证监会降低专户理财业务资格准入门槛_中国经济网――国家经济门户
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专户理财知识问答
什么是专户理财？
一对一专户理财是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。从某种意义上来说，专户理财的运作方式类似于私募基金。
一对多专户理财是指取得特定资产管理业务资格的基金管理公司向两个以上特定客户募集资金，或接受两个以上特定客户的财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，将其委托财产集合于特定账户，进行证券投资的活动。
专户理财的门槛有多高？
一对一专户理财：为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于5000万人民币。
一对多专户理财：单个资产管理计划的委托人人数不得超过200人，客户委托的初始资产合计不得低于5000万元人民币，中国证监会另有规定的除外。委托人指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户。
专户理财的投资范围有哪些？
根据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第十三条规定，委托资产的投资范围包括股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品和中国证监会规定的其他投资品种。
专户理财的收费标准如何？
根据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第十六条规定，特定资产管理业务的管理费率、托管费率不得低于同类型或相似类型投资目标和投资策略的证券投资基金管理费率、托管费率的60%。资产管理人可以与资产委托人约
定，根据委托财产的管理情况提取适当的业绩报酬。在一个委托投资期间内，业绩报酬的提取比例不得高于所管理资产在该期间净收益的20%。
基金公司与特定客户签订资产管理合同，应该具备什么条件？&基金公司应当了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力，评估客户的财务状况，向客户说明有关法律法规和相关投资工具的运作市场及方式，充分揭示相关风险。&客户在订立资产管理合同之前，应当充分向基金公司告知其投资目的、投资偏好、投资限制和风险承受能力等基本情况，并就资金和证券资产来源的合法性做特别说明和书面承诺。
如何保证特定客户委托财产的安全、不被挪用？&特定客户的委托财产虽然由基金公司管理，但是由商业银行进行托管，不会出现基金公司挪用、占用委托财产的情况。& 根据相关规定，客户委托资产独立于基金公司和托管银行的固有财产及其他财产。基金公司、托管银行不得将委托财产归入其固有财产。基金公司、托管银行因委托财产的管理而取得的财产和收益，归入委托财产。基金公司、托管银行因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，委托财产不属于其清算财产。&
特定资产管理业务相比于证券投资基金在投资上有什么优势？&在投资上的优势体现在规模更稳定、投资更灵活：&（1）相对于单只证券投资基金持有一家上市公司股票的市值不得超过组合资产净值的10%而言，特定客户资产的投资组合无此投资限制。&（2）相对于基金管理公司旗下所有证券投资基金持有一家公司发行的证券（总股本、债券总规模）不得超过该证券的10%，特定客户资产的单个投资组合可以超出此限制。&（3）相对于证券投资基金主动买入的全部权证市值不得超过组合资产净值的3％的限制，特定客户资产的投资组合无此限制。&（4）特定资产管理业务的规模一般比较稳定，无需每日开放申购赎回。&易方达基金专户理财
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　　易方达的优势　　一、综合实力　　易方达自2001年成立以来，各项业务快速发展，公司目前兼具公募基金、社保基金、企业年金基金、QDII、专户资产管理业务资格。截至日，易方达旗下管理的各类资产的总规模超2000亿人民币，稳居行业前列。　　公募基金　　截至日，易方达旗下共管理33只开放式基金和1只封闭式基金，产品种类丰富，涵盖主动型股票基金、完全复制型指数基金、增强型指数基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等多种类型。　　社保基金　　2004年10月，经过全国社保理事会的全面考评，易方达取得社保基金投资管理人资格。在管理社保基金投资组合的过程中，公司坚持稳健运作、长期收益的原则，取得了良好的管理业绩，获得了全国社保理事会的认可。　　