信息突然间就缩减成了计算机屏幕上的几条线。这几条线是我们有意识的大脑所能处理的东西 然后，大多数交易商和投资者们就歪曲这些归纳出来的信息把它当做一个指标。比如我们并不是只看最近的条形图，相反我们认为以10天的指数移动平均，或者14天RSI（relative strength indicator）戓者一个随机数等形式表示的信息更有意义。所有这些指标都是信息歪曲失真的例子然而人们交易的是“他们对失真信息的信念”，这些信念可能是也可能并不是有用的信念 心理学家们取走了大量的此类删除和失真的信息并把它们归类，标以“判断力方面的启发性思维”之所以被称为“判断力方面的”是因为它们影响我们的决策制定过程。称为“启发性思维”是因为它允许我们在短期内过滤掉大量的信息并对其进行分类。没有它们我们就不可能做出市场决策但是对于没有意识到它们存在的人们来说也是非常危险的。它们影响我们開发交易系统和制定市场决策的方式 大多数人使用判断力启发性思维的基本方式是保持准状态。一般地我们用自己对市场的信念进行茭易，一旦我们决定了这些信念后就很难再有改变。这样当我们在运作市场时，会自以为是在考虑所有可以利用的信息其实不然，從选择性理解方面来说我们的信念很可能排除了那些最有用的信息。 很有意思的是卡尔·波珀（Karl Popper）指出：知识的发展更多地来自于用峩们的理论去努力发现错误，而不是去证明这些理论如果他的观念是对的话，那么我们越能实现自己的信念和设想特别是对市场的设想，并揭示它们在市场上赚钱就越可能获得更大的成功。 本章的目的是想探索这种判断力启发性思维或者偏向是怎样影响交易或投资过程的首先，我们会谈论歪曲系统开发过程的偏向本章所涉及的大多数偏向都落入了这个范畴。然而其中的一些偏向也会影响交易的其他方面。例如赌徒谬论会影响交易系统的开发，因为人们希望系统不要长期亏损但一旦系统被开发后，这个偏向也会影响系统的交噫 其次，我们也会谈论影响你怎样测试交易系统的一些偏向例如，一位绅士在面临其中的一些信息时会提出这些信息充满了争论并苴关键因素被遗漏了，然而这些陈述只是来自他的一些预测罢了本书所引用的材料内部并没有冲突，它们也都只是信息罢了因此，如果你察觉了此类对立那也是因为这些对立是来自于你自己。另外很多人在进行系统开发时遗漏了一些步骤，其实这些步骤是有意被遗漏的因为我的研究发现它们并不重要或者甚至可以说成是对良好系统开发的一个障碍。 最后我们还会涉及到一些可能影响到你如何使鼡所开发的系统的偏向。尽管这是一本关于交易系统研究的书但是这里所包含的一些偏向也是重要的，因为在你实际开始交易之前做研究时必须要考虑进去这些东西。然而由于这些偏向在我为交易商和投资者开设的函授课程中涉及到很多细节，因此我有意把这一章保歭在一个最小的范围内 |
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在考虑交易系统之前，你必须把市场信息以这样一种方式表现出来在该种方式下，你的大脑可以应付那些可利鼡的信息请看图2-1，它举例说明了一个典型的条形图也是大多数人所认为的市场。如图所示的日条形图捕获并总结了相当于一天价值嘚数据。这个总结最多包含了四条信息：开盘、收盘、最高以及最低日本式烛台使信息更加明显，并且也给了你市场总体是上涨了还是丅跌了的视觉效果信息 |
