融资租赁 看似容易做却难
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融资租赁业究竟能给苏州带来点啥？苏州工商局局长刘海东认为，融资租赁业能为中小企业拓宽融资渠道，加速现金流流转速度，有利于做大做强。同时，使部分社会富余资金和闲置设备有了新的投资方向。
京达环卫设备有限公司以研发和生产道路清扫车、清扫机、洒水车等环卫设备为主业，客户中大多数是实力较差的保洁公司，常常需要给客户垫资，致使自己资金回笼困难，发展缓慢。去年，万路达保洁公司中标包下了昆明市区一些主要路段的保洁任务，急需购买10辆苏州京达生产的电动清扫车，但一下子又拿不出这么多钱。因为没有固定资产等抵押物，向银行货款被“拦”在门外。这时，苏州德仁融资租赁有限公司出现了，出资200万元购买了10辆京达清扫车，租给昆明万路达，每月租金8万元，每年再收1.5%的管理费。苏州京达及时出货回笼了资金。昆明万路达则以当地政府的承包费分期支付购车款。“如果没什么意外，成本大约两年半收回”，苏州德仁融资租赁有限公司负责人段翼飞说。“借鸡下蛋，再卖蛋买鸡”融资租赁小杠杆撬动大投资融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买后再提供给承租人，向承租人收取租金的一种经营行为。通俗地讲，就是帮助承租人“借鸡下蛋，再卖蛋买鸡”。目前，苏州市场上融资租赁企业的经营方式主要有三种，除了上述提到的直接租赁外，还有售后回租、委托租赁。我市融资租赁业最早起步于苏州工业园区，第一家为日设立的江苏波地融资租赁有限公司。此后在园区和吴江发展较快，目前全市59家企业中，34家在园区，其中6家为分支机构； 在吴江，2011年有2家，2012年增加8家，2013年再增8家，总计已有18家。这类企业投资人中，除部分自然人外，有相当部分是一些大型机械设备、设施制造企业。苏州工商局注册登记处相关负责人说，目前我市融资租赁企业的特点是，这类企业具有占地面积少，主要是在写字楼；产出多，大多数企业是对外开拓业务，纳税多在苏州本地，总部经济特征明显等。同时，外资企业居多。这与国家目前对该行业的准入政策有关。融资租赁业究竟能给苏州带来点啥？苏州工商局局长刘海东认为，融资租赁业能为中小企业拓宽融资渠道，加速现金流流转速度，有利于做大做强。同时，使部分社会富余资金和闲置设备有了新的投资方向。段翼飞说：“近两年我们遇到的客户中，有的是一些设备、设施制造厂商因回笼资金较慢，扩大再生产受阻所需； 有的是向外拓展，买了设备没钱流动了；有的是有了项目和订单，无钱买设备等，这些企业存在的一个共同问题是向银行贷款困难。”而相比银行贷款，融资租赁还款周期长，通常为3～5年，且可选择等本或等额方式偿还，获得融资的手续更加灵活、简便，一般是以设备、设施为载体，以物融资。因此，近年来融资租赁业已被视为解决广大中小企业资通、设备更新等难题，推动销售和社会消费的现代新兴服务行业，并加以大力扶持。税收制度、金融扶持、人才匮乏——三大难题制约行业发展融资租赁业虽然有这么多的好处，但也不是适合所有人投资开办的，需要拥有金融、贸易、法律等方面知识专业人才来运作。段翼飞说，这个行业是依附企业经营产生的利润而生存的，因此，在判断一项业务是否值得去做时，需要决策者掌控好很多风险。如客户的融资需求是否与其生产、销售、回笼资金的能力匹配；出租的设备、设施或不动产，回购后是否有渠道变现或用来抵押；还要保证公司的现金流可持续并稳定，避免还款高峰集中爆发，资金链断裂等。苏州工商局的调查报告显示，目前苏州融资租赁业发展普遍存在三大难题。税收方面，以往都以差额、即只针对租息征收5%营业税。但“营改增”后，由于要开全额增值税发票，即包括本金和租息，税负加重。金融支持不够，很多企业有订单也只能转让，或推荐给外地相关租赁企业承接。如去年吴江某融资租赁公司承接吴中区某水务公司管网回租业务时，因本地银行不支持，只能联手一家外地融资租赁公司从外地单项融资3亿元。去年，吴江全区18家融资租赁企业合同规模不足10亿元。“一般融资租赁公司主要通过银团贷款等形式融资，仅有少数几家大型金融租赁公司才能通过发行债券融资”。行业高端人才匮乏更是硬伤。调查显示，目前我市各大人力资源市场上这类专业人才极难招到。吴江现有的18家融资租赁企业，只有个别企业拥有专业的融资租赁项目经理。拓展苏州总部经济新空间政策扶持资源整合缺一不可苏州工商局建议，苏州应将融资租赁业纳入总部经济并作为重点加以扶持，出台相关意见给予融资租赁企业在开业、信贷、征信等方面一定的政策优惠，支持企业做大做强，鼓励企业走出去，跨区域经营，积极尝试开拓国际租赁业务。促进银企合作，为融资租赁业快速发展提供支撑。鼓励企业探索发行企业债券、上市筹资等方式，拓宽资金渠道。同时，通过引进、与高等院校联合办学、组织培训等方式，不断培养和壮大我市融资租赁行业人才队伍，为推动行业发展营造环境。段翼飞则希望，政府能加快整合各方资源，培育和建设一个二手设备、设施流通市场，通过明确租赁设备和企业闲置设备真实价格，为市场设立指导价，方便企业融资，“有了指导价，承租企业与融资租赁企业的合作门槛会更低。”同时，便于租赁企业通过租赁物和标的物变现，解决资金流问题。“目前在这一方面，本地市场狭窄，设备、设施无法发挥出流通价值。”他说。
