贵州省稻瘟病发生规律及防治对策
贵州省稻瘟病发生规律及防治对策牟阳秋，沈仲宁（贵州省农业厅植保植检站）稻瘟病是我省水稻的重要病害。每年都有不同程度的发生为害，八十年代以来大流行频率明显增加，特别是近年来发生危害日趋严重，已成为水稻生产发展的突出问题。１９９３年稻瘟病在全省大流行，发病面积达５８１万亩，虽经大力防治，但仍损失稻谷１１６００５吨，占当年水稻病虫害造成损失的６２．３％。１９９４年全省稻瘟病为中等偏重发生，发病面积为５７７．５８万亩，损失稻谷１５９２４７．０６吨，给水稻生产造成了严重的损失，局部稻区大流行、造成粮食大减产。本文总结了我省多年对稻瘟病的发病规律、预测预报和防治技术的研究结果，供各地防治稻瘟病参考。１初次侵染源稻瘟病菌（Ｐｙｒｉｃｕｌａｒｉａｏｒｙｚａｅ）以菌丝或分生孢子在病种和病稻草上越冬，翌年春暖成为侵染水稻的初次来源。带病的种子，播种后引起秧苗发病；露天堆放的病稻草。到翌年春天遇适宜的温湿度，产生大量的分生孢子，借风传播侵染秧苗，引起...&
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以潮霉素抗性为选择标记的稻瘟病菌原生质体转化杨炜，黄大年，王金霞，邹勤（中国水稻研究所杭州３１０００６）摘要稻瘟病菌对潮霉素（ＨｙｇｒｏｍｙｃｉｎＢ，简写为ＨｍＢ）较为敏感，当不含无机盐的再生培养基中ＨｍＢ浓度达到１００μｇ／ｍｌ时，稻瘟病菌２５３９ｗ原生质体的再生即被完全抑制。我们利用带有ＨｍＢ抗性基因的质粒（ｐＡＮ７－１），通过ＰＥＧ②融合法对其原生质体进行转化，获得了ＨｍＢ抗性转化子。转化子以两类形式出现：一类为大而生长稳定的菌落，另一类为小而生长不稳定的菌落，两类菌落产生频率分别为每μｇＤＮＡ３－４个和１０－２０个。将大菌落转化子转接到含有ＨｍＢ的新培养基上，仍可正常生长，但小菌落转化子却不能，说明前者为真正的转化子而后者为流产转化子。ＤＮＡ杂交分析显示转化是由于质粒ＤＮＡ整合到了２５３９ｗ的染色体ＤＮＡ上，整合可在染色体ＤＮＡ的不同位点上发生。受试的７个转化子尽管各自的整合形式不同，但均在选择与非选择性培养中保持稳定。...&
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稻瘟病菌同小种不同分离株间差异探讨初报甘代耀，翁启勇，陈体强（福建省农科院植保所，福州３５００１３）摘要：利用聚丙烯酰胺梯度凝胶电泳技术，分析了两个稻瘟病菌生理小种Ｂ１５和Ｃ１５的各自１２个不同分离株的菌体可溶性蛋白质电泳图谱，初步证实同一小种的不同分离株间存在差异。关键词：稻瘟病菌，生理小种，可溶性蛋白质，电泳ＡＰｒｉｍａｒｙＲｅｐｏｒｔｏｎｔｈｅＤｉｆｆｅｒｅｎｃｅａｍｏｎｇＶａｒｉｏｕｓｌｓｏｌａｔｅｄＳｔｒａｉｎｓｉｎＳａｍｅＲａｃｅｏｆ　ＰｙｒｉｃｕｌａｒｉａＯｒｙｚａｅＣａｎＤａｉｙａｏ，ＷｅｎｇＱｉｙｏｎｇａｎｄＣｈｅｎＴｉｑｉａｎｇ（ＰｌａｎｔＰｒｏｔｅｃｔｉｏｎＩｎｓｔｉｔｕｔｅ，ＦｕｊｉａｎＡｃａｄｅｍｙｏｆＡｇｒｉｃｕｌｔｕｒａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ，Ｆｕｚｈｏｕ３５００１３）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅｅｌｅｃｔｒｏｐｈｏｒｅｔｉｃｐｒｏｆｉｌｅｓｏｆｓｏｌｕｂｌｅｐｒｏｔｅｉｎｓｏｆｅａｃｈ１２ｉｓｏｌａｔｅｄ...&
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稻瘟病是水稻的一大主要病害。据气象信息分析,令年气候环境利于稻瘟病的发生,预计将是大流行年。抓稻瘟病防治应环环紧扣,才能有效地防治,减少损失,确保水稻主日仃_(一)消灭稻桩,搬稻草入室,减少初次侵染源。稻瘟病菌以菌丝、分生饱子主要分布在病谷、病草上越冬,成为第二年的初次侵染源而发病。因此,在水稻播种前.必须消灭稻桩,翻耕入田,以便腐烂。这样既可减少病菌传播,又能增加土壤肥力。搬稻草入室,或作饲料喂牛,或作燃料。未经腐熟的稻草或牛粪不得下田,并注意烧毁草堆下的批粒、糠壳及残草,打扫干净。 (二)为了杜绝稻种带菌传病,尽量选择无病田留种,并进行种子消毒灭菌。先将稻种在清水中浸泡12小时后,捞出用300一500倍的强氯精溶液浸种16一20小时(1公斤稻种用药2克)或用50%的多菌灵1000倍液浸种20小时,然后捞出冲洗干净,催芽播种,可有效地预防稻瘟病。 (三)加强水稻栽培管理,促使水稻健壮生长,提高抗病力。在施肥方面,做到氮、磷、钾...&
