编者注：本文是桂曙光发表于《创业邦》杂志2009年9月刊的旧文，现在读来仍不过时。有网友评论&这些东西我们花了半年时间跟好些vc接触了以后才搞明白。&你可以提前半年明白真相。半年，可以改变很多事情。前几天跟两个创业者聊天，他们让我帮助介绍VC。其中一个创业者做的手机端应用的产品尚未完成，但公司资金快顶不住了，他从网上搜索了满满一页的VC名单，让我帮他挑挑哪些合适。我告诉他找VC基本没戏，找朋友筹钱吧，但还是应他的要求，硬着头皮给他挑出了3、5家VC。另外一个创业者开了一家精品服装店，1年销售额40万左右，利润率50%，问我什么时候可以去找VC。我说等他开了20-30家店、收入做到千万级别、管理模式成形之后，VC才会感兴趣的。他说了句：&那我还要他的钱干什么？&我想这应该不是少数现象，很多创业者都面临着这样的问题：&我现在适合找VC吗？&你能给VC想要的回报吗？很多人喜欢把企业向VC融资比作求婚，VC投资了，就是双方结婚了，一起过日子了。但VC与被投资企业&结婚&的目的不是白头偕老，而是想着尽快离婚、分家产&&退出。一般情况下，VC的退出期限通常是3-5年，他要把自己手上的那部分股份卖掉，这也通常代表整个公司将会易手或者公司IPO上市。之所以说VC卖掉自己的股份，会导致公司被整体卖掉，是因为很少有买家会对一个非上市公司的30%或40%的股份有兴趣（一家VC通常至多只会持有这么多股份），VC会通过双方签署的投资协议来达到这个目的。但是，不是每个创业者都希望自己的公司被卖掉或上市，也不是所有的公司都可以卖掉或上市的。假设某小公司，两个创始人各持有40%的股份，公司的产品有一定的客户基础。公司之前融过150万的天使资金，天使投资人占20%的股份。他们想找VC融资2000万，用于发展客户和提升品牌。对于创始人来说，如果他们马上将公司以3,000万的价格卖掉，这样他们每人可以拿到1,200万，这对于才创业几年的创业者来说，已经很不错了。如果他们向VC融资2,000万，投资前估值3,000万，并给未来的留下15%的期权池，这样，公司的为：VC 40%、创业者各18%、天使9%、期权池15%，如果创始人还要挣1,200万的话，公司必须以7,000万左右的价格出售。要获得这个级别的估值不是一件容易的事，这样的公司通常需要有一定的品牌、完善的和一定的客户基础。另外，对于VC来说，他们对7,000万的收购是不会有兴趣的。他们只能拿回2,800万，这样的回报情况可以忽略不计。由于有很高的投资失败率，所以VC对每个投资项目，都会期待有10倍以上的回报率。所以，VC倾向于推动公司继续发展，拓展市场、研发新产品等，这些都会增加风险，需要更多资金，并会对股东的股权进一步稀释。这家VC给公司投资了2,000万，占40%的股份，那他期望退出时他的股份能值2亿，对应的公司的价值就是2.5亿。这是最简单的情况，而通常情况下，下一轮的VC融资会对他的股份产生稀释（假定他不追加投资），所以在最终退出的时候，这个VC的股份很有可能已远远不到40%，假设是20%，那么，公司很可能需要值10亿才行！那你的公司能成为价值10亿的公司吗？价值10亿的公司要到达什么财务指标？每年需要至少万的利润，销售收入很可能是3亿、5亿以上，并且公司收入及利润还是每年50%以上的高速增长！创业者需要掂量一下，这样的指标你能做到吗？很多创业者会明智地选择。最近Yahoo收购了Jumpcut，Jumpcut只拿过天使投资，没有VC的钱。创始人的这种做法，比拿股份换VC的钱获得的回报更为丰厚。有一个寓言故事：狮子可以捕食羚羊和田鼠，抓田鼠随时都可以，但是消耗的能量比吃田鼠获得的能量还多，所以靠捕食田鼠的话，狮子会饿死；只有捕食羚羊，狮子才能存活下去。绝大多数企业，就好比是田鼠，都不是VC眼里能够卖掉或上市的对象，而Youtube、百度好比羚羊。你能承受VC带来的压力吗？VC的工作是给出资人（LP）创造回报，要实现这个目标，他们就要去发掘能成为羚羊的企业。所以，对于一些有出色技术和稳定团队的公司，不要轻易接受VC的钱。假如公司只需要很少的资金就可以起步、成长，或者由于产品的特性、面临的竞争、商业模式的限制、市场容量的限制，被并购是一个更可行的出路的话，那么远离VC、找周围的朋友筹一点钱是更好的选择。创业者如果拿到VC的钱，至少会面临以下几个麻烦：（1）公司小规模退出的可能性没有了，即便有，创始人也不太可能挣到什么钱。比如上面那个例子，即便公司最后以1亿的价格出售了，创始人18%的股权能够得到多少呢？是1,800万吗？错！因为通常VC在投资协议中会要求优先清算权、参与分配权和最低回报倍数，假如VC要求的最低回报倍数是3倍，并且有参与分配权的话，VC先拿走投资额2,000万的3倍，即6,000万。对于剩下的4,000万，包括VC在内的全体股东按照股权比例分配，所以，创始人最后只能得到720万，而VC（40%股权）还可以分配到1600万，合计获得7,600万。（2）悠哉游哉的幸福日子没有了。VC的钱就像是火箭燃料，VC希望能够尽快把你的公司送上&太空轨道&，公司快速发展，收入规模大幅提升。但是，这可能跟你的经济利益并不一致（你原本每年可以有百八十万分红的），或者超出了你的能力范围，在VC的助力下，公司可能会朝着一个不一定合适或者最佳的方向&飞&去。（3）被VC绑定。公司的未来通常是维系在创始人团队身上的，VC一旦投资，一定要给创始人带上3付&手铐&和1个&紧箍&。（1）业绩对赌：达不到既定经营目标，股权要被VC稀释；（2）股份锁定：通常VC会要求创始人把股份锁定，需要3-4年，才能逐步兑现（Vesting），如果创始人提前离开公司，尚未兑现的股份就公司收回了；（3）竞业竞争：如果创始人跟VC合不来，执意要走人，股份也不要了，但是竞业禁止协议也不允许创始人去做类似的、竞争性的业务；（4）董事会席位及保护性条款：VC对公司经营上的监督和决策。带上&手铐&和&紧箍&的创始人，只有华山一条路了。总结一个残酷的现实是：没有几只田鼠能够长大成羚羊。一般来说，下面几种情况下的公司，不要向VC融资：（1）还只有想法、专利、产品原形等，而没有成形的产品或服务；（2）市场容量太小，没有市场的延展性；（3）融资额太小，只需要200、300万；（4）创业的目的不是为了赚大钱、收获名利，而是为了社会公益或者闷头挣钱等。找VC融资是一件&请神困难，送神更难&的事，创业者在决定找VC之前，要先了解VC的需求，还要对着镜子审视一下自己，掂量掂量公司能不能做到万里挑一、满足VC的胃口。另外，对于VC投资后，对公司和创业者的控制是否能够承受。绝大多数公司，从商业模式、发展阶段、行业、团队等方面就先天决定了它们是无法满足VC的回报要求的，也有一些创业者是不愿意接受VC的控制模式的，这些企业就不应该浪费时间和精力找VC。但这绝对不代表这些企业不好，或者不能挣钱。而是他们应该寻找其他资金渠道，比如政府资助、朋友、天使投资人、做战略投资的企业、银行、等其他渠道。
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创业者必读：寄了BP为啥没人理我？VC怎样找项目？
来源：VC周记　
作者：王璞
编者按：当投资人在一段时间内锁定了某个方向，他就会主动出击，扫描这个方向上相应的公司。
最近老有创业者问，怎么才能接触到更多的VC?去参加路演对融资有帮助么?让谁介绍认识VC会成功率更高?FA是什么，他们收费么?给你们邮箱寄BP怎么没有人理我呢?&
实话说璞哥一直以为这是common sense，创业者应该都有认知，最近发现好多人懵懵懂懂的，干脆这周就做个简单的知识普及吧。
我们反着来说这个问题，VC是怎么找项目的呢?
