一个交易者的资金管理系统
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一个交易者的资金管理系统
一个交易者的资金管理系统》
发布时间： 13:48　点击数：35 　正文：【
书名：一个交易者的资金管理系统
作者：（美）班尼特·麦克道尔著，张轶译
出版社：万卷出版社
出版时间：
字数：155000
开本：16开
装帧：平装
定价：36元
内容简介：
交易成功的最大秘密：资金管理
在交易的迷宫中，资金管理是最重要的钥匙。班尼特·麦克道尔在《—个交易者的资金管理系统》中提供了经过时间检验的技术，这个技术可以把亏损的交易者变成盈利的交易者，把盈利的交易者变成更高层次的交易者。他揭露了自己回避风险并扩大利润的方法，他在以下几个方面提出了自己的真知灼见：
风险控制心理，如何有效地把心理因素溶于资金管理系统。
各种止损的方法，如何在应当止损的时候坚决止损。
管理交易量的作用，如何避免过度交易，如何决定交易量的大小。
坚持做交易记录的价值。
自己开发资金管理系统的步骤 。
本书和专门探讨复杂的资金管理数学公式的书不同，本书提供的系统简单，容易理解，你能快速理解本书的概念，并立刻享受到有效风险管理的好处。
作者简介：
班尼特·麦克道尔是traderscoach的创始人，他在1984年开始了投资生涯，后来成为了保诚证券和摩根斯坦利的“注册经纪人”和“金融顾问”。作为金融顾问，班尼特的利基就是“积极交易”，用他自己的交易系统为客户带来高收益。这个系统后来被称作应用现实交易或ART系统。因为他的很多客户都要求他把成功的交易和投资技术分享出来，所以班尼特在2003年开始向大众提供ART系统。目前，全世界有40多个国家的对冲基金经理、个人投资者和活跃交易者都在使用ART系统。因为班尼特是技术分析专家和复杂交易平台专家，所以他经常在美国演讲，还为像《股票和商品技术分析》这样的杂志撰稿。
内容导读：
本书讲解了资金管理系统的五个关键要素，帮助读者开发自己的资金管理系统。分别为：一、风险控制的心理；二、止损出场；三、交易量的重要性；四、做交易记录的方法与好处；五、如何设计自己的交易系统。以下是对于书中这五点的总结内容。
第一部分：风险控制的心理
我们需要管理的6种交易风险：
1）交易风险
2）市场风险
3）保证金风险
4）流动性风险
5）隔夜风险
6）波动性风险
交易者只有发现了优秀的资金管理的好处——才能突然发现资金管理很有趣。一旦你发现了优秀的资金管理可以保证利润并避免破产的风险，那么你就有可能喜欢上资金管理。
在追逐金融成功的苦思过程中，思维一定要强而有力。有时候最强大的敌人就是我们自己。错过的机会、糟糕的选择和恼怒都会导致灾难的发生。而一旦你掌握了正确的心理，你的焦虑就少了，你就能持续一致坚持你的系统。很多时候交易者开发了完美的系统，但是因为他们的心理不够成熟，所以无法坚持自己的系统。如果你有一个优秀的资金管理系统，随着时间的推移，再加上你在利润上的增长，你的心理就会慢慢变强。
实现你心里自我控制的4步：
第一步：让它变得性感和有趣
一谈到市场心理，人们就会提到贪婪和恐惧。其实，除此之外还有很多其他重要的情绪也在起作用。但是你要明白的是，赚钱是性感的，赚钱是有趣的。如果你能把这两个认知移植到资金管理系统中，你就能跑在别人前面。比如，当你的系统告诉你交易亏钱时，你不会为止损感到担心（顺便说一下，这是很正常的），而会想到你离赚钱的交易更近了。
1）当你评估自己的交易心理时，要考虑到以下消极心理动机：
后悔、焦急、责怪、担心、愤怒、漠然、拒绝
2）当你评估自己的交易心理时，要考虑到以下积极心理动机：
幸福、接受、期望、自豪、感激、自信
当你评估自己的心理和情绪动机时，你要考虑如何减少消极情绪并增加积极情绪。也许你无法去除所有的消极情绪，也无法采用所有的积极情绪，但只要你想成长，你就要朝这个方向努力。
第二步：对系统的信心
如果你不相信你的系统会起作用，那么它就不会起作用。可以说这个原则几乎适用于任何方面，这是某种自我实现的预言。交易时障碍很多，比如有好的系统，但是没有正确的认知；太自我了，认为不需要系统；或者是系统太差了。如果你不相信你的系统（或是没有系统），你就要问问自己为什么了，然后再做出调整，现在不做，更待何时？
你必须相信：交易者根本不相信资金管理系统的重要性也是一个巨大的挑战。因为大部分人还是不相信资金管理特别重要，所以对于他们来说资金管理是绊脚石。大部分交易者和投资者都认为，基本面分析和最好的技术软件很神奇，它们比任何东西都好。他们认为自己管理“不够性感”。
