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2016年投资银行现状及发展趋势分析
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我国投资银行的发展现状及其存在的问题
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我国投资银行的发展现状及其存在的问题
官方公共微信我国投资银行发展现状及对策研究_参考网
我国投资银行发展现状及对策研究
魏琳婷【摘要】自从改革开放之后，我国国民经济的增长和国民财富不断增加，人们的投资理财观念开始萌发，投资银行的发展潜力在不断提升。文章内容围绕我国投资银行发展现状及对策展开，主要内容分析了两点，即投资银行发展的现状，针对现状提出发展的瓶颈，之后针对投资银行发展问题提出了对应的解决项措施，具体内容如下。【关键词】投资银行；现状；理财一、投资银行的概述就中国的投资银行概念来看，中国的投资银行业是投资银行的行业，其主要的组织形式可以是证券公司，其中包含金融投资公司、资产管理公司等，以上都是主要从事投资银行的业务运行机构。自从上个世纪80年代末开始，我国国名经济发展迅速，证券业务的发展开始从商业银行的独立业务机构中独立出来，发展势头良好，主要形式利用证券流通、交换为主要形式的一种中介机构体系。由此可见，券商已经逐渐成为中国投资银行发展的核心内容，由此可见，投资银行的原形是商业银行，也是经济发展的结果体现。二、我国证券公司发展现状随着中国资本市场的发展，规模已经基本成型，资本主义市场的出现带动了证券公司，作为国内的投资银行，证券公司在国内的资本市场中扮演投资银行的角色。我国最开始出现投资银行是在20世纪80年代初的时候，之后投资银行的数量提升至130多家，其中专门从事证券业务的机构达到300多家。在1995年的时候，中国建设银行和国际上的5家金融机构一共出资1亿美元建立起了中国国际金融有限公司（CICC），之后CICC成为中国第一家中外合资的投资银行。整体来看，我国的投资银行发展时间经历了不同阶段，例如，数量增长时期、蓄势整理时期、大规模重组规范发展时期，但是对比与国外投资银行的发展还有所欠缺，为了深入的拓展国民经济，努力发展资本市场，需要不断完善和发展投资银行，就目前来看，我国的投资银行业发展情况还不够乐观，存在诸多问题。（一）投资银行业法制不健全虽然我国已经出台了证券法，但是由于法律規定的内容比较宽泛，还没有专门的涉及到具体的投资银行业务，针对性的投资银行法还没出现。我国的证券公司还不是真正的现代投资银行，当前国内的投资银行业务运营中还存在诸多不合理的行为。与此同时，国内的很多管理条例十分不完善，例如，《股票发行和交易管理暂行条例》中很多规定和投资银行自身的业务经营相矛盾，其中规定，任何的金融机构不能为股票交易提供足够的贷款。就国际惯例来看，投资银行从事并购的过程中，能够为并购公司提供良好的资金融通机会，但是由于法律法规体系建设的不完善其会助长投资银行很多不规范的操作。（二）证券经营机构融资能力差除了国内几个比较大的商业银行办理的证券公司之外，多数的证券机构经营资金还不到1亿，平均资金只有3000万，很多国外的投资银行，例如，摩根斯坦利，其资产总额已经达到3182亿美元，且美林公司的实际资产也高达3000亿美元，远远的超过了我国130多家证券公司的资产总额，可见国内的证券公司规模太小，因此其承担投资银行业务经营的风险能力偏低，对自身发展造成不良影响。国内的证券公司自有资本少的原因有很多，其中分业经营是根本因素，国内的证券行业、银行业、信托行业、保险行业等都实施分业经营的政策，虽然能够良好的分散风险，稳定金融市场的发展，但是资本聚集的能力偏低，金融行业的整体规模得不到扩大。除此之外，我国投资银行的起步时间很晚，发展时间较短，投资银行自身的资本累积能力下降，导致机构自有资本少，由此显著阻碍了国内投资银行业的快速发展。（三）证券公司业务范围狭窄中国现行证券公司在整个资本市场中一共承担了三种角色，即一级市场的承销商、二级市场的经纪商、二级市场的交易商，其中一级市场的承销商属于证券公司经济利润的主要来源。综合形式的证券公司资金收入结构中，全部收入的绝大多数都是来自于自营承销的收入，经纪业务在整个收入中的利润占比达到50%。