璞哥之前说过，一年我一个人就要看300-400个项目，其中细分一下，
40%来自FA;
30%来自同事和朋友(以及朋友的朋友的朋友&);
10%来自各种孵化器和路演;
5%是璞哥自己主动找上门的;
10-15%左右的其他渠道。比如公众号的订阅用户、在行上的用户、莫名其妙直接发我邮箱的项目、咖啡厅里突然被创业者搭讪等等。
每一个投资人项目渠道的比例可能不一样，但是渠道类别大体类似，大约就是以上四种，咱一样一样说。
FA就是financial agent 的缩写，融资代理，简单来说就是拉皮条的(FA的兄弟姐妹们别打我哈)。
FA也分三六九等，怡红院&&啊，不，那个像华兴这样的FA机构在2015年应该是市场上最红的，他们牛逼之处主要在会选姑娘!
很多项目融资难主要的问题在于没有办法和投资人在同样的思维路径上交流和思考，而以华兴为代表的的这类FA在项目筛选上就先严格按照投资人思维筛选一遍，然后服务也不错，起码大多数时候陪个会，每次见完投资人积极的和founder复个盘，整理调整一下逻辑和思路，所以对于投资人来说也省了很多的力气，因此约见投资人比较容易，成功率也较高。
当然市场上的FA不一定都是这样做生意的，事实上有很大一部分FA选项目的门槛很低，这类FA主要是走量的，他们最牛逼的能力就是手机里的那份通讯录，做的也是最原始的工作，给投资人和创业者拉个群，而其他的深度一些的服务相对就少了，所以通常这类FA推给投资人的项目会很多，但成功率一般。
从生意的角度，上面两种模式都是合理的。
从投资人的角度，类似华兴这样模式的FA推送的项目，在约见的认真程度上会更高，但只要时间不是太冲突和紧张，项目不要太离谱，大部分FA推过来的项目投资人都会安排见见的，这就是我们的工作性质嘛，专业陪聊，见谁不是见呢!
从创业者的角度，能选华兴等这类的FA那当然好，效率高嘛，但收费略微贵一些，准入门槛也高一些。
朋友的推荐也是很好的渠道
很多投资人会把这个渠道作为最好的项目渠道来耕耘，理由也很简单，朋友来的项目大多基本算是一手项目，质量普遍较好，背景好调查，投资人竞争小，交易好谈。
古话说得好，近朱者赤，投资人混圈子其实是个标配的能力，圈子质量越好越能接触到第一手好项目情报。这个渠道的项目成功率7成来自项目本身牛逼，3成取决于推荐人和投资人之间的信任关系，习大大要是认真给我推个项目，我全副身家(只是没多少)毫不犹豫的投，道理就是这个道理，不多解释了。
孵化器，路演等渠道
孵化器的路演和传统的FA略有不同，因为孵化器本身还负责创业项目辅导和其他的一些支持等工作。不可否认，市场上有一些孵化器的项目还是靠谱的，质量在均值以上，但是对于市场上大多数路演，项目质量好的实在不算多。
除了孵化器本身在项目筛选过程中的问题外，路演这种形式本身其实不利于创业者充分表达自己，时间限制，很多没有训练过的创业者很难清楚的勾勒出项目亮点，加上一次路演项目太多，信息庞杂且肤浅，很难让人有深入交流的欲望
对于像璞哥这样的投资人，去参加路演很大程度上是去混场子的，对找到好项目的期望本身并不高。
而对于创业者来说，如果把路演作为一个social的场合，那倒确实也是有效的，因为的确能见到一些投资人，如果幸运的可以和这些投资人成为朋友，就有机会可以认识更多投资人，对于一个融资小白来讲也是有意义的，但要说有多高的成功率&呵呵，可以碰碰运气&
投资人找上门
如果是投资人主动找上门儿呢?恭喜你，真有门儿了。
当投资人在一段时间内锁定了某个方向，他就会主动出击，扫描这个方向上相应的公司，从其中选出一个他认为最好的项目，投之。
所以当有投资人主动联系创业者的时候，也就代表这个项目已经在他的备选list上了，目前看璞哥的项目八成左右是这么来的。
上述最后的那10-15%的其他渠道，能不能见到投资人完全看心情了和运气了，就璞哥个人而言，坦白讲公号订阅用户发来的BP一定会看(因为璞哥还想做个网红，不能得罪粉丝啊)，有点意思会见面聊聊;在行的用户，如果不是我完全不感兴趣的领域，也一定会见见，毕竟人家花钱了嘛，很多人还真的成了朋友。
最后，从成功率的角度在总结一下，投资人主动扑的最有可能成功，其次是靠谱朋友的推荐，再次是FA，然后是&其他渠道&。而&其他渠道&也不要忽视哦，在创业者刚入门，没什么资源的时候，这个&其他渠道&其实是不错的敲门砖，积累人脉之后尽量挤进前三种渠道中，融资成功率会大大提高，祝大家好运!