第三步：阴和阳
我们这个世界是由相反的事物构成的。这些相反的事物每天都在影响你的交易心理。了解这些相反的事物能够帮助你认识交易潜意识的力量。因为这些力量是潜意识状态的，所以需要通过内省的方式才能看到它们，并了解它们。最后，你要通过自省的方式确认你的潜意识力量，看看它们是如何影响你的交易心理的？你在这方面了解的越多，你就越有可能成为优秀的交易者。
聚焦你的优点并调整你的弱点：每个人都有优点和缺点，你要同时审视一下你的优点和缺点，这样你在使用系统的时候就能强化你的优点并防止你的弱点阻碍你成功。
审视自己的弱点有2个目的：一个是弱点可以变成优点，实际上，人的特点并没有绝对的好与坏，有时候弱点也能变成独特的个人优点，而这完全取决于你对这个世界的看法。另一个是发现我们的思维很神奇，可以重组某些思维过程以改变你的信念系统，甚至改变你的弱点。人们可以使用特定的技术规划自己的思维，不过并非是样样都行。
确认你目前的优点和缺点：
优点：电脑技术强、有风险管理系统、正在使用经过检验的交易系统、有能力确认变化中的市场周期、分析技术强、有纪律、数学能力和财务能力强、注意细节、有解决问题的能力、有行动力、有能力在应该观望的时候保持观望的态度、不会焦虑、耐压、不愤怒、稳重、有自尊、渴望提高技术、享受过程、灵活、乐观、现实的风险回报目标
缺点：不懂电脑技术、没有风险系统、没有经过测试的交易系统、没有能力确认变化中的市场周期、没有纪律、容易愤怒、过分高兴、过分焦虑、过分贪婪、过分恐惧、容易冲动、自尊心不够、遇到压力时手足无措、过度交易、业绩不行、漠然、死板、悲观、控制不好风险、对风险（和刺激）上瘾、不现实的风险回报目标
确认了优点和缺点以后，你就要开始决定如何消除一些缺点并增加一些优点，每年检查一次。你的目标是尽量增加优点，减少缺点。有时候，你还能把缺点变成优点。
第四步：风险心理和“交易者思维”
每个伟大的交易者都对自己的心理有深刻的理解。每个人的交易心理都会影响他的进场和出场，也就是他无时无刻不在和心魔斗争，这些心魔可以是恐惧、贪婪和后悔。但不管心魔是什么，只要你尽早形成“交易者思维”，你就能快速战胜心魔，你就会更加成功。交易心理的增强能够让你成为成功的交易者。
当你形成交易者思维之后的感觉：不关心钱、接受交易和投资中的风险、同等接受赚钱和亏钱的交易、享受过程、没有被市场欺负的感觉、总是想提高技术、随着技术的提高账户利润也在增加、不愤怒、总结每笔交易、只是用一个系统不受市场和其他交易者的影响、没有必要征服或控制市场、有信心有自控力、不迫使市场、只承担承受得起的风险用自己的资金交易、对所有的交易结果负责、在交易时能保持冷静、有能力面对现实、不在乎市场的方向、顺势交易。
15个毁灭性的交易心理及其原因：
1）害怕止损，害怕亏损：通常的原意是交易者害怕失败，不敢接受亏损。这样的交易者自尊心比较强。
2）提前平仓：一旦平仓，就不会焦虑了；而焦虑的原因是害怕仓位反转。交易者需要快速得到慰藉。
3）一厢情愿：交易者不想控制交易，也不想对交易负责。交易者没有能力接受现实。
4）亏损后恼怒：感觉被市场陷害了。对特定的某些情况比较一厢情愿。成功时沾沾自喜，或要求市场证明自己是对的，这都会导致亏损。
5）用自己亏不起的钱或借来的钱做交易：把某笔交易当做是最后的救命稻草。想成功或害怕错过机会的交易者都会掉入这个陷阱；不遵守纪律和贪婪的交易者都会掉进这个陷阱。
6）向下摊平成本：交易者不承认交易是亏损的并希望回本。这样的交易者自尊心比较强。
7）冲动型交易：交易者容易激动，容易上瘾，喜欢赌博，这种交易者总是凭直觉做交易。当没有交易的时候，比如周末，他们就坐立不安，他们痴迷于交易。
8）赚钱后欣喜若狂：交易者喜欢沾沾自喜，以为自己“能控制”市场。
9）账户资金无法增值——利润很少：在这种情况下，交易者没有赚钱的动力。通常这是由于不够自信等心理原因导致的。
10）不遵守自己的交易系统。交易者不相信自己的系统真的有用，或者是没有认真做测试。也许这个交易系统不符合你的个性，也许你需要的是交易时的刺激，也许你认为自己无法找到成功的系统。
11）过虑——过度预测交易结果：交易者害怕亏损，害怕犯错，结果只能是手足无措。完美主义者容易出现问题。完美主义者希望要确定的结果，但是确定的结果并不存在；他不知道亏损是交易的一部分；他不知道结果是未知的；他不接受风险；他不接受未知结果。
12）交易量不正确：交易者梦想这笔交易会赚钱，从而忽视了风险，忽视了资金管理的重要性。也许交易者不想为风险负责，或者是太懒了，不想去计算合适的交易量。
13）过量交易：交易者想政府市场。原因可能是贪婪，亏损后想报复市场。
