中国推行“一带一路”将提升境外直接投资
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中研网讯：　　借鉴美国通过“马歇尔计划”与西欧国家双赢的先例，中国推行“一带一路”将提升境外直接，消化过剩产能，最终确立符合中国长远利益的全球及货币体系。　　“央妈”降息了。虽然意外，但还是略显迟缓。　　早在7月份社会融资规模大幅缩水、下行压力加大时，市场便一直呼吁全面降息而不是“定向宽松”。10月份社会融资规模与各项经济增长数据再度大幅低于预期，表明“定向宽松”对实体经济的帮助十分有限，降息成为政策储备库里为数不多的选择。在国务院“新融十条”聚焦融资难的压力下，中国人民终于还是顺应了市场的呼声，在维持“定向宽松”操作的同时，宣布全面降息。
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　　央行全面降息的另一个原因，可能来自于战略层面的转变。中国政府近期提出了基于“一带一路”（“之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”，OneBeltandOneRoad）为基础的国家战略海外投资策略，坊间称之为中国版“马歇尔计划”。　　在结束不久的APEC会议上，中国国家主席习近平宣布，未来10年中国对外投资将达到1.25万亿美元。这意味着未来10年中国对外直接投资将增长近3倍。　　外界纷纷将“扩大对外直接投资”看成中国未来20年经济增长的动力之一。在庞大的经常账户盈余驱动下，未来中国将由“世界工厂”转换成“世界投资人”。　　借鉴美国通过“马歇尔计划”与西欧国家双赢的先例，中国推行“一带一路”将提升境外直接投资，开辟海外市场，扩大产品出口，消化过剩产能，破除贸易壁垒，最终确立符合中国长远利益的全球贸易及货币体系。　　与此同时，中国的国家战略也正在从韬光养晦转变为走出去的负责任大国战略。通过金砖货币体制，中国有了资本输出的平台，并以拉动新兴市场国家和欠发达国家的建设带动全球增长。在这一战略实施过程中，人民币国际化也将加速推进，人民币走向国际储备货币，在全球货币体系此消彼长的变化之中，全球货币竞争模式开启。　　著名经济学家、北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫表示，今天的世界需要新的“马歇尔计划”促进全球范围对基础设施的投资，以打破发展中国家的经济增长瓶颈，并给高收入国家的结构性改革提供空间。　　中国新版“马歇尔计划”　　中国版“马歇尔计划”的提出要追溯到2009年7月，当时全国政协委员、国家税务总局原副局长许善达在一次会议上提出了“共享发展计划”，希望通过推动中国企业“走出去”来消化国内的过剩产能，同时推动人民币国际化。　　“共享发展计划”的内容有五个方面：一是国5000亿美元的规模建立；二是向亚非拉等发展中国家宣布，中国愿意向友好国家提供国家贷款用于借款国的基础设施建设。渠道可借助中非合作、合作组织、中国东盟自由贸易区等等；三是贷款主要是性的，但利息比一般商业贷款低。中国政府只要求获得扣除风险之后的利息高于美国国债。少量贷款可以是无偿的；四是借款国政府是借款人，自愿申请项目贷款并履行还本付息义务；五是项目建设和采购要在中国企业中进行。　　2013年十八大提出“全面提高开放型经济水平，加快走出去步伐，实行更加积极主动的开放战略”，“走出去”升级为国家战略。　　“马歇尔计划”正式名称为“欧洲复兴计划”，是二战后美国对被战争破坏的西欧各国，通过大量输出过剩产能，再造欧洲，将美国经济带入了10多年的繁荣，并彻底强化了美国在世界经济中的盟主地位。同时，在美国主导下，确立了布雷顿森林体系。　　与之类似的是日本经济学家赤松要提出的“雁行产业发展形态论”，即“雁行模式”。在这一理论模式中，赤松要认为，日本的产业发展实际上经历了进口、进口替代、出口、重新进口四个阶段，这四个阶段呈倒“V”型，在图表上酷似依次展飞的大雁。　　