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(summer.S)
第三方登录：如何应对人民币贬值 我们应该去投资美元吗？
来源：吴晓波频道
　　上周，吴老师和小巴分别在音频和“说金融”的栏目里说了关于人民币兑美元贬值的内容。
　　吴老师说“无论是政府干预下的逐步降息，还是市场化的一步到位，人民币贬值会是新常态”。
　　而小巴则用经济学理论的角度，再次复述了吴老师的话，通俗地解释了，为什么在人民币国际化的潮流下，适度贬值是一种新常态。
　　继去年股市、今年上半年房产后，下半年的人民币贬值和美元投资，在朋友圈里成为了一个全民性的投资话题。对此，小巴收到了来自频道后台的很多留言，朋友也私下来咨询小巴关于这个问题的看法。
　　其中，有的人可投资资产十万，有的百万，也有的千万甚至上亿，他们都在问一个问题：我该去投资美元吗？怎么做呢？
　　大家之所以对这个问题这么关心，一方面是大家担心人民币还会继续贬值，另一方面是各类高收益的美元投资广告也见诸媒体，营造了一种“越早投资美元资产越好”的语境。
　　比如最近小巴在朋友圈看到一则非常有趣的故事，这则故事来自一位任职于移民投资机构朋友的转发：
　　05年人民币比美元汇率是8.2:1，有位美国人拿100万美元来到中国投资，换成了820万人民币。他用620万在上海买了几套房子，剩下的200万+房租用于消费。
　　去年房价涨了2倍，达到1860万。他把房子一卖，按照去年6.2:1的汇率，换成了300万美元回老家去了。10年时间，不仅生活逍遥快乐，吃喝玩乐样样不落下，而且100万美元变成了300万，堪称人生大赢家。
　　末了，这位朋友评论：
　　现在，这种好事该轮到中国人了。
　　注：这是否确有其事难以考证，小巴觉得说不定这是个段子，但其中的逻辑是有道理的。
　　仔细分析这个故事，美国朋友其实做对了三件事：
　　他将自己的钱换成了一个正在升值的货币。
　　他投资了以该货币计价、并且在10年中大幅增值的资产。
　　他长期持有资产，吃透红利之后再卖出资产，换回了货币。
　　相对于1和2，3其实是更重要的决策。
　　这些年中国房产的投资回报率要远远高于美国的任何大类资产，所以他的选择显得特别明智。但这位美国老兄如果当初不是买房子，而是买了07年的中石油，说不定现在还套在里面，连本钱都捞不回来。
　　换言之，他做了一笔好投资的前提条件在于B-A远远大于C。
　　A：美元资产增值幅度
　　B：人民币资产增值幅度
　　C：货币的贬值幅度
　　按照这个道理，你想在人民币贬值时投资美元，也需要满足A-B&C。假如你在国内做资产配置的收益率为10%，人民币明年贬值5%，那么你换成美元资产，至少需要5%以上收益率才是划算的。考虑到交易费用，那么这个数字大概还需要在6%以上。
　　做好这样的估算之后，我们再来分析各类美元的资产，评判的方式仍然是资产的三个维度：
　　投资收益率、投资亏损风险和流动性。
　　固定收益或分红类
　　比如美元现金、美元理财产品、海外分红储蓄险等。
　　直接持有美元的收益就是贬值收益，但没有亏损风险和流动性问题。
　　目前国内银行的美元理财产品的年化收益率在1%-1.5%左右，风险性也很低，但像国内的人民币理财产品一样，流动性一般，有1个月至数年不等的期限。
　　比较常见的香港分红储蓄险有5%左右的年化收益率，风险性也较低，很受欢迎。但这一类流动性不佳，所涉年限长，动辄十几二十年。现在看人民币处于贬值通道中，5%左右的分红收益率是不错的选择，而未来的汇率情况则难以预见。
　　这一类固定收益或分红类产品，风险低，一般人有几千美元就可以投资。但它的收益不高，即便考虑到人民币每年3%-5%的贬值幅度，换算成人民币综合收益率也在4%-6%左右，其实并没有太大必要。
