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5000亿美金市值-市值从10亿美金到65亿美金，陌陌的产品是如何蜕变的？
一 : 市值从10亿美金到65亿美金，陌陌的产品是如何蜕变的？时下最热门的直播领域中，尽管叫得最响的不是陌陌，但它却是从直播上赚到最多的公司之一，而且这个模式预期还会源源不断带给陌陌持续的现金流增长，颇有一种长者所教导的「闷声发大财」的意味。近期陌陌公布了数据，截止 2016 年底月活跃用户数达到 8110 万人，而上一年同期的月活跃用户数为 6980 万人，用户数这一核心指标终于突破了此前创下的峰值。整个 2016 年，陌陌净营收为5. 531 亿美元，同比增长313%，净利润则达到1. 453 亿美金，相当于 2015 年的 10 倍。数据公布后，陌陌的股价大涨，在中概股一片颓势下显得另类，市值达到65. 60 亿美金的新高度。用户数和收入的齐头并进，这背后则是得益于陌陌全面视频化的产品策略，直播和短视频两大时下最热门的娱乐化产品形态与社交的协同效应发挥得淋漓尽致。做直播的产品很多，做短视频的产品也很多，为什么陌陌能够把握住这两个风口，顺势还超过映客这种专门做直播的产品，这背后的产品策略值得我们去学习。一、社交产品的魔咒和陌陌的机会不知道大家有没有发现，社交产品其实有一个很强的魔咒，那就是当一个平台(比如七年前的QQ和如今的微信)将所有人现实生活中的社交关系都迁移到线上时，一方面用户受益于线上的高效社交，另一方面年轻用户开始想逃离，去到一个没有那么多认识的人的平台，自由自在发布自己想说的话，认识有趣的人。尽管不会挂在嘴上，但很多年轻用户都会这样做。把时间拉长到十五年前，很多人开始接触互联网的第一件事就是上QQ，具体做什么呢?认识陌生人。陌生人社交一直是用户刚性的需求，从QQ到微博、微信、陌陌，所有社交平台最开始都是满足用户对于认识陌生人的需求，还记得微信怎么火起来的吗?关键节点就是摇一摇功能的推出。中概股里有两家公司在 2016 年很抢眼，一家是陌陌，一家是微博，用户活跃都有不小的提升。这背后其实和微信有很大的关系，微信变得无比臃肿，它将我们的工作关系、家庭关系、同学关系都迁移到这个平台上，发一条朋友圈不再像以前那样可以肆无忌惮了，开始变得有压力了。于是一部分人悄悄回到微博，默默地看各种搞笑段子和八卦;另外一部分人回到陌陌，继续释放陌生人社交娱乐的需求，而陌陌提供的直播和短视频功能，也比以往单纯的文字图片更丰富，帮助他们去发现有趣的陌生人。二、为什么是直播掀开陌陌用户的天花板分析一款产品的兴衰首先必看他的用户数走势图，陌陌自上市后，在 2015 年遇到很大的用户瓶颈， 2015 年第二季度达到 7840 万月活跃用户峰值后便一路下降，最低时触及 6980 万，几乎回到上市初的情况了，这就意味着陌陌单靠之前的文字图片形式不足以吸引用户持续在上面活跃。对于一款社交产品而言，用户量级和变现效率是两大命脉。陌陌在 2016 年第四季度之前一直无法突破自己曾创下的天花板，即 2015 年第二季度 7840 万活跃用户的峰值。但从数据图表中可以清晰看到， 2016 年的四个季度用户开始大幅度回流，回顾一下产品的功能迭代，用户增长的主动力便是直播功能的推出。而且在 2016 年 4 月，陌陌将直播提升到了一级入口的位置，开放了一个独立tab给直播功能，这算是给直播业务最大程度的战略重视。使得陌陌的陌生人社交业务和直播服务之间产生协同效应，直播为用户创造了一种在陌陌平台上的全新的社交和寻找乐趣的方式。直播服务所带来的收入从 2016 年第一季度的 1560 万美元，到年底这个数字翻了 12 倍，接近 2 亿美元，占到陌陌所有营收的79.15%。可以说直播既给用户带来了用户的回流，还带来了收入的新增长点，可预期范围内只要用户数还在一直往上涨，收入也会随之上升，直接带动陌陌进入新的高度。行业里的直播大战开始走向尾声，向光圈直播这样直接倒闭的不在少数，存活下来的仅仅是头部几家。从陌陌身上，我们可以换一个思路来看直播这种产品形态，直播逐渐成为社交、娱乐、媒体属性的产品提高效率的一种基础设施。这就像互联网，十年前我们说互联网是一个独立于传统行业之外的领域，现在互联网成为一种基础设施，融入各个行业领域，互联网公司在深入垂直细分的行业领域，传统行业也在互联网化。在未来，这种基础设施化的直播形态，可能比独立的直播产品更容易存活下来，并且成为主流。不管是映客、斗鱼还是咸蛋家，都避不开用户获取成本和用户留存的两大障碍。和这些专门做直播的产品相比，陌陌有一个巨大的用户成本优势，陌陌本身有 8000 万的月活跃用户，这就解决了目前众多移动互联网公司最头疼的用户获取成本问题，这应该是陌陌作为跨界入局的角色足以后来居上的最大优势。用户会一直看直播吗，再怎么也会腻的!这就是用户留存的问题。专门做直播的产品到最后一定会遇到这个问题，用户看腻了怎么办?没有支点继续去承载，就只能看着用户流失。而这种基础设施插件化的直播形态，背后是有支点的，那就是社交关系链的建立。直播只是前台一张皮，在直播背后其实是陌陌的视频化战略，即高度融合陌生人社交与视频化(直播+短视频)二者，将直播和短视频变成陌生人社交的场景，二者相互促进，提升用户的社交效率。三、陌陌是如何落地视频化战略的任何一款社交产品的成功，其实离不开三个要素：关系链、互动内容、社交氛围。而作为平台，要做的事情就是为用户创造场景，帮助他们去建立关系链，创造互动机制，营造社交氛围出来。陌陌便是用视频化战略把这三者穿插起来的。1.关系链社交产品不管连接的是熟人关系还是陌生人关系，本质上都是在建立社交关系链，微信是把用户在现实生活中的熟人关系链都搬到了上面，早期的人人网是把用户的校园关系都搬到了上面，而陌陌主要是在陌生人群中帮助用户进行匹配，创造出陌生人之间的关系链。回想一下现实生活中我们怎么去认识陌生人?去参加一场活动聚会，听一场演唱会，去酒吧邂逅，诸如此类。其实线上关系链的建立也是一样，陌陌就是顺便开了一间酒吧，提供了一个活动场地，办了一场集体的演唱会，就像上海简单生活节一样每人表演一段时间。