日本“雁行模式”的基本内涵是：率先实现工业化的日本依次把成熟、具有潜在比较劣势的产业转移到“亚洲四小龙”，后者又将其成熟的产业依次转移到东盟诸国（泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等），勾勒出一幅以日本为“领头雁”的东亚经济发展图景，在他们之间形成了密集与高附加值产业－资本技术密集产业－劳动密集型产业的阶梯式产业分工体系。　　而中国版“马歇尔计划”的愿景是：中国利用积累的外汇储备，承担相应风险，作为拉动区域合作与增长的资本金，通过资本输出带动产能和资金输出，实现人民币国际化。正因此，中国版“马歇尔计划”与美国“马歇尔计划”或日本“雁行模式”有所不同。　　第一，美日模式分别是以美国和日本为核心主导的区域合作计划，在其各自计划中只有一个主导，其余都处于接受与附属地位。中国版“马歇尔计划”则秉承中国一贯的互利共赢的战略思想。　　第二，美日模式出资国分别是美国和日本单独出资或输出产能，其他国家则作为接受援助和接受贷款的一方。中国版“马歇尔计划”则是中国和多个国家和地区一起发起设立基础设施银行和基金为平台，共同出资展开商业化运作，促进中国同相关国家的经济发展，帮助中国企业和资本走出去。　　第三，美日模式分别针对欧洲和亚洲。但中国版“马歇尔计划”中，金砖国家银行是以五个金砖国家为基础设立，亚洲基础设施（下称“亚投行”）则是覆盖亚洲地区，丝路基金更多涵盖中亚国家地区，这也是为何有人比喻中国版“马歇尔计划”覆盖了半个地球。　　第四，美日模式分别培育了美国和日本后来的竞争对手：欧盟和亚洲四小龙。日本“雁行模式”最后瓦解即是因为其存在的基础——亚洲各国产业梯度差逐步弥合，产业结构和出口结构的雷同性和竞争性，客观上造成了“雁行模式”的逐渐式微。　　中国的“马歇尔计划”采取基建输出的方式，其产生的引致投资、引致消费并没有留给中国，而是留给了“一带一路”的沿线地区，这是中国赠予地区经济增长的外部效应，并最终实现地区共赢。　　“一带一路”使命　　中国经济30多年来取得了举世瞩目的成就，但受地理区位、历史沿革、资源禀赋等因素影响，对外开放和经济发展总体呈现东快西慢、海强陆弱的格局，贸易和投资合作的相当一部分比重集中于欧美发达国家。而“一带一路”这一战略构想将推动与新兴经济体和发展中国家的合作，推动中西部地区开放以及东部地区升级。　　十八大之后，中国经济开放范围和程度正逐渐扩大，未来的中国经济将在一个更国际化的舞台上起舞，而“一带”和“一路”将是中国经济的战略核心所在。　　当前，内需不足是中国经济的现状。从内需对GDP增长的拉动能力来看，资本形成总额的拉动力在2009年前后形成了高点，最终消费支出的拉动力在2011年前后形成了高点，之后趋势性下滑均非常明显。从工业、固定资产投资、社会消费品总额等代表内需的主要指标来看，2009年之后主要指标增速均逐年下行与内需不足对应的是供给端的产能过剩。　　据权威机构统计，2012年以来，中国出口增速平台出现明显下移，出口潜在增速已由连续10年的20%以上变为连续3年的7%左右。出口动能不足导致部分出口系产品的产能来不及转型，加剧了产能过剩。2013年中国大宗商品中，存在产能过剩的产品占比为48%；在产能过剩产品中，产能利用率低于80%的产品数占了3/4。中国业必须寻找新的出路。　　“一带一路”沿线的很多国家存在基础设施落后的现象，这一点是制约其经济发展的瓶颈。虽然基础设施建设需要大量的资本投入，但中国存在充裕的资本，同时中国在高、高速、、、制造等领域具备技术优势，可以向新兴市场及部分发达市场进行技术输出和基础设施输出，完全可以和其他新兴市场及部分发达国家形成互补。　　而在此之后，中国将通过建立更大范围的“自贸区”和FTAPP（亚太自贸区），实现互联互通。这将促进区域经济的一体化，从而带来区域间贸易活动的增长和更广泛的合作，通过充分利用各经济体的比较优势做到贸易成本的最小化，从而促进区域间资源的合理配置。　　另外，中国在前一轮全球繁荣中，作为储蓄过剩方积累了美元外汇储备，目前央行持有的外汇占款已经超过4万亿美元的外汇储备，远远超过了一个国家需要保持国际收支安全的外汇量。