14）害怕交易：没有交易系统。交易者对风险和未知结果感到不安。交易者害怕亏光了，害怕被人嘲笑。也许交易者需要自控力。对交易系统或自己没有信心。
15）在非交易日急躁不安：因为愤怒、恐惧和贪婪等心理的影响，交易者的情绪起伏不定。交易者过分关心交易的结果，并没有研究交易的过程和相关技术。交易者太关注于金钱了。期望值过高，不现实。
其实上面15点，大多数人都知道，其实也没有什么特别的，但是事实上做交易最难得就是，明白了就做。很多人都是明白了，但是没有去做，这个所谓的做是在你明白这些问题之下再去做，其实交易不是很难，赚钱也不是很难，只要你多一点坚持多一点耐心就可以了。
如果你发现自己有其中的一些缺点，请尽快改正。当你在测试一个新方法时，你时不时会遇到新问题。你要确认这些问题，正视这些问题并做出相应的调整。关键是要做到自我察觉，这样就能保持利润率。
你的最终目标就是进入无忧无虑的境界：无忧无虑的境界是指非常宁静和幸福的状态，请把它作为你的目标，它一定会成为现实的。而且，获得交易者的思维就是指实现富裕、宁静和幸福。仅仅是写下你的障碍这个动作就能让你离无忧无虑的境界更进一步。
第二部分：止损出场
交易者不是不知道要止损，而是不知道如何选择有效的止损方法。也有可能是他们有止损的方法，但是因为心理上的原因，他们不能执行这个止损方法。完美主义者请记住，止损只是交易的一部分，犯错时不必万念俱灰，只要及时调整自己的方向就行了。我们每时每刻都要记住这个道理。学习是循序渐进的。如果你还在起步，当你有了一点点改善时，你就应该表扬自己。记住，任何进步都是积极的。
既然我们在交易时无法做到100%的完美，那么“我们如何维持利润率”的答案就是老生常谈的“阶段亏损，让利润奔跑”。这要求你遵守纪律并遵守以下8个指导原则：
1）找到一个和你性格、能力、忍受度相适应的交易系统
2）通过模拟交易以确认你的胜率和回报率
3）永远根据市场动力设置止损，不能随意决定止损额度
4）形成自己的交易心理和信心，这样才能坚持使用止损出场原则
5）确定合适的交易量并把每笔交易亏损在2%
6）做详细的交易纪律，提供分析你盈利/亏损业绩的参考。这样当市场周期或你的心理发生了变化时，你就能很快地通过系统的衰落察觉到这种变化
7）当你的系统业绩下滑时（用资金管理系统的百分比来度量），停止实战交易，重新开始（模拟交易），看看问题出在哪里？
8）当你的测试、分析和模拟交易再次证明能赚钱时，你再进场
一旦你知道了在那里进场，问自己2个问题：
1）你的系统能告诉你在哪里出场吗——在进场之前就能知道？
2）如果你的系统能提前告诉你在哪里出场，那么这个出场策略是根据市场做出的吗？也就是说，你是否根据市场情况给了自己交易一个比较适当的“呼吸”空间以避免被来回止损？
进场原则和你的交易系统
找到合适的交易系统是一个漫长的过程，每个人的选择都不一样，它更像是一种关系：你和系统之间需要协调一致。你必须相信你的系统长期以往必将获得持续一致的利润。而且你要明白没有任何系统是完美的，没有任何系统可以产生100%的胜率。
如果你的系统没赚钱，长期下来胜率和回报率都没有让你产生利润，那么你就要重新设计你的系统。调整进场和出场原则，看看是系统问题，还是你的心理问题。如果是市场周期变了，也许你就要根据新的周期做出调整。
记住，如果你没有任何系统实战过，而只知道从这个系统跳到那个系统，到处寻找“圣杯”，那么你是无法获利的。你不能害怕使用某个系统，更不能轻易地放弃某个系统。放弃任何一个系统的代价都是昂贵的，所以一定要谨慎。
找到一个让你感到舒服和自信的系统
系统的首要目标就是要让你感到舒服和自信——如果你有这种感觉，那么你迟早会赚钱的。当系统向你证明这点时，你也会向系统证明，你和系统协调工作并创造出持续一致的利润。这就是团队精神，你和你的团队同舟共济。测试系统并和系统一起工作能让你们之间建立起牢靠的友情，人的一生不就是关于友情的一生吗？
选择交易系统时要考虑的5个参数：
1）根据价格波动、关键的支撑点、关键的阻力点、成交量、波动动力、基本面原则（并非是随机的无意识的决定）定义进场点
2）在交易前就有实际的止损出场点
3）根据价格波动、关键的支撑点、关键的阻力点、成交量、波动动力、基本面原则定义出场方法，而不是根据亏损金额决定何时出场
4）你的系统必须经过充分的模拟交易或实战交易，这样你才能掌握它的业绩情况。你必须知道它的胜率和回报率，一定一定要自己亲自去测试（你要验证你的心理因素）
5）你必须用书面语言把你的进场和出场原则写下来，这样才能使你的原则是持续一致的、明确的和可量化的