很多网红在直播平台上唱歌，就像开了一场自己的演唱会，有粉丝来捧场和打赏，觉得很棒的用户就粉上了，这个关注的动作便是建立关系链的过程。就像前面所提到的，光有直播用户总会腻的，但是一旦能沉淀下来社交关系链，就有无数多的可能性，陌陌产品本身就有对话、群组、动态来承接后续的社交行为。2.互动内容再来回想一下，我们生活中的线下社交行为是如何进行的，周末我们约朋友出来吃饭，约同事一起去爬山。这里有一个很核心的问题：当我们谈到社交的时候，一定有一个对应社交事件发生，原来我们需要一个具体的载体来承接社交关系，比如吃饭，爬山，运动，聊天，通信，打电话等行为。所以线上的社交关系是怎样进行的呢?在社交产品中同样需要一个载体来承接网络上的社交关系，这个载体就是互动内容，常见的互动内容类型有照片、日志、状态、签到、视频、语音、活动、游戏等，当然现在要加上直播。无非是你用上述某一种社交载体产出了一段内容，我对应的动作是观看、评论、分享、点赞、打赏、参与等等，无数个这样的交叉过程就构成了社交产品的互动。从本质上来讲，直播就是一种互动内容的形式，所以它兼具娱乐内容和社交两个属性。除了直播之外，陌陌的视频化战略中还包含短视频，这个功能模块在陌陌里面叫「时刻」，是在附近tab中最左边一帧。直播是实时播放的视频，而短视频是非实时的录播视频，二者是相互补充的。在附近tab里可以看到，陌陌之前通过附近的人和附近的动态来帮助用户建立社交关系链或者创造互动机会，现在增加了附近的时刻，短视频可以呈现用户更丰富的内容，而且自带美颜功能，这比用户单纯看一个陌生人的头像、资料、发过的文字和照片更能让用户产生对一个陌生人的兴趣，眼前是一个大活人，而不再是一个冷冰冰的账号。视频化战略的核心，最重要一点便是丰富了用户互动的形式和内容，创建了新的社交和娱乐的场景，使得用户与用户之间的交流更加立体化丰富化。&3.社交氛围社交产品是有氛围的，比如大家都在用微信，所以为了和身边的熟人朋友交流，你也不得不用微信，而且离不开他。之前的校园霸主人人网也是一样，身边的同学都在上面，你不用就很容易信息闭塞，学校里面发生啥事都不知道。社交氛围的背后其实是用户激励，也就是用户为什么愿意留下来。马斯洛层次需求理论把人的需求分成生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求五类。对于这个理论的解释还有这样两句话：在多种需要未获满足前，由较低层次到较高层次，首先满足较低层次的迫切需要。某一层次的需要相对满足了，就会自动向高一层次发展，追求更高一层次的需要就成为驱使行为的动力。我们可以看到社交需求排在第三层，在其之上是尊重需求。尊重需求属于较高层次的需求，如成就、名声、地位等。尊重需求既包括对成就或自我价值的个人感觉，也包括他人对自己的认可与尊重。尊重是指一个人希望有地位、有威信，受到别人的尊重、信赖和高度评价。用户上社交产品时，上的是什么?存在感!也就是用户感受到他/她在这个社交产品上的独特价值。陌陌的视频化战略中，直播和短视频都给了用户充分展示自己魅力的场景。首先直播和短视频都是自带美颜功能的，别小看这个功能，如果是纯素颜直播，看看还有几个网红敢在上面，这是帮助用户更美地展示自己。其次，通过附近的时刻、附近的直播、特别推荐的形式，帮助愿意展示自己魅力的用户获得更多受众，人都是有虚荣的，被很多人点赞和喜欢，想必没有人拒绝吧，这是精神激励的层面。最后，直播和短视频都提供了打赏的模块，这给用户带来心理满足感以外更实实在在的物质激励，大大提升了用户对于在这个平台上持续活跃下去的动力。结语：互联网历史上的社交产品，做到功能复杂繁重的时候就会开始衰落，不能再给予用户持续的兴奋感，QQ是如此，人人网和开心网也是。都说张小龙很克制，或许正是微信的克制给了陌陌二次崛起的机会，及时抓住直播和短视频的风口，结合自身和新业务推出视频化战略，给原本已经觉得无趣的潜在流失用户创造出新的社交和娱乐场景，带来新的兴奋感，这是我们可以从陌陌身上学到的最宝贵的经验。(本文首发钛媒体)(钛媒体作者：白崎，微信公众号：baiqinote)二 : 小米刘德：相比1000亿美金市值 ?我们更渴望一种境界三 : 小米会以5000万美金收购卓大师？真？值？为安卓用户提供一键刷机的工具“卓大师”看上去是有点着急出售了。为什么这么说？当搜狐IT就小米洽购卓大师一事问其创始人苏光升时，他爽快承认，并说“小米需要这个收购”。对于外界多在质疑5000万美金出价高的离谱，苏光升反问道，“5000万（美金）高吗？那19亿的91呢，高不高？怎么没人质疑。”他强调，“这只能说明移动互联网公司现在非常值钱。看得准，进得早的公司回报都不低。”苏光升也创办了opda安卓论坛和多款知名应用，出售过的产品里，包括360收购的扣费克星、点心收购的安卓优化大师。2011年12月，卓大师上线，第一轮投资由君联资本参与，一年后的2012年11月，卓大师获得了百度据传不超过5000万元人民币的战略投资。卓大师的价值在中国智能机市场，安卓已占有超过50%的市场份额，而且其领先优势也在不断的扩大。当智能手机进入到主体市场的时候，意味着有越来越多的小白用户。而小白用户买到的智能手机通常充斥着各种手机厂商，运营商的内置应用。用户为了获得干净快速的操作系统，所以经常要刷机。像卓大师、刷机精灵等应用就是为那些想刷机却不会刷机的小白用户所准备的。随着移动互联网的到来，各个互联网公司之间为了布局移动互联网，都进行了各种入口型投资。阿里收购UC，百度收购91，莫不如此。作为安卓rom的分发渠道，刷机助手成为一个收购热门选项。一般分析认为，小米通过小米手机正在打造一个生态系统，但是单靠小米手机（今年的预计发货量满打满算也就预计2000万部）来圈用户，数量与速度是远远不够的。事实上，生态系统的支点之一是MIUI，围绕MIUI，小米打造了应用商店、游戏中心、主题市场。如果小米收购了卓大师，能为其在rom分发入口上站稳脚跟，提高其MIUI的分发能力。价格问题但一桩买卖是不是值得，根本上还是要看价格。首先，在刷机市场里的领头企业刷机精灵，在2012年8月被腾讯以6000万人民币收购。刷机精灵现有1200万左右用户，而卓大师只有500万用户。