面对很多新型的投资业务发展，例如，基金发起、项目融资、兼并和收购等活动的开展还不够广泛，对于金融创新引发的很多新型金融业务，例如，期权业务、掉期业务、资产证券化业务等发展的关系很少，只有很少部分的国内大的投资银行中涉及到相关知识，但是由于实力不足，经验不足等因素，很多业务的发展一直都不够成熟。（四）股权结构不合理就目前来看，我国证券公司的股权结构发展特点呈现出高度集中化的特征，证券公司前股权的前十大股东的持股比例已经超过60%，股权集中的情况突出在国信证券上，其前五名的股东持股比例已经超过95%，国内很多证券公司股权结构呈现出前五个人的持股比例的平均数达到28%，第一大股东的股权平均比例是10%。股权集中的情况还体现在股东人数少上，例如，国泰君安的股东只有13个，其他类型的综合类券商中的股东都低于50。（五）股权流动性差由于目前国内的证券公司发展基本上属于国家股和法人股两种，绝大多数的证券公司都不属于上市公司，由此可见，股权的流动性相对较低，国有股权的流动性很差，无法利用集中交易的形式实现交易市场的转让。中信证券虽然是一家上市公司，但是根据2004年的报告可知，其中非流通的股票占据总体股资的84%，其中肆意大股东的持股比例达到33%。三、对改善证券公司治理的建议（一）加快股权结构的改善我国需要实施股权多元化的措施，不断优化国内证券公司上市速度和融资能力，完善证券公司的治理结构和股权结构重点在于提升股权结构的多样化，不断规范证券公司的法人治理模式需要政府部门和国有独资企业从证券公司中退出，不断的鼓励境外战略的投资者、民营企业和国内股份企业等加入证券公司，实现股权结构的多元化。其中需要注意的是，需要不断的吸引国外很多著名的投资银行度中国的证券公司进行投资，原因在于很多投资者除了可以带来大规模的资本金，还能带来很多先进的证券行业管理机制、风险掌控力和产品创新机构，就目前很多国内证券公司的生存环境来看，可以采取放宽外资在证券公司中占的比例，甚至可以让外资企业实施控股。
（二）大力推广独立董事制度需要不断努力的推广证券公司内部的独立董事制度，使其和控股的股东之间缺少联系，采用诚信且刚正不阿的专业人员利用司法程序利用独立董事的身份加入到董事会中，发挥职能权利，由此确保董事会的决策可以保护股东，保障诸多小股东的实际权益。为了董事会的独立性，可以适当的增加独立董事会的实际数量，整体比例可以设置接近于50%的席位，不能只是象征性的设立一名或者两名董事，证券公司内部的各个委员会需要交给独立的董事管理。（三）建立风险控制制度为了充分发挥证券公司内部监事会的作用，实现监督的实效性，可以适当的拓展监事会的权利范围，其中包含将部分的监事提名权利上交给监事会，监事可以代表整个公司对董事和管理人员进行起诉，财务报告交给董事会编制之后上交监事会进行审核，之后提交到股东大会上审议。（四）完善内部控制机制内部审计是证券公司整體治理过程中监督工作和反馈工作开展的重要依据，内部审计部门需要独立的给公司提供相对独立和客观的监督活动、评价活动和咨询活动，主要目的在于提升组织的价值，良好的改善组织的经营能力。券商需要建立起审计委员会，由此良好的监督公司内部的审计活动状况，做好内外审计关系的协调工作。审计委员会的组成中需要将独立董事作为独立的召集人，且独立董事的整个构成需要占到绝大多数，由此来保证整个审计委员会的独立性，客观性，保障职能行使的有效性。四、结语根据数学模型的研究显示，国民财富的增加，导致风险资产的财富投资不断增加，由此刺激了专业化投资理财服务的出现，促进了投资银行的发展。由此可见，金融监管部门需要解决好投资市场中的很多深层次问题，强化对于投资者和资本市场的发展信心，由此才能长远的实现投资银行的发展和繁荣。投资银行的发展中重要的是完善自身治理结构，由此才能保障行业健康发展，如果治理结构不良，证券公司的中介作用得不到良好发挥，市场中的“三公”原则得不到体现，为了缓解国内投资银行的问题，完善自身治理才能保持持续发展的活力。参考文献：[1]吕丰民.试论我国商业银行发展投资银行业务的现状与发展趋势[J].财经界（学术版），，16[2]张孝君，钱瑶.我国影子银行发展现状及监管对策研究[J].湖北民族学院学报（哲学社会科学版），41[3]李燕，杨珂.我国商业银行表外业务的发展现状、问题及对策[J].商业文化（下半月），2184[4]夏海玲.我国私人银行业务发展的现状、问题及对策研究[J].吉林金融研究，32，39[5]谢伟杰.我国商业银行碳金融业务的发展现状、问题及对策[J].福建师大福清分校学报，24，31.