　　而分红保险的收益率表现不错，综合起来能够达到10%左右，但流动性是一个问题。对于有数百万以上资产的高净值人群，用来分散风险是可行的，但如果大批量投资，并不是理性的选择。
　　不动产投资的收益=租金+房产增值-房产税。美国房价增幅，拉长到几十年幅度看，大致与其通胀水平持平，在2%左右。但具体到某一套房产，房价则受到地段、周期等多项因素的影响。房产投资的资金门槛高，流动性也不佳，加上目前美国房价自2011年开始已经连续涨了数年，处于高位，前景并不明朗。
　　不过美国房产的年租金收益率稳定，一般可以达到5%以上，高的有8%甚至10%，扣除各个州1%-3%房产税不等的房产税，也仍然有2%-9%的现金流回报，换算成人民币综合收益率就比较可观。
　　对于高净值人群，作为长期分散投资是一个可以考虑的选择。
　　美债、美股等证券
　　美股和等证券市场，专业度高，流动性好，高回报但风险也高。而且美股也处在高位，加息也近在眼前，并不适合普通投资人。
　　以上几类是持有美元时可以直接投资的对象，也可以通过国内的财富管理机构等投资。
　　另外还有几种是以人民币直接投资美元资产、并且门槛比较低的方式。
　　QDII全名合格的境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor），听上去很复杂，实际上它和国内的其他基金一样，都是基金公司发行，募集人民币（千元起投）然后去投资，只不过对象一个是国内资产，一个是海外资产。
　　比如投资美国市场的QDII基金，主要标的包括三小类：不动产，股票和大宗商品。
　　不动产：凭证Reits、房地产上市公司股票。想投资美国房产的，其实它是一种更好的选择，小巴以前也讲过，具体请参阅这篇文章。【点击此处，立即阅读】
　　美股的各类指数，比如标普500、纳斯达克100，以及消费、医疗保健、生物科技等等行业性指数。
　　、石油等大宗商品，或是大宗商品的上市公司。不过大宗商品受到政治因素影响太大，尤其是石油，对全球政治经济局势把握不准的投资人还是需要谨慎考虑。
　　QDII基金对于基金经理的要求特别高，中国的基金经理在海外市场的政策消息、经济趋势细节的把握上，先天还是弱了一筹，过去的QDII基金也交了不少学费。
　　所以小巴建议首选还是被动型指数基金，减少人为因素在其中的影响。
　　沪港通、深港通和沪港深基金
　　14年沪港通开通，最近深港通也开通了，A股股民（符合50万以上金融资产要求）可以直接投资大部分的港股。
　　由于港币与美元的汇率长期稳定在7.75左右，因此投资港股某种程度上也算是变相投资了美元计价的资产，只不过其中也有一大部分是中国企业。
　　与投资美股类似，港股是一个成熟市场，散户少而机构多，与A股的套路大大不同，非高手最好不要涉足。目前各大基金公司也陆陆续续开设了投资沪港通、深港通股票的基金，也给大家多了一种选择。
　　一个个算下来，其实可以投资的美元资产不少，但是我们在投资前，还是要从投资回报率、风险性、流动性的角度来做一个比较，看看哪一种更加合适。
　　小巴并不反对投资美元资产，甚至认为对于高净值人群，海外资产配置是一种必要的、分散风险的方式。
　　只不过大部分人不做海易、也没有非常高的资金投资出去，收入、消费都以人民币计价，人民币贬值对生活上的直接影响并不大，所以资产十万以下的就别折腾了。就像08年-14年，了30%多，恐怕大家也没有感觉到自己赚了好处。同理，现在人民币贬值15%，我们也没有必要因此觉得自己亏了。
　　因此，在看到“换美元”的鼓动时我们更加需要详加考虑，看看到底哪一种选择更加合理、合算。
　　文章来源：微信公众号吴晓波频道
(责任编辑：陈大伟 UF065)
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人民币连续贬值下，怎么配置你手上的资产？
作者: 财研社
&&&&&&10月13日