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稻瘟病菌分生孢子的诱发及保存方法孔秀英（中国农业科学院品种资源研究所北京１０００８１）稻瘟病是水稻的主要病害之一，分布广，危害大，因此广大科研工作者对稻瘟病菌的致病性，生理生化特性及品种的抗病性等方面进行了广泛而深入细致的研究。但无论哪一方面的研究工作最关键的一个环节就是获取足够量的接种体－稻瘟病菌分生孢子，它是各项研究工作顺利进行的根本保证。本文介绍了国内外对稻瘟病菌分生孢子的诱发和保存方法的研究概况。１诱发稻瘟病菌分生孢子产生的方法１．１燕麦培养法日本古田、关口￣［１］用燕麦培养基诱发稻瘟病菌分生孢子的产生。燕麦培养基的制备方法是把５０ｇ燕麦在温水中浸泡３０ｍｉｎ，再煮沸３０ｍｉｎ，煮熟后加入蔗糖２０ｇ、琼脂１５ｇ使其溶解，加蒸馏水使总量为１Ｌ，装入培养皿经常规灭菌，接种菌株，待菌丝盖满整个培养皿后，进行刷洗，放在日光灯或水银灯下光照２ｄ或３ｄ即可得到较多的成熟度一致的孢子。由于此法具有产孢多且成熟度一致的优点，倍受日本研究...&
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稻瘟病与抗瘟品种稻瘟病是我省水稻生产上的主要病害之一，对我省水稻产量影响极大．据统计，从１９５３年至１９７８年间有六次病害大流行．１９７９年发生面积为１１５万亩，１９８３年达３５０万亩，重者近绝收，严重地影响了我省水稻生产的发展．因此，稻瘟病的危害问题必须解决。引起稻瘟病发生和流行的因素是多方面的。譬如，品种的抗瘟性、自然环境条件（日照、降雨、温度及土壤肥力等）、人为依据经济条件创造的栽培条件（施肥品种、施肥量、施肥时期、栽培密度、药剂防治）等．因此解决稻瘟病的危害，一般地说，应采用综合的方法和措施．但据我省的实际情况，最好是采用一种既简单又经济有效的方法和途径来防止稻瘟病的危害，这就是要在生产上科学利用抗瘟品种。要想从品种利用的角度在生产上防止猪瘟病的危害，首先应清楚品种对稻瘟病菌侵染的反应和品种的抗瘟类型。水稻品种对稻瘟病菌侵染的反应有以下几种：１）免疫型：完全不发病或观察不到可见的症状。２）抗瘟型：稻瘟病菌侵染后，发病较轻...&
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传真：010-长江五省大旱经济损失149亿 主力资金“旱地拔葱”
来源：中国证券网综合报道日 15:40
　　　　据介绍，此次旱灾主要呈现以下特点：一是持续时间长。二是农作物、养殖业损失严重。三是人畜饮水受到严重影响。因水源枯竭，部分丘陵岗地和山区的群众已完全靠送水或需远距离取水解决饮水困难。由于水库供水能力不足，城镇居民生活供水形势十分严峻。　　民政部有关负责人介绍，下一步，国家减灾委、民政部将继续加强与气象、农业、水利等部门的密切沟通，关注各地旱情的发展，及时掌握因旱造成生活困难需救助人员数量情况，及时了解各地救灾工作开展情况。　　同时，国家减灾委、民政部将适时启动国家救灾预案，派出工作组，协助地方政府做好救灾工作。视各地旱情发展，及时会商财政部，安排下拨中央救灾资金。　　■ 焦点　　三峡放水下游“解渴”863万亩地　　今年累计为下游补水190亿立方米；剩余调节库容13天内释放完毕　　记者28日从三峡水利（600116）枢纽梯级调度通信中心获悉，今年以来，三峡水库已累计为下游补水约190亿立方米。　　尤其是自5月7日启动抗旱调度以来，水库持续加大下泄支持长江中下游抗旱，湖南城陵矶、湖北汉口、江西九江等水文观测站点水位因此上涨2米左右。　　三峡水库水位下降24米　　国家防总办公室副主任张旭介绍，长江沿岸及洞庭湖、鄱阳湖周边地区，抓住三峡水库加大泄流，长江、两湖水位抬升的有利时机，全力引水、提水。　　据统计，湖北、湖南、安徽、江西、江苏5省长江沿岸及两湖周边地区共开启涵闸344处、启动泵站3360处、架设临时提水设施1.6万处，累计从长江干流和湖区引水、提水66亿立方米，完成抗旱浇地863万亩。　　28日18时，长江上游每秒来水流量约为0.8万立方米，三峡水库每秒约下泄1.2万立方米。因“入不敷出”，水库水位降至150.9米，较年初最高水位下降了约24米。　　水库调节库容剩30亿m3　　据介绍，三峡水库在此区间原有存水约190亿立方米，现已释放至大坝下游。尤其是启动抗旱调度后，水库通过加大下泄的方式以缓解长江中下游旱情，并保障长江航运畅通。　　目前三峡水库调节库容还剩30多亿立方米，按照6月10日消落至145米汛限水位的调度计划，剩下的调节库容将在未来13天内释放完毕。　　■ 直击　　洞庭湖缩水渔民欲上岸打工　　今年1月以来，洞庭湖区累计降水比历年同期偏少五到六成，通过气象遥感卫星监测到5月17日洞庭湖水体面积仅为382平方公里。洞庭湖腹地昔日一望无际水域的地方，现在却变成了一片辽阔的绿色草地。　　