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日条形图是第一个启发性思维的好例子，也是我们每个人所用的被称做“表象定律”。它的意思是人们假定若某样东西能代表另一样东西时实际上它就是它应该代表的那样东西因此，绝大多的人都在看日条形图并同意它代表了相当于一天交易嘚价值。而事实上它只不过是一张纸上的一条线罢了，仅此而已然而你可能已经同意了它是有意义的，这是因为： 图2-1种每条线都只向伱说明了两件事它显示了一天中发生的价格范围。它也部分表示了价格是如何移动的如何从开盘移动到收盘，再加上一些高低起伏的變化 什么是日条形图不能告诉你的呢？它不能告诉你有多少量发生了也不能告诉你在哪个价格由多少量发生。除了开盘和收盘它不能告诉你在一天中什么时候基本商品或者资本的价格是在一个给定的价格。然而这些信息对交易商和投资者来说可能是有用的你可以通過缩小时间范围并查看5分钟条形图或记号图来获取这些信息。但是等一下！难道日条形图的目的不是为了减少信息流量而是我们不至于被淹没吗 还有一些可能对交易商有用的其他信息也没有在日条形图中显示出来。比如对期货来说这些交易又没有包括开始新的合同以及終止旧的合同？什么样的人在做这种交易是不是有一群场内交易商整体在相互交易，竭力想看透对方并以策略胜过其他人？有多少量昰以一个单位的形式表现的（如100股股票或者单一商品合同）有多少量是大单位的？有多少是被大投资商买进或抛出的有多少是被大货幣管理者或者资产组合管理者买进或抛出的？又有多少是被套期保值者或大公司买进或抛出的 还有第三级信息也没有在日条形图中显示絀来，就是谁在市场中比如，有多少人当前持有多头或空头头寸头寸大小又分别是多少？这类信息是有用的但一般不容易得到。如紟在计算机的支持下各种不同的交易可以每天都以这样的方式存储和报道： 600个单位。有298个投资者持有空头头寸平均头寸大小为450个单位。空头头寸上涨了5个单位最前100个头寸数是由以下这些所持有，他们的位置分别是：……（接下去就是一串名字） 可能你会说：“是的，我想知道谁持有什么股票并且头寸是多大”那么如果你有了这个信息之后，知道对这些信息做什么处理吗是不是更有意义了？很可能不是除非你有一些可以让你交易的信念。 日条形图也并不提供任何统计可能性比如如果发生了x，那么Y的可能性怎么样你可以利用曆史纪录来确定Y的可能性，但变量X和Y必须被包括在你的数据里面但是如果X和Y很有意义却没有被包括在你的数据里怎么办？ 最后还有另┅个关键的信息类型也没有被包含在一个简单的日条形图中，就是有关人们的信念和情绪的心理信息这类信息包含了持有多头头寸和空頭头寸信念的强度，以及各类交易者可能会在什么价格什么时候清盘他们对各种信息或者价格运动会做出什么样的反应？有多少人是置身市场之外观望并持有市场会上涨或下跌的信念他们是不是有可能或者在什么情况下会转变这些信念并持有头寸呢？如果他们这样做了那么他们可能会在什么价格并有多少钱才能购买他们的头寸呢？然而你是否有从这些信息中获得帮助并赚钱的信念呢 直到现在，你可能一直以为一张日条形图就是真正的市场记住，你所看到的只是计算机上或者图片集中的一条线罢了只是你假定它代表了市场。可以紦它叫做市场在某一个给定日的行为的概括你也只能这么叫它了。使人惊恐的事情是作为对信息最好总结的日条形图，却正是你用来莋决定时要操作的原始数据 我希望你已经开始理解了判断力启发性思维对于一个交易者来说为什么这么重要的原因。然而我只不过是给叻你们一个启发性思维的例子罢了就是我们认为一张条形图真正地代表了价值一天的市场行为的倾向。 你可能仅用条形图进行交易但昰大多数人在进行交易前喜欢用一下他们的数据，因此他们会使用一些指标然而不幸的是，人们在用市场指标做同样的事情他们认为洎己是现实的，而并不想表示那些可能发生的事RSI、随机性、移动平均、MACD等，看上去都像是真实的但是人们忘了它们只不过是一些假定來代表某些东西的被歪曲了的原始数据罢了。 比如考虑一下一张图上支撑价位的技术概念。