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再谈股权众筹的价值所在
　　今年年中以来，股权众筹进入“沉寂期”，部分股权众筹平台的业务正在缩减，甚至部分已暂停。根据众筹之家发布的9月报显示，行业融资额较比上月出现大幅下降。或许正因为些原因，股权众筹是否有存在意义的命题再次被人提出（上次记得是在去年，同样也引起较大争议）。鉴于此，让我们看看股权众筹的价值到底在哪里。
　　股权众筹符合经济发展需求
　　股权众筹的出现不是偶然，它与中国经济有着千丝万缕的关系，所以不能单纯以金融产品的角度来看待这一产物。相反，“双创”发展正在成为我国发展历程中的深刻变革，各种创客空间、创新工场等孵化模式的出现，为创业者提供了工商注册便利，简化登记手续。但这些孵化器却没有完全解决初创公司的资金问题。
　　那么，与之相配套的是，自然是股权众筹，为初创公司解决融资难问题，这也是前几年李克强总理提出发展股权众筹试点的重要原因。而山东省金融办工作办公室主任李永健更直接把双创和股权众筹比作才子配佳人。
　　根据盈灿机构发布的2016年上半年报告，截至2016年6月底，全国新增非公开股权融资项目达到3254个，融资额达到36.14亿元。换而言之，仅今年上半年，就帮助3654家企业解决了融资问题。
　　“金融为实体经济服务”，股权众筹践行着这一原则。虽然股权众筹划归为，隶属新兴金融业，但它始终连接着线下的初创企业，为初创企业提供创业服务，解决融资难问题，更难能可贵的是，股权众筹提高了直接融资比。
　　关于提高直接融资比，也是目前l国家政策一直强调的。就在今天，李克强总理在出席经贸合作论坛时再次表示，“我们将通过发展多层次资本市场，提高直接融资比重。”由此也可见股权众筹是符合我国目前发展策略的，时势所趋。
　　股权众筹扩宽了投资渠道
　　重庆市长曾说过，“金融本质是为有钱人理财，为缺钱人融资。”股权众筹的出现，的的确确扩宽了的投资渠道。我们可以对比下现有的投资渠道，银行理财产品门槛低，风险低，收益率也低，适合投资“小白”；P2P网贷产品门槛低，风险和收益都高于银行理财，玩法较多，适合年轻人参与；新三板产品门槛高，风险和收益都高于P2P网贷，适合专业投资者。
　　在这里会发现，以前的投资渠道呈现两极化，要么给“小白”用户服务，要么给专业投资者参与，缺少一条适合中产阶级参与的投资渠道（P2P网贷还是偏向于中低层收入者）。那么，股权众筹的门槛低于新三板，收益和风险均高于P2P网贷，正好满足了这部分投资人的需求。
　　但也有人提出质疑，股权众筹门槛低于新三板，信披程度也不如新三板，风险却和新三板相差无几，这明显不符合金融产品的逻辑。关于这一点，我们应该这样看，目前我们所说的“股权众筹”并非真正意义上的股权众筹，而是非公开股权融资。为此，国家规定了合格投资人的门槛。反过来对比其他理财产品，股权众筹的门槛远高于其他同类产品。之所以会与新三板相比产生落差，很大程度是因为股权众筹大多数是财务投资，而新三板则是战略投资，两者不能相提并论。
　　当然，股权众筹已经被定性为“公开、小额、大众”。因此，非公开股权融资的模式并非一定就是未来公募股权众筹，仍然需要注意两者的区别。
　　金无足赤 股权众筹也在不断质变
　　股权众筹发展到今日，其内部也在不停地创新。最开始的时候，行业还处在“众筹”和“合投”的争论中，到后来确定了“领投+跟投”模式，奠定了非公开股权融资平台的主流形式，为运营众筹平台提供了方法论。但即便如此，行业创新仍然没有停下脚步，后来还出现了“远程定价”、“下轮氪退”等新模式。
　　另外，股权众筹的服务对象也在发生着变化，从最早只为初创企业服务，到后来延伸至餐饮、影视等领域，服务对象的范围在扩大，市场规模也随之做大。今年看到的股权众筹兴许不是昨天的模式，但它始终是以一个螺旋上升的形式在发展。