湖南省气象科学研究所研究专家韩沁哲介绍，日洞庭湖水体面积为1649平方公里，今年水面大面积减少。经长年卫星遥感监测，洞庭湖区5月同期水面平均值为900平方公里，冬天枯水期平均为500多平方公里。而今年的春夏连旱，使得湖区水面锐减，与历年同期平均面积比较偏小六成，洞庭湖的湿地生态受到严重影响。　　洞庭湖是中国第二大淡水湖，洪水时期面积可达平方公里，巨大的“库容”对于吐纳长江洪水意义重大。船行湖上，记者发现洞庭湖水面面积较丰水期大幅缩减，大片洲滩或裸露干枯或变成“草原”。　　超低水位让洞庭湖主航道变窄船只拥挤，随处可见搁浅的渔船。渔民何右林告诉记者，往年洞庭湖的鱼喜欢将卵产在水草和芦苇丛中，幼苗孵化后，就有充足的饵料供幼苗生长。但现在因为干旱缺水，阻断了鱼类洄游路线，导致鱼类不能正常产卵，他估计今年洞庭湖鱼类数量会锐减。一些渔民准备上岸打工。　　■ 全国旱情　　截至5月26日，全国耕地受旱面积9251万亩，其中作物受旱面积3033万亩，主要分布在湖北、湖南、甘肃等省；待播耕地缺水缺墒面积6218万亩，主要分布在黑龙江、内蒙古、吉林、湖北、湖南等省区；有507万人、344万头大牲畜因旱饮水困难。　　■ 应对措施　　●今年以来，三峡水库累计向中下游补水190亿立方米，其中5月初以来向下游补水27.64亿立方米。　　●5月26日，财政部、民政部紧急下拨5500万元中央自然灾害生活救助补助资金，其中，湖北省3000万元、湖南省2500万元。　　●目前，湖北、湖南、江西三省均及时启动旱灾救灾三级响应，安徽省启动四级响应。湖北省下拨省级救灾资金1000万元，湖南省下拨省级救灾资金310万元。　　三峡加大泄量为中下游补水 五省863万亩农田受益　　中新网　　28日20时，三峡水库水位150.97米，较27日8时下降了约1米，继续为遭旱的长江中下游地区补水。　　为应对旱情，中国官方下令大幅提高三峡水库泄量。自20日起直到下月10日，三峡水库的泄量提高至每秒1万立方米以上。借助三峡水库之水，长江中下游干流河道和洞庭湖、鄱阳湖的水位开始回升。　　长江沿岸以及洞庭湖、鄱阳湖周边地区，正在利用三峡水库加大泄流，长江、两湖水位抬升的时机，开动一切设施设备全力引水、提水，增加抗旱水源。　　中国国家防总办公室28日公布的统计数据显示，湖北、湖南、安徽、江西、江苏5省长江沿岸以及两湖周边地区，已累计从长江干流和湖区引水、提水66亿立方米，完成抗旱浇地863万亩。自旱情发生至今，上述5省已投入抗旱劳力649万人。　　持续旱情引发减产预期 农业股或借此点燃　　每日经济新闻 张昊　　“电荒”还在蔓延，“水荒”又来添乱！　　近期，长江中下游地区出现严重旱情，夏粮减产的威胁致使通胀预期进一步上升。本周以来，“种子股”、“大米股”、“食油股”、“生猪股”却丝毫不惧大旱的考验，在主力资金的滋润下迎来了一波“旱地拔葱”的行情。　　经过前期的大幅调整，在旱情及生猪出栏价格上涨的大环境下，农业股是否会演绎新一轮上涨行情？哪些细分行业更容易获得投资机会？《每日经济新闻》对此进行了调查。　　旱情持续威胁夏粮收成　　据国家防汛抗旱总指挥部数据显示，今年以来，长江中下游地区湖北、湖南、江西、安徽、江苏、浙江等地降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961年以来同期最少年份，该地区94.5%的区域先后受旱，为1951年以来历史同期范围最广的一年。而上述地区气温比常年同期偏高0.8℃，气温持续偏高，来水持续偏少，终于造成了现在的“脱水”状态。截至5月18日，全国耕地受旱面积达到9812万亩，主要分布在湖北、甘肃、江西、湖南等省份。　　从5月25日凌晨起，三峡大坝开始再次加大放水量。但有数据显示，今年以来三峡水库累计为下游湖北、江西、湖南、安徽等地补水170多亿立方米，目前已释放了约4/5的调节库容，长此以往水库势必将会“无水可补”。虽然三峡大坝已竭尽全力，但据国家防总的最新消息，截至5月26日，全国耕地受旱面积仍有9251万亩，旱情依然十分严峻。　　申银万国预计，就目前的形势看，受旱的早稻对全年粮食的影响幅度大约为2.07%。若旱情及时缓解，则夏粮仍有望丰产；但如果后期降水持续偏少，出现“春旱”连 “伏旱”，进而对秋粮生产也产生负面影响，届时粮食价格有可能出现大幅上涨。　　从农业部农产品（000061）批发价格指数走势看，5月上旬总体仍呈震荡回落势头，但从5月中旬开始，农产品批发价格指数掉头向上，从177.9不断上行至近期的184。　　商务部的食用农产品价格指数5月份前3周的数据显示，主要农产品价格自第二周和第三周止跌回升，其中叶菜类蔬菜价格回升明显。此外，猪肉批发价5月份前3周环比分别上涨0.1%、1.2%、1.5%。