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No server is available to handle this request.融资租赁是上市公司下一个利润点还是又一颗地雷？
作者：李继远 张云
　　“为了对资本管理、营销资源进行优化整合，适时向公司新老客户提供融资租赁及相关增值服务，提高对客户的综合支持和服务能力，提高公司资金利用效率和盈利能力，拟以自有资金在深圳前海投资设立(,)融资租赁有限公司。”
　　深圳市金新农饲料股份有限公司（下称金新农，002548.SZ）在最近的公告中表示，将出资2亿元设立融资租赁公司。
　　无独有偶，3月上旬，(,)（600830.SH）以及(,)（600568.SH）也相继发布公告，将出资2亿元和1.7亿元投资设立融资租赁公司。
　　在急速增长的融资租赁行业中，上市公司已经成为最积极的参与主体。
　　融资租赁起源于，是一种专门解决企业（尤其是重资产企业）融资问题的类金融机构。融资租赁公司可以用自己的名义将原本属于买方的商品买入，然后回租给需要使用商品但现金流紧张的买家，买家只需要按时支付租金，到期以后，商品的所有权可以转让，这种模式也叫售后回租，据界面新闻记者了解，目前市面上90%的融资租赁公司都在做此类业务。参加售后回租的企业，用低成本盘活了部分现金流。
　　行业协会租赁业工作委员会根据上市公司公开披露信息统计，截至2016年2月底，已经有100家A股上市公司与11家H股上市公司设立或参股融资（金融）租赁公司。今年3月至今，又有上述三家A股上市公司披露了设立融资租赁公司的消息。
　　是什么让融资租赁获得上市公司的青睐？
　　“目前传统行业增长乏力，部分上市公司希望进行业务转型，进入金融领域，相对来说融资租赁行业目前准入门槛最低。通过涉足融资租赁行业，这些上市公司期望提高融资效率，改善资产结构和财务状况，培育新的利润增长点。”零壹融资租赁研究中心主任赵慧利告诉界面新闻记者。
　　公开数据显示，2014年共有30家上市公司设立或参股融资（金融）租赁公司；2015年，参与设立或者参股融资（金融）租赁的上市公司数量是36家。近两年时间共有66家上市公司设立或者参股融资（金融）租赁公司，这个数量占据了目前总量的半数。
　　目前，上市公司成立融资租赁公司多采取公司或全资子公司与设立在香港的关联公司合资设立的形式。
　　以3月10日刚刚发布公告的香溢融通为例，公司打算通过设立境外子公司或者收购一家注册于上海的外商独资融资租赁公司的外方股东公司所有股权的方式，间接控制外商独资融资租赁公司，并将该公司改组为中外合资企业。
　　公告表示，中方由香溢融通或者公司控股子公司出资，拟出资1.51亿人民币，外资股份750万美元，占比25%。
　　两个月前，上海(,)网络控股集团股份有限公司（下称四五网络，002195.SZ）发布公告称也将成立融资租赁公司，由全资子公司上海二三四五网络科技有限公司与其全资子公司二三四五（香港）有限公司各自出资1.5亿元和5000万元设立。
　　从已经成立融资租赁公司的上市公司来看，(,)（600298.SH）、(,)（002249.SZ）、(,)（002481.SZ）等则是以上市公司为主体与设立在香港的关联公司合资设立融资租赁公司。
　　中国租赁联盟和天津滨海融资租赁研究院发布的数据显示，截至2015年底，全国融资租赁企业数量为4508家，其中金融租赁企业47家，内资租赁企业190家，外资租赁企业4271家。
　　“内资融资租赁公司条件苛刻，审批流程复杂，远不如成立外资融资租赁公司方便。”山东某上市公司高管赵明军（化名）表示，内资融资租赁公司成立注册资本需要1.7亿元以上，同时还需要省级商务主管部门的推荐，经过商务部和国家总局联合确认才能成为内资融资租赁试点企业。成立外资融资租赁公司，注册资本仅需要1000万美元，审批只需报省级商务部门。
　　实际上，早在2012年底，香溢融通就曾经出资6000万元与舟山海峡轮渡集团有限公司、亚马逊国际投资有限公司和舟山市普陀集散中心有限公司分别投资6000万元、7000万元、5000万元和2000万元，共同组建中外合资的浙江海峡香溢融资租赁有限公司。