企业年金　　作为最早取得年金投资管理人资质的基金公司之一，易方达在2006年3月签下中国基金业首单按照23号令运作的企业年金投资管理合同。日，公司管理的年金资金正式入市投资操作，创中国企业年金入市投资之先河。　　截至2012年6月底，我司已与上海、广东、北京、江苏、浙江、安徽、新疆、天津、甘肃、福建、湖北等地的近70家企业签订了企业年金投资管理合同，涉及的行业包括银行、煤炭、机械、钢铁、化工、食品、烟草、交通、电力等，覆盖企业员工达470万人。合同数目与合同金额双双位居基金行业前列。截至2012年6月底，已有超过60家企业年金资金开始投资运作，实际投资管理规模超过140亿，取得了良好的投资收益。　　专户业务　　易方达是国内首批获得专户业务资格的基金公司之一，截至2012年6月底，我司共有13个单一客户特定资产管理账户正在投资运作，期末资产规模近47亿元；共有18只特定多个客户资产管理计划正在投资运作，总募集规模近24亿元，专户业务发展在业内居于领先地位。　　二、投研实力　　国际业务　　易方达于2007年12月取得QDII(境外证券投资管理)业务资格，并于2008年8月在香港成立全资子公司，注册资本1.2亿港元。2009年1月，易方达香港子公司获香港证监会批准第四类(就证券提供意见)和第九类(资产管理)牌照，目前已有数只基金投入运作。　　整体实力　　截至日，公司投资管理人员平均证券从业时间10年，97.62%的投资人员具有硕士以上学历，具有理工科背景的占59.52%，具有复合专业背景的占47.62%；97.83%的研究人员具有硕士以上学历，具有理工科背景的占58.70%，具有复合专业背景的占45.65%。　　专户团队　　易方达专户投资团队由国内基金行业资深基金经理肖坚先生领衔。肖坚先生是中国大陆地区获得国际权威基金评级机构颁予奖项最多的基金经理之一，他将领导整个专户投资团队，实现各个专户账户的平稳运作。　　除肖坚外，还有伍卫、孙松、刘志奇、郑茂、林海、肖恒、钟沁昇、王义克、赵锴、张湛、张沫、张清华等多位资深投研人员，形成了整体实力较强的易方达专户投资团队。　　一对多专户业务介绍　　基金管理公司从事多客户特定资产管理业务(又称专户“一对多”业务)，是指取得特定资产管理业务资格的基金管理公司向两个以上特定客户募集资金，或接受两个以上特定客户的财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，将其委托财产集合于特定账户，进行证券投资的活动。　　参与起点　　投资者委托投资单个资产管理计划的初始金额不低于100万元人民币，单个资产管理计划的委托人人数不超过200人，客户委托的初始资产合计不得低于3000万元人民币，中国证监会另有规定的除外。　　投资范围　　股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品及中国证监会规定的其他投资品种。　　费用　　主要费用包括认购费、参与费、退出费、管理费及托管费等，不同产品收取的费用类型及具体费率可能不同，以其《投资说明书》为准。　　管理费包括基础管理费和业绩报酬提成(如有)两部分。基础管理费不低于同类型或相似类型投资目标和投资策略的证券投资基金管理费率的60%，业绩报酬的提取比例不高于所管理资产在该期间净收益的20%。托管费不低于同类型或相似类型投资目标和投资策略的证券投资基金托管费率的60%。　　信息披露和开放频率　　资产管理人每月至少向资产委托人报告一次经托管人复核的计划份额净值，并于每季度及每年度结束后的一定时间内披露季度报告和年度报告。　　“一对多”资产管理计划每季度至多开放一次计划份额的参与和退出，但中国证监会另有规定的除外。
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基金专户理财再“松绑”
作者：刘田
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　　开展了3年的基金专户理财管理资产规模已达1000亿元　　如果说从封闭基金到开放基金，是公募基金的第一次成功飞跃；那么现在从普通基金到具有私募性质的专户理财业务，公募基金业正在经历着第二次飞跃。　　9月2日，证监会正式公布了关于修订《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则的说明(下称《试点办法》)，对已经开展了3年的基金专户业务进行了新的规范和诠释， 降低了专户业务的准入门槛和初始募集门槛，也扩大了专户产品的投资范围。　　那么，今后，基金专户理财业务能否迎来新的春天呢？　　从&一对一&到&一对多&　　基金专户理财业务最早起始于2008年初，证监会日发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，并从日起施行，标志基金专户理财业务正式开闸。