而鸡蛋零售价格环比也是连续3周上涨，环比涨幅分别为0.3%、0.8%和1.3%。　　华泰证券（601688）研究员崔红霞认为，目前部分地区的旱情是否会对整体食品和物价形势产生较大的影响，还需持续关注后续降水情况以及旱情的缓解程度。　　减产引发农产品涨价预期　　长期以来，中国的农业始终延续着“靠天吃饭”的局面，农产品种植周期较长，而需求却不会因供给的减少而逆转，因此干旱天气会导致农产品减产，从而引发价格趋涨。　　申万研究报告称，本次旱灾中，湖北、湖南、江西三省的旱情最为严重，重旱地区主要种植的农作物有早稻、油菜籽等。综合来看，短期内相关农产品价格将会略有上涨。大通证券则认为，随着旱灾的逐步蔓延，农产品价格将延续上涨走势，包括种植业、养殖业在内的大农业板块有望显著受益。　　水稻是耗水量最大的农作物之一，稻耗水量占农业耗水量的近70%。长江中下游地区是我国传统的稻米主产区，数据显示，两湖、江苏、江西四省的稻米播种面积占到全国的39%，产量占到40%。目前这段时期也正好是水稻生产的主要时期，两湖地区正经历早稻育苗和移植期，江西和江苏一些地区还处于播种阶段。如果干旱持续，持续缺水将对早稻移植和育秧形成很大影响，可能导致减产。与年初干旱对小麦的影响相比，此次干旱对水稻影响更大。　　一位不愿具名的分析师向 《每日经济新闻》记者表示，本次长江中下游地区的旱灾主要影响早稻，早稻一般占夏粮产量的30%，而夏粮又占全年粮食收成的30%，湖北湖南江西诸省早稻产量占全国的50%，也就说旱灾最多影响全国5%的粮食收成，影响面比较有限。　　但不容忽视的现实是，农产品已经露出因旱而涨的苗头。从短期来看，旱灾实际已造成部分地区水稻产量的下降，使得今年夏粮收成的不确定性增大了许多，从而加剧了市场对农产品价格上涨的预期。　　商务部最新数据显示，上周（5月16日~22日）大米价格维持了自4月以来的上涨趋势。郑交所早籼稻期货主力合约收盘价已自5月5日的2448元/吨升至5月25日的2557元/吨，上涨了4.45%。其中，23日早籼稻主力合约一度涨近3%，当日的增幅高达2.5万余手，创下了年内资金入场的单日纪录。　　对于粮价的未来走势，光大证券（601788）认为，近期长江中下游流域遭遇旱灾，将对今年的粮食产量和价格产生不利影响。与工业品相比，我国农产品处于紧平衡状态。去年以来我国粮价一直处于上涨周期，未来的不利气候影响可能使这一周期时间延长。　　此外，此次受旱严重的湖北、湖南、安徽还是油菜籽的传统产区，三省的合计播种面积占到全国的37%，产量占到全国总产量的32%，其中湖北省占全国油菜籽产量的1/6，因遭遇严重旱灾，油菜籽产量将出现明显下降。　　业内专家预计，今年油菜籽的出油率也将低于往年，原料减产已成定局。安徽省粮食行业协会副会长褚绪轩表示，受播种面积大幅度下降、单产总产降低、不利的天气造成含油降低等影响，今年的油菜籽价格将高于去年临时收储价加价10%以上的水平。无独有偶，近期油菜籽在国际市场也是涨声不断，由于持续干旱，上周巴黎8月油菜籽期货价格上涨了5%，创下了自2010年2月份来的最大单周涨幅。　　业内人士认为，在国内外的多方因素影响和整体农产品供需偏紧的大背景下，油菜籽的减产将导致菜油后市出现明显上涨行情，而菜油的上涨也将使其他食用油的价格水涨船高。　　干旱或将激发三类题材　　某券商分析师表示，在干旱助推农产品价格上涨的背景下，投资者可以重点关注以下三类公司。　　其一，是预期受益于农产品价格上涨的公司，如东方集团（600811）（600811，收盘价6.93元）、北大荒（600598）（600598，收盘价13.89元）、油脂企业西王食品（000639）（000639，收盘价27.66元）、东凌粮油（000893）（000893，收盘价20.61元）和种业企业等。该券商分析师认为，此次干旱很可能导致籼稻的减产，东北粳稻公司将有望受益，建议关注东方集团和北大荒，重点关注东方集团。相比较北大荒，东方集团大米业务具有更好的成长性，其民营机制更加灵活，不太可能出现政策性亏损的现象，同时公司拥有良好的港口等物流运输资源，能更充分受益于稻米价格的上涨，据预测原粮价格上涨将有望给公司拥有的原粮存量带来7500万元的利润，对应EPS为0.05元。　　其二，预期受益于水产品价格上涨的公司是另一条投资逻辑。上述券商认为，鱼价的上涨推动了养殖户加大对饲料的投喂量，争取让鱼尽早出塘。因此，水产饲料企业将有望受益。淡水鱼价上涨将有望带动海水水产价格的上涨，预期好当家（600467）（600467，收盘价10.61元）、东方海洋（002086） （002086，收盘价14.05元）、獐子岛（002069）（002069，收盘价24.04元）等水产企业将可能受益。　　