国庆节后，人民币中间价连续下跌。根据中国外汇交易中心数据，10月13日人民币对美元中间价为6.7296，创新低。从9月28日开始，人民币中间价已连续7个交易日走低。
什么意思呢？就是说人民币在连续贬值，这次贬值最直接原因在于美元指数的持续走强，主要是市场因素在影响汇率走势。有专家表示，未来受年底美联储加息预期的加强及国际市场波动等影响，人民币贬值势头可能会有增不减。在这种情况下，投资者该怎么去配置自己的资产？都要换成美元吗？可是普通个人每年兑换美元额度有限，除了美元，还有没有其他投资渠道可以对冲人民币贬值压力风险？
人民币贬值什么概念呢？
人民币贬值意味着什么？可能对很多人来说，生活中感受不是很直接。但是对于想出国游玩或者海外购物、置业等方面的消费者来说，感受就会很明显。
举例来说：假如我们需要兑换1万美元。按照当前人民币对美元的中间价为6.7296计算，10月13日兑换1万美元需要67296元人民币。
那回到9月13日，汇率为1美元兑换6.6778元人民币，那换1万美元需要66778元人民币。
也就是说，你现在换1万美元，比一个月前需要多出518元。
这就是人民币贬值后你要面对的赤裸裸的现实。一个月，你什么都不干，你的人民币钱包在不知不觉中悄悄缩水，出国换外汇时，同样的人民币只能换越来越少的外币。所以，对于投资者来说，得找到投资渠道去对冲规避人民币贬值风险，提高收益。
应对人民币贬值的方法有很多，最主要的就是尽可能的减少现金的持有，尤其是在低利率时代，在通胀和人民币贬值压力同在的时候，持有现金等于让钱“不翼而飞”。将你手里的人民币去换成各种可增值的资产方能保证钱包不缩水，那么应对人民币贬值可选择资产都有哪些呢?
人民币贬值，手上资产如何配置？
面对人民币贬值势头，不少投资者将目光聚焦在境外资产，希望通过每年5万美元的个人换汇额度、沪港通及QDII等途径投资境外。Bingo，这是不错的选择。
对于境外投资：首先，很多人想到的是将手里的闲置人民币兑换美元以规避人民币贬值风险。投资美元存款和美元理财有助于资产保值。但需要注意的从换汇投资的属性来看，它具备价值投资的某些特点，然而又夹杂了许多的不确定因素。汇率本身不仅体现了全球资本对于本币的需求，同时也从侧面上展示了一个国家的经济实力，以及未来经济发展的预期。如果只是短期持有美元，高昂的手续费可能抵消换汇收益。所以对于谋求短期收益的投资者来说，换汇并不是一个理想的选择。
其次，目前投资境外市场可以有另外两种渠道选择。一种是投资QDII和QDII2。QDII是什么？简单说，QDII是国内机构投资国外资本市场的基金。QDII八成可以用人民币买，两成左右可以用美元来买。所以，就算我们手上没有太多美元，也不影响我们投资美国市场。通过投资QDII基金配置美元资产没有限额，还可以赚取美元债券和储蓄的收益。申请门槛为100万元，有一定风险，这个投资者要有一定风险意识和承受能力。
另外一种是可以通过沪港通来投资港股。目前港股相对于A股来说，投资者相对理性，市场更为成熟，交易品种也较为丰富，可以为投资者带来更稳健安全的投资；同时由于港币与美元采取联系汇率，与美元走势一致，所以目前是现阶段较有吸引力的投资渠道。不过，对于不熟悉B股市场的投资者来说，应该谨慎参与。
那么还有一种应对人民币贬值策略是可以购买黄金。美元正在开启新一轮加息周期，所以美元比较强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而目前大约是0.02338克。也就是说，过去七八十年里，黄金对美元升值了38倍；或者说，目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。所以，相比较只盯着美元资产来说，配置一定的黄金是较为明智的。
除了以上的一些投资渠道外，配置海外资产也是对冲人民币贬值风险的重要途径。对于将来计划出国留学或有全球资产配置需求的高净值人士可以选择海外移民和海外置业来优化自己的资产配置。
