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[经济学]中级宏观AD-AS模型第二讲 ad-as模型o s1 总需求曲线 o s2 总供给曲线 o s3 宏观经济的均衡为什么政府需要操纵总需求和总供给？ 为什么政府需要操纵总需求和总供给？o 在19世纪30年代大萧条之前，经济学家将整体经 济视为众多小的竞争性市场的一个简单集合。 o 这些靠消费者和商家的逐利行为来维系的竞争性 市场通过亚当·斯密的“无形之手”来..
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[经济学]中级宏观AD-AS模型
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全球大部分国家房价持续上涨 低利率是重要原因
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&来源：经济参考报&记者 周武英 综合报道
两年前，国际金融机构就开始警示全球地产泡沫风险，但是大部分国家房价仍在持续上涨，中国房地产市场自去年来也出现集体暴涨。在这背后，全球低利率环境是重要原因之一，更关键的是央行无力在支持经济的同时抑制地产泡沫的形成。
房价上涨热度不减
近年来，各国经济复苏并不如预期般好，然而，尽管全球经济复苏预测被国际机构们一再下调，但是全球范围内，大部分国家的房地产价格上涨的势头却难以被抑制，在不少国家，房地产价格持续上涨，热度不减。
据国际货币基金组织的统计，过去一年，全球51个国家中有33个国家房屋价格指数上升，其中，包括新西兰、德国在内的一些经济体，房价超过收入增长。
高度依赖于能源和矿业的加拿大经济正在放缓，但当地房价却在飙升。据加拿大房地产协会编制的一项指数，在加拿大最火爆的市场，温哥华的房价在截至今年6月底的12个月里飙升了32%，同期多伦多房价也上涨了16%。加拿大央行6月时已经警告称，这两个加拿大最大城市的房价飙升势头可能难以持续。经合组织则在12天内两次发出警告：加拿大要采取严厉措施，从区域层面入手，力控房市，特别是过热的多伦多和温哥华房市！
海外买家曾被认为是过去几年助推澳大利亚房价上涨的主要因素，导致澳大利亚的房价自2012年以来上涨了36%。近来更多迹象表明，澳央行5月降息的影响也开始显现，在低息刺激下本地买家和投资者也显示出强烈的买房兴趣。澳大利亚央行6月警告称，该国房价在5月降息后再次开始攀升。咨询机构报告称，6月悉尼和墨尔本两市房价继续抵挡降温趋势。该国最大城市悉尼已跻身全球房价负担最重的城市之列，经合组织6月份时警告称，澳大利亚房地产市场繁荣可能正接近一个惊人的、不稳定的结局。
在新西兰，房价自2008年以来上涨了60%。据报道，房屋总值已经达到GDP的四倍。国内住宅价格，特别是最大城市奥克兰房价不断攀升。国际货币基金组织表示，在低利率、移民数量高企和供应短缺的刺激下，新西兰房屋价格上涨速度为全球第二快，仅次于卡塔尔。新西兰房地产市场火爆，继续给金融稳定带来风险。
瑞典房价快速上涨在一定程度上受到了持续17个月的负利率政策驱动。斯德哥尔摩已成为欧洲最火热的房地产市场之一，去年房价上涨了14%。
金融危机后大幅调整的英国房地产市场，在逐步企稳之后于2013年起迅速上扬。由国家建筑协会提供的数据显示，英国全境平均房价首次涨破20万英磅（约合187.5万人民币）。截至今年6月，全国平均房价指数达到404.2点的历史峰值，与2009年初相比上涨了35%。今年4月1日起针对&购买出租&及第二套房产征收的额外3%印花税执行后，房价亦持续走高。英国公投决定脱欧后，房地产市场成交受到一定影响，英国商业地产基金也相继陷入困境。不过，据报道，那些本币与美元挂钩、可以从英镑贬值中获利的投资者，突然对伦敦房产产生了极大的兴趣。7月18日，还传来了富国银行斥资3亿英镑，在伦敦金融区核心地带买入一座楼作为新的欧洲总部的消息。
德国曾一度以房价稳健而著称。2008年前后，德国房价波动远低于其他发达国家。但过去5年德国房地产价格指数涨幅达38%。第一个预测到美国次贷危机的国际清算银行认为德国已经达到产生房地产泡沫的标准。
日本的银行2015年对房地产行业的贷款达到10.673万亿日元，超过了泡沫时期，时隔26年创出新高。从融资余额来看，2015年年底达到65.7102万亿日元，时隔18年创新高，占日本国内银行整体融资的14%。为了节税和投资，外国人和富裕阶层正在增加购买住宅楼，这也在推动住宅楼销售。由于房价持续上涨，国内房地产交易出现了触顶的迹象，在东京市中心的大型优良楼盘租金回报仅3%左右。
台湾的住宅价格也急剧上涨。住宅价格的上涨自2003年起日趋显著，房地产投资成为热潮，大城市住宅价格上涨显著。民间统计数据显示，台北等大城市月的公寓价格上涨至2001年的2～3倍。然而，受经济增速放缓影响，居民年收入几乎没有增加，收入与住宅价格的差距越来越大。据台湾内政部统计，台北市一套住房的价格在2000年代初期相当于1个家庭年收入的6倍，而2015年已达到16倍。
金融危机以后，美国房地产市场也经历了调整。2015年，美国房地产市场被次贷危机压抑了十年的房屋需求彻底复苏，成交量及房价均达2008年以来的高点。近期美国大都市房价触及记录高位，美国房地产市场开始出现类似2005年时的表现，关于另一个地产泡沫来临的议论声也随之而起。一些人提出美国存在2.0版房地产泡沫，即泡沫并非由最终用户的投资引起，而是由海外买家和专业或私人投资者导致。这使所有房屋的价格达到了终端用户、避险投资买家无力承担的水平，他们押注2016年美国房地产价格将达到顶峰。就在今年年初，美国房地产经纪人协会（NAR）也警告说，&美国房价过去一年间录得接近或超过两位数的增长是不健康的，尤其考虑到家庭收入及工资收入几乎没有增长这一背景。&截至一季度末，美国住房自有率从2008年6月末的68.1%降至63.5%，表明投资乃至投机因素在美国房地产市场显著增强，新的泡沫正在壮大。美国房产研究公司RealtyTrac的研究报告显示，目前美国中产阶级每月用于偿付按揭贷款的金额在工资中的占比已从去年的26.4%上升至30.2%，虽然距%的占比还有差距，但上行趋势值得高度警惕。高房价之下，市场更趋谨慎。目前，受价格高涨影响，纽约等地的部分投资用高档住宅的价格开始下跌，销售趋于触顶。据房地产商Douglas Elliman统计，曼哈顿地区的集合住宅楼的平均售价1～3月期同比大幅上涨18%，涨至205万美元。不过被尊为&股神&的巴菲特并不认为美国地产市场存在泡沫。他在今年5月份时还对媒体表示，他不认为现在的房地产市场存在全国性的泡沫。在奥马哈这样的地方，以及全美大部分地区，购房者并未支付泡沫价格。他并不认为下一次危机时产生问题的会是房地产泡沫。巴菲特前几年刚刚购进了一些美国房地产。