其三，处于养殖景气周期下的养殖和饲料企业有望受益，如新希望（000876）（000876，收盘价18.20元）和雏鹰农牧（002477）（002477，收盘价26.48元）等。　　某大型券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者，干旱对夏粮减产的威胁或许只是一个噱头，但是农业板块压抑已久的市场情绪或将借此点燃。从逻辑上推断，干旱对粮食减产的预期将催生农产品价格上涨，进而利好农业板块。不过，该板块中的金健米业（600127）（600127，前收盘价8.84元）、北大荒、亚盛集团（600108）（600108，收盘价6.27元）及种子类上市公司等似乎更多是基于概念性炒作。在目前的农业上市公司中，生猪行业景气度位居所有农业细分行业之首，借助于干旱的炒作噱头以及生猪出栏价格的上涨，生猪及饲料链条的上市公司或许最值得投资者关注。　　重点公司　　隆平高科（000998）　　作为湖南本土的种业龙头，将受益于干旱带来的市场增量。公司水稻种子的市场占有率超过17%，稳居全国首位。今年一季度公司实现净利润5447万元，同比增长99.59%。公司表示，业绩增长的主要原因系公司种子主营业务收入和产品毛利率同比增长所致。　　东凌粮油　　2010年度公司加工大豆量158万吨，同比增长5.3%，而子公司植之元的净利润为2.23亿元，折合吨加工利润141元/吨，高于行业水平。2010年11月，公司董事会通过南沙二期5000吨/天大豆加工生产线项目，天相投顾预计2012年公司产能将由2010年的220万吨扩大至370万吨，由此公司业绩有望迎来爆发期。华泰联合判断油脂行业将迎来高景气，且公司产量在年复合增速将达到30%以上。　　雏鹰农牧　　雏鹰农牧是国内专业化生猪养殖龙头，产业链完整。公司一季报业绩实现超预期增长，预计1-6月净利润将同比增长130%-180%，主要是2011年上半年生猪销售价格上涨，盈利水平高于上年同期；同时，随着养殖规模扩大，公司生猪产品产销量将持续增加。　　东方集团　　2010年，东方集团粮油业务收入14.85亿元，收入占比已经超过50%，实现主营利润4550万元，公司已经成为一个农业企业。东方证券预计，随着今年公司高端大米业务的展开，公司粮油业务的毛利率有望大幅上升。同时，东方证券认为，一季度东方集团库存量价值16.9亿元，同比增长467.5%，其中绝大部分是原粮，这为公司今年粮油业务的爆发提供了支撑。　　西王食品　　西王食品是国内玉米油行业两大寡头之一。2010年年报显示，报告期内公司小包装玉米油产品实现收入4.87亿元，同比增长163.77%。今年1~4月份，公司取得了销量增长76%的骄人业绩，从月度情况来看，除了2月份有春节因素外，1月、3月、4月基本都实现了销量翻番，考虑到9~12月的销售旺季占全年销量近一半，三四季度公司小包装销售放量值得期待。齐鲁证券预计，今年公司股票二级市场表现也将呈现前低后高之势。　　民和股份（002234）　　民和股份是国内最大肉鸡苗生产企业，鸡苗年产量近1亿只。自去年9月份开始，鸡苗价格逐渐出现逆周期的上升态势，今年一季度公司业绩同比大增343.81%，超出预期。天相投顾预计，二季度行业景气度依然维持高位。申万表示，鸡苗全年均价同比仍将有较大幅度上涨，从而推动全年业绩大幅增长。预计公司上半年净利润将同比扭亏为盈5500万~6000万元。　　旱情加重利空A股 关注三类股机会　　⊙方正证券财富管理中心 王忭　　5月初，为数众多的市场人士还都比较认同2800点左右已接近了A股的估值底部区域，因为既然把年内主要政策目标定为抗通胀为主，那么就需要主动性的控制经济增速，一旦抗通胀形势有所缓解，那目前从紧的货币政策将在下半年得到改变，经济增速自然会回归应用的正常发展趋势。按这一逻辑，一切既然都在掌握之中，其中包括股指的回落，那么2800点历史估值低位区域成底也就理所当然。　　老天不给力 政策推出延后　　但是5月中旬起老天不给力，旱灾现象日益严重，足以成为改变以上逻辑的重要因素。如果灾情不能缓解，春节后本已缓解的食品价格如再掀起一轮上升周期，则CPI将承受的上涨压力也可能再次增强。CPI的5月的数据如继续上行，这也将迫使央行继续延续目前的货币政策，退出的时间点不得不延后，并对经济增速造成更大的压力。　　连环负面因素冲击 探底必然　　旱灾造成的另一重大后果是造成水电资源严重不足。在这种连环负面因素的不断影响之下，A股只能选择继续下向探寻底部。而5月下旬A股市场的表现也正是对经济面更深层次担忧的体现，我们必须对形势进一步转坏有心理预期，因为暂时看不到针对这些负面变化有任何直接有效的措施产生。也就是说面对这种大自然的变化，现在人们能做的只是承受，缺乏主动性有效的办法。　　旱情加重整体利空 局部产业利好　　旱情对整个A股市场非常不利，但也对部分上市公司的股价形成正面刺激，这在上周的行情中已经有所体现。