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新闻排行榜风险投资机构（VC）是如何判断一个比较早期的项目是否值得投资的？-石投金融
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风险投资机构（VC）是如何判断一个比较早期的项目是否值得投资的？
如果有一个比较早期的项目，例如：某大学教授想把他的一项研发技术产业化，这项技术已经过了中试环节，已经送样到部分下游公司试用，但还没有真正开始销售。对于这种早期的项目，风投机构是如何做出判断是否进行投资的？这其中包括但不限于以下几个具体问题：1. 投资经理接到一个项目后是如何开展工作的？风投公司的工作流程是怎样的？2. 对于投资经理而言，面对一个你不懂的行业如何快速读懂这个行业？一些细分行业的市场数据又是如何获得的？如果通过网络信息的话， 有没有具体的专门的免费的网络平台？如果是通过其他途径的话，投资经理如何找到那些渠道的关系？3. 对于创业团队，投资经理们主要考察他们的哪些方面？有没有一些量化的指标？4. 对于早期的项目，没有财务数据，投资经理们是如何计算收益率、回收期等指标的？又是如何估值的？5. 风投公司判断一个项目是否值得投资有没有一些量化指标进行判断，还是说投资经理们主观上判断项目可行则通过？5. 有没有一些创业投资项目尽职调查报告的模板可以在网络上下载的？（现在网上看到的尽职调查报告模板都是中后期的项目为主）问题比较多，希望能跟各位专业人士学习一下。因为小弟刚刚进入这个行业，但没有人带，都是凭着自己摸索着前进的。
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我们做这样一个假设，如果回到1994年，当年海底捞刚在四川简阳开业，就在前一年龙湖地产也才在重庆成立，这时候两家公司的老总都来找你融资，你会投哪一家？目前龙湖的市值574.19亿港元，然而直到2016年海底捞才借壳颐海国际完成上市，总市值仅32.24亿港币… 显示全部 我们做这样一个假设，如果回到1994年，当年海底捞刚在四川简阳开业，就在前一年龙湖地产也才在重庆成立，这时候两家公司的老总都来找你融资，你会投哪一家？目前龙湖的市值574.19亿港元，然而直到2016年海底捞才借壳颐海国际完成上市，总市值仅32.24亿港币，当然这只是海底捞底料部分业务的估值，不过预计主营的餐饮业务并入后，估值也难以超越龙湖。 时间来到2000年，俏江南才开业不久，呷哺呷哺也仅才成立两年，这时候两家公司的融资BP都摆在你的案头，你会选哪家？俏江南目前经营困难，创始人已经被退休，估值跌落到10亿元人民币，然而呷脯呷脯于2014年完成了上市，目前市值54.36亿港币。 我记得刚入行的时候，和一位投资人朋友聊天，提及投资行业是一个很难有经验积累的行业，因为成功这件事情有太多的因素掺杂其中。运气占了很大成分，所以我也在寻找相对有效的方法论，来判断项目。 随着聊的项目不断增多，我也在尝试用经济学的方法去量化和提炼项目的一般规律，虽然经历尚浅，但也还是有一些收获愿意拿出来和各位同行一起讨论。 首先对于不同行业来说，我认为有的行业是有机会跑出伟大的公司呢，有些行业就很难，具体的可以看每年的世界500强榜单。排名靠前的都是科技、金融、能源、医疗、汽车、电信行业的公司。你很难看到一个演艺公司或者一个外卖公司会排名很高。 回到题主的问题：风险投资机构（VC）是如何判断一个比较早期的项目是否值得投资的？ －LTV－* LTV有Life Time Value 生命周期总价值 的意思，在这里说的LTV是指 Long Term Value 这里我需要引入一个概念就是LTV(Long Term Value), LTV有两部分组成，一个是客户单次消费可以为公司提供的价值，我们设定为P；另一个是客户在公司消费的频次T，LTV=P*T。 对于房地产公司来说，P值特别高，一个房地产商卖你一套房子可以一把掏空一个人一辈子的积蓄，也就是说客户为房地产公司提供的产品所支付的价值极高。但是当然啦，客户购买这类商品的频次极低，这辈子也就1、2次而已。我们假设一个消费者这辈子就买一次房子，70平米，单价1万/㎡，那么客户贡献给房地产公司的LTV就是70万。 但是我们转到餐饮业，一个客户为一顿火锅可以支付多少钱，十分有限，我们设定为每人100元钱，一个顾客从10岁开始到70岁，每周都去海底捞吃一次火锅，那么这辈子这位顾客给海底捞贡献的价值是28.8万。所以就这个客户给这两家企业贡献的LTV来看，显然房地产公司要远高于火锅店。 所以房地产公司明显更有希望比餐饮企业成为一家市值规模更大的公司。 我们再比较中国最成功的两家互联网公司腾讯和阿里。 首先腾讯做社交软件起家，免费的社交软件客户显然难以为其支付太高的P值，但是社交软件的天然属性就是客户和软件产品接触的频次极高，也就是T值特别高，所以腾讯要做的是尽量提高每次客户与产品接触时可以支付的价值。所以腾讯早期做游戏，微信时代通过支付和在钱包功能下的大量消费功能框来提升客户的P值。 我们再看阿里巴巴，显然阿里的客户每次和阿里的产品产生接触的时候其价值是远高于腾讯的，因为我在天猫搜索商品，我是有很大程度会去购买的，所以其客户价值P相对腾讯要高。但是显然客户接触阿里的频次明显低于腾讯的社交软件，这就是为什么阿里打死也要做社交的原因，阿里需要提升和客户的接触频次。阿里的C端社交做的比较失败，但是出来一个钉钉，不过我预计钉钉难以成为阿里的战略性产品，因为这种客户与产品的接触，所带来的价值不大，客户仅仅是接触，并不消费。我预计要么阿里小企业贷将会出现在钉钉，要么通过钉钉购买企业福利，钉钉购物不远矣。 所以，在判断的时候，不妨多看看这个行业所服务的客户的LTV，客户愿意为公司提供的产品和服务支付多少价值，客户和公司的接触频次有多高。 －边际成本－ 同时你一定会问，那么为何像阿里和腾讯这样的互联网公司，虽然客户的LTV比不上房地产公司，但是市值却远高于很多房地产公司呢？腾讯的市值是17219亿港元，而恒大地产的市值为664亿港元。 这里我们要引入一个概念边际成本，就是企业在产生更大的生产力供应，提供更多的产品和服务时，每提高一个单位的产品和服务，需要消耗的成本。边际成本的概念包括两方面：1/ 提升生产力需要付出的成本，2/ 产生更多一个单位的产品和服务需要直接支付的成本。 我们看下文章开头提到的第二个例子，投资俏江南，还是呷哺呷哺？两家都是连锁餐饮企业，一个是川菜一个是火锅。我们假设消费者对于这两类食物都很喜爱，那么两者的LTV是一样的。 但是我们看两者的边际成本：俏江南以精致的川菜为主，生产力源自川菜厨师，而且是要有经验的川菜厨师，那么这样一个厨师的培养就很耗费时间和资金，而且留住这样一个厨师的工资成本也很高，生产一盘精致的川菜菜肴成本也较高。所以总体而言俏江南的边际成本在餐饮业里算是比较高的了。但是对于呷脯呷脯而言，没有所谓厨师的概念，集中配料，找几个切菜、切肉的小工就好，生产力培养成本很低，生产过程又十分标准化，具体的烹饪完全由消费者自己完成，所以其边际成本远低于俏江南。 所以对于同一个行业内的比较，基本上P值是差异不大的。我们更多的是比较，哪家公司与客户接触的频次多，谁的边际成本控制的好。 所以就投资价值而言，显然边际成本较低的呷哺呷哺更具有投资价值。互联网企业就是有同样的特点，其边际成本很低。如果腾讯只是在线下办一个棋牌室，阿里只是在线下开一个大超市，他们还能做到这么大规模吗？ 我们这里引入一个微观经济学结论，那就是当一个公司的边际成本和边际收益相等的时候，就是公司的利润最高的时候。