　　行业积极的内部创新也可以当作是一种价值所在，可以看到很多业内人士在其中奋斗，不懈努力，行业表现出极大的活力，使其不会像一些落后行业那样死气沉沉，这也是股权众筹能发展到今天，并不断克服各种困难的重要原因。
　　目前股权众筹出现的问题，暂可认定为是缺乏监管细则所导致，行业发展需要创新，但创新也肯定会出现一些走错路的。同样，行业健康发展也必然不能完全依靠行业自律，亟待行业监管细则出台。当然，把股权众筹发展成为“新五板”，尚须时日，冰冻三尺，非一日之寒。业内人士和投资人也不必过分纠结，因为这需要在顶层设计上寻求问题的解决之道。
　　顺便提一句，《证券法》修订草案二审时间快到了，届时将确定股权众筹两个原则――股权众筹必须是小额；投资人的钱必须少，不能超过资产一定比例。，当然，前提是这次《证券法》修订草案不会出现“跳票”。
（责任编辑：张洋 HN080）
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如何评估一个众筹项目的投资价值
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从众筹新闻、众筹书籍、众筹音乐、众筹电影还有如今火热的房产众筹，似乎众筹从不缺少新鲜的玩法，也不缺乏爱尝鲜的大众。
从众筹新闻、众筹书籍、众筹音乐、众筹电影还有如今火热的房产众筹，似乎众筹从不缺少新鲜的玩法，也不缺乏爱尝鲜的大众。由于众筹的门槛较低，草根大众有了更多参与基数。于此出现的问题是，专业投资者的缺乏，普通大众在投资项目大多是盲从和跟风的心理在投，好奇心较重，理性投资意识不足。那么在众筹投资中，如何擦亮眼睛，发现有价值的项目呢？
1、明确清晰用户体现用户价值
初创项目一开始就要明确定位好用户群体，只有清晰用户，才可能去聚合用户，满足用户的需求。用户群精准、需求刚性，这是判断项目价值最基本的条件。投资项目还涉及到一个及格价值的概念，即用户知道你这个产品后有想获取的反应。曾经名噪一时的饭统网以折扣优惠占据着互联网订餐的第一宝座，然而在互联网、移动互联网日新月异的潮流中，APP、O2O逐渐成为主流趋势时，饭统网还保持着产品的1.0模式，维持一个半传统半互联网企业的状态，渐渐脱离了用户价值，当它醒悟的时候，只能看到投资者的后背了。
2、代表行业趋势处于上升通道
行业有红海与蓝海之分，社会的游戏规则已经基本定好，红海领域竞争异常激烈，盈利非常困难；蓝海领域竞争相对较小，盈利状况较好。我们常说代表了未来行业发展趋势的就是蓝海行业，它们处于上升通道，有良好的发展空间。从另一个角度来思维，其实红海和蓝海是可以互相转化的，如果你在红海市场中开辟一个新的细分市场，那么你将在那个没有多少竞争的领域独享话语权。
3、领袖及团队合格可靠
对于团队和项目哪个更重要的问题，相信更多的人会偏向于选择前瞻性的项目。但是著名天使投资人熊晓鸽的观点却很独到，“我的工作就是做投资，最根本的就是琢磨人，团队就是划船的舵手，本事好一点儿就不翻船，能够很快到达终点；本事差一点儿可能就会翻船，所以团队是这里面最重要的一环。对于团队的领袖，知名投资机构易一天使则提出了以下几点要求：身体健康、性格阳光、行为端庄、事业心、创造力、执行力。领袖是根本，团队是由领袖来铸造，领袖不足的地方团队来弥补，这里的弥补不光是能力，也包括性格上的互补。
4、高效率运作商业模式可行
对于初创企业而言，效率就是生命，高效率才能让一家公司在各种挑战的面前快速腾飞，同时让成本最低化。企业的持续性发展在于其自身的商业模式上，模式对了，才能产生一定的盈利能力，没有造血功能的企业是走不长的，风险投资机构无不青睐商业模式雏形初具的企业。滴水成河、聚沙成塔，点滴的积累、长期的坚持，盈利方式的不断成熟，往往能够换来巨大的成功，腾讯、阿里巴巴、等企业的成长无不如此。