其实除了选择境外投资外，通过选择合适的境内投资渠道，也可以有效应对人民币贬值风险。
对于境内投资，可以选择一些受惠于人民币贬值的资产和未来有较大增长潜力的资产类别，比如股票和股权投资。
人民币汇率走低，海外收入占比较高的企业，尤其是在近几年的市场竞争中持续盈利的外向型上市企业，已经具备了应对低增长和国际竞争的条件，人民币汇率走低对这类企业来说，可以直接提升其利润率，有助于降低成本。目前整个大盘处在价值重塑阶段，投资者可以找到相对相关受益行业低估的股票，获得一定收益。
另外，从投资收益角度来说，如果人民币贬值有20%的压力，那么想获得10%以上的收益，你就要找到收益率可以达到30%以上的资产。而就当下和未来的发展趋势来说，众多金融和股权投资方面的专家都认为，未来10年，最大的机会在股权投资里。
目前在人民币、美元、黄金和房产等资产类别中，可能很难找到10年盈利上千倍、数百倍的机会，但在股权投资里可以找到。这里的股权投资更多指的是非上市股权方面。未来中国围绕着股权投资的机会越来越大，全国有4900多万家中小企业，但是现在A股+B股整个上市公司加起来只有3000家左右，未来有大量的IPO的机会，当然赚钱的可能性也会越来越大，应对人民币贬值压力也是绰绰有余。
作为投资者，可以通过选择参与股权投资如购买私募股权类基金等方式获得股权投资的增值红利。
结语：对于人民币贬值投资者不必过于恐慌，汇率关系只是一种货币相对于另外一种货币的一个比值的关系。在目前虽然我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。受市场影响，人民币对美元汇率有一定波动，但是总体来说，目前并没有在恶性的贬值环境中。投资者最主要的是做好各类资产配置，分散投资，应对人民币贬值风险。
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中金观察（）　　全球视野，中国立场。中金观察为你精准捕捉人民币国际化进程中的商业机会、深度剖析利率市场化环境下的财富空间。欢迎业界资深人士从底部菜单进入会员注册区，申请成为中金VIP会员。　　文丨如松（知名财经观察员）　　今日，离岸人民币跌近300点，在岸或现8年来首次10连跌。离岸人民币对美元跌0.43%，跌破6.55关口，报6.5526。在岸人民币对美元跌0.14%，报6.4818。　　任何一种货币都即可能升值也可能贬值，当一个国家的财政受到国会（或类似机构）制约、货币可自由兑换（意味着货币升值贬值的压力随时释放）、税收完善（不能拍脑袋就加税）的前提下，本币的升值贬值更不是什么大事。　　最典型的示例是，当一国财政出现困难时，国会会压缩财政预算，甚至让政府暂时关门，这都是保持财政可持续的措施，所以，可自由兑换的货币，升值贬值都是平常事，也不会带来什么灾难。　　有一个简单的比较，上台之后，从2013年初到2014年底，日元兑美元遭遇了巨幅贬值，幅度达到50%以上，但既没有看到国民抢购外汇、黄金的报道，也没有看到日本国民有丝毫的恐慌情绪。　　为什么会如此？第一，日元的发行机制中，通胀是最核心的指标，当达到他的目标指标之后，会毫不犹豫的收缩，日元不会失去自身的购买力，即便搞多少次、多大规模的量化宽松，只要保证通胀指标不变，(,)就不会过于关心，自然就没有恐慌；　　第二，虽然日本债务很高，但日本的国民有比较强的凝聚力，国债主要是日本境内持有，只要民族的凝聚力还在，国债很难崩溃，所以，津巴布韦债务高涨时津元崩溃了，但与津巴布韦当时债务相当的日本却安然无恙，这可以保证日元的价值；　　第三，无论安倍晋三多牛，政府的财政预算也是受控制的；　　第四，日本等发达国家的政府非常廉洁，贪污腐败的现象比较少，很少有人在货币增发的过程中成为既得利益者，这保证了货币的信用水平和民众对货币的信心；　　第五，日元等都是自由兑换的货币，任何一个人如果对自己的货币失去了信心，可以随时换成其他货币，也就不会形成恐慌情绪。　　