　　不过，截至2014年3月份，该融资租赁公司都未能取得相关主管行政机关的行政许可。日，香溢融通与参与各方协商一致，达成了终止成立的协议。
　　“在上海组建中外合资融资租赁公司，可获取较为通畅的再融资渠道与再融资手段，增强公司未来盈利能力和可持续发展能力。”香溢融通10日的公告表示，公司打算在时隔四年之后再次涉足融资租赁业务，并打算将做强融资租赁业务作为公司2016年的重点工作。
　　“经济下行的趋势下，企业获得贷款的难度加大，尤其是产能过剩行业获得贷款的成本也越来越高。”上述高管表示，企业可以通过融资租赁公司开展售后回租业务，获得成本低廉的资金，降低融资成本、缓解资金压力、同时改善公司的负债结构。
　　(,)（002786.SZ）1月29日发布的公告显示，公司将用部分固定资产与上海诚济融资租赁有限公司（下称诚济租赁）开展售后回租融资租赁业务，融资总金额为人民币7.2亿元，融资期限为3年。
　　按照交易合同，银宝山新将公司账面净值7.2亿的设备出售给诚济租赁，然后再从诚济租赁租回部分生产设备占有并使用，租赁利率为5%，租赁期满后公司支付完租金后将以1元的名义货价将上述设备从诚济租赁购回。
　　通过售后回租，银宝山新以5%的利率水平获得了7.2亿元的资金，而设备仍然可以为公司利用，并不影响正常业务开展，银宝山新只需每季度支付租金90万-92万元。
　　近期，(,)（600540.SH）以及(,)（002078.SZ）也通过自有设备售后回租的方式分别融资7000万元和2亿元人民币。
　　银宝山新属于资金需求较大的机械制造行业，而新赛股份、太阳纸业则分别属于产能过剩的纺织行业和造纸行业。根据租赁业委员会的统计，在行业分布方面，参与融资租赁的公司中，有58家是制造业企业，说明重资产的传统制造业企业对于融资租赁的需求更多，对融资的需求也更多。
　　据界面新闻记者了解，拥有自有的融资租赁公司不仅可以为上市公司带来便利的融资渠道，对外开展业务还可以带来较为可观的收益。
　　以安琪酵母为例，其去年9月底出资3亿元在上海自贸区成立了安琪融资租赁（上海）有限公司（台港澳与境内合资），今年1月份为安琪酵母旗下控股子公司安琪酵母（崇左）有限公司开展了售后回租业务，融资额度为1亿元。去年年底，安琪融资租赁（上海）有限公司已经为安琪酵母开展了售后回租业务，融资额度近2亿元，半年时间，安琪融资租赁已经为公司提供了3亿元的资金。
　　早在2014年上半年成立了山东晨鸣融资租赁有限公司的(,)（000488.SZ）已经从融资租赁业务中获得了数亿元的利润。
　　受困于纸业产能严重过剩的局面，2014年晨鸣纸业实现营业收入191.02亿元，同比下降6.31%；实现净利润5.05亿元，同比下降28.91%。2015年，晨鸣纸业发布的三季报显示，前三季度公司营业收入达到149亿元，较去年同期上涨6.09%，净利润实现5.6亿元，较去年同期提高了64.52%。公司近期发布的年度业绩预告显示，2015年全年公司预计实现净利润9.1亿元至11亿元之间，比上年同期增长幅度在80%-120%。
　　“公司对外开展融资租赁业务增加，盈利能力同比提升。”晨鸣纸业在其业绩预告中表示业绩在逆势中大幅提高得益于公司融资租赁业务的贡献。
　　“按照2倍左右杠杆水平，4%-5%的资金成本，公司净利空间预计在5%左右，融资租赁业务2015年有望贡献4亿-5亿元利润。参照行业6倍左右的平均杠杆水平，明后年公司融资租赁业务业绩将继续爆发。”(,)的一份关于晨鸣纸业的中表示。
　　“融资租赁公司不仅在对内服务上具有更高的融资效率，在对外经营上也具有更强的盈利能力，为公司开辟了新的利润增长点，经过增资后的融资租赁公司业绩更加值得期待。”已经从融资租赁业务中尝到甜头的晨鸣纸业已经数次融资为租赁公司增资，未来，山东晨鸣融资租赁有限公司的注册资本将增加至90.72亿元。截至目前，该公司的注册资本为77亿元。
　　界面新闻记者了解到，目前，外资租赁公司注册资本最高的为远东国际租赁有限公司，注册资本为18.17亿美元（约合117.53亿元人民币），由上市公司远东宏信有限公司（03360.HK）全资控股。
　　爱建集团（600643.SH）2015年半年报也显示，公司旗下全资控股的上海爱建融资租赁有限公司2015年上半年实现营业收入1.13亿元，较去年同期增加128.88%，净利润4095.44万元，毛利率高达64.38%，而爱建集团的总营业收入为1.69亿元。
　　“通过境外融资租赁公司，以内保外贷的形式是比较常规的手法，不过监管也越来越严格。”上述高管告诉界面新闻记者。
　　(,)（002672.SZ）的一份公告也透露了通过融资租赁公司获取境外资金的方式。“公司拟以提供方式向深圳景田支行申请开立以境外银行为受益人，租赁公司为被担保人的融资性保函，该境外银行收到保函后，向租赁公司提供跨境贷款，租赁公司再以融资租赁形式将该笔贷款投放给公司。”