虽有91的19亿美元在前，但是5000万美金还是有些夸张。而且，rom的分销商与应用的分销商的地位也不尽相同。用户使用91等应用商店是因为用户的目的就在于发现好玩好用的APP。但是，用户刷机的目的就在于把不必要的软件进行删除。而rom分销商的主要收入来源却在于手机rom的预装软件。这二者从根本上就是矛盾。而且，作为收购方的小米，本可以与各个刷机平台进行合作来达到其推广MIUI的目的。而花5000万美金买来一个卓大师反而局限了它的推广方式。相比而言，想在移动互联网占有入口优势的百度反而更有可能来进一步增持股份、完成对卓大师的收购。在收购91后，百度在app分发领域已经占有先机。如果，再收购了卓大师，百度可以增强在整个的移动分发入口的能力。这与百度的战略是一致的。而且，百度已经做了战略投资了。介于百度习惯于全资收购的一贯做法（PPS、91），全部收购卓大师顺理成章。那么这样来看，现在传出小米洽购卓大师的消息，是不是卓大师意在为自己在百度面前抬身价呢？不管是小米还是百度，5000万美金还是贵了些吧。四 : 私募辛宇：我很喜欢熊市 市值从5000万到120亿【导读】“我很喜欢熊市。[www.]”“炒股票是一个快乐的时间很少，郁闷的时间很多的行业，即使是牛市。很多人，牛市来了，股票涨了他也郁闷，为什么这个股票卖早了，不卖多好。辛宇，广东泽泉投资管理有限公司创始人兼董事长。10月10日，在深圳凯宾斯基大酒店举办的主题为“价格交易与择时避险”的金斧子泽泉投资交流会上，辛宇这样自述：“我叫辛宇，目前管理一家阳光私募基金，公司是2011年成立，从最早的一个袖珍型私募开始干，三个人，5000万不到的产品，最高管理过120亿市值，买股票买到了15家上市公司前十大流通股东，七家上市公司二股东，算是一个非常纯粹的证券市场投资者，也是一个非常纯粹的职业股民。”以下为演讲正文，以飨读者。我很喜欢熊市我觉得股市牛熊交替是一个基本规律，在市场里经历了两轮、三轮、四轮熊市成功活下来以后，你会发现人慢慢对待市场的心情会发生改变。所谓市场牛熊市其实很简单就是市场运行本身的方向，大盘K线图左侧慢慢下跌的趋势就是熊市，不以任何人意志为转移，市场跌了2000点了还在喊牛市，很多事后回想起来是害人的。市场上升趋势，多数股票是多头排列，这个市场就是牛市。这也不是以人的意志为转移。但是把这个市场牛熊市看懂以后，你们很多人会像我一样爱上熊市的，其实大家真正挣大钱的都要经历一轮比较大的大熊市，没有大跌就没有大涨，没有大赔就没有大赚。A股没有见过多少人6000点入市赚大钱的。市场挣钱都是熊市进去，牛市出来。今天股票跌60、70%，客观讲我们离赚大钱机会很近了。首先，定性一下我们该如何做投资？我自己觉得做投资其实很简单，大道至简，知易行难。不知道大家做投资是什么派，有的人是技术派，有的是消息派，有的是价值投资派，有的人听软件程序化派，还有的人无派，别人买什么我买什么。其实做投资，这个市场每一个方式方法都有它的正确的地方，不存在着固定盈利模式。任何的投资理念在特定条件下都会起作用，当条件转变了投资逻辑就会转变。很多人挣钱因为消息，赔大钱因为消息。挣钱依靠分析，最后抱股票，赔大钱同样是这个。地球上不存在着固定方法和逻辑。其实我是一个科班学证券的。上学的时候老师就教我们说股票投资，股市是中国经济晴雨表，炒股票就是选择一家伟大企业然后分享中国经济成长。这是价值投资。做一个优秀学生就应该坚定这条道路上踏实研究下去，做好功课、积累知识、积累本领。在学生时代这句话本身没有错，但是它没有解决一个问题，这个问题就是赚钱。后来发现我选的股票又特别好，中国经济当年入世了，各行各业都赚钱，就是炒股票的不赚钱。选的公司又有题材、股价又便宜，最后跌了70%。我就觉得这个可能是需要我们人生重新反思的事情。如果一个东西大家都在坚持，坚持到最后的结果大家都在赔的话，还在坚持的话，这个人就有点愚蠢了。大部分人一直还会坚持，他认为是他自己的错误，但是我觉得我自己没有错误。我当时在想投资如果就是这么做的话，就是这么简单坚持简单重复的话，我不想跟他们结果一样。所以从学校校门走出来我没有进入研究所做研究员、没有进入体制内接受一些固化的东西教给我怎么做投资。而我进入市场实战派，实战是检验真理唯一标准，黑猫白猫抓到老鼠就是好猫，谁赚钱我向谁学习。如果大家都在赔钱，我绝对不向这个人学习。毕业后我进入游资，第一天我老板就告诉我，你还年轻，你学证券的，我告诉你你学的东西没什么用，把课本东西全忘了吧。当时我非常不服气，我想如果学的东西都没有什么用，感觉自己非常失落。实际经验告诉我很多东西不是这样子。不知道大家怎么看待证券投资，我入市那一年2425点，经过14、15年国家经济高速发展，GDP增长4倍以上，而我们股市只涨不到1000点。中国过去这些年最抗通胀的就是股票，涨幅最小。我们企业竞争力不断增强，人民口袋越来越富，但是证券市场参与者大部分却没有挣到钱。很多人挣的钱纸上富贵，熊市下来算总帐还是不挣钱。熊市跌下来中国炒股票赚钱的比例有人说一赚二平七亏损，跟我说这个数字的人他说中国股市赚钱的比例只有3%多，不考虑通胀因素。交易核心“倒差价”我们要反向思考，这个市场是一个什么样的市场？我觉得大家首先一点，首先做证券行业，我曾经一直没有想过这个问题，我在职业生涯第一份工作里解决了，这个市场赚的是什么钱？是赚中国经济高速增长的钱吗？是赚上市公司分红的钱吗？大多数人赚的是这个股票2000点时候，5元买进去，将来涨到20，把它卖给别人我就成功了，赚的是别人接盘的钱，赚的是差价。不论经济怎么变化、企业如何变化，最终股票落脚点，我自己总结所谓的投资理念，价格交易、价差收益。亿万股民都在琢磨一个事情，就是在琢磨怎么倒差价。这些年我就是为此不断努力奋斗，我就是职业倒差价。倒差价就不存在，因为涨高了要卖给别人，别人在高位把股票买走。就像5000点微信圈分享的买股票、卖股票的人相互走在路上，心中默念对方两个字：SB。究竟谁是那两个字，市场会检验。无论企业怎么变化、国家如何发展，二级市场交易者核心是围绕这两个字展开：差价。追本溯源，我们一切的一切最终要落脚到这里。