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现金流量表中三大现金流量净额正负数评析
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3秒自动关闭窗口经营活动产生的现金流量净额如果是负数，说明了什么？
以上回答其实疏漏了一些可能性。我简单分析一下。1.利润增长率超过了收入增长率。“这有两种可能,一是期间费用增长慢,二是成本增长低于收入增长。”并不确切。还可能是这里的收入包括非经常性损益。如果非经常性损益比重非常大的话，后续分析没什么意义。至于成本增长低于收入增长的话，这个看行业。最近两年的话，石油-&石油化工，煤炭-&电力，橡胶-&轮胎确实可能出现这种状况。另外提一句，题主并没有说这家公司是不是单业经营的公司，公司混业经营的话需要具体逐行业分析的。2.“后续的经营活动产生的现金流量净额是负数，投资活动产生的现金流量净额 负数，筹资活动产生的现金流量金额负数，现金及现金等价物净增加负数”，刘佳同学的回答已经包括了大概。但同时出现这种情况的话是比较罕见的。也许是初创企业。如果是上市公司的话，以我的经验，这样的报表以以下两种情况 最为可能（或有交叉）：1. 非常性损益占比比较大。2.混业经营（而且混业经营的行业包括资金周转率、存货周转率非常高的行业，例如贸易，快消此类，存货增长30%，应收账款减少并不奇怪）。也可能是既有非常损益也是混业经营。3.经营活动产生的现金流量净额是负数，投资活动产生的现金流量净额 负数，筹资活动产生的现金流量金额负数，现金及现金等价物净增加负数.其实这些现金流量到底负了多少也很重要。举个例子，排除非经常损益产生影响的可能性，如果经营活动产生的现金流量负数的数值并不是很大，但是投资活动产生的现金流量非常大的话（年报经常是这种状况），这家公司很可能是固定资产需求量比较大的行业，如果企业没有过分粉饰报表的话，那这家公司混业经营贸易、房地产这类型的公司（也可能是快消/房地产，贸易/采掘业，也可能混杂更多行业等等）基本是八九不离十了。4.以上分析适合企业经营没有问题的时候。如果经营出现问题，这种状况就很常见。5.无论怎样，这样的企业经营策略都是比较激进的。筹资现金流经常大幅波动不会让人吃惊。以上。
来源：知乎
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由经营活动产生的现金流量净额看上市公司经
迄今沪市已有多家上市公司，依例在刊出中报的同时，登载了《现金流量表》。我们知道，《现金流量表》是根据企业经营活动、投资活动、筹资活动三种不同情况所产生的现金流量予以反映的，其中尤以经营活动产生的现金流量最重要。因为投资活动中产生的现金流量主要包括取得与收回投资、购建和处理固定资产、无形资产和其它长期投资；筹资活动主要是发生了导致企业资本与债务构成发生变化的活动所产生的现金流量，所以这些更多的只能反映企业经营管理者的经营决策与经营思路；而经营活动产生的现金流量不仅反映企业的现金流量是最大的，涉及的范围亦是最广的。就大多数上市公司而言，经营活动产生的现金流量主要是来自于销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受劳务、广告宣传、推销产品、交纳税款等。因此，从部分有可供资料的上市公司，今年上半年由经营活动所产生的现金流量，进行一般分析，就大致可以了解这些公司在报告期中的经营业绩。
　　考虑到其中又有部分上市公司，今年上半年经营活动产生的现金流量净额是负数，在一些统计、计算上没有意义，故本文附表中特选了部分经营活动产生的现金流量是“正数”的公司，也就是说，选的是在报告期中，经营活动产生的现金流量是流入多，流出少的公司，而流入少，流出多呈“负数”的公司，只在举例中谈及。
　　据分析，这些经营活动产生现金流量呈正数的公司，至少反映了以下几个方面的内容：
　　一是反映了企业的市场销路。凡经营活动产生的现金流量流入多且大于流出数的公司，可以说明该公司的生产经营上有两大优势。一方面，企业所生产的商品或所提供的劳务有一定的市场，如“东北热电”所供的电。在当前阶段，电力作为一种短缺能源，可以说仍处于卖方市场，发出来的电不愁没有销路；“哈慈股份”的产品，特别是五行磁针等新产品，也有较高的市场占有率，这样实现的销售收入以货币形式回笼的速度较快，另一方面，也说明了公司组织力量，回笼销售收入现金的工作卓有成效，上半年实现的主营业务收入，基本上悉数收回，如“南京水运”、“百大集团”主营业务收入分别实现15350.58万元、54435.52万元，但收到包括销售商品、提供劳务，加上增值税销项税额与退回的增值税以及其他与经营活动有关的现金分别共计为15601.64万元、54828.27万元。相反，有的上市公司如“华光科技”主营业务收入是16500.71万元，收到的现金只有8763.15万元，仅占53.11%。
