应收账款周转率_[应收账款周转率]三个案例解读周转率如何影响业绩-疾风资料库
应收账款周转率_[应收账款周转率]三个案例解读周转率如何影响业绩
发布时间： 17:10&&&&发布人：
[应收账款周转率]三个案例解读周转率如何影响业绩
在判断企业效率方面，往往有一个重要的指标——周转率，以反映企业在周转过程中到底是“脚底生风”还是“举步不前”。杜邦分析法告诉我们净资产收益率受到三方面的影响：利润率、总资产周转率以及财务杠杆，可见周转率在决定企业盈利能力方面占有重要作用。以沃尔玛为例，产品毛利率其实很低，但是凭借着快速流转的周转效率取得了相当高的收益率，成为美股市场上的牛股。而分析周转率，我们会发现这个项目可谓“条目众多”，有总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、营运资本周转率，等等。这一次，第一财经日报《财商》（微信号：caishang02）将就三个不同的周转率指标以及三个案例，给大家分析一下。长安汽车：产品结构调整 存货周转率有所提高在众多周转率指标中，存货周转率由于其重要性，常常被提及。而所谓的存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率。通常来说，存货周转率是我们判断这家企业产品是否畅销的一个指标。这个指标对于产品以销售为主，存货较多的公司较为重要。我们来看看长安汽车（000625.SZ）的存货周转情况，其在2012年的时候，存货周转率为5.3次，到了2013年的时候，存货周转率为6.59。也就是说，公司将汽车从存货到完成销售的时间从2012年的67.8天缩短到了54.65天。而在这一年，由于产品结构调整见效以及研发能力持续提高等原因，公司的经营业绩得到了提高。实现营业收入同比提高30.61%，净利润同比提高142.37%。统计数据显示，在2013年，汽车行业上市公司的存货周转情况整体上都出现了改善。除了长安汽车之外，包括福田汽车（600166.SH）、江淮汽车（600418.SH）、华域汽车（600741.SH）等在内的公司的存货周转效率都有所提高。广发证券认为，2013年汽车行业整体处于调整的中途，总量刺激的汽车政策难以出台，低速增长、结构调整是汽车行业的未来主旋律；不过，从库存周期、原材料成本和供给改善角度来看，去年出现阶段性盈利。洪涛股份：行业增速下滑 应收账款周转率下降存货有周转效率，应收账款也有。所谓的应收账款周转率是说明一定时期内公司应收账款转为现金的平均次数，反映的是公司应收账款周转速度的比率。应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快。通俗来讲，应收账款周转率就是判断公司收回客户欠款的速度快慢的指标。这个指标对于应收账款较多的公司较为重要。以洪涛股份（002325.SZ）为例，公司主要承接酒店、剧院会场、写字楼等公共装饰工程的设计及施工。事实上，装修工程行业内往往会有大量的应收账款存在，而其周转效率也对公司有较大的影响。数据显示，洪涛股份在2012年的应收账款周转率为2.59次，而到了去年则成了1.85次。可见在2012年，公司平均需要139天将应收账款转化为现金，而到了2013年，这一周期需要194天左右，时间延长。可见在中国经济增速下降、固定资产投资增速回落的背景之下，公司所在的行业也受到了一定的影响。如果说，存货周转率以产品的卖出周期长短来直接影响公司业绩的话，那么应收账款周转率又是怎么影响公司业绩的呢？事实上，应收账款周转率的下滑可能会使得公司按既定比例计提的坏账损失增加，从而影响到业绩。三泰电子热衷“盖房子” 固定资产周转率下降看了存货周转率以及应收账款周转率，我们再来看看固定资产周转率。所谓的固定资产周转率，也称为固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。该指标表明的是在一个时间周期内，固定资产转化为收入的时间长短。通俗来说，这个指标所要表达的就是“你投入1元的固定资产，能带来多少元的销售收入”。这个指标对于电子等往往依靠固定资产投入来扩大产能的行业来说尤其重要。让我们来看看三泰电子（002312.SZ）的固定资产周转率情况：在2012年为8.34次，到2013年的时候为4.67次，可见公司的固定资产周转效率在一年中出现了较大程度的下降。根据2013年年报，在非流动资产中，三泰电子固定资产占总资产比例最大，达到15.94%，账面价值为2.81亿元，而在2012年，固定资产为1.04亿元，占总资产的比例为8.19%。具体来看，三泰电子房屋建筑物占固定资产的比例最大，2013年底为74.38%，账面价值2.09亿元。三泰电子主要从事金融电子设备生产、销售以及金融外包服务。从公司近期计划来看，近期仍对盖房子有较大兴趣。虽然我们并不确定公司能否实现高产出，但高投入是已经可以看到的。
[应收账款周转率]对应收账款周转率指标风险比较的探讨
对应收账款周转率指标风险比较的探讨一、应收账款周转率指标的含义及其计算方法应收账款是指企业销售产品、商品、提供劳务等原因，应该向购买客户收取的款项和代垫的运杂费，它是企业营运资金的重要组成部分。《企业效绩评价操作细则》规定了企业效绩评价指标由基本指标、修正指标和评议指标三个层次共32项指标构成。应收账款周转率指标是属于修正指标中的第五项指标，该指标反映了一个会计年度内应收账款转换为现金的次数，它说明了应收账款流动的速度，也叫应收账款回收期或平均收现期。计算公式为：赊销收入净额数据来自于损益表，赊销收入净额=销售收入—现销收入—销售退回、折扣与折让；“平均应收账款余额”数据来自于资产负债表，平均应收账款余额=（“期初应收账款余额 ”+“期末应收账款余额”）/2。一般说来，企业的该项比率越高，说明企业催收账款的速度越快，坏账损失越少，资产流动性和企业的短期偿债能力也会增强；若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策过于宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转。