不仅是日元，最近两年来，欧元、加元、澳元、元等货币相对于美元都出现了很大幅度的贬值，但只要坚持他们的发行机制不改变，财政支出机制不改变，社会有法律主导（而不是人治），就不会产生恐慌情绪，原理与日元都是一样的。　　所以，真正发生货币危机的都是那些发行机制不明确、财政支出不能受到实际控制、不能自由兑换的货币。以为例，看起来这也是一个选举国家，但的权力太大（对于来说，就是白人阶层的势力太大，其它国家都可以如此分析原因），财政支出的控制机制相当于虚设。　　俄货币的发行机制是什么？不知道！　　货币是为人民生活服务的，可俄罗斯一直以来都有比较高的通胀水平，这样的货币自然难以得到信任；虽然很多新兴国家的货币都号称实现了自由兑换，但本质上依旧是有条件的自由兑换，偷梁换柱而已，包括雷亚尔和卢布，更不必说比索这样的货币，当不能自由兑换的时候，货币持有人就无法时刻化解货币贬值的风险，当贬值出现时，自然就会出现恐慌。　　一个货币，如果要成为真正的、成熟的国际货币，被本国和国际上所信任，首要条件是可自由兑换，任何持有人都可以随时兑换成其它货币规避风险。换句话说，这种货币是否值得持有，不是发行人说了算，而是由持有者说了算，这样的货币就是成熟的货币。　　所以，前段时间如松暗笑不已，一位领导说，如果货币贬值，央行会干预，相当于安慰货币持有者，如果将货币的信用建立在发行者（干预行为）身上，这种货币就永远不会被别人信任，谈何国际化？　　如果要实现国际化，唯一需要做的就是：发行者好好干事（做一件和发行机制有关的事情，比一万句废话还要有用），建立自己的发行机制和财政支出机制，然后就是闭嘴！说再多都没用。　　而是否可以被信任、价值是多少，完全持有者说了算（这就是自由兑换的意义），当你的货币信用机制完善的时候，持有者自然信心十足，这才是走向国际化的唯一做法。　　书归正传，由以上原理可见，可自由兑换的货币，除非发生大规模战争等特殊事件，一般不会导致持有者的恐慌；而非自由兑换的货币，当遭遇贬值的时候，前程是怎么样哪？　　一般有几种前途：　　第一，俄罗斯卢布是一个比较典型的例子。　　俄罗斯卢布，去年遭遇卢布危机之后，俄罗斯的经济形势立即恶化，今年将遭遇5%左右的经济萎缩，通胀从2013年的6.5%上升到2014年的11.4%，到今年，基本在15%以上。虽然卢布危机今年有所缓和，但如松一直在说，卢布的前途非常不好，为什么哪？　　卢布危机之后，普京干了几样事，包括压缩财政支出，给企业减税等，都是非常正确的，这只能保证卢布的跌势放缓。俄罗斯现在的通胀在15%以上，需要收缩基础货币，这件事普京没做（不想做或者没胆量做），这意味着卢布没有发行机制，所以，卢布的问题没有得到彻底的解决，但即便普京只干了一部分稳定卢布汇率的事情，卢布在2015年的情形依旧比很多其他国家的货币表现好得多。　　所以，对于俄罗斯这样应对自身的货币危机，短期或许可以延缓跌势，但只要国际环境不改变，卢布的前途依旧渺茫。　　第二种就是现在的巴西、阿根廷等国。　　既不思控制财政支出，也不思转换经济增长模式，还不思依据通胀指标发行基础货币（这是货币发行机制的核心内容）。如果造成自身货币贬值的国际环境没有变化，货币危机就不是一集，而是韩剧，一直演到灭亡为止。　　这是一种得过且过的应对办法，相当于没有采取任何措施。　　第三种是央行不断抛售外汇干预汇率。　　今年二三季度，央行很忙，忙的是抛售外汇，但未看到有关财政改革和货币改革的报道。抛外汇看起来有效果，但这不是应对汇率问题的有效措施，甚至在掩盖本身货币的问题。　　抛外汇可以看成是民间的俗语“打马虎眼”，虽然暂时稳定了汇率，但没有其它改革措施，相当于将汇率继续停留在高估的位置上，这是在恶化本国的金融局势，按如松的说法，这是“某奸”的做法，因为在掩盖问题，妨碍解决问题。　　