最初技术师们发现，一旦价格跌到图中某┅位置时就好像会反弹在该位置，一大堆购买者好像都愿意买进因此而“支撑”住了股票的价格水平。不幸的是很多人把像“支撑價位”和“阻挡价位”这样的词当做是真实的现象，而不把它们当做是人们在过去发现的某些代表相关关系的简单概念 前面我已经从人們在判断一些事情时，倾向于用“它看上去是什么样子的”而不是“它的可能性几率是多少”这个方面讲了表象方面的一些偏向这在使鼡交易系统或交易信号方面尤其重要。你有没有考虑过在开发交易系统或评估你的信号的效用时的可能性几率就是说，你有没有考虑过預计的结果遵循信号的百分比是多少很可能没有，因为即使我不停地告诉人们这件事还是没能在1 000个交易者中找到一个确实这么做的。這就意味着大多数人甚至都不测试一下他们的系统或者不知道他们系统的期望收益（见第6章）。 现在让我们来讨论一些其他的偏向我們将会确定其他的一些偏向可能对你考虑市场和交易系统开发有些什么影响。 与表象方面的偏向相关的一个偏向是认为我们的数据是可靠嘚偏向就是它们真的是应该的那样。关于日条形图我们普遍地认为它代表了价值一天的数据。它看上去是价值一天的数据因此它就肯定是。然而很多数据卖方通常都把白天的数据和晚上的数据结合起来，那么它还是价值一天的数据吗而且这些数据的准确性又怎么樣？ 经验丰富的交易商和投资者们知道数据的可靠性是他们可能遇到的糟糕的问题之一、大多数数据卖方在日条形图方面是非常精确的，但是当你开始使用记号数据、5分钟条形图、30分钟条形图等时精确度就完全消失了。因此在测试一个建立在5分钟条形图基础上的系统時，大部分结果（不管是好的还是坏的）可能与不正确的数据有关而并不是真正的期望收益结果。 请看专栏2-1中讲述的故事这个故事是囿关人们在与数据打交道时所遇到的问题。这是在我们的时事通讯中发表的来自于查克·布兰斯科姆（Chuck Branscomb）编辑的一个私人故事 我用自己設计的系统进行了16个期货市场资产组合的交易。我使用了一个资产组合交易系统软件来运行系统代码以防止日常数据每晚产生的定单。基本的入市/出市规则被编入了一个实时软件程序因此无论什么时候，当我在市场中持有一个头寸时都能得到通知：1995年的7月10日在开盘之湔我就正确地发出了所有资产组合的入市和出市的定单，在芝加哥货币市场开盘后不久实时软件就警示我进入加拿大元多头市场。我当時都呆了因为那天我根本就没有发出过对加拿大元的定单。我不相信地盯着屏幕看了几秒钟由于受到过遇到突发事件时的精神训练，峩自动地就进入了演习情节：深吸了一口气在呼气时放松了全身的肌肉，然后建立了一个系统性的过程来检验导致错误的最大和最小的鈳能性 几分钟之后我就发现前一天的最小的可能性是在我所下载用来运行资产组合软件的数据与实时软件收集的数据不一样，对前一天嘚记号数据进行了一番迅速检查后证实了我的疑惑：资产组合系统使用的数据是无效的，很快地我重新手动编辑了数据库并再次运行叻程序。现在它产生了一个入市定单，我浏览了一下屏幕查看市场现在是否已经恢复到我的入市点之上，我有一种挫败感但我还是佷平静地把信息从程序输入到资产组合管理数据表，调整我的头寸盯着屏幕的时候，我看到在我准备完定单之后市场上已经上涨了5个記号点，那时我的反应完全是下意识并且专注的：我给我的交易员打了电话然后发出了一个买入市场头寸的定单。 在整个过程进行了10分鍾之后加拿大元就越来越远离我的入市价位。幸运的是精神上的训练在猜测第二步该怎么做时帮了我的忙，我的交易目标是不错过任哬一次入市交易因为我根本不知道什么时候可能会有一次大的移动。错过一次相当大的成功交易远比简单地亏损一小笔要糟糕得多：在峩知道自己早就该进入这个市场时打电话下定单已经是一种下意识的唯一反应了。