二、应收账款周转率指标存在的问题及改进1.对分子的改进应收账款周转率反映的是本年度应收账款转为现金的次数，那么上述公式中的分子应该是本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业务收入净额作为分子有失偏颇。因为主营业务收入净额既包括赊销额也包括现销额，把整个主营业务收入净额（不管是现销、赊销）列为分子就暗含一种前提假设，即本年（本期）的销售，无论哪家企业、无论销售何时发生，本年（本期）都必须全部收回现金，只有这样应收账款周转率才能反映本年度或一定时期应收账款转为现金的次数。但关键是主营业务收入净额（即便全是赊销）也仅仅是一年（一定时期）的经营成果，而一般很难在同一年（同一时期）全部收回现金。这种前提假设与实际不相符，因此，主营业务收入净额绝不是应收账款收回现金的周转额，其不能作为应收账款周转率的分子。根据应收账款的周转过程，赊销形成应收账款（记“应收账款”科目借方），收回现金形成应收账款周转额又使应收账款减少（记“应收账款”科目贷方），那么应收账款累计贷方发生额可以说是非常准确的应收账款周转额了，所以应收账款周转率的分子应为年度（一定时期）应收账款累计贷方发生额。考虑到取数的方便，可作相应的变通处理。由“期初余额＋本期借方发生额－本期贷方发生额＝期末余额”等式可推出：应收账款回收额＝本期贷方发生额＝期初余额＋本期借方发生额－期末余额→公式（1）。2.对分母的改进应收账款周转率指标的分母即应收账款净额来自于资产负债表，是一个静态的时点存量，容易受偶然性、季节性等外部因素和人为的内部因素影响，甚至可能发生巨大的期间波动。因此，使用该指标进行业绩评价时，为了减少这些因素的影响，最好使用多个时点的平均数，而不采用年初和年末的应收账款余额。具体方法如下:根据统计学原理，按月根据时点数列序时平均数法计算年应收账款年平均余额，以减弱会计报告期异常波动的影响，根据应收账款总账所提供的年初及每月末余额，那么:加权年平均应收账款余额=（X0+X1+X2．．．．＋X11+X12）/12→公式（2）。其中X0，X1??X11，X12代表年初和1月??11月、12月的期末余额。因此，改进后的周转率公式如下：三、应收账款周转率指标风险比较计算出应收账款周转率指标后，为了使财务报表的外部使用人可以将计算出的指标与其他类似企业的指标相比较，以此判断该指标的高低并判断本企业的应收账款的周转处于怎样的一个水平和代表怎样的风险。因此，笔者试图以全国医药行业总体和同是医药行业的丰原药业(股票代码:9年～2006年第一季度的应收账款周转率为例子，使用统计学中的离散程度来分析改进后的应收账款周转率，以此可以对企业应收账款周转率进行比较、判断，达到改进企业的信用政策的目的。以下是1999年～2006年全国医药行业总体应收账款周转率分布图。丰原药业（000153）公司各年应收账款周转率根据统计学中的预期值和样本标准差的公式，其中样本数量均为8个(1999年～2006年1Q)分别求出全国医药行业总体和丰原药业的应收账款周转率的预期值Ｅ，标准差σ和变化系数q，以此来对丰原公司的该指标所代表的风险进行研究和判断。A、B、C公司的标准差与变化系数1.预期值2.标准差3.变化系数从上可以得出，全国医药行业总体的应收账款周转率为4.1825次，比丰原药业高出1.9572个点， 但同时该指标代表的风险即标准差1.278257，也是较大的，高出丰原药业0.582764个点。 全国医药行业总体是属于“收益大，风险也大”的，对于报表使用者来说，应该怎样解读这个指标呢？为了解决这个问题，引入了变化系数的概念，它是从相对角度观察的差异和离散程度，在比较相关事物的差异程度时较之直接比较标准差要好些。该指标是个正指标，指标越小，在其他条件相同的情况下，是可以代表该指标的相对风险较小，如上例中的全国医药行业总体的绝对风险比较丰原药业大（标准差大了0.582764），但相对风险却较小（变化系数小了0.69%）。这样的比较，不管是对全国医药行业总体，还是丰原药业来说，对于应收账款这个指标，都可以做到心中有数，达到管理的要求。四、结论和展望众所周知，应收账款是营运资金的重要组成部分，它的大小直接影响企业资金的周转。改进后的应收账款周转率指标能够更好地反映企业从取得应收账款权利，到转化为现金所需要的时间，提高了应收账款指标的可信度。尤其是利用统计学的样本标准差和标准差系数，排除了绝对额因素影响，使得该指标不但可以较准确地反映应收账款的周转情况，还可以在一定范围进行定量比较，使得企业能够找出差距，改进管理，提高企业的资金周转水平。
应收账款周转率在财务中的意义
一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快、平均收账期短、坏账损失少、资产流动快、偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏账损失的风险；同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了呆账甚至坏账，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收账款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收账款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。这些因素都会对应收账款周转率或周转天数造成很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低。
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计算本月的应收账款周转率就是本月的营业收入，应收账款的期初数就取上月数，应收账款的期末数就取本月数。
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