宽松货币意犹未尽
早在两年前，许多人就开始警告全球房地产市场的过热，担心泡沫的出现。但是，近两年来，包括股市和房地产市场的上涨势头都没有得到切实控制，反而更上层楼，这和目前的低利率环境密切相关。而目前，实施宽松货币政策的经济体似乎意犹未尽。
美国媒体援引著名的&债券之王&比尔&格罗斯的话说，全球利率处在5000年历史中的最低水平。高达10万亿美元的负利率债券是一颗终有一天将爆炸的超新星。
2010年，一位后凯恩斯主义者Nick Rowe描述了这样一个&怪异世界&：在那里，均衡利率&等于或低于&经济的长期增长率、而非我们此前习惯的&高于&。在这样一个世界里，泡沫难以避免，因为投资者们寻求正收益。当时有人认为，这才是正常的世界。
今年6月21日，美联储主席耶伦在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会上也表示，全球和美国国内阻力均令均衡利率处于历史低点。
美联储自去年底启动加息进程以来，至今没有后续的加息行为跟上。联邦基金利率始终维持在0.5%的水平。
日本央行1月29日意外地以5：4的投票比例通过超额准备金实行1%负利率的决定。日本成为欧洲央行之后又一个实施负利率的国家。目前，欧洲央行还在继续观察经济数据变化，权衡英国脱欧影响，以决定是否进一步放宽货币政策。
国内经济学家彭文生表示，美国由于不依靠银行信贷和相对依靠银行信贷小一点，所以还没有出现负利率，但以银行体系为主导的欧洲和日本利率下行更极端。彭文生称，对于中国来说，哪一天银行信贷的功能受到大损害，利率到零的那一天就到来了。
同样实施负利率的瑞典央行7月6日宣布，利率仍将维持在-0.5%水平不变，同时称未来加息策略将会被推迟，直到2017年下半年之前，都不大可能会加息。因为需要高度扩张性的货币政策为瑞典经济和提振通胀提供支持，就使得降息仍有空间。当时，瑞典2017年GDP增速预估由4月份2.7%下调至2.2%。
澳大利亚联储近日把现金利率维持在1.75%不变，该行正在权衡本国大选以及英国脱离欧盟的后果对信心和投资可能造成的威胁。此前，在澳联储5月将基准利率从2%调降至1.75%的创纪录低点后，甚至有机构警告称，澳大利亚储备银行可能成为下一家拥抱负利率的央行。
新西兰目前基准利率为2.25%，这样的利率水平已经居于发达国家榜首。有分析师认为，尽管新西兰不会加入零利率俱乐部，但是新西兰的降息空间比澳洲要大。澳新银行预计，新西兰央行8月份会有一次降息。
英国央行行长卡尼说，为了应对英国脱离欧盟全民公投结果的影响，英国可能需要采取一些货币政策宽松的措施。调整基础利率是英格兰银行实施货币政策的主要手段，而这个利率目前为0.5%，处在创纪录的低水平。有分析认为，英格兰银行可能在今年夏天采取进一步宽松行动。
7月13日加拿大银行发表季度货币政策报告，宣布维持0.5%的基准利率不变。受英国公投脱欧决定、国内阿尔伯塔省5月巨大山火、加拿大正与欧盟进行自由贸易协定的谈判等因素的影响，加拿大的国内生产总值可能在两年半时间内削减0.1个百分点，经济增长率可能只有1%左右。
政府苦苦寻觅良策
面对不断上涨的房价，各国政府又爱又恨，《华尔街日报》7月19日的一篇报道表示，全球低利率环境正令楼市泡沫风险重燃，一些国家出台了一些调控举措，但一些主要经济体的央行行长则深感到无力通过利率调节这一措施来阻止房地产价格的持续上涨。
澳大利亚央行虽然警告该国的房地产风险，但是在7月5日的政策会议上决定维持利率不变，并在声明中暗示，未来可能需要降息。其理由之一是该行面临与美国、欧洲和日本央行同样的困境，即通胀率低于该行的预期目标。
不过，在过去一年中，澳大利亚也并非无所作为，银行监管机构收紧向房地产投资者放贷的指导标准，试图以此应对房地产市场泡沫风险，监管机构的行动在一定程度上帮助冷却了房价上涨势头。针对海外买家的涌入，近期澳大利亚大型银行停止对海外买家发放购房贷款。自限令启动以来，澳大利亚楼市清盘率出现明显下滑，5月为72.8%，环比大幅下跌了7.5%。其中，悉尼5月底房屋挂牌出售数量为599套，同比减少了858套。澳大利亚新南威尔士州和昆士兰州出台新政策，将对外国购房者分别征收4%和3%印花税。今年4月，维多利亚州已率先将针对外国购房者印花税提升至7%。
然而，对于政府的举措，房地产商们表示反对，他们担心，新政将会对当地房地产市场带来灾难性影响，或将导致出现大量违约和公寓房价暴跌。研究发现，澳大利亚银行实际仍允许海外地产投资者申请大额的房屋贷款且额度远高于业主居住贷款者。
在新西兰，央行也意识到房价暴涨的风险。新西兰联储副主席斯宾塞7月7日在联储网站上贴出的讲话稿中表示，房地产市场失衡情况越来越严重，需要在多个方面采取政策行动。他表示正考虑进一步收紧贷款/价值比率，可能年底前行动。联储也在考察是否应该对负债/收入比率做出限制，但表示&将对该选项作出进一步调查研究。&
新西兰还通过控制购房者首付比例来实现对房价的调控。新西兰储备银行7月19日出台一份计划调整购房首付比例的政策文件，根据新规，商业银行向住宅投资者发放的贷款中，贷款额超过房屋总价值60%的比例不得超过5%；向自住型房屋购买者发放的贷款中，贷款额超过房屋总价值80%的比例不能超过10%。央行行长格雷姆&惠勒当天表示，住宅贷款现阶段在新西兰银行系统总资产中占比55%，特别是住宅投资者数量不断增加的情况下，央行希望通过相关政策减少银行系统面临的风险。去年，新西兰央行曾规定，在奥克兰的住宅投资者需要支付30%的首付，在其他地区需支付20%的首付；而此次的最新规定将不再存在地域限制，适用于全国范围。目前，该项政策正在征求公众意见，预计将于9月1日实施。
此外，6月10日，新西兰四大银行中的三家全部停止了海外贷款。
瑞典政府已推出了旨在限制风险性借贷的措施，但此举并没有完全抵消处于纪录低位的利率水平对楼市的提振。因英国投票脱欧带来的不确定性增加，瑞典央行7月6日称，该行原计划从明年年中开始加息，但该计划可能会被推迟。瑞典央行行长英韦斯（Stefan Ingves）在接受采访时称，当全球政策利率都处于极低水平之际，瑞典不太可能走上完全不同的道路。
