定向增发与股价涨跌关系,小散如何买跌破定增发行价股票
来源：钱聚网
作者：炒股赚钱 人气： 发布时间：
摘要：定向增发主要分为董事会预案―股东大会通过―发审委审议―证监会审核通过―增发实施―股份解禁这几个主要环节，为了考察增发不同环节中破发回补机会，我们将这些环节分为三个大的阶段：定增实施过程中（董事会预案―增发实施）、定增完成至股份解禁之间、定增股份解禁之后。
　　在定向增发过程中，若股价跌破发行价，上市公司为了保证增发的顺利实施以及保护增发对象的利益有促进股价回补（即不让股价跌破定增发行价）的动力。
　　我们将定向增发的不同环节分为三个阶段，
　　阶段一：定增实施过程中；
　　阶段二：定增完成至股份解禁之间；
　　阶段三：股份解禁后。
　　总体来看，定增实施过程中和股份解禁后破发的股票具有较好的投资价值，从而得到两种投资策略：
　　策略一：近期获得证监会批准的定向增发，发行对象仅为金融资本，股价跌破发行价15%以上，发行股份占总比在15%以上，持有期为定增获批公告日至增发完成前；
　　策略二：增发股份已在近期解禁，发行对象为金融资本，股价跌破发行价30%以上，市值在40亿元以下，PE-TTM在20倍以下，持有期为解禁后30个月。最终选出的股票为交运股份(600676)。
　　一、定向增发投资的两条思路
　　定向增发过程中主要有两条投资思路：
　　第一，在定向增发的不同阶段，股价有随着定增的推进而逐渐上涨的趋势，期间定向增发对公司业绩的改善预期起到了主要作用。
　　第二，在定向增发过程中股价跌破发行价后的回补机会，这主要是股票破发后上市公司为了保证增发的顺利实施以及保护增发对象的利益，有促使股价回补动力。
　　二、三阶段把握破发回补机会
　　为了考察定增破发后的回补机会，我们统计了《上市公司证券发行管理办法》实施后2006年6月&2013年3月完成的所有定向增发方案。
　　首先，按照上市公司促进股价回补动机将定增进程分为三个阶段分别考察。定向增发主要分为董事会预案&股东大会通过&发审委审议&证监会审核通过&增发实施&股份解禁这几个主要环节，为了考察增发不同环节中破发回补机会，我们将这些环节分为三个大的阶段：定增实施过程中（董事会预案&增发实施）、定增完成至股份解禁之间、定增股份解禁之后。
　　其次，考察各阶段中破发股的股价表现，以及各种因素对股价的影响。由于上市公司为保证增发对象的利益促成增发顺利实施而维护股价，因此对增发对象的考察至关重要。按照增发对象的性质将其分为产业资本和金融资本两类，其中金融资本包括基金公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者及其他机构投资者等；从事产业经营的公司视为产业资本，包括上市公司大股东和实际控制人。
　　理论上来看，若有金融资本参与，增发过程中上市公司维护股价动力最强。这是因为相较产业资本参与增发的金融资本在相对较短的时间内获利动机更为强烈，若股价跌破发行价，金融资本参与增发就会造成账面损失，他们宁可选择在二级市场购买上市公司股票而退出增发。若造成了金融资本实际损失，上市公司未来若再想通过定增等渠道在证券市场上融资就会面临困难；与之相比，产业资本往往出于其对上市公司长远发展的战略考量而参与增发，短期内股价就算跌破发行价，其参与增发意愿依然强烈，上市公司也没有在短期内促进股价回补的必要性。
　　在其他因素方面，我们选取了破发程度、增发股份占总股本的比例、股票市值、PE等指标，考察其对各阶段股价表现的影响。
责任编辑：炒股赚钱
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如果三角在玲珑之前上市。股价超过100元没问题。22块多的发行价，10个板就够了
如果三角在玲珑之前上市。股价超过100元没问题。22块多的发行价，10个板就够了，现在有玲珑做比较。股价超过八十就看大家对三角的价值认知了，毕竟三角是老大。技术优势也强。毕竟炒股是炒的未来。凭借三角的唯一国家实验室的优势。可能有超出人们的想像。
我觉得你说的很对。
就怕三角明天带玲珑一起跳水
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股票发行价由谁决定？
10:05:11来源：金投股票编辑：gaodongyan
摘要：股票发行价由谁决定？发行公司及承销商必须对公司的利润及其行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑，然后确定合理的发行价格。
发行价由谁决定？股票发行价格是股票发行计划中最基本和最重要的内容，它关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后的表现。若发行价过低，将难以满足发行人的筹资需求，甚至会损害原有股东的利益；而发行价太高，又将增大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情，并影响股票上市后的表现。因此，发行公司及承销商必须对公司的利润及其行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑，然后确定合理的发行价格。