只是我们对旱情可能的持续性需做出一定的心理准备，对相关行业和公司保持足够的关注度。可关注方向有：　　1、受益于水利建设器材的公司，如主营供水、排水管道的青龙管业以及从事水泵业务的新界泵业，利欧股份等。要补充说明的是，如果在枯水期，对小水电站来说，可以采取利用水泵把水抽到上游，然后再循环利用的方式来保持水利发电的连贯性，因此在旱情的影响下，市场对水泵的需求量可能会超过人们的预期。　　2、因为旱情而加大涨价预期的农副产品，包括种子、猪肉，鱼、鸡肉等等。目前国内大米、鲤鱼、花生等农副产品价格已经出现了明显上涨，且仍在上涨的趋势过程之中，对相关受益上市公司也可持续关注。如隆平高科、雏鹰农牧、新希望、大湖股份、圣农发展等公司。　　3、由于旱情导致水电供应紧张，则对节水节电设备也带来一定的投资机遇。类如目前在节电领域已经小有心得的东方电子以及节水概念大禹节水等也可适当关注。　　旱灾影响扩大化 两大板块明显受益　　⊙长城证券 朱磊　　3月以来持续低迷的农业股正迎来新机会。尤其是养殖、饲料细分行业，景气度将维持高位，长江中下游旱情持续所引发的粮价上涨预期也可催生部分公司的投资机会。　　目前受灾水稻对全年粮食产量影响较为有限。本次重旱区江西省、湖北省和湖南省是早稻主产区，由于湖南和湖北耕地面积占全国6%，水稻产量占20%，棉花产量占10%，未来干旱状况需密切跟踪。农业部22日公布，在过去半个月仅有几次的降雨，已经使部分省市的旱情基本解除。当然，如果后期降水持续偏少，旱情得不到根本性好转，出现了连续干旱天气，进而对秋粮生产产生负面影响，今年的粮食生产将会面临更为严峻的形势，粮食价格也有延续2010年大幅上涨的可能。天气异常、减产预期及粮价上涨为农业板块带来主题性投资机会。　　综合价格走势和农业各细分行业动态判断，农业股已到较佳买入时机，建议配置农业，并对养殖、饲料、水产等子行业进行超配，预计2011年农业各子行业之间景气度将保持轮动。基于农业现在整体估值为2011年37倍PE，处于阶段性底部，部分优质公司估值20倍左右，堪比周期股；消费有企稳迹象，服装纺织、食品饮料已率先反弹；造成农业调整的业绩风险已有所释放，股价已反映预期。　　抗旱概念股逆市活跃 农业板块几家欢喜几家愁　　除农业股之外，和“供水”相关的公司也颇受关注，从事水利建设、农用水泵或节水器材生产的上市公司有望获益　　借着长江中下游干旱的延续，抗旱概念股“异军突起”，成为近期弱市中少数亮点之一。大禹节水(300021.SZ)、利欧股份(002131.SZ)、新界泵业(002532.SZ)等在过去两周里表现活跃。　　来自国家防总的信息显示，今年以来长江中下游地区降水达到50年来最低水平，主要江河累计来水量较多年同期偏少一至七成。　　“从总体的情况来看，这几年的干旱一年比一年严重，可以说这是一种趋势性的变化，今年的旱情也有可能会超出预期。”湘财证券策略分析师徐广福表示。　　大旱之下，上市公司几家欢喜几家愁。记者了解到，抗旱概念总体上包括“农业”和“供水”两大方面的内容，投资者不妨从这两条主线入手寻觅抗旱概念的投资机会。　　干旱会否真的影响上市公司？　　据了解，我国是干旱频发的国家之一。根据国家防汛抗旱办公室统计，今年年初以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少三至八成，为1961年以来同期最少年份，其中湖北、湖南和江西干旱尤为严重。　　此外，江淮地区也出现60年一遇的旱情，黄河下游断流、太湖和洪泽湖的水位处于历史最低水平。据了解，目前全国耕地受旱面积达到9812万亩，其中作物受旱面积3300万亩。　　“按照目前情况来看，长江中下游水稻减产已成定局，水产业受到影响也是必然的，但尚在可控范围内，我国的粮食安全保障较为完善，不会造成过大波动。另外，长江中下游治理干旱的渠道便捷，只要治理措施得当，影响程度都将可控。” 中投顾问农林牧渔业研究员宋杰凝表示。　　事实上，投资者最为关心的是，干旱是否真的会给相关上市公司带来影响？　　“据我们观察，干旱对农业种植、航运和水电等行业都会带来较大的影响。干旱并不仅仅停留在概念阶段，而是真的会对相关的上市公司基本面带来影响。”徐广福说。　　但也有业内人士不赞同这一说法。湘财证券高级投资顾问李鹰桂认为：“抗旱概念股近期表现活跃和天气有关。但一旦天开始下雨，这一题材也就没什么意义，所以这仅仅是一个短线炒作而已。”　　农业：农产品、淡水产品减产风险大　　大旱之下，最受关注的无疑是农业板块。　　中信证券农林牧渔行业分析师毛长青表示：“今年与往年不同的是，干旱主要集中在夏粮集中种植的长江中下游地区，尤其以湖南、湖北、江西这几个水稻主要产区最严重。”　　