因为一旦公司再往前一步，也就是进一步扩张，那么边际成本将会高于边际收益，也就是意味着，每多生出一件商品其所获得的收益是下降的，得不偿失，所以此时就到达了我们所谓的一个行业的天花板。 如果公司的边际成本越高，那么其达到公司天花板的时候的边际收益就一定也很高。所以为什么手工产品就一定很贵，因为其边际成本要远高于大工业化生产的边际成本，所以这就要求其边际收益要相当高。太便宜了，爷不伺候。所以很多皇权时代能做出的精美手工艺品，反而到了现代就做不出来了，因为除了皇帝没人愿意支付那么高的价格去购买这类商品（都是经济学套路）。所以边际成本越高的公司其势必要求边际收益要相当高，否则不具有竞争优势。 这样的例子我们可以找到很多，比如滴滴和神州，两者都是提供租车服务，不过神州的边际成本是需要买车，自持有车辆，显然其边际成本要远高于通过车辆加盟形势的滴滴。神州目前的市值是176.72亿港币，滴滴估值约300亿美金。 我们再看一下Airbnb和希尔顿酒店集团，共享经济是否可以颠覆传统酒店业？Airbnb的边际成本是各个房东加盟，对于希尔顿酒店来说我们这里要澄清下，连锁酒店其实更类似于一个软件公司，各个加盟商投资房产，加盟希尔顿，希尔顿仅提供系统化的酒店设计、服务管理体系和品牌，并收取服务费用和收益分成。所以服务和品牌是希尔顿的核心资产，而不是我们常理解的酒店是重资产公司。所以希尔顿的边际成本会比Airbnb高一些，不过也高的较为有限，因为希尔顿酒店生产力的扩大来自于吸引更多的加盟商而不是自己去建设酒店，但是客户支付的给希尔顿的LTV要高于Airbnb。所以我们可以看到希尔顿的市值为258亿美金，而Airbnb的估值为300亿美金，两者相差并不大。所以在消费升级的时代，新兴的连锁精品民宿酒店是有机会的，首先T值类似，但是P值要明显高于Airbnb的客房，因为有服务，新鲜感也不差，同时边际成本也较低。 边际成本很多时候和标准化息息相关。 越是标准化程度高的公司其边际成本越低，所以越容易放大生产规模。举例而言，如果斯坦福大学来北京开一个分校，其文凭含金量和斯坦福大学一样吗？你会支付同样价格的学费吗？显然如果斯坦福大学的教授们不来北京分校的话，那么就很难。因为大学提供的产品较为复杂，同时生产力的提供者——教授的培养也需要相当漫长的时间，所以标准化程度极低，生产规模很难放大。但是为什么新东方连锁可以，毕竟教你学会英语和帮助你通过英语考试是两个概念，后者显然标准化程度高很多，不过即使这样，也还是有很多外地学子会来到北京上新东方，毕竟老师也还是有差异的。 亨利·福特是伟大的，他通过将汽车生产进行流水线改造，而且只专注于生产T型汽车，极大的提升了汽车生产的标准化程度，边际成本的降低意味着售价的降低，所以汽车得以普及。可以说一个人改变了一个行业。 －一个经济学规律－ 所以我们可以总结出一个经济学规律，一个公司的市值规模（Cap）与其LTV正相关与其边际成本MC（Marginal Cost）负相关。 Cap=LTV/MC=P*T/MC 当然这不是一个严谨的经济学公式，因为缺少系数，同样，现实社会会有很多变量，不同的商业模型变量会有不同，需要具体问题具体分析，找出解决问题的主要矛盾。不过这个公式至少可以提供我们一个思考问题的角度。 这个公式为投资人和创业者都提供了一个分析角度，很多行业的一些固有的属性是不会变的，所以选择就很重要。同样在面对竞争对手的时候也可以对公司战略有更好的把握。 以目前的摩拜单车和OfO举例，首先客户为其服务提供的价值是相对稳定的，1元左右，在P上进行竞争没有太大空间。那么对于两家公司来说，就要提升与客户的接触频次并降低边际成本。所以可以预见为了提升客户接触频次两家必然要拼一下融资能力，来尽量多的投放单车，与此同时摩拜势必会选择相对便宜的轻型车辆来降低其边际成本。OfO会加装电子锁，摩拜会有红包的，因为这些都会帮助提升与客户的接触频次。最好能和市政府合作，成为城市的自行车运营商，由政府出资造单车，这样边际成本就很大程度上减轻了。 但是如果两家说想要达到滴滴的体量很难，因为单车服务的LTV就明显低于滴滴，除非两家做一些开创性的动作来提升其LTV。 同时百度才是最应该投资这类公司的巨头，因为百度在移动时代的衰落不可避免，百度和客户的接触频次明显被移动端很多垂直搜索所代替了。百度最应该投资女神派、大众点评（没机会了）、途家、ofo、大麦网、在衣食住行娱各个领域的垂直细分龙头，来提升与客户的接触频次。总想着通过莆田系医院来提升P值这条路显然不通。 所以我们回到开头，为什么有些项目还在早期就被投资人热追，而有些项目即使已经开始盈利也难获资本的青睐，为什么有些项目具备冲进世界500强的前景，而有些项目注定衰落，我想利用这个模型一定程度上可以找到答案。 当然以上仅仅是一个看问题的角度，经济学的模型有很多。同样哪怕是牛顿的经典力学模型在某些情况下也是不适用的。真理无法穷尽，我们只是站在海边。 *感谢以太资本 | Ether投资经理李政提供内容。
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正好前段时间写了一些关于这方面的心得，共勉 :-) #企业服务投资方法论之客户访谈整理资料时碰巧翻到了去年与新同事分享的工作日志，结合近来的实践心得，感叹于“判断能力”才是做投资最难练的武功。 做早期投资，Deal Sourcing和Judgement都很重要，但最… 显示全部 正好前段时间写了一些关于这方面的心得，共勉 :-) #企业服务投资方法论之客户访谈 整理资料时碰巧翻到了去年与新同事分享的工作日志，结合近来的实践心得，感叹于“判断能力”才是做投资最难练的武功。 做早期投资，Deal Sourcing和Judgement都很重要，但最终带来丰厚回报的引擎一定是Judgement。Judgement也分不同层面，对事对人对趋势，就像武功也分不同层次境界，“对事的判断”（对行业的理解）是投资的基本功，这项基本功的深厚程度往往决定了一个投资人的最终战绩，是那种让你既能讲宏观趋势，又能投出明星企业的真功夫。 分享一下去年与新同事分享的工作日志，与君共勉： “ 通过和不同类型和不同阶段的企业服务公司接触，感觉到To-B类初创公司能否在市场上有一席之地的关键在于其为客户创造的“客户价值”有多大。因此，对To-B类创新做价值判断的一个非常有效的方式是做客户访谈（潜在被投公司的客户，如果公司早到没有产品没有客户，那总应该也有潜在客户）。由于客户通常比较分散，大部分时候是通过电话。电话访谈前需要做好准备，比如按客户类型和业务逻辑列好问题列表。理论上讲，客户更懂需求也更熟悉供应商，一批客户访谈下来就可以比较清楚的了解到这个行业的痛点，再结合对公司的了解，可以对整个细分赛道快速建立起一定深度的认知。 从某种意义上讲，投资赚的是信息不对等的钱，最极端的信息不对等是now vs. future，在独立判断的前提下，就企业服务而言，与创始人聊是了解供给方信息最高效的方式，与客户聊是了解行业需求侧信息最高效的方式，供需之间的关联价值就看个人的判断了。通常情况下，在一个值得花时间的赛道中，深入了解供需信息的次数越多、维度越多，对这个赛道的供需关联关系所绘制的mapping也越多，结果就是，对这个行业理解足够深刻，对于行业领域未来发展趋势的判断也会很有帮助。限制性在于，这些信息基本都是建立在现有世界秩序之上的。此外，客户也有自身的局限，往往看到的是自身局部的需求。因此，那些处于“中立侧”的行业专家意见也同样重要，行业专家可能是领域中的成功创业者也可能是行业大公司的资深人士。所以，“供给侧”和创业者聊天的时间可以分配一部分到“需求侧”以及“中立侧”，回归到产业中 :-) ” Let’s explore!