为了抑制炒房，台湾马英九政权从2016年1月就开始实施&房地合一税&，即在转卖房产时对土地和房屋出售收益统一征税。此后房价出现下跌势头，但市场上大部分观点认为&预计住房价格不会急剧下跌&。5月份上任的蔡英文在选举战中曾宣布今后8年内将提供20万户公营住宅。但是考虑到土地和预算的问题，不少声音对其可行性提出质疑。为了不招致年轻人的失望，住宅政策将成为蔡英文上任后的紧要课题。
加拿大央行行长波洛兹（Stephen Poloz）对于房地产泡沫可能破灭感到担心，他还承认，当前的超低利率环境&绝对&在助长房价的涨势并推高家庭债务。但近来他在接受媒体采访时仍表示，如果他认为有必要通过降息来刺激经济，房价上涨不会阻止他进一步下调利率。加拿大央行自2015年1月以来共降息两次。波洛兹表示，这是一个共同的问题，许多央行都在实行低利率政策，而这会引发房地产泡沫。
【作者：周武英】　(编辑：wenjing)
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中央党校陈建奇：股市上涨可能加剧经济困境、中国股市为何害怕唱空&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&陈建奇：中国股市为何害怕唱空&&&&&&&&时间：日&07:36:09&中财网&&&&&&&&&　　我国股市害怕唱空不仅是股民的心理诉求，更是股市内在机制造成的，当前的资本市场体制机制尚未理顺，股市与经济基本面的关系处于混乱状态，导致我国股市相比其他国家更加害怕唱空的局面。中国股市为何害怕唱空中国股市为何害怕唱空&&&&&&&　　上个月我在专栏刊发了评论《股市上涨可能加剧经济困境》，引发了较多的“围观”，但仔细研读，“拍砖”负面评价的居多，有些评论显得有些偏激，因为该篇评论被认为具有唱空股市的倾向。这引发我进一步的思考，为何我国股市害怕唱空？股市通常是多空双方较量的场所，有买卖就必然有多空，唱多也经常伴随着唱空，为何唱空如此可怕？分析该问题有助于更好地理解我国的股市。&&&&&&&　　对于散户来说，股民当然不希望股市出现调整，由此就希望天天有支撑股市的积极信息，而尽量降低外部负面信息，为了达到这些目的，有些股民甚至天天只谈有关牛市的话题，拒绝任何熊市的言论。虽然这些行为有些偏颇，但确是人之常情，大家都不希望股市调整引发自身的财富缩水。当然，对于机构来说，唱多与唱空都是在资本市场获利的重要手段，所以害怕唱空的更多的是散户，因为他们在资本市场中处于弱势。&&&&&&&　　尽管股民希望股市上涨是世界各国的共性，但我国股市害怕唱空是有其内在突出表现的。买卖股票在我国有一个特殊的称呼，那就是“炒股”，言下之意，股市是“炒”出来的，而不是由经济基本面决定的，由此引申出来当然股市就是由各种多空信息言论综合力量的较量，而不是很看中经济发展的态势，多空双方较量，看谁占上峰，谁就可能影响市场的走势。&&&&&&&　　在此情况下，我国股市就出现与经济发展不相匹配的现象。自金融危机以来，我国经济增速在世界主要国家中处于最高水平。而且从增量上看，我国已经成为金融危机以来对全球经济增长贡献最大的国家。股市是经济的晴雨表，我国经济的突出表现按理应该伴随着股市的持续上涨，但结果是金融危机以来我国股市很长时间都处于低迷现象。&&&&&&&　　虽然去年以来我国股市出现了难得的牛市行情，但究其根源并非源于我国经济的持续向好，而是在我国经济出现较大下行压力的情况下出现的。2014年3季度我国经济季度增速下降到7.3%的低位，而且从发电量等一些先行指标来看，我国经济目前依然面临着较大的下行压力，甚至通缩的风险也在显著提升。然而，就是在这样的背景下我国股市出现了显著的回升，预示我国股市的非常态表现。&&&&&&&　　我国股市表现与宏观经济缺乏必然的联系，那么本轮股市到底是由什么因素主导呢？结合去年下半年以来股指持续创出新高的现实来看，本轮股市主要由概念主导，
、一路一带、自贸区等概念轮番出台，促使股指的不断上升。由此来看，持续的唱多成为本轮阶段性牛市的的重要原因，由此也再次验证了我国股市由信息主导而非经济基本面主导的事实。&&&&&&&　　因而，我国股市害怕唱空不仅是股民的心理诉求，更是股市内在机制造成的，当前的资本市场体制机制尚未理顺，股市与经济基本面的关系处于混乱状态，导致我国股市相比其他国家更加害怕唱空的局面。&&&&&&&　　当然，从这个角度看，我们应该更加清醒认识到股市潜在风险的不可预期性，股市上涨与下跌都可能出现“无厘头”的现象，由此可能使得散户在资本市场中更加脆弱，纯粹的跟风过程中，机构才是真正的获利者，因为机构掌控者更多的话语权，可以通过概念、消息等唱空唱多左右股市，由此实现获利的目标。&&&&&&&　　上述讨论引申出的政策含义是，我国股市害怕唱空并不意味着政府要采取各种政策杜绝唱空，而是应加快深化资本市场体制机制改革，改变股市与经济基本面背道而驰的局面，让“股市晴雨表”名符其实，资本市场不再由消息主导，股民有更高的可预期性，经济增长能推动牛市，最终能够惠及广大的股民。&&&&&&&&　　(本文作者介绍：中共中央党校国际战略研究所世界经济室副主任、副教授。)&&&&&&&&　&中财网
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股市上涨可能加剧经济困境&&&&&&&&&&&&&&&时间：日&08:18:38&中财网&&&&&&&&&　　近期股市改变了久违的疲软现象而呈现阶段性的牛市，尽管期间也间歇性出现高位大幅震荡，但不断创出近年来新高的行情预示股市总体呈现上升的局面。相比之下，中国经济并没有呈现企稳回升的迹象，而是面临较大的下行压力。股市上涨可能加剧经济困境股市上涨可能加剧经济困境&&&&&&&　　近期股市改变了久违的疲软现象而呈现阶段性的牛市，尽管期间也间歇性出现高位大幅震荡，但不断创出近年来新高的行情预示股市总体呈现上升的局面。相比之下，中国经济并没有呈现企稳回升的迹象，而是面临较大的下行压力，业界相关机构调低明年中国经济增速的预测并不少见。&&&&&&&　　宏观经济不容乐观与股市上行形成了鲜明对比，尽管这种现象在中国并不陌生，但对于进入“新常态”的中国经济来说，当前股市上涨是否有助于宏观经济的发展，还是可能出现负面影响？该问题的判断对于资本市场的本轮扩张的国家后续政策支持的理解尤其重要。&&&&&&&　　理论上看，股市上涨对于企业尤其是中国企业具有重要的积极意义。改革开放以来市场发展滞后导致企业直接融资渠道不畅，诸多企业更多借助商业银行等间接融资获得资金，结果是企业负债率持续上涨，杠杆率居高不下。