2016年49期
商情的其它文章揭秘顶级投行真实现状，颠覆你不切实际的想象
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揭秘顶级投行真实现状，颠覆你不切实际的想象
你是不是总听说投行很忙很高大上，不少投行的同学也觉得他们是天下最牛最smart的一群人，八妹今天就来为你揭秘最真实的投行，看完之后你估计会呵呵呵... 文/& 秦小明来源/ &Talenset（ID: smallsharing）说到神秘又高大上的投资银行，我们大多数年轻人的道听途说是这样的：——外资大行的生活就是高强度工作，出差，MD制，高薪资。&——女性好像很难进投行，在业内被人歧视，校招也几乎没有要女性的。&——进投行虽然也必须要国内好大学GPA前10％，可到国外野鸡大学镀个金都能提高进去的几率。&——必须至少是硕士学历但是有背景和人际关系很重要。&——薪资没有传说中的那种“工作三五年就能年薪百万”，反而大家都很苦逼。——熬夜情况比想象中严重，每天熬到两三点很正常，普遍亚健康。&——最重要的是一定要有背景。然而，这的是这样吗？我们收到了一篇来稿，真实地反映了投行的现状。从生意的本质和商业模式的角度来说，投行（狭义上的IBD）是提供中介服务，去满足公司的资本运作需求（包括股权债权融资，也包括重组并购和ABS等），通过向客户收取佣金的方式来产生收入。投行依赖的资产包括自身的资产负债表，也包括一些隐形资产（典型的如客户关系等，所以不要抱怨有背景的同学可以进投行了，合情合理实际上）。广义上的投资银行，还包括研究部门，交易部门以及资管部门等等，当然也包括任何公司都具备的人力，行政，财务以及银行特殊的风控部门。1. 投行的本质是中介服务，它需要服务于客户。这一点的implication是，你可能需要做很多被称之为bullshit的“又脏又累又没有附加值”的工作，这基本占据了所有投行初级分析师至少1/3的时间。比如，你需要把PPT做得非常漂亮，你需要把报告的格式，颜色，字体调整到看起来非常专业。但这些东西，绝大多数时候，真的只是看起来而已（与之相对的是买方，大多数买方是不太在乎format的）。还有一点，你需要根据客户的需要来安排你的工作量，而不是你今天可以完成多少，这是为什么很多投行分析师天天晚上要工作到凌晨两三点的原因之一。2. IBD是大投行的前台部门里招的人数最多，流动性最大，且几乎最苦逼的部门。因为IBD就是狭义的投行，它做的就是直接的中介服务，所以IBD的很多分析师的大部分工作就是整理材料，等材料，报材料，和律师一起搞材料，和会计师一起审材料，和team member一起写材料。顺便再做几个参数都设定好的excel model，听起来很高端，但其实高中生的水平more than enough.3. 投行直接产生收入的部门是IBD，资产管理，研究服务，交易等等。这些他们称之为前台，因此，这是投行的商业模式里最核心的部分，自然重要程度要比其他重要很多，也比较难进。当然，资产管理和狭义的投行IBD，模式又是不一样的。4. 投行的中后台（人力资源、风控、行政、财务等）和其他任何公司的类似部门没有太大的差别，不要因为它是投行，就要把它看得不一样。更接近实际情况的可能是，你拿着同样的工资，但是在投行里做财务工作量要加倍甚至更多（因为你要配合其他繁忙的交易部门）。5. 除了少数（武断地估计不超过三成）的真爱之外，绝大部分分析师在两三年之后会面临转型。如果你在投行的前几年没有很好的deal flow，你转型之时可能会比较痛苦，极容易出现高不成低不就的情况。6. 投行转PE和VC的其实没有大家想像那么多。不要以为进了大投行，以后进买方就是轻轻松松的事，这绝对是一个误解。究其原因，是因为两个行业要求的skillset，尤其是大家工作形成的mentality大相径庭。投行更多的要带有销售的性质，你最核心的任务是make the deal happen（因为这样你就可以抽佣金了），而不会去care这个deal 是否真的是fairly priced，这种mentality对买方来讲，显然是不合适的。7. 投行真的很忙，而太忙了会变傻。超长的工作时长让雇主觉得给你那么高的年薪（外资大行global pay年份好的水准三年到百万是可能的）才不会亏。你要时刻从商业模式的链条去分析，你所处的职位到底为公司创造何种价值，公司为此要付出何种代价。而太忙了人会变傻，例如，不少投行里的同学觉得自己是天下最牛最smart的一群人，呵呵。8. 投行的好处在于培养你一天工作16个小时是理所当然的思维。抗压力不错，收入很高，当然还可以在不明真相的群众面前装逼。9. 投行是卖方，是中介。商业本质上和你在大街上看到的房屋中介无异。如果还不明白投行商业模式的本质，请参见第1点。以上9点大致讲了一些投行的基本情况，更多的是集中在狭义的投行。鉴于不少同学对投行有不切实际的幻想，可能分析”真相”的部分居多。但不论如何，如若你对职业选择没有太明确的偏好，投行作为大学毕业生的职业起点还是非常不错的，因为你要承认一个事实：投行钱多，而有钱了，才能任性。本文经授权发布，转载请联系原作者。
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