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先看人 KPCB是美国最知名的顶尖VC之一，其合伙人约翰·多尔曾经说过：“在当今世界，有大量的技术、大量的创业者、大量的资金、大量风险投资。最稀缺的是优秀的团队。” 99%的VC团队在评估企业的时候，会把人的因素作为最重要的标准，尤其是早期的企业更是… 显示全部 先看人KPCB是美国最知名的顶尖VC之一，其合伙人约翰·多尔曾经说过：“在当今世界，有大量的技术、大量的创业者、大量的资金、大量风险投资。最稀缺的是优秀的团队。” 99%的VC团队在评估企业的时候，会把人的因素作为最重要的标准，尤其是早期的企业更是这样。早期的企业离成功还很远，还不能像成熟的企业那样可以交给职业经理人大力，创业者的特质会决定企业的走向。一个普通的业务在优秀的团队手里可以变的很杰出，而一个绝佳的机会在普通的团队手里会被糟蹋的一文不值。1、人的本质要判断创业者是否值得信赖，绝对是个有挑战的事，最常见的方法是对创业者进行背景调查，一旦发现创业者有不良的商业、为人处世的记录，尤其是对VC的不良记录，正常的VC会选择放弃。2、团队经验一般来说VC喜欢有过创业经历的创业者，成功的创业经历当然更好，而让VC赚过钱的那最好不过了。另外创业者的个人履历也很重要，对于有知名企业高层管理工作背景的人，VC会对你青睐有加，所以微软、百度、新浪等提供了不少获得VC关注的创业者。业务的质量1、公司及业务状况目前国内VC的投资定位基本可以总结如下： 绝对不投资研发心科学现象、验证科学原理 很少投资于开发实用新技术、运用技术开发产品 偶尔投资于改进和完善产品、服务 常常投资于市场推广、商业模式复制 2、市场机会企业所从事的行业是否是VC所熟悉的？这个行业有没有潜在的行业风险？这个行业的市场容量有多大？扩展性如何？持续性如何？VC不会投资一个自己陌生的行业，希望看到的是一个巨大的市场空间，或者是一个成长非常快的市场。在小市场里无法做成大公司的，市场要么足够大，要么成长足够快并且能在未来的3-4年变得足够大。另外，还要看企业所充实的细分行业的容量大小。不管市场容量如何，每个行业总不会只有一家企业在做，甚至有创业不断进入这个领域。如果该行业有一定的进入门槛，可能会保证当前企业的既得利益，维持一定程度上的领先优势。但是如果进入门槛很低，比如只是资金门槛、或者政策门槛、或者人才门槛，跟随者容易进入的话，那么VC对于投资会非常谨慎。投资的质量1、投资的额度每个VC都管理或大或小的一个或多个基金，VC的单笔投资金额是有上限的和下限的，设置上限的目的是为了保证投资组合的多样性，基金能够投资的项目数量足够多，以便分散投资风险，这就是所谓的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，设置下限的目的是不至于投资太多的项目，以防VC没有精力管理。2、估值及投资协议VC投资的项目最终目的是要实现回报，投资时的价格高低，决定了最后回报的多少。考虑到VC投资有一定的失败率，对每个投资项目，他们都尽可能要求最高的回报数，那么在投资时尽量压低价格就理所当然了。第一轮融资时VC通常要求获得企业20%-40%的股份，以保证企业在经过后续融资，甚至上市的时候，VC仍然有足够比例的股份。创业者在跟VC沟通前就哎哟明白这个比例，如果创业者只愿意给出很少的股份，比如5%，对大部分的VC来说是没有吸引力的。另外，VC对对企业的股权架构和法律架构非常关注。通常，有国资背景、股权过于分散的公司会让会VC敢打难以操作。由于外管局75号的申报问题，如果外资VC要做红筹模式的投资，也会是一个障碍。VC说到底是要规避投资风险，他们通常会通过投资协议，要求对投资的公司在经营管理上有进行监督、参与讨论的多种权利。比如拥有董事会席位，有限清算权、防股权稀释条款等。这些投资协议都有谈判的空间，但VC也有自己的底线，如果创业者不能让VC通过这些条款获得风险控制的能力，VC是不可能投资的。3、退出VC对项目的主要兴趣在于退出的渠道：没有退出的渠道，他们的投资收益就无法体现，没有任何VC有兴趣永久持有某个企业的股份。典型的退出渠道：并购、上市等。不管企业的其他任何条件，VC只有看到投资后有高额回报退出的机会，才会是最终决定投资。创业者要重新审视和分析，自己是否能够给VC提供这样的机会。
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上面 @李晓宁 回答得很好，我希望从另一个角度讲讲我的一些体会。因为我更多地扮演的是投资人和团队之间的桥梁的作用，所以投资人和团队的想法都能接触到。所以，我想站在一个投资人的角度给创业团队提意见，有哪些事你本来应该做好却没做好，最后导致投资… 显示全部 上面 @李晓宁 回答得很好，我希望从另一个角度讲讲我的一些体会。因为我更多地扮演的是投资人和团队之间的桥梁的作用，所以投资人和团队的想法都能接触到。所以，我想站在一个投资人的角度给创业团队提意见，有哪些事你本来应该做好却没做好，最后导致投资人没有投，或者压低估值了。很多时候这是一件很可惜的事。1. 了解你的产品对客户真正的价值大多数时候，团队拿着一个产品跟投资人说话的时候，都会说，我这个产品有XX功能，用户能用它来做什么，这些功能很好很强大， 未来随着我们的推广会有越来越多的用户能用到。其实李晓宁也说了，投资人非常关心的就是你的产品市场最终有多大，你选择的产品形态最终能圈到多少用户，圈的用户多就有价值，圈的用户少就意思不大。但是很多创业者，甚至成熟的大公司的精英团队，有时候都是抱着一厢情愿的态度：我开发了这个功能，你们都会用这个功能去做我想要你做的事，最后你们都变成了我的忠实用户。这往往是不可能的。团队需要意识到、并且时刻警醒自己：你的产品和你的愿景之间往往有巨大的鸿沟。有时候，你希望你的产品能替代汽车，而实际上你的用户只是拿他当玩具、或者炫富用的高级玩具。