但是如何实现价差交易，价差交易怎么样规律规则，就变成了炒股票当中离我们最近的一个问题。围绕这个问题有很多理念，刚才说的消息派、基本面分析派都是这些理念下所谓的方式方法。但是在这个方式方法下面我们要做的是什么？我觉得有必要把股票当成一个生意来看。做生意，我自己一直认为地球上不存在天上掉馅饼的钱，生意间，如果你是一个小企业成长到今天一路也经过了很多困难险阻，经历了大浪淘沙过程一步一步才走到现在。任何生意都是内行人赚外行人的钱，懂得人赚不懂得的人的钱，没有天上掉馅饼的生意，炒股票也是如此。为什么只有3%多的人赚钱，因为大部分人不是内行人。股票这个生意奇怪就奇怪在他不叫生意，他没有门槛。全世界生意当中门槛最低的就是炒股票，免费开户送礼品，你就可以成为这行业中一员，就可以做自己财富的梦。门槛最低的行业赚钱未必是最容易的，也许它还更难。很多职业股民炒了10、20年，越炒，胆子越小，信心越不足。每一轮冲上来都是新股民给老股民做解放军的。今天在座大部分都是年轻人，只有你们来了，另外一群人才能被解放。这轮牛市解放了很多很多人。一群人解放了，一群人被解放了，如果你是外行人，非常痛苦，这个过程要经历开始的小郁闷，浅度套牢，现在新股民正在经历这个过程。慢慢慢慢套20、30个点，等反弹了，再最后套7、80点，深度套牢，就像我当年一样把股票帐号密码全忘了，就彻底变成老股民了。套深了以后，股票帐户放下不看了。我就等着国家给新的解套机会。一轮牛市来了就发现别的股票都涨，就自己前面套深的煤炭、有色这些股票不涨，熄火了。完全自己看不懂一批股票，互联网+、航班军工，什么工业4.0，新概念又闯入你的记忆当中。有人开始抱怨说中国股市没有规律，中国最赚钱的是银行，走的最差的是恰恰是银行股。低市盈率的不炒，10倍以下的不炒，就炒没有天花板的公司。当终于大家把没有天花板的公司想明白的那一天勇敢冲进去，天花板公司就变成股价上的天花板。这个市场的规则是什么？今天前面讲了这么多，每次路演对自己也是一种提高，带着大家一起思索，思索为什么。为什么会出现自己老是跟着错，学到的东西老是过时的，就是回到我说的一点，价格交易上。中国股市有自己的规律和规则，中国股市有自己的玩法，这个规律和规则是什么？进来那一天首先就要思考、认识、了解中国股市规律规则是什么呢？通俗讲一点，没有大道理。点，点，到点，点，点，点。这个点位变化透视着A股最大规律就是大幅波动，大涨大跌，大赚大赔。很多人在5000点的时候所了一句话，说A股开始走慢牛了，辛总，你告诉我一个股票，我拿着10年不动了，你告诉我一个长线的。我从来不相信中国A股慢牛，因为过去从来没有出现过。A股就是这样大起大落。你顺应这个市场规律生存就够了。涨的时候认为自己很厉害，跌的时候指望国家救市，其实是非常不客观。挣钱有多少是给国家交税的，炒股票不用交税的。按照市场游戏规则，熟悉了解掌握这个规则就可以为你服务，相反就被这个规则所吞噬，就变成规则牺牲品。新股民大量是市场高点入市去学习这个规则。我为什么开篇说两轮市场我们非常幸运活下来，并不是我谦虚，真是这样，证券投资是没有一个安全感的行业。创业3、4年，每天过得战战兢兢，如履薄冰。今天路演前我还在脑子里过接下来行情是涨还是会跌。这个市场成功也好、失败也好，我们都是这个市场当中弱小参与者，人胜不了天，谁也不能战胜市场，只能顺应市场规则。什么规则？大起大落市场规则。牛市来了，95%股票都要涨。会炒的人选择龙头品种可以赚大钱，不会炒的人也能跑赢通胀。当系统风险来了，90%股票都要跌。熊市阶段有人能战胜市场吗？我从来不相信我是那个人。你只能在市场里顺应他做。前面主持人介绍两轮、三轮熊市，我们活在这个市场里，实际上并不是自己投资能力多强，而是懂得熊市生存之道，懂得市场大涨之后一定会大跌，到时候要帮着投资人落袋为安，守住自己的财富。包括今年没有受到伤害根本原因是下跌过程中我没有股票，全是钱。我不坚信我能战胜市场，我坚信我在这个阶段只要拿着股票一定给投资人带来亏损。我在中国这个市场里做着我的企业，我找寻跟我风险收益相匹配的客户，市场好的时候顺应市场牛市规律，变得非常贪婪、非常激进。2005年6月之前仓位一直保持9成以上，从来没有做什么风控。风控是要有的，但是不要去做，什么时候做？5000点的时候做，市场疯狂的时候做，市场下跌趋势的时候做。下跌趋势当中面对政府救市，面对消息面降准，保持平常心，坚持人胜不了天。所以5000点跌到3000多点，中间反弹没有去抢，活了下来。我不相信有人能战胜他。很多人一听，IPO停了，降准降息了，政府开始救市了，他比政府还激动，冲进去了，最后的结果......四年大熊市当中我学到的一课，人胜不了天，谁也战胜不了市场。当时国家也救市救了很多次，但是股市跌了4年。一年赔掉70%的时候我彻底赔明白了，国家可以帮助老百姓(603883,咨询)做很多工作，我们生活在中国是非常幸福的事情，股票连续跌停的时候，证金公司把所有跌停板都打开让大家出来，但是改变不了股票走价值投资的道路。改变不了宏观经济实体特别艰难的现状，这是国家改变不了的。我们要做的就是顺应市场规律。一个好的管理人品性这是我强调的第一点，尊重市场、尊重趋势。一个好的管理人，一个优秀的操盘手、一个职业股民，我个人觉得应该在攻守之间找一个平衡。一个好的基金管理人就是攻守之间把握一个平衡，该攻的攻，该退的退，该守的守，该认错的认错，该低头的低头。慢慢才能活得久。这是我们这几年做到的东西。我们平均的基金年化算下来，取得年化100%以上回报。其实不算高。尤其今年前5个月的时候，阳光私募全国排名我们并没有排在全国前几位，那个时候大家都涨，真正牛市来了，很多朋友赚钱肯定比我多。但是懂得守，懂得怎么风险控制，这是非常重要的。我们觉得未来市场依然是要寻找一个新的平衡，多空之间一种平衡，一种新的平衡关系要确立起来。A股市场有一个很资深的老股民说A股市场学好价值投资的人做不过学好博弈论的。很多人学历很高，从业经历辉煌，智商完全没有问题，但是做出业绩不大好，很多草根出生的人学历不怎么好，市场当中一点点拼杀出来，做出业绩并不差。比德林奇说过炒好股票高中文化就够了。甚至你不需要看好非常复杂的工艺制造流程就可以做好。只要你有一个热爱行业的一种喜爱。第二，智商不会太笨蛋。