　　二是反映了公司的盈利情况。企业在经营过程中发生的现金流量，如果出现明显的流入大于流出，一般情况下反映了该公司生产的产品或提供的劳务的盈利能力，换言之，是现金净额越大的公司，利润也就越厚。如“哈慈股份”、“伊利实业”、“东北热电”，上半年经营活动产生的现金净额分别为10411.14万元、13023.67万元、6583.91万元，这几家公司的总股本不大，能实现绝对值如此高的现金净额实属不易，分析其中报，果然他们支付属于经营成本类的现金，诸如支付购买商品、接受劳务的现金；支付经营租赁现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付各种税款；支付其他与经营活动有关现金的绝对数都不是太大，故而这三家公司的中期每股收益分别为0.53、0.415、0.54元。而有的公司则不然，如“泰山旅游”，经营活动产生的现金净额仅1922.39万元，说明在经营中现金收入的绝对额与相对额都较少，果不然，该公司中期每股收益仅0.104元。
　　三是反映了资产的流动状况。经营活动中产生的现金净额占公司流动的比重多少，在多数情况下可以说明企业流动资产真实的“流动性”。如“南京水运”是一家提供劳务的公用事业类公司，其流动资产中主要是有一定数量的应收帐款，行业特点决定了其存货较少，故经营现金净额占流动资产比重较高，显示了流动资产的“活”性；与之相反的“中青旅”期末经营活动产生的现金净额仅占流动资产3.82%，究其原委，主要是利用沉淀资金时间差来提高募股资金收益率，适当地进行了短期国债投资，这种情况造成的现钞短少问题不大；但如“石油龙昌”经营现金仅占公司流动资产6.84％，主要系多达30388.19万元其它应收帐款所致，说明其流动资产不能不令人担忧。因此，总的来说，凡期末揭示经营现金净额占流动资产比例较低的公司，说明企业不是应收帐款较多，就是存货不少，这样不仅资产流动性较差，还有潜在的不良资产，是一种隐患，所反映的资产负债率、所有者权益，会根据要求，进行坏帐、存货跌价准备等，对财务指标进行调整。此外还有一种情况如“厦新电子”，虽实现的销售货款回笼情况不错，但支付购买商品等61591.03万元，支付增值税款高达10780.85 万元等，将经营活动流入的80581.88万元现金，用得只剩3238.78万元。
　　四是反映了一定的偿债能力。经营活动产生的现金流量还可以体现企业短期偿债能力与企业偿还全部债务的能力两个方面。如有的公司象“哈慈股份”、“泰山旅游”，经营活动过程中产生的现金流量净额远大于公司的流动负债与负债总额0.5-2倍，说明这些公司既有足够的现金支付短期债务与全部债务、又负债比率不高，投资或借债给这样的公司风险较小，同时，正因为有了经营活动获得的现金净额，也就有了偿还债务的底蕴，如“上海汽车”，上半年在经营活动中实现了现金净额47520.33万元，可谓财大气粗，更与众不同的是，在企业生产经营最需要货币资金的上半年，一举偿还债务而支付现金多达23067.00万元，此举可以说是在上市公司中不多见的。而有的公司短期偿债与偿还全部债务的比率在10％以内，也就是说借了100元的债，经营活动所产生的现金净额只有不到10元钱，且负债比率亦很高，投资或借债给这样的公司，能让人放心吗？
　　五是反映了拟行的股利政策。以笔者个人的理解，一个企业如同一个家庭，家中有钱，遇事不慌，手上有钱，出手宽绰。而上市公司经营活动中产生的现金的多寡，大致上可以决定该公司拟实现的股利政策，以及还可以进一步延伸为包括筹资活动等在内的其他决策。坦率地说，上市公司实施送红股或转增股本，其实也是一种无奈的选择，因为手上确确实实是缺现钱，不得已，才冒了有可能盈利增长赶不上股本扩张的风险实现股本扩张，而如果有足够的钱，一般还是以送现金红利为首选的回报股东方式。如“伊利股份”每股经营活动的现金为0.999元，是本文的附表中名列第一的，十分巧合，公司打算在中期实施每10股送现金红利2.50元（即用经营活动产生的每股现金净额来支付每股股利0.25元后，还可以余0.74元）。而与该公司情况相反的，有的上市公司进行了高溢价的募集资金，一段时间折腾下来，每股经营现金仅有0.20元左右，能为其喝彩吗？更有一些经营活动产生的现金流量出现负数的公司，如“中国嘉陵”、“南京新港”等，说明其手头用于开展经营活动的资金十分匮乏，果不出所料，公司打算在近期进行增资配股。
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