这体现出一个巨大的问题和隐患：团队不了解用户，不了解自己产品对用户的真正价值，错估了自己要取悦、争取的人群，错判了自己未来的发展方向。这件事我们怎么知道的？我们每看一个项目都会打电话给几十个他们的用户，问他们到底怎么使用这个产品，对这个产品作何感想，而往往，我们从用户口中得到的答案，和团队的愿景是相去甚远的。这其实会给人带来一种欺骗感，就是“我裤子都脱了你就给我看这个”这种欺骗感。如果你的产品就是玩具，你可以老实告诉我，然后你说未来随着技术发展社会变革它可能变成汽车，那么如果投资人愿意赌、看好你，就会投你；但你不能咬着牙说，我这就是交通工具，你不认可我说明你不懂。对，可能我是不懂。但愿意买你产品的用户，他们为什么不同意你？是用户不懂你，还是你不懂用户？如果你的用户都不懂你，都看不到产品的价值，你的产品做的是什么呢？如果你连买你产品的用户都为什么而买的都不懂，你又是在做的什么生意呢？所以，我觉得VC投项目的第一大忌讳，就在于，这个团队不懂用户。不懂用户就不懂市场，不懂市场就无从玩起。2. 市场暂时不接受你的产品，原因有很多，但需要想一想是不是有可能永远都不会接受？这可能不太好抽象理解，我说细点：有一类产品，设计理念完善，甚至后面有一整套哲学和价值观，适用于它的用户爱不释手，而且这部分用户非常懂这个产品；但不适用于这个产品的人，是大多数。一个现实的例子是奢侈品。有一部分消费者，非常非常懂奢侈品，愿意为设计、品牌、产地、理念、工艺、文化、时尚元素等支付额外的费用，并且会非常自豪地彰显自己是该理念的拥护者、该产品的持有者，而且还会不断地去教育其他用户购买、使用这种产品，而且随着一部分人变得有钱了，他们就会变成你的潜在用户，就很可能购买。你的高净值用户不但愿意买而且还会帮助你营销，这种感觉只有一个字：爽！你要是老板，做梦都会笑。但从梦中醒来，我们往往遇到的是这样的产品：适用你产品的用户往往是一小部分人，而且他们绝不可能付费；不适用你产品的是大多数人，他们要么因为自身属性绝不会用你的产品，要么会使用你产品的其他变种，或者强行要求你修改产品增加很多额外成本。比如说，现在很多云服务提供商遇到的最大问题是，有些客户要求数据必须存在内网服务器，而不能存在外网的云服务器上，因为不安全。而这些有保密需求的公司往往是大公司、高净值客户。不在乎安全和保密的公司或部门，往往又不大，没什么支付能力。你获取高净值客户的唯一方式是，为他们单独构建系统、修改程序，这又变成了一种高成本工作，跟原来使用云服务的初衷背道而驰。所以造成一个困境是：你爱的人不爱你，爱你的人不付钱。这还不是最惨的，最惨的是，有可能因为制度问题，那部分你爱的人可能永远都不会爱你，比如保密需求永远存在，而云服务很可能永远无法达到某些人的保密需求。所以这是一个很大的风险，是关于对市场和用户的双重理解问题。这种风险很多时候创始人无法预测，因为产品出来的时候他并不了解市场、也并不了解用户，做着做着发现出了问题，发现市场就只有这么大了，再转型就很困难了。团队是挺好的团队，创始人也非常有能力，但市场选错了。所以对于团队来说，不仅要了解用户，还要尽可能地了解你的潜在用户。3. 人人都有秘密，这个大家都理解，所以你可以有所保留，但说出来的东西一定要靠谱、实际我是不愿意用最坏的恶意揣测别人的。所以有时候我被忽悠了，我被“脱了裤子你就给我看这个”的时候，会理解团队的苦衷。比如说，需要放话来吓唬竞争对手，需要为团队的核心机密保密，尤其在一些投资人不是那么纯粹，很多时候去做尽职调研就是为了探听竞争对手情报的，这很肮脏，我也特别讨厌这种人。但你既然选择说，就不要瞎忽悠我，这是底线。不要耍小聪明，尤其不要有侥幸心理，觉得对方可能很忙没时间查证、或者觉得对方可能不懂市场我忽悠他一下就能拿到投资。谁都不是傻子，当然可能确实有一部分人是傻子，但你不能总期望遇到傻子，这市场上没那么多傻子，信用破产的人倒是有很多。你如果真的想要编造数据，麻烦编得合理一些，或者用常识来想一想，你的数据注水10倍后，是不是有些地方就超出正常人所能接受的极限了？比如说，一个年利润50万的岗位，他的老板可不可能花20万利润来买一个只能提升10%工作效率的工具？比如说，一个大学内的饭馆有没有可能在只有2台锅的情况下，在下午三点这个时间段出几百份外卖？比如说，一个出租车司机，有没有可能一天拉三千多块钱的活儿？也许有，但你这是个巨大的疑点，容易引起查证，万一查出来发现你真的造假了，那个质证的过程其实真的挺尴尬的。所以，很多时候我们看到这种数据，不仅仅是怀疑人品，而且怀疑智商。我是认真地在说这句话。4. 公众形象的一致性最好不要这样：你在公关的时候是一副嘴脸，在投资人面前是一副嘴脸，在前上司那里是一副嘴脸，在前客户面前是一副嘴脸，在团队面前又是另一幅嘴脸。如果你需要伪装，请在所有非私人场合都保持一致，如果在这些跟工作相关的场合都分裂出无数人格，那一般人真的无法信任你。人格分裂症挺他妈可怕的，我说真的。暂时就想到这么多。最后，我也就是个打工的，不是投资经理，就是经常看看项目而已，所以需要拉投资的各位不要找我，找我也没用。另外，这里尽量不涉及看过的具体公司，如果有人觉得细节敏感请联系我修改细节，故事嘛，总是可以随便编的，道理就是那么个道理。
回答于日 00:00