&&&&&&&　　在此背景下，债务压力高位运行增大企业偿债压力而缩窄投资空间。经过金融危机以来“四万亿”等超强刺激之后企业的负债压力更大，当前再次通过货币扩张政策期待由商业银行增加信贷支撑经济增长的做法难以持续，货币政策出现低效率的情形。&&&&&&&　　在此背景下，股市上涨有助于提升企业的直接融资、增加企业股权资产价值，改善企业资产负债表，缓解企业的负债率和杠杆率问题，这对于企业投资具有重要的促进作用，呼吁政府支持资本市场发展而稳定宏观经济的理由也在于此。&&&&&&&　　然而，在宏观经济前景不好的情况下，股市上涨不仅可能无助于企业的投资扩张，而且反而可能导致企业自有资金或者信贷资金进入股市，造成资金体外循环，支持实体经济的资金不仅没有增加反而下降，宏观经济可能出现更大困境。&&&&&&&　　事实上，企业投资能力不仅有赖于自身负债率水平，还与社会投资空间有较大关系。观察本轮中国宏观经济减速，表面上是支撑经济增长的三驾马车乏力，实际上是外需减弱主导的结果。中国通过改革开放释放劳动力、资源、环境等低成本比较优势承接全球产业分工，获得制造业大国地位，货物进出口总额超过经济总量而较快跃居全球首位，预示中国与外部深度联系，由此增大中国对外的影响能力，但同时也反过来滋生中国依赖外部的现象。&&&&&&&　　尤其是近年来伴随劳动力成本上升，生态环境保护力度加大等措施导致其他隐性成本显性化，生产成本上升促使我国产品在国际上的价格竞争力下降，同时，主要贸易伙伴在金融危机以来宏观经济经历较长时间的低位或者乏力运行，两方面综合作用导致中国外需减弱，企业产能过剩问题较为严重，在创新不足的背景下转型升级缓慢，纯粹规模扩张的投资只会加剧产能过剩难题。&&&&&&&　　在外部环境没有显著改观的情况下，企业投资空间缩窄，即使企业基本面很健康也未必能够稳步扩大投资。在此背景下，股市上涨可能出现的情形是，计划用于实体经济投资的企业可能由于前景不乐观而将资金转入股市，上市企业由于股票上涨而能够通过股权抵押获得更多贷款进入股市，扩张性货币政策释放的资金可能因此大量转入股市，形成资金体外循环，宏观经济不仅难以伴随股市上涨而企稳回升，反而可能面临更大的下降压力。&&&&&&&　　为解决上述困境，政府需要进行宏观政策创新，核心是增大企业投资回报，提升企业的投资意愿。一方面，政府可以加大力度进行结构性减税，政府不应在经济下行时将财政收入作为考核指标，而应践行跨年度财政平衡的思想，在当前宏观经济下行压力较大的情况下，适当加大微观主体减税力度。&&&&&&&　　另一方面，推进国有企业改革，放宽民营资本准入，使得民营资本能够在更广范围进行投资，提升企业尤其是民营企业的投资意愿。上述两个渠道有助于提升企业的投资回报，扩大企业的投资意愿，这样将有助于防范股市上涨产生的资金体外循环问题。&&&&&&&&　　(本文作者介绍：&陈建奇，中共中央党校国际战略研究所世界经济室副主任、副教授。)&&&&&&&&　&中财网
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.&&&&&&&&&&&&&&去年年底A股表现好，吸引资金入场，而银行增量存款大幅减少，就说明了存款搬家，其中有一大部分流入到股市里&&&&&&&推升实体经济利率&&&&&&&所以&&&&&&&股市上涨可能加剧经济困境&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&存款搬家继续&“法定砸盘”规律打破&&&&&&&&时间：日&06:35:19&中财网&&&&&&&&　　上月两市日均成交大增&&&&&&&　　存款搬家大部分或入股&&&&&&&　　央行15日发布报告称，&2014年12月末，人民币存款余额113.86万亿元，同比增9.1%，增速分别比上月末和上年末低0.5个和4.7个百分点。全年人民币存款增加9.48万亿元，同比少增3.08万亿元。&&&&&&&　　&去年年底A股表现好，吸引资金入场，而银行增量存款大幅减少，就说明了存款搬家，其中有一大部分流入到股市里。&首席策略分析师杨德龙据记者表示。&&&&&&&　　中登公司最新数据也显示，去年12月份沪深两市日均成交量及成交金额均大幅增加（详见表）。&&&&&&&　　&这么大的量，一部分是从券商那里借的，如杠杆融资；一部分是从宝宝理财产品转移过来的；一部分是产业资金腾挪出来的。当然还有更大的一部分应是居民银行存款搬家。&一位不愿透露身份的上市券商宏观分析师也据记者表示。&&&&&&&　　根据中国投资者保护基金提供的数据，去年12月有2.53万亿元的资金通过银行转账进入证券账户，其中一部分流到基金等，但大部分进入股票市场。截至去年年底，A股余额为1.1万亿。上述分析师指出，&保证金规模增加，市场成交量放大，结合起来就说明这部分存款进入股市了。&&&&&&&&　　资金搬家进入股市还在继续。除社保基金外，证券投资基金、基金公司专户理财产品、证券公司集合理财、QFII、保险、信托、一般机构等在上月均有新开账户，且新开账户数比前一月的新开账户数有所增加。同时，今年1月5日至9日，银证转账流入证券账户的资金为5144亿元，流出4086亿元，净流入仍高达1058亿元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
.&&&&&&&&&&&&&&A股：政府造牛市、一盘已经开始的大棋（你知道政府为什么这么做么？中国经济中个人杠杆率很低，大量民&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&14:38&只看楼主(-1)&&&浏览/回复7907/71】&&&&&&&&A股：政府造牛市、一盘已经开始的大棋（你知道政府为什么这么做么？中国经济中个人杠杆率很低，大量民间资本游离在实体经济之外，房地产泡沫破灭后，这些资金无处可去，那么政府引导你去股市和债券市场）（现在经济决策者最核心的任务就是去杠杆，如何去杠杆？去年总理提出盘活存量，实质上就是去杠杆，信贷资产证券化和发行股票，而这两个工具能有效使用的前提是：股市的大幅上涨，造成牛市效应，大量的民间资金和社会资金投入资本市场，然后最早明年中期开始推出注册制，大量的国企上市，国企混合所有制改革，然后这些股权卖给个人和民间投资者，然后企业和政府的杠杆都去掉了，经济就可以轻装上阵了）
.&&&&&&&什么？！（li*：金融不搞活、实体经济就上不来）&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&00:19&只看楼主(-1)&&&浏览/回复3767/50】