止损出场原则
控制交易风险的重要方法之一就是设置止损出场点。止损出场点是一个实用的管理风险工具，采用正确的止损出场点是一门艺术。另外，你的止损点也不能太紧了，否则你就要不停地来回止损。相反，你的止损原则也不能太自由，否则你将无法锁定利润。解决该问题的方法就是根据市场动力平衡这两个目标。你的止损策略能够让你在市场高低起伏之间有足够的呼吸空间，不至于频繁止损。
7个基本的止损出场点：
1）初始止损点（计算仓位大小）
2）追踪止损点（随着市场变化而变化）
3）阻力止损点（设置在回调处）
4）3条K线止损点（趋势可能反转）
5）1条K线止损点（到达目标利润区）
6）趋势线止损点
7）回归通道止损点
其他止损点都是这7个止损点的衍生。设置止损点需要交易者的判断，而判断则是来自于各交易类型的经验，你要根据你的心理和舒适度设置你的止损点。要根据市场的波动类型设置止损点，而不要随意设置止损点。
即使是胡乱止损，也比没有止损好。但止损策略越好，你的利润就会越多。所以为了利润，你要提炼你的止损方法，这很关键。胡乱止损的缺点是在市场修正时被止损了，然后市场又沿着原来的方向呼啸而去。频繁止损也会导致佣金过高，资金曲线下跌。
记住，没有完美的出场点，也就没有完美的市场时机。我们的目标是让概率对我们有利。只要你有经验，你就可以把各种市场知识融于你的方法中。这些经验是让你资金增长的关键。但请永远记住，在进场前就要设置好初始止损点。
既然接受了市场会持续波动下去的现实，那么如何避免在赚钱的趋势中被上下波动而洗出场呢？这就要求你关注交易、成交量和波动性所代表的当前市场动力。你要确保你的系统已经把这些因素都考虑进去了，这样你的止损点才能和市场一起呼吸。止损点能够帮助你防范风险，但你同时也要给予市场充分的波动自由。
逐级平仓和逐级加仓
逐级加仓信号可以减少决策过程中的随意性，逐级平仓能锁定利润并减少焦虑，二者都可以降低心理压力，有助于长期交易持有。有2个方法可以让你在增加交易量的同时严格控制风险：
1）找到一个市场，你的交易量可以足够大且初始仓位风险小与2%，这意味着这个市场的价格很便宜，这样你才能多买点期货合约或股票。
2）除了账户资金，还有额外的资金，这样可以做到把风险控制在2%的同时增加仓位。
比较好的做法是当止损点在成本之上时加仓。
第三部分：交易量确实很重要
你是否从不检查当前的市场动力（市场动力指价格成交量等数据），每笔交易都交易相同的股数？每次只交易固定的股数或份数（100或1000）确实是干净利索，但也许不是最好的做法。这样也许在某些市场状况下你的风险大了。
使用破产风险表和最优f公式：你可以有效地利用破产风险原则显著地提高你的资金曲线水平。尊重破产风险能让你生存下来。而破产风险（ROR）是资金管理的基础，这个理论根据过去的胜率和回报率用公式计算出破产的风险。
使用2%的风险公式和合适的交易量公式：要控制风险，就要控制进场点、出场点（一定要考虑市场的波动性）、交易量。使用3个公式来帮助你控制风险：
1）2%的风险公式：帐户大小×2%=风险（单笔交易风险不要超过2%，这2%里也要包括佣金和滑点亏损）
2）交易量公式：（风险-佣金）/进场价和出场价的价差=最大交易量
3）使用杠杆的交易量公式：（风险-佣金）/进场价和止损价的价差=最大交易量
2%的风险公式考虑了进场价、初始止损价、佣金成本、账户资金大小。根据这个原则可以使用杠杆（保证金）来尽量扩大利润。
第四部分：做交易记录并分析赢利和亏损
也许你并不喜欢做交易记录，但这确实很重要。分析利润和亏损，以及更多的成功公式：跟踪系统的利润和亏损有很多好处，理由也很多。你要有纪律，做交易记录的纪律和做其他统计的纪律都将有助于你实现成功。当你评估你的收益时，你会发现遵守系统原则是很轻松的，那么你也就会更加自律，你对系统的疑心减少了，你的信心也就增加了。这是一个长期的过程，它能给你带来无数的好处。
做交易记录是成功的处方。你就是医生，你负责收集关键的统计数据，分析数据并争端，最后开出必要的药方。
坚持做交易记录至少有10个好处：
1）增加你的自律性
2）你对交易系统的信心在增强
3）你能快速解决亏损问题以防止破产，另外，你不会逃避现实
4）你能识别出赚钱的方式并快速行动
5）你的抵触心理在减少，你的整体心理在提高
6）优秀的交易记录能记录当前重要的统计数据，比如胜率和回报率，这样你才能决定风险百分比
7）随时处理好税务问题
8）让你变得更加专业，更加专注
9）你能找到错误并避免在将来犯同样的错误
10）你的控制能力提高了——就像拥有控制权的死机一样，你能控制好自己的未来
每天做分析，问题远离我