即使按照美元经常账户顺差占GDP2%计算，每年中国积累的外汇储备就会超过2000亿美元，因此，中国如何盘活自身的对外资产存量成为了迫在眉睫的选择。　　2014年以来李克强总理在多个外交场合提及的“外交”、“核电外交”则是中国高端制造业产业输出的载体，同时，中国发起成立金砖银行、亚投行、上海合作组织开发银行（上合银行）、丝路基金，其战略意图是铺路，资本保障，最后再辅之以人民币不可阻挡的出海之势。　　金砖货币体制成为实破口　　7月15日，金砖五国（中国、俄罗斯、巴西、印度和南非）在巴西福塔莱萨宣布成立“金砖国家开发银行”，同时建立了“金砖国家应急储备安排”。前者初始资本为1000亿美元，由5个创始成员平均出资。后者同样拥有1000亿美元的应急基金，中国出资410亿美元，拥有投票权38.95%，俄罗斯、巴西、印度各出资180亿美元，南非为50亿美元。按照进程，金砖国家开发银行将于2016年在上海成立。　　在外界看来，金砖五国虽然尚未正式提出新的货币体系机制，但相互之间增强联系，且以中国为首的平行金融体系呼之欲出。基于美国正在通过TPP（跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协议）和TTIP（跨大西洋(600558,股吧)贸易与投资伙伴协议）重构全球贸易体系，金砖国家之间结成更紧密的区域贸易联盟可能性在增大。　　2013年末，中国名义GDP为9.24万亿美元，而美国为16.8万亿美元，中国GDP占美国的比例已经达到55%。在1989年末也就是日本经济增速达到顶峰时，日本与美国的GDP比率为53.3%。因此，中国作为一个世界性大国的崛起，必然要求其扮演更重要的角色。　　2000年之后全球失衡是主要矛盾，新兴市场体通过出口给发达经济体消费，换取美元这一速动资产从而强化自身经济的资产负债表。但在2008年之后，欧美等发达国家面临着经济去杠杆、再平衡的压力，需求收缩下，新兴市场经济体面临着产能过剩的通缩压力。因此，如何重启全球需求是当务之急。　　通过金砖货币体系，给了在上一轮全球失衡中积累大量美元储备的国家如中国，一个资本输出平台，可以带动全球增长。　　从短期来看，随着金砖货币体系的扩展，人民币国际化的战略将大大提速，中国可能在金砖货币体系下进一步推动人民币对外贷款，促成资本项目的开放和人民币国际化战略。但同时也需要也应看到，中国为首的新兴市场国家还无法撼动美元的霸主地位。　　因为，无论是开发银行或是应急储备安排，都仍然是以美元计价。而最大的金主中国，在试图构建的新国际货币体系中的地位，仰赖之一的是持有的4万亿美元外汇储备。这样产生的相互矛盾就在于，如果金砖货币体制真在一定程度上替代了美元，那么美元的贬值也会导致金砖货币体制成为不稳定的机制。这也就意味着，全球货币体系又将进入一个不稳定的时代。　　在此背景下，金砖五国在巴西福塔莱萨的结盟一方面拉开了中国版“马歇尔计划”的序幕；另一方面也为新兴市场国家构建平行的国际体系挑战美元霸权吹响了号角。　　此后的10月25日，包括中国、印度、哈萨克斯坦、科威特等21个首批意向创始成员国的财长和授权代表共同签订成立亚投行备忘录。亚投行是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构，重点支持基础设施建设，促进区域合作与伙伴关系。　　从金砖国家开发银行到亚投行，实际上都是在为中国版“马歇尔计划”提供金融支持，随着这些金融安排的成形，中国版“马歇尔计划”的实施条件进一步具备。　　国家开发银行研究院副院长黄剑辉表示，未来10～15年，中国将更多地追求一种在开放条件下的主动发展机遇。他同时提出，可以考虑构建中国与亚非拉国家平等合作、互利共赢的新型投融资主体——“基础设施发展公司”。从决策和操作层面看，需要着力解决战略、内外部协调以及法律、会计等若干问题。　　新战略新挑战　　“一带一路”沿线大多是新兴经济体和发展中国家，总人口和经济总量分别约占全球的63%和29%，潜力很大。