如果实行外汇管制，那就只有两个字可以形容：堕落！既不想认识贬值的根源，更不想解决贬值的问题，前途就非楚，所以，有白银算盘。　　第四，那就是上世纪巴西颁布的雷亚尔计划。　　雷亚尔计划的中心就是：严格控制公共开支、财政开支，是量入为出；整顿税收，打击偷漏税；减少国家对经济生活的干预，打破垄断；严格按照购买力发行雷亚尔货币。　　可以看到，巴西经过这一系列措施之后，经济恢复了十几年的活力，但是，巴西终归不能守住雷亚尔的发行机制（严格按照雷亚尔的购买力发行，也就是通胀成为核心指标，这也是雷亚尔计划的核心内涵），今天的巴西又再次走向了回头路，这与巴西的政治体制密切相关。　　所以，以上所有措施都是头疼医头脚疼医脚的措施，都不能带来长期的货币稳定。　　实际上，货币贬值发生时，解决的措施也很明确：　　第一是改善国家的政治体制，完善法律，只有如此，才能建立并执行有效的货币发行机制，实现长治久安，这是第一位的；　　第二，在完善货币发行机制以后，改革财政支出体系（严禁用财政进行大规模透支来进行投资），财政支出向教育、医疗、社会保障倾斜，培育经济继续健康成长的土壤，保持社会稳定；　　第三，压缩财政支出之后，给企业减税（打破资产价格泡沫就是给企业降低隐性赋税的一种方式），让企业恢复活力。只有以上的综合措施，才能使自己的货币重新焕发生机，并使国家的经济生活长治久安。　　看到以上措施，当我们遇到任何一种货币遭遇贬值的时候，就可以自己判断他的前途。　　如果没有以上完善措施，当一种货币开始贬值时，一般是比较快速的完成第一集（去年的卢布危机就是典型的第一集），此后，通胀会快速上升（俄罗斯从2013年的6.5%上升到现在的15%以上），当通胀上升到一定的高度，通胀的上升会恶化国家的国际收支平衡（巴西在去年出现国际收支赤字，这是年持续通胀的结果），财政产生大量的赤字（俄罗斯今年的财政赤字估计不低于5%），此后，就进入通胀、财政赤字、国际收支逆差、货币贬值互动的阶段，开始上演第二集、第三集等。　　如果没有强力的改革措施，就开始奔向博物馆。改革措施越晚、改革措施越是敷衍了事，逆转货币贬值的趋势就越难。所以，我在周末说道，对于委内瑞拉玻利瓦尔这样的货币，抢劫的“李逵”都不愿意要了，说明一条腿已经进入棺材，此时，任何改革措施都难以奏效了，因为信用货币是信心的货币，当持有人的信心崩溃以后，唯一的做法就是再不沾你，百姓也只能如此。　　不要去预测一种货币可以贬值到多少比多少，因为这和进程有关，与管理层所采取的办法有关。但是，如果不能建立完善的货币发行机制并用法律保证这些机制得到实施，甚至用改革的口号不断忽悠，博物馆的大门一直都是敞开的。
（责任编辑：李治华 HN026）
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全球央行大放水，人民币遭遇贬值！
14:04:23　　　　/
核心提示：端午节，全国各地忙着赛龙舟、吃粽子。而全球央行也开始了新一轮的放水大赛。&
　　端午节，全国各地忙着赛龙舟、吃粽子。而全球央行也开始了新一轮的放水大赛。
　　从欧洲到日本，从俄罗斯到中国，从韩国到新西兰，新一轮的全球大放水正在紧急进行中，各个国家实在是顶不住了，不放水别无他法。
　　韩国央行意外降息。6月9日，韩国央行(BOK)意外降息25个基点至1.25%，创历史新低。对于本次降息，韩国央行行长李柱烈表示，韩国央行考虑了降息时机，以使得政策效果能够达到最大化，货币政策将继续保持宽松。
　　俄罗斯央行近一年来首次降息。就在韩国降息的第二天（6月10日），俄罗斯央行将关键利率从11%下调到了10.5%，俄罗斯央行早已不堪重负，能忍到现在相当不容易了。
　　俄罗斯和韩国央行的放水行动，杀了全球一个措手不及，说明很多国家已经陷入了衰退巨大的漩涡中，如果不是忌惮美联储加息，这些国家早就降息了。如果再不放水，如何振兴经济。但是各国央行比赛似的竞相放水，有利有弊。