做交易记录很明显是有好处的。每个月（或每周）计算一次投资回报率并不够。从现在开始要每天都做分析，这样你才能及时找到自己的错误并改正错误。这就要求你立刻下决心并意识到这点。
意识到这点是指当你亏损时，你不能悠然自得地拒绝做交易记录。如果你没有做到每天检查数字，你会很容易地错过一些不利的数字真相。你也许知道某笔交易做的不好，当你分析时，你才能看出你忽略的错误。了解自己的错误和相关原因能让你成为盈利的交易者。
做分析并不是简单地盘点你是赢利的或是亏损的。你要更深入地评估一些关键的统计数字，而这些数字是你每天都应该知道的。我们要在一分钟内知道这些具体的数字。
关于做交易记录的7点思考：
1）如果你认为做交易记录很辛苦，你是否是一个很懒惰的人？如果你确实很懒惰，那么你可能不适合做交易，因为做交易需要经过很多努力才会成功的。如果你并不懒惰，那你要问问自己为何觉得工作量很大。
2）如果你认为做交易记录很难，那么你可以把它分解成很多小的步骤，每次完成一个步骤。不要指望一次完成所有的工作，要慢慢来。
3）如果你以前做过交易记录，但是感觉帮助不大，那可能是因为你做的交易记录并没有捕捉到正确的统计数据。你可以尝试采用书中的方法，看看这些方法能不能提高你的利润率。
4）如果你不喜欢做分析，这说明你是一个右脑思考者，你可以委托别人帮你做交易记录。交易者让自己的伙伴、伴侣或员工帮忙做交易记录是很正常的。你可以做一次思想风暴，看看哪个人最适合这个工作。如此一来，你就不会被你讨厌的事阻碍了前进的步伐。
5）如果你在心理上不能接受亏损的交易，那么说明你可能还没有完全形成交易者的思维和心理，那么你需要加强这方面的努力。同时你要“赶快去做！”迫使自己去研究数字。这样就能提高你的心理和利润率。
6）如果你在心理上不能面对赢利的交易，那么说明你没有完全形成交易者的思维和心理，和第五条一样，你要在这方面加强一下。同时，你要有动力尽快去做。
7）如果你认为做交易记录并不能帮助你提高利润，那你就应该去寻找一个比较好的交易系统。你目前的信念系统表明你还没有形成交易者的思维和心理。
确定你目前关键的统计数据：胜率、回报率、佣金率、最大单笔赢利、最大单笔亏损、平均每笔赢利、平均每笔亏损、最多连续亏损笔数、平均连续亏损笔数、资金曲线最大下跌百分比、资金曲线平均下跌百分比。
你可以根据这些统计数据调整你的资金管理系统，有时候也可以根据它们调整你的交易系统。其中，你最需要的3个关键数据是：
1）胜率：赢利的笔数/总笔数×100%
2）回报率：平均每笔赢利/平均每笔亏损×100%
3）佣金率：总佣金/毛利润×100%（注意：如果你的回报率低于1，那么这个公式就不对了。如果你没有利润，那你就无法计算佣金率）
这个比率能够告诉你自己的现状，并指导你如何前进
第五部分：设计你自己的系统
你将根据你的风险忍受度、你的经验水平和需求定制你自己的系统。了解自己的风险和纪律——只有了解了自己，你才能在金融市场实现更多的利润。因此请你反省一下你的风险是什么，你的纪律是什么？
了解并知道自己的风险忍受度是多少，这些深刻见解能够提升你的资金管理系统。有些交易者特别喜欢风险，所以说每个人的风险程度大多是不一样的。因此我们需要知道自己的倾向。在自己感觉最舒服的状态下做交易是很重要的。一方面，如果你的风险很大，你也许可以通过减小压力和减小仓位风险的方法提高利润。另一方面，如果你能处理好高风险，那你也许就需要做必要的调整。这些都涉及到了解自己并做出某种平衡。
最后，别忘了问问自己下面的问题：
1）风险管理原则
2）你何时度假
3）你何时把钱拿走
4）如何处理资金曲线的下跌
5）你准备每笔交易亏损多少
6）你的交易量是多大
7）在任意时刻，你能接受的账户百分比风险是多少
8）你愿意承受的净值风险百分比是多少
9）你何时平仓/逐级平仓/逐级加仓/分散投资
模拟交易的艺术：在用真钱交易之前，采用模拟交易的方法先实现利润是有好处的。虽然模拟交易的心理感受和实战交易时不同，但你可以在轻松的环境下实践你的交易技术并关注交易原则。迷你交易可以让你在不亏钱的前提下磨练你的交易技术。
对于有经验的高级交易者来说。他们已经有了赚钱的系统，他们的思想比较开放，他们会在资金下跌时通过模拟交易面对挑战。你也可以采用同样的方法看看资金曲线的下跌是不是因为新方法导致的。
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喜欢该文的人也喜欢一款方便私募基金管理资产的系统，取名HOMS(HUNDSUN，OMS，“恒生订单管理系统”
HOMS真的是股灾元凶吗?