但也必须看到，新兴市场的开拓，要比成熟经济体有更多挑战，甚至意外。　　对此，瑞银的认为，“一带一路”对中国长期影响积极，但短期存在五点隐忧。　　其一，覆盖地区经济发展相对落后。根据世界银行2013的官方数据，现阶段“一带一路”覆盖的国家其经济发展水平，相对堪忧。这些国家中，GDP总量或人均GDP为50名之后的国家占近70%。　　这些地区的经济发展水平也极不平均。除俄罗斯、印度具有相对完整的经济产业，其他国家的的经济结构中（包括农林）和采矿占比极高，两者权重接近30%。对于某些国家，如沙特阿拉伯，单独采矿业在国民经济中的占比就在45%以上。　　其二，中国对“一带一路”沿线国家贸易额低，而且多是顺差。中国当前最大的贸易伙伴还是美国，欧洲等发达市场。因此，中国对其产品需求并不多，潜在的贸易量似乎也很有限，国际间贸易的可贸易性和深度可能不足。　　其三，国际收支情况较差，外汇储备低。除了西亚（中东）等国家，“一带一路”涉及国家中基本是经常账户逆差国，意味着这些国家基本是货物的“净进口”国家。　　在不发达国家投资基建，确保项目的顺利推进与盈利，外国政府与组织所施加的影响力极其有限，不可避免的是与当地政府打交道，政治因素是不得不考虑的“尾部风险”。即使项目取得合理的回报，结合各国政治运行方面弊病，项目获得成功也并不一定能保证资金能归还中国资金。　　其四，自然资源虽多，但却是不断贬值的“大宗商品”。除个别国家，“一带一路”涉及国家大都是处于工业化初级阶段，最大的贸易资源就是“大宗商品”。从产量看，“一带一路”的资源并不多。俄罗斯、沙特阿拉伯和阿联酋等中东国家主要出口石油，是大国，但对其余国家而言，情况并不是。加之现在不断走强的美元，这些国家在获得中国资本支持后，或许能够提供一定支付手段，但未来用来“还本付息”的可能是不断贬值的“大宗商品”　　其五，海外项目建设周期超长，盈利水平波动极大。中国“走出去”的战略，也并非一路平坦。海外项目建设周期长，成本收回期更长。　　资金提供方面，中国为“一带一路”的建设提供可靠资金，其中中国所主导的亚投行建立，也颇具波折。国际货币基金组织和亚洲开发银行主要由发达国家(美国和日本)控制和主导，亚投行无疑是二者的主要竞争对手。目前为止，正式签订“亚投行”备忘录的国家有2个，但日本曾公开表态，不会向亚投行注资。而澳大利亚和韩国依旧徘徊在加入与否。即使最终亚投行成立，后续资金到位等各项问题也需要更多协调和谈判。　　中国版“马歇尔计划”国家战略志向宏大，但由于区域经济发展极不平衡，加之多变的国际政治环境，短期能产生的影响可能并不乐观，但长期内的战略意义仍然可圈可点。　　在林毅夫看来，中国、巴西和印度等世界经济新增长极将在未来凭借它们充满活力的增长和巨大的产业规模，给低收入发展中国家提供一个前所未有的宝贵机遇。中国经济的发展，会与以前的产业升级模式出现一个重大差异：中国的经济总量远远大于从前的引导结构升级的亚洲经济体。由于其庞大规模，对于其他发展中国家来说，中国可能是一条“领头龙”，而非关于国际产业发展扩散的传统雁阵模式中的“领头雁”。
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在经济欠发达国家投资电力项目的特定风险分析
【摘要】：随着中资企业在经济欠发达国家投资规模的不断扩大,风险也在日益增长。其中,在经济欠发达国家投资电力项目尤其应该注意并防范以下三类特定风险——国家政治风险、特许协议风险、利益相关方风险。
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：F426.61【正文快照】：
近年来,经济欠发达国家成为中资企业境外投资的热点区域。根据商务部公布的数据,截至2012年末,中国对外直接投资总额的85.4%集中在经济欠发达国家,中国在这些国家设立的境外企业数量占到境外企业总数的71.1%。与市场化程度较高、准入限制较多的经济发达国家相比,经济欠发达国
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