　　“租赁公司借助海外融资平台，融入海外资金，通过融资租赁方式提供给公司使用，满足短期、中期、长期多种期限要求。相比融资租赁，安琪酵母（香港）有限公司利用贸易融资等方式融资外币外债，从融资额度和融资期限上，不可能达到这一水平。”安琪酵母曾在公告中表示。
　　“现在已经有多家银行叫停了通过融资租赁公司作为资金通道融资的通道业务。”赵慧利说，银行方面认为该类业务大部分通过境外分行发放外币贷款，币种错配现象普遍，而出于收益考虑融资租赁公司往往未办理远期汇率锁定，在近阶段人民币持续贬值的环境下，汇率敞口的不断扩大导致租赁公司风险暴发。
　　“除了作为融资渠道，一些厂商类的公司他们位于该行业的上游，通过设立融资租赁公司可以帮助其进行产品销售，以以租代售的方式，扩大业务，提高利润率。”赵慧利认为，这也是目前吸引上市公司设立融资租赁公司的一个重要原因。
　　3月16日，(,)（300001.SZ）与华融金融租赁股份有限公司签订融资租赁合作协议补充协议，新增租赁合作本金11.5亿元。此前，双方约定的合作金额为4.5亿元。
　　按照合作方式，特锐德将有意向购买公司产品的优质用户推荐给华融租赁，华融租赁审查同意后根据用户需求向特锐德采购，然后租赁产品给客户使用，用户每期按约定时间向华融租赁支付租金。
　　“融资租赁销售业务的开展，有利于公司业务和产品的推广，提高公司盈利能力，缩短公司产品以及服务的交易周期，减少应收账款，加快资金周转速度。”特锐德表示。
　　为了促进产品销售，位于湖南的上市公司(,)也决定设立一家融资租赁公司。红宇新材2月份的一份公告表示，公司将投资3亿元在上海合资成立一家融资租赁公司。
　　“本次对外投资，首先是为了解决公司所拥有的国际、国内领先的高效球磨综合节能技术、高能离子束3D智能喷焊表面处理技术和PIP可控离子渗入表面处理技术等三大核心技术在工程机械、矿山机械、石油采掘、航天航空、高端汽车零部件等行业快速推广和合作的需要。”红宇新材表示，由于上述核心技术所面对的下游行业，在采用上述先进技术时，需要进行大规模的设备改造，迫切需要金融租赁工具的支持，公司此次投资融资租赁公司，不但可以快速推动上述核心技术的应用，相较于外部的金融租赁工具，更利于风险控制。
　　中国外商投资企业协会租赁业工作委员会会长杨钢曾透露，中国融资租赁及金融租赁公司数量已近四千家，行业业务规模达到四万亿。
　　根据业协会估算，中国融资租赁市场规模正以每年50%的增长率迅速发展，按目前发展速度到2017年这一市场空间将迅速增长至5万亿。这将超越美国成为世界第一租赁大国。
　　市场规模的逐渐扩大也得益于政府对于融资租赁行业的重视和扶持。
　　截至目前，国务院已分别于去年8月26日和9月7日两次下发大力支持融资租赁行业指导文件，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，以更好服务实体经济。政府指导文件为融资租赁行业拓宽融资渠道以及降低税负提供了支持。
　　“除了国家层面的政策支持，各个地方政府也根据国家大方向提供了不同程度的政策倾斜，以天津为例，天津近2年推出的融资租赁行业促进政策就超过30条，从区域规划、业务促进、税收补贴、人才引进等多方面对租赁公司提出优惠。”赵慧利表示，政策支持也极大地推动了融资租赁行业与资本市场的紧密结合，越多越多的融资租赁公司正试图登陆资本市场。
　　据界面新闻记者不完全统计，2015年已经有山东东海融资租赁股份有限公司、顺泰融资租赁股份有限公司、盈华融资租赁有限公司、中国康富国际租赁股份有限公司等11家融资租赁公司登陆新三板。直接登陆主板的有渤海金控（000415.SZ）。
　　但是融资租赁也并非没有风险。E租宝等租赁平台的违法事件对租赁行业的风险进行了一次曝光，近年融资租赁的不良率也在提高，为了防范风险，部分企业融资租赁成本也在提升。而国内90%的融资租赁公司业务都集中在售后回租模式，因此发生大面积信贷风险也并非不可能。
　　一位融资租赁业内人士表示，售后回租业务实际上是一种类信贷类业务。正常来说，融资租赁的业务应该由融资租赁与经营租赁两部分组成，售后回租不属于他们中的任何一种。
　　按照百度百科上对融资租赁的定义：融资租赁是出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。融资租赁的参与主体有承租人、供货人和出租人，但售后回租一般供货人就是承租人，参与主体减少，流程也更为简单。