　　新西兰央行虽然表示维持当前利率不变，但也表示随时准备放水。
　　欧洲央行正在担心英国退欧公投，未来不排除将准备投入大量的流动性来紧急应对英国可能的退欧。
　　7日澳大利亚联储议息会议中将澳大利亚官方利率保持在1.75%不变。但外界预计，到8月的时候，澳联储就将获得第二季度的通胀数据。如果数据再度疲软，澳洲联储将被迫在5月份降息25个基点以后再度行动。
　　印度央行今日决议维持基准利率不变。但印度央行行长拉詹今年9月或将离任，一些专家预计央行可能在8月的货币政策会议上宣布降息。自2015年1月开始，印度央行已累计降息1.5个百分点。
　　在看看日本，即使已经是负利率了，但是日本央行还是表示，随时可能启动新一轮的量化宽松，而且规模加大，听起来真像一颗定时炸弹。
　　就连中国央行也没能忍住，先后向市场注入了2000多亿MLF贷款，加上其它流动性的注入，数量上相当于下调了一次存款准备金率。
　　此刻，全球似乎进入了一个比烂的时代，全球央行都在放水，于是造成各类资产都在涨涨涨！关键原因还是市场上的钱太多了，股票、大宗商品、垃圾债及新兴市场货币等风险资产大多都上涨至数月以来的高位，有意思的是，黄金、国债到瑞士法郎、日元这些避险资产也在走高。
　　黄金近期走势：
　　全球大放水比赛给全球经济带来重大风险
　　有分析认为，各大央行已经出台了负利率政策，推出了超级便宜的贷款，并采取了激进的“量化宽松”（QE）计划，不遗余力地采取了各种措施来阻止全球经济陷入另一场金融危机，但它们的这些非传统措施反而是正在给全球经济带来重大的风险。
　　德银发布重磅报告警告，欧洲央行正为了“短期的金融稳定”，而威胁欧元区的长期稳定。
　　德银首席经济学家David Folkerts Landau在最新报告《欧洲央行必须改变》中炮轰欧洲央行，称欧洲央行已经严重偏离正确的路线，应在酿成“灾难”前及时悬崖勒马。他认为，欧洲央行应该放弃负利率，并停止QE。
　　在长达12页的报告中，德银严厉批评了欧洲央行的政策，并将其与Reichsbank（年的德国央行）、和1920年代时美联储犯的错误相提并论。前者曾促成魏玛政权时期的超级通胀，后者对股市暴跌应对失措，最终导致了著名的美国经济大萧条。
　　货币专家黄生表示，从欧洲到日本，从俄罗斯到中国，从韩国到新西兰，新一轮的全球大放水正在紧急进行中，各个国家实在是顶不住了，不放水立刻崩，放水等死。
　　如果不是美联储因为新增非农就业数据奇差，6月加息可能推迟，各个国家降息的时间根本没有，现在美联储加息推迟，各个国家立刻憋不住了，赶快放水！
　　只是，这次全球大放水比赛，必然导致后果更加严重，未来的危机更大更复杂，全球央行已经陷入了囚徒困境，在一条奔向悬崖的道路上狂奔，明知前面将坠崖，但已经完全刹不住车，注定悲剧上演！
　　央行大放水，楼市成了香饽饽
　　有分析称，目前经济低迷是全球性的现象，为了振兴经济，各国央行都按捺不住内心的狂野，一直在给经济灌水，流通的钱一直都在增加，但这些钱又都不愿去实体经济，所以会在金融市场到处寻找机会，导致金融资产价格出现新的波动，大家都在寻找相对高收益的资产，如同缘木求鱼一样，因此跌多了的随时会涨，涨多了的也随时会跌。
　　在全球央行大放水的背景下，巨量的资金需要寻找出路，能够承载这么多超发货币的市场，除了股市、债市，就只剩下了楼市。因为汇市管制较严，流入的资金量相对有限。债市方面，经过前几年地方债和企业债发债的高峰期，今年债市对新增资金的容纳量已没有前几年那么大。而大宗商品期货市场去年持续低迷，最近又波动过大，部分市场也积蓄了不小的泡沫，让投资者找不到方向。股市就更不用说了，自从去年中国股灾之后，一直跌跌不休，行情疲弱的让人绝望，大量股民即使持有资金也不敢轻易入市。