从国际股票发行的经验看，股票发行价最常用的方式有累计定单方式、固定价格方式及累计定单和固定价格相结合的方式。
我国确定股票发行价格多采用两种方式：
一是固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据法来确定发行价格： 新股发行价=每股税后利润&发行市盈率。
二是区间寻价方式，又叫&竞价发行&方式。即确定新股发行的价格上限和下限，在发行时根据集合竞价的原则，以满足最大的价格作为确定的发行价。比如某只新股竞价发行时的上限是10元，下限是6元，发行时认购者可以按照自己能够接受的价格进行申购，结果是8元可以满足所有申购者最大的成交量，所以8元就成了最终确定的发行价格。所有高于和等于8元的申购可以认购到新股，而低于8元的申购则不能认购到新股。这种发行方式，多在增发新股时使用。 新股的发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素。2001年新股发行实施核准制以来，发行市盈率一般在50倍以上。
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Twitter上市后,股价会像Facebook那样崩盘吗？
　　网友SS的永恒提问：
　　今天要在纽交所挂牌上市。去年上市前也是各方一致看好，但没想到之后却长期走衰，Twitter的股价会不会也迅速掉到一个大坑里？
　　科技：
　　2012年5月， Facebook在纳斯达克挂牌上市，但其股价表现却令市场失望。上市当天破发，第二天股价大跌10.99%，此后股价持续低迷，直到今年7月，才首次回到38美元的发行价。但Twitter目前面临的形势和Facebook当初的情形有很大不同。
　　Facebook股价为何会大跌？
　　&#8226;人为因素：
　　Facebook上市当天便因纳斯达克电子交易系统故障导致大量交易延迟，许多交易者买入卖出的指令没有执行。这次技术故障，让许多投资人对Facebook股票的信心产生了动摇。
　　&#8226;大环境因素：
　　Facebook上市的那一周，恰恰是去年股市表现较差的一周。当时，标准普尔500强指数(记录美国500家上市公司的一个股票指数，可以反映广泛的市场变化)下跌了4%。而Facebook本身的表现也拖累了科技股。
　　&#8226;资金因素：
　　在2008年金融危机后，银行在管制机构的压力下变得越来越保守。管制机构希望银行减少风险，此时支持一个估值达1000亿美元的上市活动是非常困难的。
　　&#8226;Facebook自身因素：
　　根据Facebook递交的件显示，2011年，Facebook营收同比增幅88%，不及2010年的154%;广告营收同比增幅69%，不及2010年的145%。从这一点来看，营收步伐放缓，不能不影响投资者对Facebook的信心。
　　最为重要的是，彼时的Facebook在移动广告的盈利模式还处于探索阶段，外界对其前景抱持怀疑态度。
　　再次，在Facebook上市前的一个季度，该为2.06亿美元，比去年同期的2.33亿美元下滑12%。一份糟糕的财报，不能不让投资者感到恐慌。
　　有人曾如此形容，Facebook上市之初，如同在恶劣的天气里登上了一架大型喷气式客机，这注定是一次颠簸的旅程。
　　同样的， Twitter的股价将会如何表现呢？
　　&#8226;人为因素
　　为了使Twitter万无一失，纽交所于10月26日对交易系统进行了历史上首次IPO模拟测试，避免重蹈Facebook IPO故障的覆辙。
　　&#8226;大环境因素
　　自从1928年以来，在1-10月份标普500指数涨幅达到至少10%的年份，股市在剩余两个月继续走高的几率为82%。如果按照历史规律，标普500指数今年涨幅有望创下16年来新高。这对于在11月上市的Twitter来说，无疑是一个利好消息。
　　&#8226;资金因素
　　根据Twitter递交的文件显示，其IPO承销商已同意，今后5年将向该公司提供10亿美元的贷款。这或许说明，银行对科技创业公司的态度正趋于好转。
　　&#8226;自身因素
　　过去几年，Twitter的营收保持稳步增长，而亏损额则逐步缩小。
　　今年第三季度，Twitter超过70%的广告营收来自于移动设备，比例高于第二季度的65%。
　　投行和分析师如何预测Twitter股价？
　　晨星、分析机构Pivotal、美国太阳信托银行和投资公司Topeka Capital等机构预测的Twitter股价均远远高于预定的发行价。
　　因此，从各种因素综合来看，Twitter在上市后，出现去年Facebook那样股价崩盘的可能性并不大。但股市总有意外，实际表现今晚上市会见分晓。
　　最后来看一个乌龙事件：10月4日，Twitter公布了其IPO文件，将股票交易代码定为“TWTR”。而一家名为“Tweeter”(股票代码为：TWTRQ)的电子零售商，因其相近的股票代码，股价一度飙升2200%，当天收盘涨幅达到了684%。或许从此事也可以看出，投资者对买入Twitter股票，已经迫不及待了。
[ 责任编辑：姜静 ]
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