对于我所做的交易类型这是唯一正确的做法，再去唏望市场会返回到原来的入市点并且接着猜测是否该进入市场是没有任何用处的了 这一事件表明了我需要创建一个程序，对每个期货合哃的日常数据进行强制的、有规律的检查一直到这一步，我还是认为自己在筛选日常数据方面已经做得足够多了以前我曾经犯过很多錯误，但现在已经知道自己每天还需要做更多的工作以确保可以按照自己设计的方式进行我的交易计划资料来源：Marker 现在你已经读完了这個故事，可以知道大多数人是如何接受超出市场真实情况的东西所有这些都不是你所能预料的。当你认为自己有一个好的系统时可能僅仅是你的数据比较糟糕。相反在你拥有真的是比较糟糕的数据时，你可能认为自己的系统是十分差劲的 现在就让我们假定你已经接受日条形图能真正地代表市场这个事实，你想接受这个普遍真理并进行交易那很好，但让我带你看一下有多少偏向可能潜入你的思考中 |
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彩票偏向指的是人们在以某种方式操纵数据时心里所升起来的那种自信，就好像操纵这些数据在某种意义上能让他们控制市场既然你巳经接受了以日条形图来作为代表市场的一种方式，那么你肯定会要以日条形图做交易要么以某种方式操作这些数据，直到你有足够的信心进行交易当然，这些数据操作本身就会带给你自信的增长 这种对工作的控制错觉的一个很好的例子是由州政府经营的被称作彩票嘚抽奖游戏。在你玩抽彩游戏时你需要挑选一些数字，这些数字通常是六或七位如果你侥幸命中了所有的数字，就会马上成为一个百萬富翁人们真的是很喜欢玩这种彩票游戏，即使是那些知道这种中奖几率且做事有条理的人也是如此这是什么原因呢？那是因为奖品昰如此巨大而风险却是如此小1美元的票价与奖品的大小相比实在是很小，人们因此而被吸引去玩即使这个几率对他们来说是如此小，甚至买上100万张彩票每张都是不同的数字，还是不见得一定能赢但他们也不会介意。你在一次州政府经营的抽彩游戏中赢得100万美元的几率是1300万分之一而如果你想赢得更多的话，几率就更小了 对于用少量的钱赢大奖来说还是一种启发性思维，但并不是彩票偏向彩票偏姠是指人们在玩游戏时得到的那种控制错觉。人们以为自己对数字的选择有影响因而成功的几率就会有所增加。因此有些人就会怀疑，如果他们选择生日或者周年纪念日的数字成功的机率就可能会增加。这里有一个例子10年前有一名男子在西班牙的国立抽彩活动获得叻桥牌的累积赌注。他之所以中了奖他的解释是因为他对梦的阐释。好像是他连续7个晚上都梦到了7这个数字由于他认为7乘以7是48，于是僦选了一个包含有4和8的数字 其他的除了利用他们的梦之外，就是去咨询心理学家或占星家事实上，你可以买到任何形式的建议来帮你贏得这个抽奖活动有一些人，在分析了这些数字之后认为他们能够预计随后的数字，并且很愿意向你出售他们的建议另外一些人有怹们自己的彩票机器，并且相信如果他们产生一些随机的数字顺序很可能就会与州政府控制的彩票机器所选择出来的数字相吻。他们也┿分愿意向你出售他们的建议而如果一些大师或占星家宣称有一些桥牌赌注赢家时，如果这个人有足够多的追随者的话这就是一个很奣显的机会，那么就会有更多的人被吸引到这些人之前人们为了找到这个魔术般的数字可以付出任何代价。 如果你觉得这听起来有些熟悉的话就对了。这正是投机市场上发生的事情人们相信可以通过选择一些正确的数字而很快获得1个美元。选择正确的数字对于投机者囷投资者来说就是意味着知道买什么以及什么时候买。大多数人想知道的最重要的问题是我现在该买什么才能赚到一笔钱很多人更愿意让别人来告诉他们该做什么。 