第三，保持平常心。如果这三点当中你缺一点，那亮点再怎么长也做不好投资。比如这个人智商很够，也疯狂学习，但是就是心态不好，跌100个点回家就跟老婆吵架，涨100点请大家吃饭，这样的人就没有做好投资的。做好投资的人是心平气和，心静如水。每天专注地去研究，喜爱这个行业，慢慢慢慢，财富离你越来越近，做投资就是这么简单。但是知易行难，做好不容易，需要时间累计，需要人的性格克服。如何看待5000点这轮下跌不知道大家怎么看待5000点这轮下跌，客观想5000的顶部是非常明显，A股纵向估值跟国际主要市场估值水平相比，A股都是历史最高阶段。创业板指数从500多点涨到4000多点，涨了7倍。很多股票平均涨幅在4倍以上。上涨时间从2012年10月份开始一直到2015年6月份，多数股票上涨时间跨度达到2年半。完整的牛市时间幅度。还有一点，从人性角度，你会发现，在5月份的时候，5000点顶部全民都是股神，大家都在炒股票，A股成交量达到历史最高。那个时候大家都在分享股票成功的故事，证券公司24小时加班开户。顶部的狂热每轮都是如此。唯一一点有欺骗性的东西就是当时的指数没有创新高。上证指数没有创新高，深证成指是一个双头。5000点我说要把股票全卖掉，公司投研团队没有一个人支持我。我问原因是什么，他们说等一等，5500点看看。期待更高点有人接盘。指数涨到6000点我把它卖给别人就变成大家最后持股唯一动力，但是那个动力源(600405,咨询)自于人性贪婪。客观讲5100点我不敢我能逃得最高。我觉得中国有句古语，凡事不可太尽。人到什么时候都要给自己留有余地。市场可能有6000点，后面这1000点留给别人去赚，但是同时也把顶部风险留给别人。有多少人能跑到大牛市顶部，我相信没有人做大。但是一个股票挣70、80%利润，后面20%利润留给别人赚，同时也把后面风险留给别人。这是投资的哲学。5000点的时候，大家经历了一些东西，回想起来更多从技术层面、哲学层面、人性层面重新思考这个问题。从科学层面肯定是这样，已经估值那么高，A股大多数股票毫无价值。看看当时的宏观经济并没有大家想的那么好。政策面已经不再友好。从过去每个周末利好，到4月份的时候大家每个周末都怕出利空。加印花税、注册制出来等等。政策面已经悄无声息发生变化。回过头给今天证券市场找一个位置，很清晰可以看到是一个什么状况，第一，估值水平很多股票从5000点跌到3000点，跌去50、60%，创业板平均市盈率60倍左右，依然有一半以上在100倍以上。主板15、16倍左右，去掉银行多数股票在30倍左右。创业板整体跌幅回吐了前两年涨幅一半左右。次新股平均股价30、40元左右。平均估值制造业40倍左右，新兴行业60倍左右，周期性行业大部分在地板上。包括资源、煤炭、有色。银行股估值在地板上，但是股价没有在地板上。一批二线蓝筹股依然在高位。包括茅台这些基本没有变。一批重组的股票经历了大幅下挫回到平台点，把利润吐掉了。政策面毫无疑问，政策面偏多。政策底见到了。市场底怎么样？长线资金入市欲望不强。短线资金炒新能源汽车、国企改革包括个股机会依然活跃。从股民情绪来看，今天现场来了200多位朋友，大家整体心情还不错，股市成交量春创业板每天还在800亿以上，深证3000亿以上，所以我觉得今天这个市场还不能说特别安全，股市都是在疯狂中见顶，绝望低迷中见底。我相信市场底部的时候，即使巴菲特来路演，也不会太热闹。再一个，很多股票经历了下跌会特别便宜，整体估值比现在要低一些。所以今天的市场经历了大幅下挫之后，从，系统性杀跌风险告一段落，个股估值水平基本回到一个可以接受的范围内，这是今天。但是结构性的机会是存在的，系统性机会还没有。整体都很便宜，无论好公司、坏公司全杀一遍，市场经历暴跌后再经历阴跌过程。这是当时的市场。但是从国家的宏观来看，实体经济见底迹象不明显，上市公司下半年重新释放业绩愿望并不强。由于股价大幅下挫，很多并购重组减缓。整个市场需要有一个休养生息的过程，人想重新回到风险偏好很高的情况下比较难。一些大的热点、主流热点并不清晰。但是不要低估国家的力量，不要低估政策面给市场的力量，市场会不会像四年大熊市走得那么惨烈、走得时间那么久，我觉得可能性很小。这轮下跌是典型的以空间换时间。大大缩短了熊市调整时间，这是股市一大幸事。后面大家指望四年大熊市这个可能性很低。国家经济要转型，注册制要重启，我们很多问题等待股市要解决。包括上市公司要并购，国有企业改制，都需要股市牛市为前提。决定这轮是快速财富再分配，然后再来一轮财富再分配。市场3000点的时候，每个人内心应该多一点希望。股票投资3000点比5000点好，股票便宜了比贵好。很多人5000点不断加仓，3000点学会控制仓位了。没准机会就在你恐惧、犹豫彷徨中慢慢走到你身边，但是很多人都在后悔，为什么2000点不加杠杆。每个人投资永远都要面向未来，过去的事情无论成与败，它都是过去。翻开新的一篇永远是一个归零心态，我自己就是这么看。上市公司不怕坏与业绩、牛股相比，将对市场的理解、投资理念的分享，找一群志同道合朋友在一起，这比什么都重要。很多人过去几年业绩很漂亮，但你买了后，业绩就下滑。投资，每个人都想追求短平快效应，恨不得天天涨停。但是恰恰相反，大多数被动地长期在里面挣扎。炒股票是一个快乐的时间很少，郁闷的时间很多的行业，即使是牛市。很多人，牛市来了，股票涨了他也郁闷，为什么这个股票卖早了，不卖多好。张三股票涨的比我还好。我为什么挣太少。这是牛市大家的郁闷。熊市来了更郁闷。真正大多数人的快乐跟我一样就是大家都赔了，他自己没有赔还赚点很高兴。人有时候心态是很奇怪的，炒股票是一个快乐时间很少。所以为什么要心平气和呢，尽量把股票里的钱不要看成钱，看成数字。我很庆幸自己没有干过实业，我生活对钱没有什么概念，平时购物只选商场，不看价钱。天生我才必有用，你在这个行业可以生存，可以不断进步，就可以在这个行业赚很多很多钱。前面讲的很多股票代码，客观讲我们A股是全球最容易赚钱的股票市场。我有依据的，很简单，这个股票5元买进去，涨到20卖了，一年后又可以跌到5元买进去。两三年一次财富再分配，挣钱多快。你怎么把握这个节奏，全球资本市场，无论港股、美股、欧洲、日本股市，没有哪一个比中国股市更容易赚钱的。