　　另一种经营租赁则是一种短期的经营性租赁行为，通常具有一定的季节性。出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还要向承租人提供设备的保养、、维修和其他专门性技术服务（融资租赁不需要提供这个服务）。
　　为什么大部分融资租赁公司都没有在做真正意义上的融资租赁？
　　上述融资租赁业内人士表示，“原因有三个：一是售后回租的流程更简单；二是缺乏懂融资租赁业务的人才；三是在一些政策上，比如税收全面营改增、车辆登记制度问题等方面，还在完善过程中。在没有全部实施之前，对正常业务的开展有一些影响。尤其是一些小的融资租赁公司，业务量可能做不起来，于是只好都做类信贷的售后回租。“
　　对于越来越明显的融资租赁风险，民生金融租赁袁皓曾在《21世纪经济报道》上撰文称，需要通过三种途径解决。“一是优化投资组合，分散风险。租赁公司应主动效仿公募基金，构建合理的投资组合。
　　“二是效仿PE，延后还本付息。租赁公司目前的产品主要还是类信贷性质的。在还本付息节奏上，完全比照银行传统模式，和产业发展周期不相匹配。为提高收益，租赁公司在专业程度允许的情况下，可以效仿PE，延后还本付息的时间，并追求权益性收益。
　　“三是现金为王，降低成本。流动性始终是租赁公司的生命线，以及最后一道防线。在基本面不甚理想的时候，现金为王。所以，千方百计地降低成本，是不变的真理。”
　　与P2P类似，融资租赁业务对于上市公司是双刃剑。尽管越来越多重资产类上市公司试图通过这个途径解决资金渴求问题，但也不得不面临连锁的系统性金融风险。因此利用新兴的融资租赁改造重资产公司，依旧任重道远。
（责任编辑：张倩 HF006）
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融资租赁公司十二种主要业务模式及案例
请新朋友点击标题下的蓝色字“贸易金融020”关注我们资租赁在中国是一个新兴的行业。它是设备融资模式、设备销售模式、投资方式的创新，不仅在各交易主体之间实现新的权责利平衡，为客户提供了新的融资方法，而且成为交易主体优势互补、配置资源的机制和均衡税务的理财工具。&随着融资租赁的发展，融资租赁公司的业务模式也逐渐增多，但是融资租赁公司的业务模式一共有12种为主，本次我们主要阐述并分析这十二种业务模式，从而方便读者更好的理解并区分这12种模式！经和信整理以下分别讲解不同模式融资租赁的适用特征及操作流程&1、直接融资租赁直接融资租赁，是指由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。适用于：固定资产、大型设备购置；企业技术改造和设备升级。直接融资租赁操作流程：（1）承租人选择供货商和租赁物件；（2）承租人向融资租赁公司提出融资租赁业务申请；（3）融资租赁公司和承租人与供货厂商进行技术、商务谈判；（4）融资租赁公司和承租人签订《融资租赁合同》；（5）融资租赁公司与供货商签订《买卖合同》，购买租赁物；（6）融资租赁公司用资本市场上筹集的资金作为贷款支付给供货厂商；（7）供货商向承租人交付租赁物；（8）承租人按期支付租金；（9）租赁期满，承租人正常履行合同的情况下，融资租赁公司将租赁物的所有权转移给承租人。案例：云南建工集团采用融资租赁的方式为其子公司融资0.58亿元采购其急需的建筑设备盾构机。云南建工集团本次采用直接租赁购买价值0.58亿元的两台盾构机，主要是供其中标天津地铁项目的施工所用，云南建工集团为了能够实现项目设备投资与项目成本回收周期的正向匹配，选用了直接租赁的方式，由租赁公司委托其自行购买设备后，以租赁的方式获取此设备的使用权，此次融资模式有效的缓解了企业在项目前期的资金压力，实现项目资金的有效搭配。2、售后回租售后回租是承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后向出租人租回并使用的租赁模式。租赁期间，租赁资产的所有权发生转移，承租人只拥有租赁资产的使用权。双方可以约定在租赁期满时，由承租人继续租赁或者以约定价格由承租人回购租赁资产。这种方式有利于承租人盘活已有资产，可以快速筹集企业发展所需资金，顺应市场需求。适用于：流动资金不足的企业；具有新投资项目而自有资金不足的企业；持有快速升值资产的企业。售后回租的操作流程：（1）原始设备所有人将设备出售给融资租赁公司。（2）融资租赁公司支付货款给原始设备所有人。（3）原始设备所有人作为承租人向融资租赁公司租回卖出的设备。（4）承租人即原始设备所有人定期支付租金给出租人（融资租赁公司）案例：2008年11月24日，武汉地铁集团与工银金融租赁公司签署了融资租赁合同，为武汉市城市轨道建设获得了额度为20亿元的建设资金。武汉地铁集团将轨道交通1号线部分设备和车辆资产，出让给工银租赁公司，3年内可根据需要提款20亿元，同时向工银租赁公司租赁以上资产。