.&&&&&&&什么？！（li*：金融不搞活、实体经济就上不来）&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&00:19&只看楼主(-1)&&&浏览/回复3767/50】&&&&&&&&&&&&&&LKQ扯蛋啊&&&&&&&&&&&&&&根本原因是：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&全球性通缩根源：人口、房地产及债务周期见顶&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&22:00&只看楼主(-1)&&&浏览/回复1097/21】
你每天吃饭会加剧社会贫困，加剧社会动荡！你按照陈建奇的逻辑推理试试！？呵呵，这是不懂经济之人的片面之言啊！
不愧是党校的，全篇都是泛泛而谈，没数据没逻辑，只有恫吓。不过你一个党校的跟政府政策作对，经济没学好不要紧，站错队问题就大了。
.&&&&&&&&&&&&&&李双武：明年沪指很可能呈N型走势、V型反转、明年银行股将值得关注与投资（而他预测明年股市会&&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&20:46&只看楼主(-1)&&&浏览/回复0/0&】&&&&&&&&东吴证券李双武：明年沪指很可能呈N型走势、创业板V型反转、明年银行股将值得关注与投资（而他预测明年股市会在第二季度发生一个颠覆性的变化，是源于对明年二季度可能发生债务危机的预测。危机一旦发生，将会是35年来中国最可怕的危机。这轮债务危机可能发生的逻辑，除了在前面提到的明年宏观经济的三大风险外还有两点，下面详细地阐述一下这五点看法）
这个观点很奇葩。&&&&&&&&&&&&&&照这个道理，只要某种投资品上涨，就会影响经济了。&&&&&&&&&&&&&&字画价格涨了，企业会把资金投进去&&&&&&&红木价格涨了，企业会把资金投进去&&&&&&&玉石价格涨了，企业会&把资金投进去&&&&&&&房产价格涨了，企业会把资金投进去&&&&&&&……&&&&&&&&&&&&&&这不是扯淡吗？&&&&&&&&&&&&&&什么都不用涨价了？&&&&&&&&&&&&&&完全没有逻辑。
这个中共中央党校国际战略研究所世界经济室的副主任不懂政治！习大大的基本战略都看不出，还他妈的研究国际战略？
我只能说顶层设计有高人，这是早就布好的局，连这都看不出来的话，你这位置坐的不觉惭愧吗。
涨有人说不是，跌也有说不是，要想让全中国都都满意，难啊！
那他敢说把股SHI关了，大明实体宇宙第一&？
.&&&&&&&&&&&&&&央行再度减负外汇储备&去年第四季度减500亿美元&&&&&&&日&03:10&&证券日报&&&&&&&&&&&&　　东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，外汇储备的下降在预期之中，但是较前季度下降500亿美元的规模仍属意外。去年四季度接近1500亿美元的外汇顺差，再加上减少的500亿美元的外汇储备，说明当季资金外流规模接近2000亿美元。由此可见，在美元收缩、资金回流的大背景下，整体资金外流的趋势在加强，未来的外生流动性冲击不容乐观。
上市公司争相入场“炒股”&部分公司获益丰厚&&&&&&&&&&&&&&&时间：日&02:04:10&中财网&&&&&&&&&　　A股市场火热的行情&，令众多热衷“炒股&”的上市公司一时间获益丰厚。根据2014年三季报&，有476家A股公司交叉持有其它上市公司股票。不过，业内人士指出，股票投资是一把双刃剑，其公允价值变动损益会随着股价波动对公司利润造成影响，投资不当，反之会拖累上市公司业绩&.&&&&&&&　　部分公司获益丰厚&&&&&&&　　1月8日，兰州黄河的一纸公告引发市场关注。得益于证券投资收益大幅增长，公司预计2014年净利同比增长183.91%至211.51%，盈利区间在7200万至7900万元。兰州黄河的主业为酒、饮料生产，三季报显示，其持有中国北车&、中国南车&、&、华泰证券&、&、等10只蓝筹股，持股市值近9000万元，再加上其他证券投资，合计达到1.63亿元。2013年兰州黄河净利润为2523万元，2014年前三季度兰州黄河净利润增长66.7%，达到4509万元。其中，在当期1290.82万元的非经常性损益中，公允价值变动损益和投资收益高达1251.58万元。&&&&&&&　　华联控股&1月9日也公告称，公司持有招商银行、招商证券和上海石化分别为522万股、29万股和75万股，已于2014年12月中下旬全部出售。此次出售获得的税前投资收益约为6372.65万元，这些投资收益计入2014年当期损益。2014年前三季度华联控股的净利润仅为90万元，同比下滑98.58%。&&&&&&&　　兰生股份作为海通证券的第八大流通股东，从11月27日开始减持海通证券，正值海通证券股价飙涨阶段，股价近乎翻倍。截至日，兰生股份减持海通证券共计3595万股，预计获得利润超过公司2013年度净利润850%以上。&&&&&&&　　金融股是2014年末涨幅最大的板块之一，不少上市公司因持有金融股有望获得不菲收益。三季报显示，经纬纺机持有12只个股&，券商股持仓量最大，其对中信证券、广发证券&、兴业证券&、光大证券等6券商股的投资金额合计约1.24亿元，若未发生减持，其持股市值有望翻倍。正虹科技也持有4只券商股及中国石油&、&、等蓝筹股。通过子公司出售方正证券股票获益高达3.18亿元，尽管由于煤炭价格持续下跌，公司2014年前三季度亏损1.74亿元，但凭借此投资收益，其全年业绩有望扭亏。&&&&&&&　　&2014年前三季度投资业务实现净利润9亿元，较上年同期增加8.9亿元。三季报末，雅戈尔还持有广博股份&、宁波银行&、金正大&、浦发银行、