我们很多股票，中国船舶(600150,咨询)十几元启动涨到300，一年又跌到十几元了。将来又可以财富再分配一次。喜欢这个行业，熟悉了解这个行业，就像开篇讲的你会爱上熊市，熊市提供了再次那个价格买入的机会，将来还会回到一个合理价格。A股股票怎么看？死不了，好公司将来做好了，像我们常说的一些白马一样，经营好主业，可以解套。坏公司更容易解套，过两年重组一路创新高。这都是好事。80%老公司都被重组过。*ST大幅跑赢银行。股市是对得起熟悉了解运用好这个市场游戏规则的人，在规则里如鱼得水就可以赚很多钱。上市公司不怕坏。经营好有好的价值，坏有坏的价值，跌多了有跌多了价值。A股是一个五彩缤纷的市场。只要你爱上他，充满了魅力。新的行情下，再回到曾经向往的5元或者2、3元， A股大跌后他有自己的规律，就是大涨。当大涨后，未来只有一条路，就是大跌。就像07年当时有人采访芒格怎么看待A股市场，他说A股市场经历短期暴涨后，未来只有一条路：暴跌。涨跌有自己的波动规律，有自己的规则。但是我们在这个市场里如何去把握拐点，我前面讲了底部迹象这个很重要。我自己包括培养的研究员，从来不吝啬自己的知识，你把怎么分析大盘的经验应该无私交给别人，但是能不能学会要看别人。包括我公司研究人员都是熊市的时候不喜欢股票，牛市很喜欢，有季节性。这就麻烦了。恰当的时候爱上恰当的股票。抱着一个平常心也非常困难。再一个，不断更新自己的知识。前两年暴涨的的股票为什么这两年不动了？估计在座各位有一部分人满仓踏空整个牛市，比如买了煤炭、银行或者追高了文化传媒、手游。我认为这是对市场整个规律节奏没有把握好。紧抓大概率 从没买过地雷股不知道大家怎么看待股票投资价值，我觉得投资是讲概率，一个优秀的管理者要给投资人的钱去做大概率的事。第一个概率，牛市来了，90%股票都能涨。认准市场牛熊波动的趋势。第二个概率，主流板块涨幅大大领先市场。这两年就算傻瓜买了互联网+、航天军工都能赚钱吧。这两天闭着眼睛买了新能源汽车股票，没有赔钱的吧？抓住系统机会，把握时代主旋律。每轮主旋律，大概率都会切换。这两年主旋律就是国家政府扶持的新经济学。克强经济学，政府推动经济转型升级，政府鼓励什么，投资人应该跟随国家脚步做什么，你就可以跑赢这个市场。通俗讲市场炒什么你买什么，一切以市场为准。不能自己看教科书买市盈率低的。这两年明明鼓励新兴产业，新兴产业看市盈率吗？不看市盈率，看的是市值，看的是行业天花板，看的是故事有多大。索罗斯有一句话，全球经济是充满欺诈谎言的历史，投资人要做的是谎言开始讲的时候勇敢跳进去，谎言破灭的时候勇敢走出来。中国大牛股历史多半是散户血泪史。咱们回过头翻翻这两年大牛股票，你把A股市场每轮牛市涨幅前50位股票列一个表单，把时间向后两年看看，基本都是散户的血泪史。千万不要相信自己能够战胜市场，要相信历史有的时候会简单重复。大涨过后的股票就会大跌。前一段在银行做尽调，说你买600多只股票，两市才2500多只，什么行业都买过。我说是，我说买这600只股票其实是有规律的。3、4年从来没有买过一个地雷股。什么乙肝疫苗研制不成功了，600多个股票中没有碰到一只，包括出来后连续跌停板的这种问题股。在我心中从来我认为这是真的。市场讲故事、听故事、编故事。我不否认企业家精神，但是客观讲中国实体也是一个不断大浪淘沙的过程，真正做大做强的企业其实很少很少。80%最终走到重组，不是他不想干好，是行业走向集中。啤酒厂就几家了。未来中国还有一些行业会快速从分散走向集中。大概率讲，中国经济转型过程就是一个不断去老板化过程。这个过程是经济规律。大部分公司很难变成大牛股，大涨过后就要去伪存真，接受行业洗礼、接受熊市洗礼。就是在深圳这个最发达的地方，干银行的人买地产，干地产的人买科技，干科技的买互联网，干什么行业的人不买什么行业的股票，像我自己就很少买券商股。从这个行业走出来觉得。并不是说这个行业多差，大家都知道不容易，我们生活在一个发展中国家国情下，大部分中国人上一代都不是绅士。风风火火三五年，就是激烈价格战，行业洗牌。所以当行业你能干，我能干，你赚钱我也能赚钱，产能就会迅速过剩。大家开始一个沙里淘金的过程。作为投资人要不要参与？我从不参与。我不知道我这个企业就是沙子里面那颗金子。这是小概率事件。但是这两年炒电动汽车、炒环保，我就买进去。这两年某些行业有快速成长阶段我就买进去。就是在经济特定阶段，在股市牛市中，选择那些政府主导的、社会资金认可的行业当中快速增长的优秀企业是可以给投资人赚钱的。围绕着一点在经济特定阶段、在股市牛市中选择政府主导、社会资金认可的行业是可以给投资人赚钱。当中有些因素变化了，投资逻辑就不存在了。比如牛市变成熊市，股票卖掉。比如不是主流热点，我们也不选择它。再比如，他是当中优秀企业，但是价格很高，市场有转换趋势了，我也不选择了。选择股票，在这个阶段这些因素都成立的时候，比如市场炒新能源汽车，我就选择有业绩的、管理相当优秀的、有成长期的，分享成长收益就可以带来收益。投资很简单，就是做大概率事件。未来是不可测的，所以人绝对不要被小概率事件所击垮。一定有小概率事件发生，出现了怎么办？尊重市场，建立自己风控体系，最后守住自己底线。你的底线是什么？像我们这两年就守住自己底线，为什么前五个月业绩没有跑到市场前面。我当年27岁创业的时候，遇到最大问题，当时我人生最大苦恼就是因为27岁样子，人都觉得你太年轻了，谁会把钱交给一个80后小毛孩子。慢慢慢慢靠业绩积累、客户信任同时，我自己思考一个问题，要在这个行业活得久，累计岁月年头，慢慢10、20年不倒就是一个好的企业。不求短期暴利，就是求小概率事件发生的不会被击垮，我不保证选的一只股票成为大牛股，但是50只股票同时持有的话能够跑赢市场。上半年就是按照这个逻辑做，通常情况下持股总股数不会超过50只。业绩很难跑到前面。活得久是更重要。我这么做，当市场我看错的时候，当小概率事件发生，不至于击垮我。他股票只占我2%，会死掉吗？不会死掉。但是对大盘看错的时候，我要是重仓拿5只股票拿100个亿，出得来吗？出都出不来。投资人永远要守住自己的底线，想到最坏的事情，然后在这个基础上不断加分，才能在这个行业活得久。