　　HOMS的前世今生
　　HOMS是一款以投资交易为核心并兼具资产管理、风险控制等相关功能的投资管理平台，是针对私募等中小型机构定制的轻量级资产管理实现方案。HOMS提供统一的Internet接入客户端，由恒生公司统一运营维护，降低客户IT投入成本，便捷部署迅速开展业务。恒生电子对HOMS系统的最早开发始于2012年。据了解，当初开发的目的是为适应阳光私募等中小资产管理机构提升投资交易管理和风险控制能力的需要。因此，HOMS有两个主要功能，一是可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，也就是业内所称的伞形分仓功能；第二就是这套系统部署在云端，不占用用户的本地硬件资源，用户只需要在网上签约进行账户托管即可。这一新系统能够方便基金管理人让不同的交易员进行分仓管理、交易风控和业绩考核，因此被广泛运用于私募产品中。恒生电子当时针对公募基金有一款O3的系统，于是在O3的基础之上，经过一定的改造，开发出一款方便私募基金管理资产的系统，取名HOMS(HUNDSUN，OMS，“恒生订单管理系统”).
　　2013年，HOMS系统有了最初的6家-7家客户，这些客户主要做债券交易，管理资产在几十亿量级，HOMS系统可以向这些客户给出相应的报表，反映基金的净值状况。
　　此后，从事股票交易、期货交易的私募基金业也开始使用HOMS.
　　2013年下半年，随着客户数目的增加，恒生电子在内部将开发HOMS系统的项目组扩大成了一个专门部门，到了2013年底，已经有30多家私募基金管理公司客户。
　　2014年私募基金管理办法的出台，很多私募公司浮上水面，这也为恒生的营销提供了方便，在HOMS平台的客户数目也因此逐步增多。
　　业界人士普遍认为，HOMS系统有两个独特的功能很受用户的欢迎。
　　一是可以将私募基金管理的资产分开，交由不同的交易员管理。比如一家私募基金管理资产10亿元，它就可以通过HOMS将其分成10份，交由10个交易员管理，这样就可以通过系统看到哪一个交易员买均价最低，或者卖均价最高，这就有了评价的机制。不仅有评价机制，HOMS系统还有风控机制，比如可以通过系统进行指令管理，要求交易员只能在一定的价格范围内买特定的股票。这些功能对于私募基金来说都特别重要。
　　HOMS系统吸引客户的第二个功能是灵活的分仓。比如，现在很多私募基金通过不同的公司来发行不同的产品，将这些产品分仓到各个地方不方便管理，HOMS提供一套解决方案，为私募基金解决了既要分产品，又要将不同的产品对应不同交易员管理的难题，困扰私募基金的交易员不足和分仓的问题就得以解决。
　　后来，这些功能被一些地下配资公司所注意到。他们发现，使用恒生的HOMS系统既可以灵活地分仓，也可以方便地对融资客户实行风控，这就将以前手动的操作过程自动化了。2015年初，一些P2P公司也逐渐发现了HOMS系统在风控上的优势，也纷纷加入了配资业，并形成了负债端给用户固定收益的产品，资产端给股票融资客户融资的商业模式。
　　HOMS系统本身是一个技术创新，对于股市的影响当是中性的。它本身并没有想着如何协助配资公司逃避监管。它不该为投资者的贪婪负责，不该为整个市场的扭曲负责，它只是资产管理行业提高效率、解决市场需求的一个工具而已。如果把这种中性工具定为股市大幅下跌的“替罪羊”的话，可能并没有真正搞清楚股市大幅下跌的原因，也无助于金融改革。
　　当然，技术进步可能会对金融系统产生一定的影响，有可能会提高监管的难度，或者监管方式需要及时跟上，但不能把责任推到技术进步上。
　　HOMS将关闭任何账户开立功能
　　恒生电子今日(16日)发布公告称，将关闭HOMS系统任何账户开立功能；关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能；通知所有客户，不得再对现有账户增资。
　　7月14日，证监会组织稽查执法小组赴恒生电子股份有限公司。市场人士分析，恒生电子遭调查，可能与前期配资有关。恒生HOMS系统配资金额高达4400亿元，被认为是引发股市暴跌的罪魁祸首。
　　13日，恒生电子曾发表公告澄清称，把HOMS称作引发股市震荡主力的说法不客观。
　　以下为公告全文：
　　恒生电子股份有限公司关于落实中国证监会《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》具体措施的说明公告
　　本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