5、有后来者竞争门槛
市场经济成就了企业的公平竞争，也让企业竞争更加白热化。上一秒新出来的产品，下一秒就会有一大堆的模仿者。换句话来说，市场没有绝对的蓝海行业，只有你具备了足够的竞争力，才能脱颖而出。许多初创企业选择相对细分的领域，避开与行业大腕的交锋。如果一家企业的产品服务有后来者竞争门槛，也同样可以在市场上游刃有余。创办于2010年的小米，凭借巨大的价格优势硬生生的把同行对手甩在身后，创造了四年时间市值超450亿美元的神话。
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　　“互联网众筹作为一种最直接、最有效的新型互联网金融融资模式，被认为是打开国家‘双创’政策的直接动力”。在互联网金融快速发展的浪潮下，互联网众筹模式得到中央政府的重点支持，不仅在今年政府工作报告中多次提及，同时还被写入十三五规划之中，互联网众筹引领时代的风骚已经到来。
　　从去年开始，众筹成为了炙手可热的模式。众筹不仅是站在互联网金融的顶端，而且建立在追逐梦想的基础上，实现了目标与现实的完美结合。数据显示截至 日，我国已有众筹平台190家，剔除已下线、转型及尚未正式上线的平台，共计165家。那么问题来了，每天讲众筹，众筹的价值究竟在哪里呢?
　　一、筹资
　　主要在于筹集钱，这个是一般意义上的理解。
　　众筹成功往往意味着企业在没有开始生产时便获得了一笔资金，而且这笔资金是不需要偿还利息的。这笔资金将在产品生产出来后以产品的形式偿还;或者在企业有盈利后以红利的形式偿还。这对改善企业的财务状况无疑有重大的好处。我国企业的平均负债率为100%以上，高于发达国家，而众筹无疑是一种权益类和预付类的融资，显然降低了企业的负债率和资金成本。
　　二、营销
　　众筹这个概念本身就是一个很大的营销点，其次通过众筹匹配上下游的产业链包括资本市场、最终的用户，实现资源资金的对接。
　　众筹最大的价值莫过于广告价值了。众筹是一个很热的概念，关注的人自然多，也会吸引大量的媒体。很多企业因而希望通过在互联网上发起一个众筹项目以宣传企业。
　　传统媒体的标准化宣传很难精准的传达到潜在客户。而众筹是自媒体时代绝佳的宣传模式。如果众筹成功，支持者将获益，因而支持者会努力促使众筹成功。在如今的自媒体时代，每一个支持者都会成为新一轮宣传的发起点。同时，众筹体现了互联网时代的”产消合一”的特征。支持者是产品的消费者，同时其自发的宣传也对企业的生产也有一定的帮助，因而也是生产者。
　　通过众筹的广告效应，发起人也可在众筹过程中结识一批志同道合的朋友，以期共同完成更大的事业。因而，众筹的广告效应帮助很多人实现”筹资源”、”筹人脉”、”筹思想”的目标。
　　三、验证
　　对于回报众筹来说，众筹往往是在产品还未生产出来时就发起了，因而，发起人并不了解市场对众筹产品的反应。因而，众筹作为接受产品预订的一种方式带有对市场的调查作用。
　　对于股权众筹来说，众筹过程实质上是众筹平台上的投资人对企业创意进行投票的过程，票的多少决定了众筹可否成功。俗话说”三个臭皮匠顶个诸葛亮”，大众的信息集比一两个人大得多，因而，大众对企业的认知往往比一两个人准确得多。股权众筹实际上是采集多数人意见的过程。如果众筹成功，则发起者更有理由把他的想法诉诸实现，因为很多人已经预测企业大有可为。
　　众筹的平台价值和发展潜力不断受到资本市场的追捧，未来几年也将继续站在互联网金融的顶端，引领互联网金融的持续发展。
　　天使街(微信：tsjchina)是我国我国首批八家中国证券业协会会员备案单位之一，国内领先的互联网股权众筹平台。致力于为小微创企业迅速融到资金，帮助投资人快速发现好项目。
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