&、山煤国际等6只个股，共计持有金融资产的市值约49亿元，浮盈8.63亿元。而四季度以来，这些个股涨幅较大，雅戈尔的持股市值或将继续增加。&&&&&&&　　四季度又有公司入场&&&&&&&　　476家公司交叉持有其他公司股票，在2500余家A股上市公司中占比约20%，意味着有两成的上市公司进行了股票投资。&&&&&&&　　由于牛市的火爆开启，四季度以来更多上市公司纷纷扎堆入场“炒股”。日晚，万里股份发布董事会决议公告，为促进产品营运及资本营运的有效结合，决定在不影响公司主营业务的前提下，拟利用部分闲置资金不超过2000万元参与证券市场投资。&&&&&&&　　也公告称，公司控股子公司南京中央商场投资管理有限公司拟投资5000万元自有资金进行证券投资，用于证券投资的资本金可循环使用。投资方式及范围包括由子公司开立证券账户和资金账户，在证券交易场所进行新股申购、公开及非公开发行股票认购、证券二级市场交易等。&&&&&&&　　沃尔核材&10月末曾公告称，已与外贸信托签订了两份合同，出资1亿元认购两份信托计划，信托资金将投资于A股股票以及封闭式基金、开放式基金、交易所债券以及新股新债申购&、债券逆回购、货币基金、银行间市场各类投资品种。这两期信托计划管理人是万博兄弟资产管理(北京)有限公司，是业内知名的阳光私募&.&&&&&&&　　除了直接进行二级市场投资，还有上市公司通过定增等途径购入A股资产。日，厦门钨业公告定向增发，以自有资金认购19980万元，东北证券&、辉隆股份&、华芳纺织等上市公司直接出面或者借助关联控股公司，通过开源基金设立的资产管理计划参与厦门钨业的定向增发。&&&&&&&　　有私募投资经理表示，有些上市公司热衷炒股和曾经在牛市中大赚的经历有关。被称为“炒股专业户”的金陵药业&2006年开始炒股，当年获得8000多万元的收益，约占公司2006年全部净利润的四成。金陵药业今年前三季度实现投资收益1464万元。&&&&&&&　　投资者应持谨慎态度&&&&&&&　　随着行情走牛和年关将近，减持套现成为产业资本的主旋律。尤其是近期涨幅最大的券商股，股东减持热情高潮。业内人士表示，上市公司根据各自需要抛售所持股票，分为增厚业绩型、借力减亏型以及原始股东解禁型三大类别，应区别对待，尤其是原始股东解禁型，并不能视为&“不务正业”。&&&&&&&　　不过，也有业内人士指出，如果上市公司在股票投资方面投入过大，则在一定程度上显示其主营业务乏力或者缺少较好的投资项目，迫使其进行资本市场投资。对于那些长期进行证券投资、持有大量其他上市公司流通股的非金融类上市公司，需有所警惕。&&&&&&&　　中国社科院金融研究所研究员尹中立指出，上市公司投资二级市场需经董事会同意，但是不排除有的公司不经过正规程序，高管私下投资理财，等到亏损了才进行公告，这会给股东的利益带来较大损害。&&&&&&&　　西部证券分析师陆冬青表示，上市公司进行证券投资是一把双刃剑，如果计入交易性金融资产，其公允价值变动损益会随着股价波动对公司利润造成一定影响。如果市场走强，则能提升公司的投资收益，反之则会拖累公司的业绩。投资者要看这些上市公司持有的股票短期是否有大幅升值的潜力，应以短线投资的思维去介入。&&&&&&&　　在此前漫长的熊市中，也有些上市公司由于投资亏损而退出炒股，如在2008年巨亏之后，宣布退出股市，专攻主业。&&&&&&&　　有基金公司策略分析师表示，牛市来临时，大量持有热门板块股票的上市公司很可能会受到资金的追捧；不过，一旦市场掉头向下，这类个股或大跌。投资者在对上市公司估值时，最好剔除其“炒股”的投资收益。&&&&&&&&　&.中.国.证.券.报
土&*&共&专家，二货多
这回不是周天勇啦。
一个朋友觉得自己菜做的好，于是决定开饭店&&&&&&&苦劝不行，饭店还是开了&&&&&&&问题出来了，他总觉得自己菜炒的好，&&&&&&&别人夸他，他觉得别人识货自己牛逼，客户说菜不合口味，他觉得别人不会吃不懂吃&&&&&&&觉得菜不好吃的人越来越多，他觉得一群人都是傻逼。。。。。。&&&&&&&&&&&&&&那么谁是对的？谁是错的？&&&&&&&&&&&&&&楼主不管持有什么观点，一定要身体力行的去佐证，像我那个朋友一样，觉得自己做的对，一定要坚持，哪怕店关门&&&&&&&&&&&&&&喊空叫多都是口活，一定要实盘去，看多的，要重仓满仓，如同我，天天满仓，不管跌与否！&&&&&&&因为我觉得我要是喊多不做多，就是道德问题了！
.&&&&&&&&&&&&&&...&&&&&&&【&·&原创:&伐木工&&&&12:11只看该作者(-1)】&&&&&&&&&&&&&&通缩终于导致全球央行大放水，大宽松，只有美联储还在挣扎在正统的调控思维中&&&&&&&&&&&&&&但资本市场狂欢的同时，我相信那句话“物质不灭，能量守恒”，风险不会消失的&&&&&&&&&&&&&&瑞朗一天升值40%,干翻多少投机者&&&&&&&&&&&&&&石油跌掉一半还停不下来&&&&&&&&&&&&&&接下去还会发生多少让人惊鄂的事，谁也不知道&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&越来越好2&&&&12:23只看该作者(-1)】&&&&&&&&&&&&&&瑞士很聪明，一下子释放了升值压力，让投机者骂爹喊娘，法国骂它是大屠杀，是暴力，中国由于不自信，不敢瞬间贬值，实际是给投机者留下了巨大的投机机会。估计，下一步，国际巨额投机资本要赌人民币大幅贬值，中国会遭受巨额损失。由于中国有3万亿多，所以，国际资本没有足够力量不敢来，但是一旦来了，就一定是准备充足，狂风巨浪，全球资本狙击中国，大象倒下，3万亿多外汇消失。没有做不到，只有想不到。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&价值投机man&&&&12:27只看该作者(-1)】&&&&&&&&&&&&&&顶伐木兄。今年很有可能是宏观对冲的大年。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我估计美元离阶段顶部不远了。此后暂缓加息的声音会越来越强，而欧元会获得暂时喘息。&&&&&&&&&&&&&&但只要地区动荡局势持续，再考虑到美欧日的人口结构，美元依然是一堆烂
&里比较好的那个，至少表面看起来是这样。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&【&·&原创:&伐木工&&&&12:45只看该作者(-1)】&&&&&&&&&&&&&&中国不合时宜的挂钩美元政策，导致央行极力想通过宽松，化解升值压力&&&&&&&&&&&&&&于是有一此轮剧烈的杠杆牛市&&&&&&&&&&&&&&据我所知，目前提供给券商及大股东定向增发，市值管理的资金都来自银行&&&&&&&&&&&&&&银行初步尝到甜头，忘乎所以，以为是免费的午餐，新发现的金矿&&&&&&&&&&&&&&其实，出来混的，迟早都要还的&&&&&&&&&&&&&&就等着第一颗炸弹引爆的那一天，又将有无数好戏上演&&&&&&&.