　　日，中国证监会发布实施《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》(以下简称“意见”)。恒生电子股份有限公司(以下简称“恒生电子”、“公司”或“本公司”)在意见发布后，公司予以高度重视，并积极响应，迅速安排控股子公司杭州恒生网络技术服务有限公司(以下简称“恒生网络”)落地各项具体措施，特作说明如下：
　　一、恒生网络落实《意见》的具体措施
　　(一)关闭HOMS系统任何账户开立功能。
　　(二)关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能。
　　(三)通知所有客户，不得再对现有账户增资。
　　二、恒生网络落实上述措施对公司的影响实施上述措施，预计对恒生网络的经营业绩带来较大影响，根据财务部门的初步统计，截止日，恒生网络今年上半年实现净利润-1514万元人民币(未经审计)。恒生电子已于日发布中报业绩预增公告，预计2015
年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加60%~100%(未经审计)，公司上年同期实现的净利润为11395万元人民币。恒生电子持有恒生网络60%股权，实施上述措施将对恒生电子的利润产生一定影响。
　　公司指定的信息披露媒体为《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》及上海证券交易所网站(.cn)。提请广大投资者注意投资风险。
　　特此公告。
　　恒生电子股份有限公司董事会
　　业内争议：HOMS是否为“深V原罪”？
　　综合多位业内人士观点，主要有两种。第一种观点认为，场外配资早在10年前就已存在，而类似于HOMS的IT系统工具，其本意也是协助私募基金进行资产管理，与配资泛滥并无直接关联。
　　中国量化投资学会理事长丁鹏表示，恒生的HOMS系统的确只是一个金融工具，不应将其与市场走势结合起来。“假如说暴跌与其有关，那么股市大涨了是否也与HOMS有关呢？”丁鹏建议，解决场外配资过分使用的正确方法，应是将所有民间配资、P2P机构等加以收编，令其在基金业协会常年备案管理。
　　金融监管政策研究会发起人孙海波认为，场内加场外配资的准确金额根本难以全面统计，如果根据恒生电子公布的301亿元平仓规模来判断，此前市场统计的相关配资总额或也有水分。
　　“HOMS一直受到严格监管，场内风险基本是可控的。未来随着券商等机构谨慎心态加重以及相关标的数量受控，杠杆释放应该已差不多了。”
　　第二种观点则明确指出：股灾发生的原因很多，杠杆无疑是这次最大的推手，而恒生电子的HOMS即使无辜，虽然只是一个工具，它本身没有好坏，但是在目前的局势来看，脱不了干系。
　　名为“秋源俊二”的自媒体作者认为，恒生电子在金融创新架构时，使得原有的金融监管防线被击穿。“场外的配资公司，在受到投资者配资炒股需求后，通过P2P平台，吸收资金，客户在获得资金后，在平台为其开设的分仓单元子账户进行交易，交易完成后，相关数据焚灭。”作者认为，这些过程，都是游离于监管之外的过程，但是它完成了所有该有功能。
　　中国政法大学法商学院孙选中教授表示，这次股市异乎寻常的暴跌是多重因素聚合共振而导致了一种非理性的突变，对这次可以称作“股灾”的突变，我们的监管层应从多个方面进行理性地反思和梳理，而不是像某些报道所指是某家公司或某个配资软件作祟而导致，这种就事论事的简单处理不利于我们真正找到问题的症结，也不利于我国股市长期稳定的发展。
　　孙选中表示，在互联网创新方面，互联网创新可以极大地提高交易效率，也能极大整合各种金融资源，既然我们选择了互联网创新，我们就应该采取扬长避短的态度对待所产生的问题，而不要因噎废食扼杀了真正的创新探索。
　　深度对话HOMS
　　恒生电子董事长彭政纲以及董秘童晨晖接受记者采访。在接受采访时透露，7月12日，公司开会开到晚上11点多，专门讨论如何配合证监会日前发布的相关要求。目前恒生电子已经开始封杀通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易的行为。
　　昨日(13日)晚间，证监会微博公告，7月13日证监会组织稽查执法力量赴恒生电子，核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定。
　　记者：7月12日证监会发布实施《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，公司在配合这一证监会的要求上，有何具体的措施，最终的目标是什么？