东方证券农业行业分析师叶烽认为，干旱将助推农产品价格的上涨，如果干旱持续，且灌溉设施不到位的话，农产品减产的风险很大，从而和成本上涨以及国际粮价上涨等因素一起推动国内粮价和农产品价格的上涨。　　据了解，除了粮食之外，受旱的几个省份同样是我国水产养殖的大省。叶烽认为，目前养殖户投苗已经完毕，后续即便发生干旱也无法再补苗。因此，如果后续旱灾得不到有效缓解，淡水产品价格全年或出现上涨态势，而淡水鱼价上涨将有望带动海水水产价格的上涨。　　此外，干旱也被认为将在一定程度上影响部分农业化工类企业的生产经营状况。东海证券分析师鲍庆认为，由于干旱引起的减产会减少当地化肥的使用量，而由于化肥生产和销售有一定的区域性特点，所以干旱对于区域内的化肥企业影响更加直接。而相关的抗旱化肥、抗旱生物制剂等品种销量将会有所增长。　　根据上述思路，投资者主要可以关注三类农业股的投资机会。一类为受益于农产品价格上涨预期的公司，包括东方集团(600811.SH)、北大荒(600598.SH)、西王食品(000639.SZ)、东凌粮油(000893.SZ)等。　　第三类即为主要抗旱化工品种相关上市公司，包括冠农股份(600251.SH)、*ST昌九(600228.SH)、鲁西化工(002128.SZ)等。　　值得一提的是，干旱除了会对一些公司的生产经营产生正面影响之外，对另外一些公司的生产经营却有负面影响。　　鲍庆在其研究报告中称，干旱在导致农作物产量下降的同时也会提高农作物产品的价格，进而增加畜禽养殖的饲料成本。　　他做了一个统计，以玉米为例，如果玉米价格上涨2%，那么雏鹰农牧(002477.SZ)、华英农业(002321.SZ)、民和股份(002234.SZ)和益生股份(002458.SZ)这几家畜禽养殖业上市公司每股EPS将分别减少0.03元、0.04元、0.03元和0.01元。　　“供水”：水利、节水类公司受益明显　　除了农业股之外，和“供水”相关的公司也被市场反复提及。而“供水”无非包括灌溉器喷水、人工降雨、引蓄水、抽水、送水等内容。　　据了解，干旱通常是由于降水量严重不足造成的，开采地下水虽然不能一劳永逸地解决干旱问题，但却能够在短时间内有效缓解干旱带来的影响，水泵作为开采地下水的必备工具将从中受益。目前国内从事农业水泵生产的上市公司有新界泵业(002532.SZ)、利欧股份(002131.SZ).　　节水灌溉是解决干旱问题的根本之道。据了解，节水灌溉技术主要有渠道防渗、灌溉、微灌和喷灌，它们的节水效果分别是20%、30%~50%、80%~85%、50%~60%。　　目前，国内从事节水器材生产的上市公司主要有新疆天业(600075.SH)、大禹节水(300021.SZ)等公司。　　此外，干旱使不少人想到了水利板块。事实上，近年来连续干旱给国家经济和人民正常生活带来了很大影响，也引起了政府部门的重视。　　2011年中央一号文件就提出了要加快水利改革的决定，提出大幅度增加中央和地方财政专项水利资金，从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设，力争今后10年社会水利平均投入比2010年高出一倍。　　在干旱频发和政策支持的双重背景下，水利建设将迎来一个黄金发展时期，相关公司将从中受益。目前我国从事水利建设的上市公司主要有：安徽水利(600502.SH)、钱江水利(600283.SH)、葛洲坝(600068.SH)、粤水电(002060.SZ)、国统股份(002205.SZ)等。（第一财经日报）　　长江中下游为何持续干旱　　气象专家认为，是50余年来少见的极端气候事件　　核心提示　　从今年1月开始，长江中下游降水明显减少，出现了自1954年有完整气象观测记录以来较为严重的旱情。　　据最新天气预报，未来一周，长江中下游气象干旱区将以晴热天气为主，雨水仍较少，可能导致旱情持续和发展。　　长江中下游持续“干渴”　　5月24日，中国气象局国家气候中心研究员周兵在接受记者采访时表示，从今年1月开始，长江中下游降水明显减少，出现了自1954年有完整气象观测记录以来较为严重的旱情，可以说是一个极端气候事件。　　据最新天气预报，未来一周，长江中下游气象干旱区将以晴热天气为主，雨水仍较少，沿江一带降水量不足10毫米，日最高气温将在32℃—36℃之间，高温少雨可能导致旱情持续和发展。　　气候监测显示，1月1日至5月23日，长江中下游大部降水量较常年同期偏少三至八成。安徽、江苏、湖北、湖南、江西、浙江、上海等地平均降水量为1954年以来同期最少。　　降水持续偏少，导致江河、湖泊水位异常偏低，水体面积减少明显，农业生产受到影响，部分地区出现饮水困难。　　据气象卫星遥感监测显示，长江干流流量比常年同期偏少25%至70%。5月20日，洞庭湖水体面积较去年同期减少约73%。　　