.......&&&&&&&克强指数：增速创逾十年新低、2014年全社会用电量同比增3.8%、比2008年的5.23%还要低（房地产、银行、实体经济）&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&13:27&只看楼主(-1)&&&浏览/回复59/1&】
A股大牛市：企业家抵押厂房加杠杆跑步入市、银行券商热推阳光私募&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&17:25&只看楼主(-1)&&&浏览/回复3/0&】
.&&&&&&&&&&&&&&A股大牛市危机实体经济：证监会银监会发改委三箭齐发（银监会出手：拟限定银行委托贷款来源及用途）（证监会&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&21:13&只看楼主(-1)&&&浏览/回复11/0&】&&&&&&&&&&&&&A股大牛市危机实体经济：证监会银监会发改委三箭齐发（银监会出手：拟限定银行委托贷款来源及用途）（证监会：不得向证券资产低于50万的客户融资融券、三家券商违规、暂停新开融资融券账户3个月）（发改委：保持经济增长不失速是今年重要政策取向）（中央党校陈建奇：股市上涨可能加剧经济困境、中国股市为何害怕唱空）
证监、银监齐出手：别让股市挡着央妈降准&&&&&&&&&&&&&&文&/&江金泽&&日&18:53:12&&40&&&&&&&本周五，证监会出手打击违规资金进入股市，银监会出手拟限定银行委托贷款来源及用途，有评论认为上述两个措施或封堵部分违规资金入市。此前王涵认为因货币宽松政策，资金大量进入股市对实体经济产生不利影响，所以央行再次放水之前先出监管措施的可能性较大。&&&&&&&&&&&&&&证监会今日表示对45家证券公司的融资业务检查结束，其中发现部分违规问题，暂停中信、海通、国泰君安新开融资融券账户三个月，并对民生证券和广州证券、等九家券商采取行政监管措施，证监会发言人还强调不得向证券资产低于50万的客户融资融券。&&&&&&&&&&&&&&证监会一次处罚12家券商的消息或对近半年来火热的融资业务泼上一盆冷水。&&&&&&&&&&&&&&此外，银监会今日发布商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿），拟对银行委托贷款严格管理，明确商业银行对委托贷款不承担信用风险，对资金来源及用途做出具体限制，禁止将银行授信资金作为委托贷款资金来源。&&&&&&&&&&&&&&《办法》规定商业银行受托发放的贷款应有明确用途，资金用途应符合法律规定和信贷政策。资金用途不得为以下方面：一是生产、经营或投资国家明令禁止的产品和项目；二是从事债券、
、金融衍生品、理财产品、股本权益等投资；三是作为注册资本金、注册验资或增资扩股；四是国家明确规定的其他禁止用途。&&&&&&&&&&&&&&昨日公布的12月份的货币信贷数据，显示表外融资（委托贷款+信托贷款+票据）大幅反弹7293亿。这其中除了传统的非标业务之外，更主要的是对接伞形信托以及两融业务，即“银行资金绕道进股市”。兴业证券首席宏观分析师王涵指出，央行并不愿意看到这种现象，因此”先监管，再放水“的可能性较大。&&&&&&&&&&&&&&央行11月意外降息的本意是缓解实体经济融资难的问题，但这一重拳只点燃了市场投资股市的热情，大量资金从各方涌入，除股票外的多种资产利率出现上行，反而不利实体经济，这可能是政策层始料未及的。&&&&&&&&&&&&&&自11月21日降息以来，短短两个月内沪深300指数上涨了43%，创下5年来新高。&&&&&&&&&&&&&&“过去降息后资金主要流向实体经济，因而可以降低实体经济融资成本。而今降息后资金主要流向虚拟经济，可以催生资本市场的繁荣，而实体经济则未必能获得资金，反而可能资金更加稀缺，导致实体利率上升。”在报告中提到。&&&&&&&&&&&&&&股市的疯涨令央行陷入了两难的尴尬境地。如果继续加大宽松力度，是否会助涨本已疯狂的股市？如果按兵不动，高企的利率是否会令疲弱的经济滑入深渊？所以有分析师认为，央行再度宽松之前应先加强对资金入市的监管。&&&&&&&&&&&&&&宏观分析师俞平康此前认为，目前货币政策正形成堰塞湖的困境，一方面货币存量巨大给经济体形成隐性的风险，另一方面实体经济却很难从中取水，货币只能停滞于银行体系的资产负债表中并通过各种方式表现为金融体系的加杠杆过程。&&&&&&&&&&&&&&俞平康指出，打击两融与加速IPO、注册制，是疏通货币偃塞湖的一系列政策之一，先通后灌。&&&&&&&&&&&&&&王涵指出其实2014年央行的政策已经呈现出了“先监管、再放水”的节奏：2014上半年，&“先监管”的127号文之后，紧接着是“定向降准”；2014下半年，“先监管”出台“存款偏离度考核”，紧接着是降息。&&&&&&&&&&&&&&市场一直以来对今年央行继续降息降准的预期颇高，在本月报告中预测，首次降准将出现在一季度，而降息将出现在二季度。&&&&&&&&&&&&&&最后，附上一条网友今日玩笑式的点评：别再疯狂炒股挡着央妈降准。...