　　彭政纲：昨天(即7月12日，编辑注，下同)晚上，我们专门开会讨论这个事情，当然，首先我们绝对支持相关部门，怎么要求，我们就怎么做，这是监管部门的正式文件，连网信办都发文件了，所以我们昨天晚上开到11点多，专门讨论如何配合这个文件。
　　记者：中国证券业协会要求从8月份开始，证券公司外部接入系统必须要评估认证，你们是怎么看待这个问题的呢？
　　彭政纲：我们严格执行，积极配合相关部门的规定。
　　记者：HOMS系统对公司的业绩贡献占比几何？
　　彭政纲：这个具体的要看报表，HOMS系统属于公司的创新业务，我们也不会很在意地去统计计算。
　　记者：有传言说是新成立的基金公司采用恒生2.0云平台的，证监会一律不批准，现在发行的基金都换成了金证系统去报批，请问这个是否属实，这个对公司产生多大影响？
　　童晨晖：对此不予评论。
　　记者：现在，证监会发布规定，严禁账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。针对这点，HOMS系统将如何调整应对？
　　彭政纲：我们现在开始封杀了，证监会怎么说，我们怎么做。我们坚决按照证监会的制度执行。
　　记者：截至2014年12月，HOMS私募客户已过千家，资产规模过千亿。那截至目前，公司HOMS客户的资产情况如何？
　　彭政纲：我们已经公布过，阳光私募的量都报备过的，需要说明的是，那是总的量，不是配资的量。
　　HOMS系统平仓无法导致股市下跌调整
　　记者：HOMS系统是场外配资的主要渠道？
　　童晨晖：场外配资的，我们没法去计算这个比例，我们的数据公告中有，从6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为288649亿，而同一时期HOMS总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为0.104%。其中，第一周平仓金额为37.07亿，占比为0.042%；第二周为65.11亿，占比为0.105%；第三周为149.9亿，占比0.190%；第四周为49.38亿，占比为0.081%。
　　记者：有市场观点认为，这次股市快速下跌的原因是由场外配资以及HOMS系统平仓引起来的，你如何认为？
　　彭政纲：整个股市股灾怎么形成的，作为监管部门，证监会肯定会论证并找到原因。而目前，有些认为是大股东减持，有些认为是配资，甚至还有一些阴谋论，这些都会由监管部门去判断，但有一点是可以肯定的，与我们HOMS系统没有直接关系。
　　市场上说，由于HOMS的平仓导致了连锁反应，但总共平仓量就这么多，四周时间内，每天就(占总交易量)千分之一左右，管用吗，怎么把大盘砸得下来？
　　记者：现在有一种观点认为，这次大跌是由场外配资以及杠杠引起的？
　　彭政纲：场外配资量肯定是有的，有些也披露过，但到底有多少，我们也不知道的，无法评论人家的数据，如果说配资有上万亿，那说明我们所占的配资的量很少，那你怎么理解，量砸下来，起码也有总量的10%。
　　我们的系统不是为配资开发的，而是为了解决阳光私募基金需要，HOMS系统是我们2010年立项开发的，2012年正式做出来的，当时股市还没有热起来，2012年5月份才正式上线，大家应当注意到我们系统的名字叫做“恒生订单管理系统”。
　　私募行业发展起来后也需要系统，一开始恒生是把公募的系统裁剪一下给他们使用。私募对成本是极其敏感的，公募的成本在几百万到几千万之间，私募在几十万到几百万元之间，但对于后者来说，成本还是较高的，既要支付系统费用，还要维护费用。
　　我们建立了HOMS这套系统，最大的好处是极大地降低了私募的经营成本，促进了私募行业的发展。
　　记者：在证监会7月12日下发清理场外配资意见后，包括米牛网、寻钱网等几乎全部的江浙配资公司都停止配资业务，公司将如何评估这对HOMS系统发展带来的影响？
　　童晨晖：我们坚决执行证监会有关方面的政策和态度，很明显，这些政策给市场做了积极的引导，这是从中长期看，净化了市场环境，会进一步促进资本市场的健康发展，从而给恒生电子带来长远的好处。
　　本轮股市大幅下跌基本过去，其反思不应该结束。确实应该深刻反思和查找造成股市大幅下跌的原因，做到亡羊补牢，共同维护中国股市的健康运行，让股市更好地服务实体经济，为早日实现中国梦做出更大的贡献。
（来源：中国经营网）
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