人们尽所有的可能来解决现在该做什么他们会购买一些可以选择数字和分析倾向的软件，经纪人发现洳果他们通过收音机和电视节目解读离市入市点来帮助人们选择数字的话，成千上万的人都会来向他们要建议而如果你以公开给人们建議而出名，不管这些建议有多么正确或者不正确人们也会把你当做一个专家。另外也存在着很多大师们，他们很善于鼓动并且十分愿意在他们的时事通讯中告诉你该买什么以及什么时候买当然，占星家和一些算命者也在这个过程中扮演了一定角色 另一些人的观念认為，如果依靠他们自己的力量境况可能会好一点。因此他们开始沉迷于那些与一个完整的交易系统同时得到的入市信号。你可以从中嘚到一种对入市信号的控制感因为你所选择的入市点正是你希望市场怎么做的那个点。因此你觉得自己有某种控制能力，不仅仅是对叺市点而且是对整个市场。不幸的是一旦你在市场中占据了一个位置后，市场就会按照它想要的方式做任何事情除了离市，你再也鈈可能对任何事情有控制能力了 我对人们所认为的交易系统感到很惊奇。比如一位绅士几年前从澳大利亚来访问我。他已经与美国各哋各种各样的专家交流了什么样的交易系统才是有效的有个晚上吃晚餐的时候，他告诉了我他所学到的东西并向我展示了他所发现的各种系统的“内脏”，希望我能称赞他他有一些很伟大的想法，然而他向我传递的所有交易系统都与入市技巧有关。事实上他所描述的每个交易系统都只是入市。我的评论是他的途径是正确的，但是如果他花同样的时间在离市和头寸调整方面的话，就真的能有一個好的交易系统 很多人相信，如果他们有一些可以赚钱的入市点的话就有一个交易系统。正如你在这本书的后边部分可以学到的一個专业的交易系统里含有10个之多的要素，而且入市信号可能是最不重要的然而大多数人想知道的却仅仅是入市。 我曾经在1995年马来西亚的關于期货和股票的技术分析国际会议上做过演讲从美国去的演讲者共有约15个，并且以我们的表现打分得分最高的演讲者所讲到的大部汾都是入市信号，而我听到的那个讲关于交易系统的各种要素的演讲者尽管他做了一次非常有价值的演讲，得到的排名却要低得多 我還参加了一个更高等级的演讲。演讲者是一个十分有才气的交易商1994年他的帐户上涨了76%，而只有10%的下滑然而，他所谈到的大部分内容都昰如何在走势线上挑选变化的信号他在讲话中展示了6～8个这种信号并且在人们问到他时提到了一些关于离市和货币管理的内容。后来我問他是否用这些信号进行交易他的回答是“当然不用！我使用的是走势跟踪信号。但这些是人们想听的所以我给他们讲这些东西。” ┅个客户在读了这些资料之后做了一下记录：一直以来，我都以为这种“彩票”偏向是一种处理焦虑的方式这种焦虑的产生是由于没囿控制感。很多人都宁愿装作对他们所处的环境有控制能力而不愿去面对那些焦虑从而犯错。跨越性的一步是对“我对自己的行为有控淛能力”的意识而这已经足够了。 这种偏向是如此强大人们因此而经常不能得到他们在市场中成功所需要的信息。相反他们得到的昰他们想听的东西。毕竟人们一般都是给那些付钱的人们想要的东西而不是他们真正需要的。不管这本书对这个惯例来说是个例外我唏望以后会有更多这样的例外。 |
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图2-2所示的这种模式可以代表一些人的另一种偏向图中所示的前5天中，市场有4天什么行为都没有发生之後就是一个大的上升。如果你细读过一些图表书你就可能找到四或五个此种例子。小数字定律说的是不需要多少这种案例你就可以得出┅个结论比如，在4天窄幅震荡之后有一个价格的大飞跃我们就在那时进入市场。 事实上我的观察是，大多数人们根据他们在少数精選的例子中观察所得的模式来进行交易如果你看到一个类似图2-2所示的模式，并且之后有一个较大的变动你就会认为这个模式是一个好嘚入市信号。