租赁期内，工银租赁只享有以上资产的名义所有权，不影响其正常运营，城市轨道建成后，在武汉地铁集团付清全部租金并支付资产残余价值后，可重新取得所有权。这是我国2008年内采用租赁方式进行轨道交通基础设施建设的金额最大的一次合作。3、杠杆租赁杠杆租赁的做法类似银团贷款，是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁，主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处“以二搏八”的杠杆方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。由于可享受税收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低。适用于：飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。案例：恰那铁矿是中国冶金进出口公司与澳大利亚哈默斯铁矿公司的合资项目,1988年初开始动工建设,1990 年初正式投产, 位于澳大利亚的西澳州著名铁矿产区。这是自20世纪70年代初期以来澳大利亚最重要的铁矿项目开发,采用了杠杆租赁项目融资模式。恰那铁矿采取的是一种非公司型合资结构。中国冶金进出口公司,通过在澳大利亚的全资子公司在项目合伙结构中持有40%的权益,哈默斯铁矿公司持有60%的权益,项目融资由合资双方联合安排,但是融资的债务责任由合资双方分别承担。铁矿项目属于资源性项目,前期投资高,项目折旧、摊销和税务抵免额都很高; 项目前10年需要相当大的追加投入,用于采矿设备方面,进一步限制了项目前期的债务偿还能力。利用这些特点,安排杠杆租赁融资模式,在项目前期,通过税务亏损来实现债务偿还,不需要使用项目的现金流量。4、委托租赁委托租赁是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。这种委托租赁的一大特点就是让没有租赁经营权的企业，可以“借权”经营。举例：A公司为C厂商的母公司，委托B融资租赁公司为C厂商办理融资租赁业务，该厂要购买账面价值为5亿元的产品生产线，欲以融资租赁方式替代银行贷款进行融资，故由A公司牵头联络B融资租赁公司，并为B租赁公司提供资金为C厂商融资购入该生产线，之后按照《资金协议》的规定，B公司扣除相应的手续费用后，将C厂向其支付的租金交付给A公司。在这种情况下，租赁公司只是相当于中介，该租赁物件不计入租赁公司的资产负债表，收取的手续费仅以其他营业收入的形式计入利润表中。与该租赁物件相关的资产风险和信用风险均不由租赁公司承担。5、转租赁指以同一物件为标的物的融资租赁业务。在转租赁业务中，上一租赁合同的承租人同时以是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的，租赁物的所有权归第一出租方。转租至少涉及四个当事人：设备供应商，第一出租人，第二出租人（第一承租人）、第二承租人。转租至少涉及三份合同：购货合同、租赁合同、转让租赁合同。案例：某国有大型化工集团与租赁公司达成合作，累计为其集团公司下属的子公司融资12亿元。该集团公司下属有子公司上百家，各子公司自身的融资能力参差不齐，母公司很难将各家子公司的融资需求做统一安排，为了灵活应对，通过转回租赁的方式实现了子公司的融资便利，尤其使子公司获得了充足金额的中长期融资资金。转回租赁的应用可以有效帮助母公司实现其下属的资质较弱的子公司的顺利融资。6、结构化共享式租赁结构化共享式租赁是指出租人根据承租人对供货商、租赁物的选择和指定，向供货商购买租赁物，提供给承租人使用，承租人按约支付租金。其中，租金是按租赁物本身投产后所产生的现金流为基础进行测算和约定，是出租人和承租人共享租赁项目收益的租赁方式。租金的分成包括购置成本、相关费用（如资金成本），以及预计项目的收益水平由出租人分享的部分。适用于：通信、港口、电力、城市基础设施项目、远洋运输船舶等合同金额大，期限较长，且有较好收益预期的项目。案例：中国进出口银行和韩国进出口银行于2014年7月签署协议，联合向民生金融租赁股份有限公司提供贷款，贷款期限12年，总金额约2.95亿美元。该项贷款用于支持民生金融租赁旗下子公司在韩国大宇船厂订造的３艘18400ＴＥＵ集装箱船，船舶预计将于2015年下半年陆续交付，船舶交付后由民生金融租赁租赁给全球第二大班轮公司地中海航运（ＭＳＣ）使用。7、风险租赁出租人以租赁债权和投资方式将设备出租给承租人，以获得租金和股东权益收益作为投资回报的租赁交易。在这种交易中，租金仍是出租人的主要回报，一般为全部投资的50%；其次是设备的残值回报，一般不会超过25%左右，这两项收益相对比较安全可靠。