最近企业调研我都很少去，不是怕大家否定我，当做到一个阶段你会发现你要考虑很多纬度。有的企业你已经看明白了，知道他有重组预期的时候，你敢去调研？万一调研了，你即使研究公开资料，将来说不清楚。当我们研究透的股票，我们有的时候需要缩回来，形成公司决策体系。投资总监定方案，研究员选股票，会议讨论，形成民主决策，出来，研究员按照指令下单，股票变成集体决策，公司就活得久了。这是多纬度思考。未来看好的几个行业中国股市其实过去、现在、未来，一直对得起那些跟市场一起经营的人士。身边很多人完完全全炒股票挣了很多钱，未来这个财富盛宴才刚开始。最抗通胀的就是股市，3000点。未来6000、1万，其实都是可以畅想。前提是过程中一定不是一帆风顺的，经历机会要勇于开拓就可以活得很久。投资永远没有固定模式。像我自己从来不说我是擅长投资什么板块、最看好什么板块、我认为什么板块引领中国未来的，我觉得这都偏窄，一个好基金经理应该有海纳百川胸怀，要有深厚的学习功底。市场炒互联网的时候，我能够买互联网股票。持续地学习更新自己的知识，未来A股依然全球最有想象力市场，会创新很多新的概念我们并不知道的。就像三年前没有听说过比特币，五年前没有听过电动汽车，现在这些板块都浮现出来了。盯紧消息面，我公司有两个研究员研究美股，美国人炒苹果，我们炒苹果概念，美国人炒特斯拉，我们炒电动车概念。A股一直紧跟国际步伐。再一个，要有对冲手段。虽然国家现在限定股指期货，但是未来基金一定是双向的，双向基金提供了双向获利可能性。有些钱可以挣，有些钱绝对不能挣，这个时候要放弃。但是股指期货对冲工具一定要有。别人海陆空立体，你只有单一的就很惨。所以私募基金我觉得未来进入了一个国际化时代，进入了一个对冲的时代，进入了一个不断创新学习的时代。要求管理人不断学习新的东西，就像当年我27、28岁的时候我就不服气，我说最起码我别你学的快。未来也是一样，如果在座朋友有意成为一个职业股民，要不断学习新的东西，运用好各种金融工具，炒股票是一门非常严谨科学的行业。虽然免费开户送礼品，但是成功并不容易。推荐个牛股发财这种故事我只在媒体上听说过，我见过大多数人告诉我，金总，我48元买中石油该怎么办？200多元套在教育、科技上，该怎么办？放宽心，割掉，回家吃个凉拌黄瓜炒鸡蛋。要舍得。无论、4000点，回家看自己手里持有的股票，如果是前两年大幅炒作，涨幅十倍以上，大概未来你的投资路会越套越深的，或者下半场与你无缘。这是大概率。但是有个别公司真干成了，会很好。还有你的股票市场从5000跌到3000，你还没有跌，你烧高香庆祝一下，然后把股票卖掉。但是如果股票已经跌了很多，这个时候需要多一份坚持、耐心，风水轮流转，总有一天轮到你一家。未来有几个行业大家值得关注，我们比较看好的。第一，中国经济未来主线还是转型。这两年转型围绕的概念是新。新科技、新的互联网、新的传媒、新的手游、新的文化、新的材料。未来还要有一个新，但是这个新前面加一个老，老树新花。现在中国没有特别赚钱的传统行业，未来这些公司走向转型是大概率。上市公司定向增发、公募增发、IPO，使这些公司可以走转型之路。但是一个公司过去是一个钢铁厂、纺织厂，股价很便宜，突然如果定增公告说我收购一个基因诊断公司、新材料公司、新的互联网公司，股价也会是一个新的样子。未来老公司开新花很可能是下半场牛市投资的主线，而这个行业集中在传统行业向新兴行业转型。即使好公司未来也面临双主营，因为老的主营不可能扩大，有些公司没有淘汰掉，已经形成稳定现金流，会投向新的产业，但是一批差的公司未来会被借壳从重组，迎来A股一轮改名的炒作主题。上礼拜，证监会、国务院发文鼓励企业兼并重组，在IPO停滞的今天壳资源价值会更加珍贵，我不赞成注册制开通后，壳资源就不值钱了，从目前来看不至于。但是会加速重组速度。这个板块大家要关注，从低价、低市值、壳资源，或者中低价，主营业务明朗，负债率很低的企业，再或者原来是国企，同大股东下面不同资产的整合，未来可能是新的一轮牛市投资主线。再一个，如果次新股后面市场有一个比较合理的价格，市场喜新厌旧，还是可以做的。你会发现每轮投资文化都是喜新厌旧的，一些老的东西，高位套了一些老股民，新资金不会给老股民当解放军的。换批新票继续炒。次新股大家可以关注。现在一些次新股还稍稍贵了一点，但是风险得到了释放。第三，关注一个“稳”字，国家最关注稳定。政府财政政策、汇率政策未来依然围绕着稳增长。跟稳增长直接相关的行业公司可能迎来一批订单或者迎来几年订单吃饭行情。关注国家投资十三五投向哪里，去稳增长。比如最近炒的新能源汽车，包括农村电网改造，包括一些工程类公司，包括一路一带跟随国家走出去接大订单的公司可能会迎来一些机会。再一个，关注“改”字。这是围绕国有企业进行，国有企业改制大家都预期得到，但是家数很多，A股国有企业超过1000家。围绕那些没有涨过的，同时有壳资源属性国有企业，这些公司有比较大的机会。国资下面有很多资产，这个公司资产不是很好，地方政府很有可能会把那部分资产进行证券化，也是重组的行情。这是我们比较看好的几个点。再一个，关注周期股的拐点。从有色金属板块从07年见顶到2016年，如果宏观经济比大家预期的好的话，这是存在的，期货最终获利大部分来自预期差，原来大家预期很差，突然发现没有那么差，迎来一波行情。股票也是一样，大家预期宏观经济未来不断降低，但是如果预期不是这样，那很可能会出现一个比较明显的预期差。中国文化，羊群效应是很明显，不是左倾就是右倾。为什么中国股市大涨大落，跟每个人都是息息相关的。当我们抛弃一些东西的时候，否定一些东西的时候，脑子里面要有肯定的观念，万一经济没有那么差，万一这些东西，整个大周期性行业迎来拐点，还有一波业绩和大的转换，这是要防的。防止预期差。宏观经济低增速大家都看得到，但是我对未来充满信心，我坚信社会科技在进步，生产力在发展，人类社会永远在曲折中前进，人类从来没有倒退过，所以经济从来没有危机，股票从来没有崩盘，涨多必跌，跌多必涨。经济好到一定程度就是坏的周期，坏到一定程度就是好的周期。我们每个人都在拼命工作，社会都在创造新的财富，我们这个时代是在艰难中进步的，就像每天都会有新的东西拿到我们手里，创新我们新的生活方式，各种互联网软件我们不断下载新的，改变我们生活的一切。