可以啰嗦一大堆来求全， 但是我来换种说法，求几个简单实用的标准： 早期的项目无非是两件事儿， 市场和团队， 很多人问产品呢， 但我觉的产品总是在变， 好的团队在一个足够大的市场里才是最关键的两点， 好产品自然会做出来。 1. 市场： 一个标准， 就是… 显示全部 可以啰嗦一大堆来求全， 但是我来换种说法，求几个简单实用的标准： 早期的项目无非是两件事儿， 市场和团队， 很多人问产品呢， 但我觉的产品总是在变， 好的团队在一个足够大的市场里才是最关键的两点， 好产品自然会做出来。 1. 市场： 一个标准， 就是这个市场应该足够大！通常投资人在建团队前自己会有所研究， 大概知道自己要招的市场， 当然很多创业团队因为身处其中， 往往给投资人带来第一手资料。 不过不管怎么了解市场， 我们关注的是一个行业够不够大， 增长够不够快。 当然， 我在这里仅仅说市场增长速度和大小是为了简化问题。 真正对市场了解， 远不止这些， 比方说竞争， 供应链， 替代品等，经典的市场分析架构， Porter‘s 5 forces 等等在这里完全用的上， 可以更系统的分析市场和其发展， 这里不累述。每个投资人都希望找到， 一个大市场，增长快，竞争少， 不受供应链控制， 替代品少，等等， 所谓的投资“跑道”， 就是指这个。但是好的市场， 大家都想占领， 这个关键在于下一段： 细分！ 这里特别要指出来， 这里的市场， 指的是创业公司”够得到“的细分市场。 往往创业者上来就说“千亿级奢饰品市场”， 没有意义， 没有细分， 不是一个公司一开始时真正接触到的用户。对于一个创业公司来说， 更现实的是考虑一年内真正使用你的产品的用户， 真的有好几亿吗？ 充分理解创业风险的团队， 会抓住一个细分市场， 准确和凶狠的切入。 2. 团队： 几乎所有投资人都会说这个最重要。 但是什么是好团队， 有高学历的海龟， 还是了解本土的土鳖； 大公司的高管， 还是更加饥饿没有其他选择的草根； 技术驱动还是善于自我营销的加加们？ 没有什么比判断一组团队在以后几年里在一个多变的市场上， 能否及时开发出合适的产品， 推广， 抓住用户，跑的比竞争对手快， 保持团队团结直到上市更具有挑战的了。 没有人能预测， 但是可以抓住几个核心的必要条件， 提高投资的成功率。 所有以下的特征， 应该是founder 和整体团队应该体现出来的。 1. 智商没什么好多说的， 创业公司的成功本质上是做本行业最好的， founder 或整体团队应该是聪明人！ 不然怎么做最好的呢？ 2. 情商团队管理， 和人打交道的能力， 亲和力。 我的投资人总说我笑得少， 不讨人喜欢， 完全同意他的批评， 但是要改很难， 只好在团队里找讨人喜欢的人。个人觉得， 一个“多样化”的团队，往往有更高的团队情商。 3. 韧性以前一个朋友说， ”8年， 8年， 只要一个公司坚持8年“， 大多能做出点东西来。 细想是有道理的， 在一个行业里呆足够长， 积累足够的人脉和对市场的理解， 生存下来， 一定有其特别的地方。 另外一个公司要上市， 往往需要8年左右的时间。 但是坦白的说， 绝大多数创业者从一开始就没有打算做8年， 进去时就做短期打算， 所以没有仔细想过，也不会坚持。 韧性， 我觉得是创业者最宝贵的品质。 常常想我眼前的创业者， 8年后会怎样， 可惜我们多数的”连环“创业者，“轻轻”试过很多创业了， 白白浪费了生命。 另外， 韧性是对行业的热爱和个人品格的综合。 4. 沟通能力： founder和整体团队的表达能力， 当他们面对面和你都说不清楚要做什么的时候， 怎么可能对整个市场说清楚呢？ 在这之外， 有很多其他的特点经常被人提起， 这里也列一下， 并且说明一下， 为什么它们不是必要条件： 行业背景： 马云是教师， 陈欧不是做化妆品的， 聪明的人会去学， 或者找行业经验的人来； 另外， 我们不是说要革一个旧的行业的命吗？ 精通旧的世界往往限制思路吧。 领导力： 重要， 尤其对CEO来说很重要， 但是这往往是情商， 智商，行业地位的综合体。 人品： 这个很纠结， 但是细数成功的CEO， 有好有坏， 在一个完美的世界里， 好的CEO都是好人。
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我试着用我的理解先翻译你的众多问题吧：核心问题就是怎么判断 所以，如果是这样的意思，那我分享下我刚入行的时候，某至今也非常尊敬的基金合伙人的对怎么看BP的分享吧： 投资有两个非常重要的部分：1：判断是否值得投，2：定价 第一部分又分为三部分 1.1… 显示全部 我试着用我的理解先翻译你的众多问题吧：核心问题就是怎么判断所以，如果是这样的意思，那我分享下我刚入行的时候，某至今也非常尊敬的基金合伙人的对怎么看BP的分享吧： 投资有两个非常重要的部分：1：判断是否值得投，2：定价第一部分又分为三部分1.1判断市场（Where）是否存在需求？定位用户是谁？定位用户的量级？市场多大的盘子？市场的盘子是在放大还是在缩小？1.2判断产品（What）什么样的产品？市场上目前有什么竞争对手在做？产品有什么不同？优势？盈利模式是什么？这样的产品需要什么KSF？有什么风险？1.3判断团队（Why，How）具备什么样的素质？凭什么可以做好产品？怎样做好产品？具体规划如何？需要补充的是作为投资人，在考量第一部分的能力中在1.1和1.2是考量对BP、网站的解读，而1.3重要是看团队的了解、未来规划的清晰程度。相比对1.1和1.2的切合度的分析，更重要的是要看准1.2和1.3的吻合度换句话说，宁可投二流的方向一流的团队，也不要投一流的方向二流的团队。至于你问的所有的问题，也都可以在这之上的问题中不停的问自己。
回答于日 00:00
谢谢zhl邀请。在此挑战一下尽可能言简意赅。 创业投资在小兔兔看来其实就是：人、钱、事。事在人为，而钱是弹药，就这么简单的逻辑。投资经理需要做的，就是除了决策拍板（老板的拍板权要尊重）之外的其他所有事情，罗列如下： 1，项目搜索：也叫sourcing，… 显示全部 谢谢zhl邀请。在此挑战一下尽可能言简意赅。创业投资在小兔兔看来其实就是：人、钱、事。事在人为，而钱是弹药，就这么简单的逻辑。投资经理需要做的，就是除了决策拍板（老板的拍板权要尊重）之外的其他所有事情，罗列如下：1，项目搜索：也叫sourcing，有好项目源的年轻人总会有更多的机会。能够获取、接触到足够数量的项目源，是能力之一。2，行业研究：一个好的风险投资人，应该具备的是对行业的充分理解能力，甚至是对未来、对趋势的权威预测。懂得经济发展规律、懂得人性、懂得人性在科技面前的变化趋势，你就获得极大主动权了。所谓风险投资，绝对不是我去拿钱玩儿个任性。充足的行业研究，会给你极大的自信和核心竞争力。