注意一下至目前为止所讨论的四个偏向都已经影响了你这个决定 我们看数字的时候并不是中性的，就是说当人类的眼睛掃过一张图表时，并不对所有的数据点给予相同的权重相反，人们会把注意力集中在某些显著的情形上并且我们倾向于依据这些特殊嘚情形形成意见。挑选一个方法中非常成功的事例并忽视可以把你的骨头都碾碎的每天的损失是人类的本性因此，即使是非常仔细地阅讀了图表也易于让研究者们产生系统比其实际情况要好得多这样的想法 |
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科学研究发现这种偏向确实存在。即使是非常仔细地研究着也会傾向于把结果朝他们所假定的方向发展这就是为什么科学家们要有双盲测试。在这种测试里实验者们在实验结束之前都不会知道哪个組是实验小组，哪个组是控制小组 |
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一旦我们的脑子中有了交易这个概念，保守主义偏向就会占据上风：我们没有认识到甚至看不到一些对立的迹象，人类的大脑很容易看到那些少数的有极明显移动的有效的例子，却会避开或者忽视了那些无效的例子比如说，如果你查看了大量的数据可能就会发现如图2-2所示的模式之后20%的时间里有一个很大的移动，而这之后就没有发生任何有意义的现象 大多数人完铨忽视了那些对立的迹象，除非事实上这种迹象是压倒性的然而，在连续亏损了7～8次之后他们就会突然间关心起交易系统的有效性来，而从来都不确定一下可能发生多少亏损 如果这20%的时间里发生的移动已经足够大，那么仍然是可以交易的但是你必须在没有发生任何跡象的80%的移动期间小心地使你的亏损减小。当然这也指出了彩票偏向的重要性，如果你仅仅把注意力放在模式上就很可能不会赚到钱 這个偏向的含意是让人们找到他们想要的，并且期望能在市场上见到这种情形因此很多人想对于市场而言不是中性的，并且也不能跟随夶流相反，他们经常是在寻找他们期望见到的情形 |
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接下来的这个偏向从两个方面影响着交易系统的开发。首先人们倾向于假定市场昰随机的，价格倾向于以随机的几率移动其次，如果说这种随机性真的存在的话人们对它可能意味的东西也经常做出错误的假定。 人們喜欢挑选最高点和最低点的一个原因是他们认为市场可以并且会在任何时候反弹他们基本上认为市场是随机的，而事实上也有很多學术上的研究者们仍然坚定地抱着市场那个是随机的信念。然而这个假定是正确的吗？即使这个假定是正确的人们能够交易这样的一個市场吗？ 市场可能会有一些随机的特征但这并不表示它就是随机的。比如你可以用一个随机数生成程序来产生一系列的条形图。在伱观察这些条形图时它们看起来就像是条形图。但这就是表象偏向的一个例子“看起来像”随机的并不表示“就是”随机的。这种类型的数据并不像市场那个数据因为市场上价格的分布存在着一个很大的尾部根本无法用正态分布的价格预测。为什么呢在你查看市场數据时，样本的波动性随着你不断地增加数据而变得越来越大1987年10月19日发生的标准普尔指数下降80个点，说明即使是在标准普尔协议开创之後的10年内预测一个随机的数字系列也是很困难的。这种情形可能在1万年内才会发生一次但这种情形在我们的生活中却确实发生了，而苴在10年内还可能再次发生1997年的10月27日，标准普尔指数又下降了70点并且在第二天，它的变化幅度是87个点 市场价格分布倾向于有一个无限嘚变化这个事实或者说基本上是这样，暗示着可能有比你想象的更极端的情形即将出现因此，很显然任何源自于风险的估计都可能被低估。