　　既然上述几个重要的资本市场都不是超发货币的最佳归宿，那么这时中国政府推行的去库存政策，以及一路暴涨的楼市行情，让更多的货币持有者坚定了楼市将继续飙涨的信心。从目前看来，已经高涨的房价短时间难以回调，再加上最近央企地王频出，更多的货币像脱缰的野马一样涌入到楼市的炒房大潮中。
　　有人会问了，央行放的水，都流向了楼市，那实体经济怎么办？
　　其实，虽然全球央行放水是为了提振经济，但从全球范围来看，这也助涨了房地产泡沫的继续膨胀。央行宽松货币政策有一个举措便是基准利率降低，这将带动房贷利率下降，从而提升民众的购房需求，其中也包括押注房价继续上涨的投机需求。于是央行放的水，其中一部分势必会流向房地产市场。
　　但现在摆在面前的还有一个更加严峻的问题，放水！先流向房地产，再流向实体经济。不放水，实体经济会首先扛不住的，想想沿海一带倒闭了很多外贸企业和代工厂了。如果央行不放水去振兴经济，先死的是实体经济，最后才会轮到房地产吃紧。
　　所以本质上来看，房地产横在了央行、商业银行与实体经济之间，成为了一个天然的过滤网。
　　四个月来首次，人民币遭突袭！
　　这个端午假期，一点都不平静，除了全球央行放水，人民币离岸汇率也是一跌再跌，已经创下数年新低，跌破6.6，人民币离岸汇率和在岸汇率之差进一步扩大。
　　有人说，趁着中国端午假期休假，没人护盘，境外的人民币空头对人民币发动了一场闪电偷袭战，做空人民币，并使得人民币汇率下跌。
　　高盛首席外汇策略师Robin Brooks在上周四的致读者信中称，“我们对人民币转向彻底负面（outright negative）”。
　　他认为，资本外流的风险可能导致人民币加速贬值，这将对全球市场造成溢出效应，导致去年8月和今年1月类似的动荡，进而影响到美联储年中加息的进程。
　　上周公布的5月中国出口数据令人失望，并且加剧了投资者对资本外流的担忧。
　　海关总署发布的5月进出口数据显示，中国5月进口同比(按美元计)下降0.4%，较10.9%的前值降幅大幅收窄。尽管香港进口量占进口总额不足1%，但243%的同比进口增幅刷新了上月204%的创纪录增幅，还是十分扎眼。
　　彭博援引RBC Capital Markets的亚洲外汇策略师Sue Trinh表示，数据显示出，绕开资本管制的高报进口（Over-invoicing）正在帮助资本外流。
　　人民币贬值后的影响
　　人民币贬值对股市有何影响？
　　有分析师称，历史上，人民币与A股走势多数存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，人民币贬值或伴随着A股的下跌。两者有关联的原因是：一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。
　　人民币贬值对楼市有何影响？
　　有房产的人们资产或将缩水。有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年，拥有房产的人资产也迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。而人民币贬值，就会有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。
　　说是这么说，但在全球央行大放水的背景下，美元加息预期继续减弱，人民币汇率下跌很可能是暂时。现实反而可能是前面说的，在央行放水背景下，房地产泡沫将继续膨胀，所以房价将继续疯涨。
　　人民币汇率变动，手里的钱怎么办才好？
　　1、当人民币对外升值、对内贬值时，让消费和投资发生在离岸市场上(海外)换回等价的产品和服务；
　　2、当人民币对外贬值、对内升值时，把消费和投资留在国内市场之间购买产品和服务。
　　3、如果人民币对内、对外都存在贬值预期下，唯有尽快进行多元化资产的统筹和配置才是规避风险的最佳解决方案。
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