如果中国硬着陆&谁最受伤&&&&&&&&&&&&&&日&22:56&&财经&&&&&&&&&&&&&&&　　新浪财经讯&北京时间1月16日晚间消息，2015年全球经济最大风险是什么？欧洲经济恶化是一个风险，不断涌现的政治风险是一个，但中国硬着陆的可能性是最为迫切的。&&&&&&&&&&&&&&.cn/pfpghc/87ae65ec274d4beaa5dfce82b7a72da6.jpg&&&&&&&　　投资者对中国的长期担忧仍然存在：房地产市场供给过剩、信贷助涨的增长债务负担沉重、投资占GDP比重是发展中国家平均水平的两倍多。新担忧又不断涌现：房价连续六个月下跌、资本流出创纪录、储蓄增长当前接近纪录最低水平。&&&&&&&&&&&&&&　　瑞信分析师安德鲁在近期研报中写道：“住房、债务和投资的情况仍和去年一样，但很多其他因素在我们看来恶化了。”换句话说，中国增速急剧放缓的可能性仍然很大并可能在加剧。其后果呢？哪些国家、市场和公司损失将最大？&&&&&&&&&&&&&&　　首先看看澳大利亚，对华出口占该国出口的三分之一，约占GDP的5%。据瑞信，随着中国增长放缓、全球金属价格下滑，澳大利亚矿业公司资本支出预计降至2012年峰值的半数。&&&&&&&&&&&&&&　　特定价格也严重依赖中国需求，尤其是铜和铝。据瑞信，如果中国硬着陆，铜价(4,&0.22%)将由当前的每磅2.48美元降至2美元，铝价(1,&0.27%)或下跌20%。按此价格，全球30%-40%生产商的成本价将超过市场价。&&&&&&&&&&&&&&　　当涉及特定行业时，德国
商当然密切关注中国经济数据，中国占到德国汽车行业销售额的30%，宝马[]则达到35%。这是因为德国汽车在中国的售价更高，较欧洲市场高出50%-100%，汽车部件的利润率就更高了。(谷云)
。&&&&&&&国务院刘世锦：降准降息资金或流向股市、对实体经济作用有限&&&&&&&【&转帖：&三点&&&&23:01&只看楼主(-1)&&&浏览/回复2/0&】
降准降息一定会有注册制配套上，广大小企业可以在股市上拿钱，你说钱流向哪里？
...&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&价值at风险&&&&&&&杭州易初投资管理有限公司分析师&陈晓虎:&&&&&&&&&&&&&&年规模以上工业企业营收和利润变化趋势&&&&&&&&&&&&&&#新常态#&&&&2014年，规模以上工业企业实现主营业务收入亿元，比上年增长7%；实现利润总额64715.3亿元，比上年增长3.3%，主营业务收入利润率为5.91%；应收账款105168亿元，比上年增长10%；产成品存货37109.6亿元，增长12.6%。&　&&&&&&&&&&&&&&其中12月份，规模以上工业企业实现利润总额8507.3亿元，同比下降8%，创历史最大跌幅。去年12月是经济下滑最快的阶段也是股市涨幅最快的阶段。逻辑很好理解，资金脱实向虚。四季度GDP保持7.4%，呵呵……&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&不比不知道，拿年的数据做对比（从2011年起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000万元）：&&&&&&&&&&&&&&1.2013年：规模以上工业企业实现主营业务收入亿元，比上年增长11.2%；实现利润总额62831亿元，比上年增长12.2%，利润率为6.04%。应收账款95693.4亿元，比上年增长14%。产成品存货32759.5亿元，比上年增长6.8%。&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&2.2012年：规模以上工业企业实现主营业务收入915915亿元，同比增长11%；实现利润55578亿元，同比增长5.3%；主营业务收入利润率为6.07%；应收账款82190亿元，同比增长16.9%，产成品存货30183亿元，同比增长7.2%。&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&3.2011年：规模以上工业企业实现主营业务收入843315亿元，比上年增长27.2%；实现利润54544亿元，比上年增长25.4%；主营业务收入利润率为6.47%；应收账款69874亿元，同比增长19.6%，存货同比增长20.8%。&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&再稍微细分一下企业属性：&&&&&&&&&&&&&&1.2012年：&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&2.2013年：&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&3.2014年：&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);"galleryImg="no">&&&&&&&&&&&&&&好好思考一下国企和私人部门之间的营收和利润变化。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&阿皮蛋：&&&&&&&习大大本来想学习zhu*时代的民进国退，通过减少行政审批，增强金融贷款，降低贷款利率等促进民营企业发展。但是却发现民营没上去，国企却下来了。原因是以前都是国企像民营担保或者国企搞到大项目再分些给民企。如果国企不行了，民企根本在银行就带不到款。zhu*那时代之所以能实现国退民进是大量的外资进入弥补了国有企业下降的这个空间。现在看来是不行了。又开始刺激投资，房地产，还是前几年的老路。威信扫地&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&均金无忌：&&&&&&&当年是老江强调私有制保护，民营老板放手一博。现在，回头看看过去的几年的乱象，权贵资本横行霸道，想叫民营资本再来，，，可惜他们的记忆没有那么快消失。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&通缩来袭，12月工业企业利润创史上最大跌幅，宽松势在必行&&&&&&&&(&18:01:33)转载▼&&&&&&&周彦武的博客 &&&&&&&要想让资金进入实业，无论如何放水都没用，只有给企业更公平的市场空间，更低的税收负担，才能引导资金进入实业，当然这在中国永远都不可能实现。&&&&&&&据国家统计局，2014年12月份，规模以上工业企业实现利润总额8507.3亿元，同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点。创有此项数据以来最大跌幅。&&&&&&&企业利润负增长的主要原因是营业收入下行和高企的融资成本。从产出品价来看是PPI同环比降幅扩大；从产出品量来看是经济持续下行，量价齐跌导致企业主营业务收入增长放缓；经济增长放缓，银行风险偏好收缩，货币传导机制受阻，财务费用高企，在通缩压力下，降息后实际利率不降反升；产成品库存将继续拖累经济增长。&&&&&&&因油价变动对下游产品生产成本的影响存在时滞、一些大宗石化产品市场需求不足，短期内，油价下跌带动下游产品价格下降，对大部分石油相关行业利润产生负面影响。石油加工炼焦和核燃料加工业利润同比减少245.9亿元，化学原料和化学制品制造业减少94.4亿元，石油和
开采业减少34.2亿元。同时，煤炭开采和洗选业因出厂价格同比下降12.2%，利润减少207.8亿元。仅此两类行业合计减少利润582.3亿元，占全部规模以上工业利润减少额近八成。&&&&&&&毫无疑问，央行必须加大宽松力度，然而关键问题并非信用紧缩或流动性不足，而是除了垄断，和与政府走得近的领域利润丰厚，其余行业利润都相当微薄，实业的回报太低，甚至低于银行定期存款收益，没人愿意投资实业，大家都热衷虚拟经济，炒股，炒一切能炒的东西，稍微好点的则恶炒互联网所谓的。&&&&&&&要想让资金进入实业，无论如何放水都没用，只有给企业更公平的市场空间，更低的税收负担，才能引导资金进入实业，当然这在中国永远都不可能实现。&&&&&&&.....
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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