其余部分按双方约定，在一定时间内以设定的价格购买承租人的普通股权。这种业务形式为高科技、高风险产业开辟了一种吸引投资的新渠道。出租人将设备融资租赁给承租人，同时获得与设备成本相对应的股东权益，实际上是以承租人的部分股东权益作为出租人的租金的新型融资租赁形式。同时，出租人作为股东可以参与承租人的经营决策，增加了对承租人的影响。风险租赁为租赁双方带来了一般融资租赁所不能带来的好处，从而满足了租赁双方对风险和收益的不同偏好。对承租人的有利之处1较好的融资渠道。风险租赁的承租方是风险企业，因为经营历史短，资金缺乏，银行一般不愿意贷款，所以其融资渠道较少，一般渠道的融资成本较高，风险租赁可以成为一种融资的重要手段。2转移风险。即将股东权益的部分风险转移给出租人，即使出租人的股东权益不能获得收益，出租人也无权要求其他的补偿。如果采用抵押贷款，银行往往要求以公司全部资产做抵押，一旦公司无力按期偿还贷款，公司的生存将难以保证。风险租赁中的租金支付义务，也只是以所租设备做“担保”，承租方面临的风险相对较小。3提高投资回报率。公司管理者的报酬往往基于投资回报率，而利用风险租赁将相对减少公司投资额，从而提高回报率，进而使管理者获得较高的报酬。4较少的控制。与传统的风险投资相比，风险租赁出资人不寻求对投资对象资产及管理的高度控制，即使向风险企业派出代表进入董事会，也不谋求投票权，这使得一部分公司偏好于风险租赁。对出租人的有利之处尽管服务于风险企业存在一定风险，但出租人可以获取足够的好处以弥补风险：1较高的回报。如果承租人经营良好，出租方可以得到股东权益的溢价收益，比一般的租赁交易收益要高5%-10%，甚至更高。2处理收益的灵活性。出租方从承租方那里获得的认股权，一旦承租方经营成功并上市，出租方即既可以将其卖出获得变现，也可以持有股票获得股利收益。3即使承租方破产，出租方也可以从出租设备的处置中获得一定的补偿。况且，一般风险租赁出租人不止一个，某一承租方的破产不会给出租方带来十分巨大的、难以承受的损失。4扩大了出租人的业务范围，增强其竞争力和市场份额。案例：宣爱智能是一家生产高端驾驶模拟器的高新技术企业，由于模拟器价值不菲，民用销售市场一直难以打开。2013年，中关村科技租赁以风险租赁模式为宣爱智能提供1亿元融资租赁总授信，为宣爱智能开创了新的'合作经营-分账模式'，宣爱智能以出租服务的方式将模拟器铺到各大驾校，驾校按照使用模拟器的人数给宣爱智能支付服务费用。该模式大大促进了宣爱智能高端驾驶模拟器在民用市场的全面推广，此前其模拟器的销售量仅为30台，中关村科技租赁为其提供了1300万元的资金支持之后，宣爱智能已经与下游客户签订了2000台模拟器的收益分成合同。8、捆绑式融资租赁捆绑式融资租赁又称三三融资租赁。三三融资租赁是指承租人的首付金（保证金和首付款）不低于租赁标的价款的30%，厂商在交付设备时所得货款不是全额，大体上是30%左右，余款在不长于租期一半的时间内分批支付，而租赁公司的融资强度差不多30%即可。这样，厂商、出租方、承租人各承担一定风险，命运和利益“捆绑”在一起，以改变以往那种所有风险由出租人一方独担的局面。举例：A公司是一家经营能力一般的公司，由于公司正在发展阶段，资金尚不充足，向银行贷款维持公司整体供销运营，但银行由于风险等问题未受理A公司的申请后，经朋友推荐介绍了一家融资租赁公司（B租赁公司），B租赁公司念其公司经营产品市场有前景同意融资相应金额来扶持A公司继续运营，并经协商以合适的价格购买并租赁给A公司需要的设备，所以B租赁公司就找到了与其有合作关系的C（厂商），得知情况后，三方协商并同意以不低于设备的30%的价格，签署《租赁协议》，风险由三方共同承担。9、融资性经营租赁融资性经营租赁是指在融资租赁的基础上计算租金时留有超过10%以上的余值，租期结束时，承租人对租赁物件可以选择续租、退租、留购。出租人对租赁物件可以提供维修保养，也可以不提供，会计上由出租人对租赁物件提取折旧。融资性经营租赁操作流程：（1）承租人选择供货商和选择租赁物；（2）承租人和融资租赁公司签订《融资租赁合同》；（3） 融资租赁公司和供货商签订《买卖合同》，购买租赁物向供货商支付货款；（4）供货商向承租人交付租赁物；（5）承租人按期支付租金；（6）租赁期满，承租人履行全部合同义务，按约定退租、续租或留购；（7）若承租人退租，由进行租赁物的余值处理，如在二手设备市场上出租或出售租赁物件。案例：仲利国际根据承租企业的选择，向设备制造商购买设备，并将其出租给承租企业使用。仲利国际在法律上拥有设备的所有权，承担资产风险，享有资产回报，承租企业则在经济上拥有设备使用权。仲利国际持有设备残值，承担残值风险。设备反映在仲利国际资产负债表上，而不出现于承租企业资产负债表上。