之后鹏华、易方达、南方等9家成为国内第一批获准开展特定客户资产管理业务的基金管理公司。　　但当时的专户理财只是针对特定客户即&一对一&，起始门槛为5000万元。如此高的门槛让基金公司很难寻找到目标客户。&很多基金公司都是依靠关联股东的关系，获得一对一业务。&深圳某家基金公司专户理财主管宋先生对第一财经日报《财商》记者表示。　　2009年8月证监会正式发布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，专户&一对多&业务正式开闸，投资门槛也降至100万元。从&一对一&到&一对一&和&一对多&两头并进，这可谓证监会的第一次&松绑&，基金专户理财业务的市场影响力也逐渐扩大。　　根据证监会的数据，截至6月底，已有37家基金管理公司取得特定资产管理业务资格，管理专户资产约1000亿元。但这与公募基金2万亿的资产规模相比，只能是&冰山一角&。　　再度&松绑&　　&在国外，专户理财业务的资产规模可能要占到公募基金公司总规模的一半左右。&宋先生表示，此次的《试点办法》对基金专户理财业务发展的好处非常明显。　　此次颁布的《试点办法》从基金公司和投资者两方面降低了专户理财业务的门槛。在基金公司方面，对于申请专户理财业务资格准入条件不再设置具体门槛，取消了之前关于管理证券投资基金2年以上、公司净资产不低于2亿元人民币、管理资产规模不低于200亿元人民币等条件。　　《试点办法》规定所有经营规范、配备专门业务人员、制度健全的基金管理公司(包括新设立及已设立但尚未取得专户业务资格的公司)均可以申请专户理财业务资格。同时，《试点办法》适度降低单只专户产品的初始规模限制，将&一对一&和&一对多&专户产品的初始规模限制由原来的5000万元降为3000万元。这意味着许多中小基金公司也可以加入专户理财业务的大军。　　除了在门槛方面，此次《试点办法》还在具体业务开展方面也放开限制。首先，将单只&一对多&专户产品投资单只股票的比重由原来的10%提高至20%。其次，将资产管理计划的开放要求由原来&每年至多开放一次&修改为&每季度至多开放一次&。最后，将商品期货纳入了专户产品的投资范围。　　&这一系列的调整都让基金专户产品更加市场化。&宋先生指出，基金专户产品操作将更加灵活，与、券商集合理财产品等更为接近。　　&《试点办法》出台后，阳光私募将成为最大的潜在冲击者。&好买基金研究中心研究员曾令华表示，专户比阳光私募产品有两点优势，第一投资标的全牌照，股指期货、商品期货都已获批；第二发行产品无需依赖信托账号。&从客观条件上来说，专户产品已经比阳光私募有优势。&　　资产管理能力仍受质疑　　&万事俱备，只欠东风&。目前看来，基金专户业务&跨越式前进&的客观条件已经具备，但对于公募基金的资产管理能力及潜在的道德风险，市场仍有所质疑。　　&门槛是次要的，关键是专业化的资产管理能力。&华泰联合证券基金研究中心研究总监王群航对记者坦言，并不看好专户业务的发展。&如果资产管理能力上不去，即使门槛降低，也无法获得长远发展。&　　&经过两年的磨合期，专户理财追求&绝对收益&的理念正在逐渐形成，一些基本的技术手段也在运用。&但曾令华也强调，现在仍需要担心的是公募基金在专户理财业务方面的人才储备是否充足。&专户理财追求的是绝对收益，和传统公募基金追求相对收益的思维方式不同，在业务发展的初期，可能很难吸引优秀人才来操作。&　　除了资产管理能力外，专户理财产品信息并不像普通公募产品那样公开，这也会对投资者造成一定困扰。　　&如果不披露，其实也没有多大的关系，问题的关键在于基金公司是否可以绝对做到什么都不说。&王群航指出，长期以来在对于非公募产品的信息管理方面，很多基金公司的做法是有选择地披露了一些信息，这些信息可以归纳为三类：好的信息、与业绩无关的信息和可以忽悠新资金的信息。&这种做法，其实就是对市场的欺骗和误导。&　　潜在风险？　　此外，专户理财与普通公募基金投资于同一证券市场，隶属于同一家基金公司。对于基金公司而言，是否能够公平对待所管理资产，防止基金公司的利益输送问题，成为投资者关注的焦点。　　专户理财面对的都是高端客户，而且除了管理费之外，基金公司还能获得一笔业务提成，同时专户的信息披露并不公开，这种种因素都似乎让&利益输送&变得有动机可寻。　　&利益输送的问题可能有投资者臆想的成分在里面。&宋先生对记者表示，监管机构对公募基金监管非常严格，所有交易都有据可查，而且违规成本也太高。&基金公司不会为了一两只专户产品而搞砸了自己的招牌。&　　但另有投资者指出，专户业务目前刚刚处于起步，资金量也不大，从公募产品哪怕带来一点点利益，就可以既不影响业绩，又带来更多客户，也让基金公司取得更多报酬。　　&这并不是专户理财本身的问题，而是监管制度的问题。&曾令华指出，只有监管部门加大查处力度，通过严厉处罚起到较好警示作用才能使得整个市场环境越来越好。
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