所以对未来大的方面做一个乐观的预期。因为社会在进步。股市也是一样，股市一直在进步，管理层一直进步做了很多工作，只是大家挣钱的时候不想，亏钱的只有都怪他。证券市场也是这样，上一轮牛市最早顶部是998，再上一轮1664，再上一轮1849，每一轮低点都是在提高。未来前途肯定是光明的。股市还是会有很多财富效应。最后大家应该多一点点信心，在3000点位置上多看一点机会，做一个行业的内行，如果做不了内行，选择一个内行为你工作，你就可以实现财富自由。中国资本市场，中国财富管理行业刚刚开始。做不了千里马，找一个千里马拉着我跑，做伯乐就可以了。既做不了千里马，又做不了伯乐就麻烦了。五 : 十年后百度市值或超5000亿美金十年后，百度市值或超5000亿美金。[www.]这不是一个玩笑，相信阅读本文后，你也会有这样的想法，因为百度做了一件最符合这个时代的转变。“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代”。将查尔斯狄更新在《双城记》一书中的这段描述，用在互联网（含移动互联网）、可穿戴设备、人工智能等科技领域，真是最合适不过了。或许现在也是一个如同法国大革命期间，那样充满躁动和机会的时代吧，当然这里我指的是商业。《连线》原总编克里斯安德森也曾提到过“下一个十年将会迎来一次新的工业革命”，即互联网（含移动互联网）与新能源等的再次爆发，我们将这样的革命定义为第三次工业革命。关于这种即将发生的商业革命，或者说已经发生的变化，管理大师彼得德鲁克将其称之为宁静革命。互联网价值的再次延伸追溯这场革命的起源，可能是在上世纪90年代，也就是互联网刚刚兴起那会。随着网景第一代浏览器的出现，正式激活了“网”的概念，紧接着雅虎的问世，以及其当时不断攀升的股价神话，让互联网概念再次放大。也就是那会，张朝阳、李彦宏等相继回国，开启了中国互联网之旅。（早期搜狐的域名叫sohoo，从此可以看出雅虎对他们的影响）当时互联网的价值，还仅仅只是资讯服务，也没有所谓的交互，承载的是一种现在看来十分老旧的传媒思想。即使这样也为中国创造了搜狐、新浪、网易、TOM等一批互联网上市企业，其中不乏一些现在已经衰弱的企业（有的已经不见了）。把时钟在往后拨几年，随着百度、腾讯、盛大、阿里等一批企业的雄起，以及互联网自身的演变，中国互联网进行了第二次价值延伸，逐渐走向了在线娱乐与商务等，慢慢的开始渗透进人们的生活，而不像以前仅仅是资讯服务。直到十年后的今天，互联网的价值还在不断演进，慢慢从人们线上的生活延伸进了线下生活，甚至是深度融合。无论是现在比较火的互联网金融，还是基于LBS的O2O，还是移动互联网、智能电视、可穿戴设备等等，都试图在现在及未来改变人们的生活。相信如果乔布斯（苹果创始人）在世的话，相信他应该会很开心，因为他的iPhone真的改变了世界，移动互联网的今天与乔帮主的贡献不无关系。回到互联网价值延伸的话题上来，我们相信未来十年，这种互联网“蔓延”生活的价值延伸会更加的透彻，会渗透进每一家企业、每一个产业，以及每一个人的生活中去，彼时连接一切将不再是梦想。至少在中国，我们看到了小米、乐视这种“传统企业”利用互联网工具的崛起，看到了海尔、TCL、万科、恒大、万达等一系列传统企业开始向互联网转型。传统企业扎堆转型的背后，对于互联网平台企业是个机会，也是一种危机，稍有不慎巨头们的地位就可能不保，或者被重写。所以开头我们说“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代”，因为这个时代充满了太多的不确定性和商业机会。十年后，百度市值或超5000亿美金前面铺垫了那么久，我只是想说明一件事情，即百度选择做连接一切的“基础”是一件正确的事情，请注意是基础。从现在开始，百度不再是一个孤立搜索引擎，而是一个可以将任何研发成果开放出来的开放平台。再来看看百度最近都在忙什么：4月底百度的技术开放日上，百度宣布开放大数据引擎、百度大脑、数据工厂等围绕大数据的技术与基础平台给传统企业，更早一些时候百度还开放了云平台；5月初百度宣布，人工智能专家吴恩达加盟百度，主要负责百度大脑等人工智能、大数据领域的研发及管理；6月初百度与北京动物园合作推网上动物园，通过软硬件结合在百度直播动物园内的动物；两天前百度宣布与房地产公司万科合作。不仅如此，据说百度还做了一个透明厨房的项目，由于没有开放，所以具体内容现在还不得而知，但是可以肯定的是也是跟传统企业相关的布局。观察百度近来所做的这些事情，你会发现都是一个共同指向，就是线下的传统企业。百度想要的是通过连接这些传统企业与用户，去撬动一个比现在（纯互联网服务）更大的市场，这个市场也不仅仅只是纯互联网领域。其实从李彦宏近期关于传统企业的一些言论，我们也可以发现百度的这个意图。而另一个互联网巨头阿里巴巴，也在做类似的事情。其将连接传统企业演绎更加淋漓尽致，与百度选择合作、开放技术相比，阿里巴巴则选择了资本入局的方式，一方面可以实现连接线下传统企业的战略发展诉求，另一方面还可以为即将进行的IPO抬抬价格。两个巨头共谋一个方向，只能证明这个方向的前景足以吸引人。换句话说，这个方向肯定是大势所趋，是正确的。正是基于这些，让我重识了百度，我甚至认为现在百度的价值（600多亿美金的市值）被严重低估了。无论是DCF（现金流折现估值）、市盈率、市销率等财务模型计算，还是百度未来可以的想象空间，怎么都不止600多亿美金啊，怎么也得是千亿美金的盘子。我们用一个简单的公式，就可以说明千亿美金的市值是合理的。按2013年我国GDP近10万亿（且还在增长，相对美国而言，中国的GDP可谓是高速增长）美金的盘子来看，如果百度能拿到传统企业触网的红利，哪怕是1%的红利也有1000亿美金，所以说百度未来十年做到5000亿美金的市值，是靠谱的。传统企业触网是个时间窗口，更是一个机会，这个机会的产值大于过往20年互联网经济的总产值，而百度发现了这样的机会，并作出了及时的改变，这是我看好百度未来市值的根本原因。 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