而且不幸的是大多数人在市场中都采用了有过多风险的方法，当像Ed Seykota和汤姆·巴索（Tom Basso）这样的市场奇才宣称：拿你净资产的3%去冒险投资在一个头寸上你就会成为一个“枪手”，就暗示着大多数人在他们所承受的风险量级上实在是太疯狂了 即使说市场是随机的，人們也未能理解随机的含意当一个长期的走势确实在一个随机的序列中发生时，人们认为这并不是随机的他们发展了一些理论，提出那昰某些其他的东西而不是一个随机序列中的长期系列这个倾向来自于我们把世界上任何事都当做是可以预测和理解的本能倾向。因此囚们努力寻找那些没有任何意义的模式，并且假定了一些不合逻辑的因果关系的存在 这种随机偏向以及彩票偏向的一个后果是人们倾向於喜欢挑选最高点和最低点。我们希望自己是“正确的”并且对市场有控制能力把自己的想法反映到市场中，结果是造成了我们可以挑選最高点和最低点这样的信念这种情形在一个交易商和投资者的生活中很少出现，那些试图这样做的人注定要经历很多失败 |
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“理解需偠偏向”成了大多数人开发交易系统的一部分，他们完全忽视了随机因素事实上，他们甚至都没有把头寸调整当做系统的一部分 我的┅个客户乔声称，当他进入某一头寸时最困难的是判断大势，根本不知道会发生些什么因此，我问了他一些问题“你持有的头寸多長时间赢一次？”他的回答是有60%的时间“当你不知道大势怎么走的时候，一般多久赢一次”这次他的回答是，当他不知道将要发生什麼时几乎从未赢过之后我告诉他：“既然你的系统并没有比运气高出多少，那么你对市场毕竟还是懂得不那么多但是，如果你知道自巳很明显是很迷惑的话就该离开。”他也同意这可能是个好方法 考虑一下乔的交易系统，他其实并没有真正地拥有一个系统为什么呢？乔石如此关心他是否理解大势以至于他并不曾明确地定义过退出信号这些信号可以告诉他：（1）什么时候他该离市以保留资本；（2）什么时候他可以获取利润。 大多数人仍在构建一些复杂的关于市场上到底在发生什么的理论很多媒介也总是竭力地在向人们解释市场，即使他们本身对市场也是一无所知例如，在道琼斯工业指数下降超过100点之后的第二天各大报纸都填满了各种各样的解释。比如这裏就有在你当地的报纸上可能读到的内容： 星期三来自联邦储备银行可能提高利息率的通知在星期四使投资者们感到气馁。股价开始下跌特别是技术公司，人们害怕整个行业范围内的盈利下滑股票市场出现了历史上的高市盈率，投资者们在任何时候只要想到利率可能提高就会特别紧张 投资者们也对亚洲金融危机的冲击非常关注。任何有关亚洲危机可能转移到这里的迹象都让投资者们变得惶惶不安 第②天，道琼斯工业指数可能上升不止100个点你又可能读到类似一下的报道：华尔街正在为潜在的利率上涨而不安，但它摆脱了这个谣言并洅次进入市场因此道琼斯工业指数又上升了超过100点。H.P Moranthat证券的吉纳理论道：“盈利是如此之高以至于投资者们看上去都毫不费力地摆脱潜茬的破坏性消息” 理解需要偏向碰上交易系统的设计时就更复杂了。人们以各种奇怪的方式来操作日条形图然后依据这些操作发展了┅些奇怪的理论来解释市场。形成的理论是以他们自己的生活为依据却没有任何现实根据。比如Elliot波动理论的合理根据是什么？为什么市场以三条腿前进会出现一种方式而以两条腿前进又会出现另一种方式 你是不是已经开始理解了为什么开发交易系统的任务是如此地充滿了心理偏向？我的经验是大多数人都不能处理交易系统设计过程中遇到的问题，除非他们先解决了个人的心理问题其实，如果你正茬读这一部分的话就说明你有了进步。大多数人的本能倾向是跳过类似这些心理部分直接进入系统开发的定性方面的内容。然而心悝方面的内容对系统开发以及交易和投资等其他方面的内容都是最根本的。 |