租赁期满，设备可以由承租企业续租或留购，或者由仲利国际出售或再出租。10、项目融资租赁项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。出卖人（即租赁物品生产商）通过自己控股的租赁公司采取这种方式推销产品，扩大市场份额。通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。出租人要面对的主要风险是租金不能收回的风险，产生这一风险的原因主要有两个：一是项目本身经营失败；二是承租人的信用不好。融贸通联合国内众多国有大型企业集团，央企，实力民企整合全国贸易金融产业链，提供信用证融资，一般贸易回购，贸易流量服务，不动产抵押融资，托盘融资及跨境金融信息服务！我们提供线上线下交流互动平台欢迎大家申请加入会员，联系人 & &HENRY 微信号kmart2011为了防范风险，出租人可以采取以下措施：（1）做好项目的评估。在项目前期，出租人要对项目整体的现状和未来进行全方位的科学评估，包括对项目未来市场需求变化情况、盈利能力进行预测，对承租人未来偿租能力进行评估，最终选择的项目应确定其预期收益率保证出租人能收回租金；（2）灵活的租金设计。在进行租金计算时，要结合项目正常的现金流和项目经营期可能的风险，以保证最终的租金能够顺利回收；（3）对项目经营期财务状况进行监控。在项目经营期间，出租人应按期对项目的经营和财务状况进行监控，如出现承租人不能按期偿还租金的情况一定要查找分析原因，判断是项目真实的客观经营状况还是承租人的信用风险导致的，以防止承租人利用信用风险而故意拖欠租金或不偿还租金。项目融资租赁的参与主体和实施阶段比较多，其操作模式也比较复杂。通常，项目融资租赁的参与主体除了出租人和承租人外，还包括参与租赁项目建设的设计承包商、施工承包商、监理承包商、设备供应商以及贷款融资的银行等金融机构。其实施阶段主要包括项目融资建设、租赁、移交三个阶段。经和信整理案例：2013年5月23日飞利信与丽江市人民政府签订了“平安丽江”综合视频管理系统项目租赁合同，合同总价款为1.82亿元，占公司2012年度经审计营业收入的44.10%。“平安丽江”综合视频管理系统项目包括社会治安综合视频管理和城市智能交通管理两个子系统。项目建设期自2013年6月1日至2013年11月30日，将采用金融租赁模式，项目前期投入资金较大，合同的履行将占用公司资金。丽江政府每半年度向公司支付租赁费用，每期租赁费在考核后30个工作日内，依据考核结果扣除应扣款项后由丽江市财政统一支付。11、结构式参与融资租赁这是以推销为主要目的的融资租赁新方式，它吸收了风险租赁的一部分经验，结合行业特性新开发的一种租赁产品。主要特点是：融资不需要担保，出租人是以供货商为背景组成的；没有固定的租金约定，而是按照承租人的现金流折现计算融资回收；因此没有固定的租期；出租人除了取得租赁收益外还取得部分年限参与经营的营业收入。由注资、还租、回报3个阶段构成。其中注资阶段资金注入的方法与常规融资租赁资金注入方法无异；还租阶段是将项目现金流量按一定比例在出租人和承租人之间分配，例如70%分配给出租人，用于还租，30%由承租人留用。回报阶段是指在租赁成本全部冲减完以后，出租人享有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的比例提取。回报阶段结束，租赁物件的所有权由出租人转移到承租人，整个项目融资租赁结束。结构式参与融资租赁和我们熟知的BOT方式有异曲同工之妙。经和信整理12、销售式租赁生产商或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采用融资租赁方式促销自己的产品。这些租赁公司依托母公司能为客户提供维修、保养等多方面的服务。出卖人和出租人实际是一家，但属于两个独立法人。在这种销售式租赁中，租赁公司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，自主承担租金回收的风险。通过综合的或专门的租赁公司采取融资租赁方式，配合制造商促销产品，可减少制造商应收帐款和三角债的发生，有利于分散银行风险，有利于促进商品流通。举例：开发商将竣工验收简装后的商品房直接出租给购房者，约定在租赁期间购房者向开发商缴纳租金，租赁期限届满后购房者取得所承租房屋的所有权。开发商因为出租物业而形成的稳定现金流，可以资产证券化或向商业保理公司转让应收账款的方式，一次性回笼租赁期间的全部租金，已达到出售房屋的商业目的。欢迎加入贸易金融O2O公众号交流群，请加微信号 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