3，项目判断：有了项目源、有了对行业的深刻研究，我们现在来看如何判断一个项目。3.1 人 这是一切的根基。首先是人品，这个人本身怎样；其次是领导力，这个人是否适合做领导；再次，是命。我们可以从多方面来看这这些要点。3.1.1 人品一个人的人品如何，交流几次就可以有个理解，很多血淋淋的案例证明，一个人品好的创业者可以给投资方和合作方省事不少。比如：兔兔遇到过一位创始人，跳了一个机构给出的termsheet要了另外一家的，之后的合作中这个创始人的违约成本就比较低，因为他违约过觉得这感觉还可以，也不是不可接受。也遇到过非常诚信的创始人，拿了一家的term就不考虑其他，坚决坚持第一选择，拿了term就认真钻研产品更新迭代，非常优秀。诚信、执着、专注等都在此类。3.1.2 领导力兔兔见过的创业团队也比较多了，少说有几百家。创业这件事，是搭伙过家家的一个成人版本。极少的薪资、缺乏的福利、超过正常水平的劳动时间，最可怕的是，往往面对的是一个看不清的未来。由此，一个领导人有多重要不言而喻了。过家家我们需要一个孩子王一样的角色，创业也是。一位好的创业者一定是一个好的领导者，我们需要一群甚至比创始人还要牛的牛人一起加入这件飘渺而不确定的项目。这位领导者一定要有的素质包括但不限于：号召力、个人魅力、可信度等等。这是兔兔格外看重的一个素质。这里说一句额外的话，有些创始团队通过高薪水来维持团队，兔兔的建议是，这样不是最优选择，如果创业特别累经常通宵加班，那么可以以奖金制代替高薪资。关于用钱，后面会展开说。3.2 事一般而言，人靠谱了，事情不会太糟糕。当然做事的成功需要时机，由此vc判断的时机来了。这个团队做的事1）是不是最合适这个团队能力的？2）是不是当下最有机会的，如果有，预计何时迎来爆发？3）是不是有充足的市场空间，假设达到商业模式最优表现，是否足够支撑一家伟大公司的体量？4）商业模式是不是合理？可行性如何？创新性与壁垒分别如何？5）是否在BAT哪个大公司的跑道上，是暂时性业务还是有独立商业价值？（注：如二维码非常惨地是一个暂时性业务，微信、淘宝客户端的嵌入二维码功能分分钟）6）这家公司做的业务，在历史中、在国外是否有类似，成绩如何？成或败的根本原因是什么？（注：100%创新的模式几乎不存在，旁征博引方可客观公正，成败的原因要仔细分析，败在团队还是模式，败在时机还是人性）7）类似业务在当下是否有类似？竞争对手分析一下，看看各自的优势和劣势分别在哪里，再权衡公司估值看看哪家可以做投资考虑。3.3 钱融资这件事本身就是获得资金，但最重要的是：拿钱做什么。一般而言，我们会让创始人提供一下融资这笔钱的用处，打算花在哪些方面，用多久。以下几个维度大家可以多注意留意：1）创始团队的薪资。兔兔个人认为，创始团队薪资不宜过高。创业这件事，是各方面的与天地与人要资源。市场就那么大，要获胜要拔得头筹的团队，一定有过人之处。每一分钱都应该花在刀刃上，高薪资带来的一定是融资金额的快速枯竭。尤其对于互联网公司，获得收入简直比登天还难。大家追求的目标一定是在现金依旧充足时，怎样可以迭代出有暴发潜力的产品。由此，在产品呈现暴发态势之前，各位创始人拜托不要快速花钱。有现金才有明天。2）劳动合同与税费这点不展开说，不过不同的发展阶段，对于是否劳动合同、税费的处理不尽相同。我们鼓励大家合法操作，但坊间的通俗做法更适合一家小公司的成长壮大。在此不表，土豪基金可以直接合理合法。当然这条相比第一点就是小事中的小事了。3）初创阶段不宜预留推广预算一个好的团队应该自带推广能力。一穷二白时的推广才最有价值。任何需要钱才可以做到的拓展和推广，细细推演都会觉得投入产出略差。细想，只有一个会用免费方式进行推广的团队，才最有价值。这条对应的同时也是创始团队有多么优秀。这个 sns的时代，优秀的创业者、优秀的产品，自己会说话。关于尽致调查的方法和内容，题主如果是vc公司的，会有老板给你标准模版^_^
风投小兔兔
回答于日 00:00
实在找不到比这期漫画更好的答案了...所以... 显示全部 实在找不到比这期漫画更好的答案了...所以...
回答于日 00:00
投资是一门艺术，更是一门值得深究的科学。下面给大家介绍下致力于做最科学的天使投资机构，易一天使的早期投资方法论。 用户价值：用户群精准，需求刚性创业团队：创始人具备CEO潜质，团队优势互补 市场规模：潜在市场规模足够大、或增长快 增长模式：成本… 显示全部 投资是一门艺术，更是一门值得深究的科学。下面给大家介绍下致力于做最科学的天使投资机构，易一天使的早期投资方法论。 用户价值：用户群精准，需求刚性 创业团队：创始人具备CEO潜质，团队优势互补 市场规模：潜在市场规模足够大、或增长快 增长模式：成本低效率高 盈利模式：简单，可持续 相对竞争：当前领域没有巨头
回答于日 00:00
简单的四点 1、主营业务 2、净利润 3、实际控制人 4、管理团队 显示全部 简单的四点1、主营业务2、净利润3、实际控制人4、管理团队
回答于日 00:00
1、看市场规模，就是天花板有多高，整个盘子有多大。 2、看商业模式 3、看团队 4、看市场份额。要判断以这种规模和商业模式，市场终极状态会是什么样的格局，以这个团队的份额能够吃下多大的蛋糕 5、看这种商业需要多少钱以及当前的估值。 投资经理先要做行… 显示全部 1、看市场规模，就是天花板有多高，整个盘子有多大。2、看商业模式3、看团队4、看市场份额。要判断以这种规模和商业模式，市场终极状态会是什么样的格局，以这个团队的份额能够吃下多大的蛋糕5、看这种商业需要多少钱以及当前的估值。投资经理先要做行研找到赛道，然后找到可投标的。找好标的以后按照公司内部的流程往投委会推项目。早期公司要数据没数据，要收入没收入。主要还是团队的背景调查，看看在法务和财务上有没有什么历史沿革问题。行研行研行研，重要的话说三遍
回答于日 00:00
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