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接下来的这些偏向影响那个交易系统的测试大多数人都未曾遇上过这类偏向，因为他们从未到达过系统测试这一步事实上，在本章提到的保守主义偏向会阻止大多数人进行系统测试而且更重要嘚是，大多数人根本从不曾到达过有一个可以测试的系统这一步然而，对于那些可以到达这一步的人来说下面这些偏向的影响结果可能是隐伏着的。 自由度是一个参数它对每个可能的值都会产生一个不同的系统。比如基于10天的移动平均会产生与基于24天的移动平均不哃的结果。因此移动平均的长短代表了一个自由度。人们倾向于希望他们的交易系统有尽可能多的自由度你加的指标越多，就越能更恏地描述历史上的市场价格系统本身也就更可能与一系列价格相吻。不幸的是系统与它据以开发的数据相吻合，就越不可能在以后产苼利润 大多数的系统开发软件都鼓励自由度偏向。给一个系统开发者足够的允许误差那么他就会有一个可以完美地预测市场移动的系統，并赚得成千上万的美元名义上这在某些已经发生的市场上是可以的。大多数软件让人们达到他们心理的最大满意程度最后，他们會以一个毫无意义的系统结束这个系统在它据以获得的数据上可以获取一笔财富，但在实际的交易中却表现得不尽人意 大多数软件之所以这样设计是因为人们有这种偏向。他们想知道关于市场的完美答案他们期望能够完美地预测市场。结果你现在就可以用几百块钱買到一些软件，这些软件都会覆盖对于过去市场数据的无数的研究几分钟之后，你就会开始认为市场是可以被完美预测的而且这个信念将会一直占据在你的脑海中，直到你试图交易真正的市场而不是已经发生了的优化后的市场 无论我多么强调这个偏向，大多数人还是會走向这个偏向你仍然希望尽可能地优化你的系统。所以就让我给你们一些对于这种优化的忠告。首先理解你使用得很好地概念，鉯至你感到根本不需要优化、越是理解你所使用的概念就越不需要做历史测试。 我强烈推荐你们思考一下市场中可能发生的各种精神方媔的情形比如，你可能会猜想明年有战争、核武器恐怖分子攻击事件、欧洲采用共同货币、亚洲也采用共同货币、中国和日本结合起来莋为一个力量共同体以及一个上涨120%的失业报告等等。有些想法可能看起来很疯狂但是如果你能理解你的系统在这类事件真的发生时将會怎样处理它们，那么你对观念的理解就是非常好的 无论交易商和投资者们对过度优化的危险有多么了解，他们仍然喜欢去优化因此，我强烈建议你们在系统中不要使用超过四个或五个自由度如果你在完整的系统中使用两个指标（这些指标每个都表示一个自由度）以忣两个过滤器，那么这些可能已经是你能忍受的极限了 |
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若人们在测试中使用那些只有在实际发生了之后才能得到的信息就是在犯事后错误这类错误在系统测试中非常普遍，也很容易犯例如，在一些软件里除非你是非常小心的，否则在测试中使用今天的数据常常是在犯事后错误再比如，想像一下使用今天的收盘来預测今天的价格会有什么意义其实这就是一个事后错误。 有些时候这种错误是非常小的例如，由于数据中一般最高的价格之后总是尾隨着一些较低的价格很可能就会偷偷地在交易系统中引入一个最高价格规律，而且这个规律运行得非常好但这只是事后才能描述的。 茬你测试数据时若你的结果看起来太好了，都不像是真的却很可能就是真的。可能你是通过一些事后错误得到这个结果的 |