最新干旱监测显示，湖北东南部、安徽中部、江苏南部、湖南东北部、江西北部、浙江北部、贵州西北部等地存在中到重度气象干旱。　　抓住有利天气条件，开展大规模增雨作业　　5月21日至23日早晨，长江中下游地区出现降雨，湖北东部和西南部、湖南北部和西部、江西中北部、安徽南部、浙江中北部等地累计降水量有30—50毫米，湖北东南部和江西西北部降水量有60—90毫米。　　为增加降雨，缓解长江中下游地区出现的旱情，各级气象部门抓住此次降雨过程的有利天气条件，开展了大规模空中、地面增雨作业。　　据统计，5月21日8时至23日8时，湖北、湖南、江西、安徽、江苏、浙江共开展人工影响天气地面作业334次，起到了很好的增雨效果。　　气象专家指出，开展人工增雨雪作业，必须要有云和降水形成的天气条件；若要效果好，云必须满足一定条件，如云的厚度要在2000米以上、云底高度要小于2000米、云外向云中输送的水汽要充足等。　　这次降雨，对改善长江中下游地区的土壤墒情有利，但库湖蓄水增加不明显。　　三方面原因导致干旱　　周兵介绍，通过初步分析，国家气候中心认为，造成此次干旱的主要原因有以下三个方面：　　首先，影响我国东部的大气环流系统异常显著。　　目前，西太平洋副热带高压位置较多年平均状况偏北、偏强，西脊点偏西。在对流层中低层有反气旋性距平环流，因此，造成无降水天气出现、长时间降水偏少，从而形成旱情。而往年，江南一带在春季由于副热带环流系统的影响，会形成持续时间较长的春季连阴雨。　　其次，水汽输送条件不足，水汽通道未能有效建立。　　在春夏季节转换期间，随着热带对流系统的发展和南海夏季风的爆发，影响我国水汽的通道通常有三个——索马里越赤道西南气流、孟加拉湾以南越赤道西南气流和来自南海及其以东附近的副热带高压南侧转向的西南气流，但目前三个通道的水汽输送总体偏弱。　　据国家气候中心气候监测室对长江中下游干旱区对流层整层水汽收支的分析诊断，该地区在5月有很大的水汽流失，因此缺乏降水的物质条件。　　此外，今年以来，冷空气活动显著且势力强大，在长江中下游地区无法形成冷暖交汇的局面。　　据国家气候中心的冷空气监测结果显示，今年1—4月，影响我国东部的冷空气均为全国型，其势力强大，不利于热带系统向北推进。　　即使干旱，也要有防洪准备　　持续干旱，是否意味着今年长江防洪形势会有所缓和？　　周兵认为，从气候意义上来说，长江中下游地区一般在6月中旬入梅，在梅雨期里会表现出多次暴雨过程，带来大量雨水。目前，离气候意义上的入梅还有一段时间，尽管在这段时间表现出干旱迹象，但梅汛期年际变率大。因此，全力投入抗旱的同时，对长江流域的防汛不能麻痹大意。　　周兵介绍，未来长江的防汛抗旱形势，可能同时表现出旱、涝两方面情况，长江流域的伏旱和高温热浪也应引起高度重视；必须密切关注环流形势的变化和转型，一旦其变成稳定的有利于降水或梅汛期形势的大气环流系统，降水就可能迅速增多。　　“我们通过分析历史资料发现，历史上我国其他地区曾出现过旱涝急转或逆转的局面。所以，一方面我们会做好各项抗旱工作，另一方面防洪形势也不容低估，要给予密切关注。”周兵强调说。　　气象专家同时指出，西南及华南地区雨水相对较多，各相关部门要加强防御局地强降水可能引发的山洪、地质灾害及城乡内涝和雷电、大风、冰雹等强对流天气的不利影响。（人民日报）　　天灾是主因　　人为因素亦不可忽视　　异常天气现象，是造成长江中下游严重干旱的“祸首”。　　但一些基层水利干部反映，天灾之外，还有不少人为影响因素。　　首先是河道湖泊非法挖砂，使河道严重下切、水位下降，沿湖沿江地区取水困难。　　位于江西新建县的赣西大堤牛头湖电灌站，已无法从赣江抽水浇田。无奈之下，当地重新在电灌站边上架设了两条152米长的钢管，延伸到赣江抽水灌溉。　　新建县水利局负责人坦言，在赣江中下游一些河段，与2000年比较，河道被深挖了4米多；大量宝贵水源位于中间狭小的深切河道里，远离河岸，无法抽取利用。　　另一个人为因素是一些地方的小水电站快速发展，在干旱期间成为抗旱“拦路虎”。在江西、湖北、湖南，许多主要河流及其支流均建有电站，对上游来水进行人为控制。正当干旱季节中下游地区大量用水时，这些电站却大量拦蓄水发电。由于电站管理权归属不同、利益不同，调度困难，制约了抗旱工作。　　今年4月，在江西修河流域，因上游水电站不愿放水，导致下游2万亩早稻田得不到及时灌溉。在上级部门干预下，电厂才开闸放水，但已造成农田受旱损失。　　第三个人为因素是各地水利设施老化，难以满足抗旱需求。　　在湖北等地旱区，目前农业生产中，许多灌溉设施都是上世纪五六十年代修建的，设计标准低、损毁严重，功能无法正常发挥，很难满足抗旱需要。　　（据新华社5月24日电）　　（人民日报）　　干旱基本无碍通胀运行　　长江证券策略组　　结合历史经验以及现实状况，今年的干旱问题造成粮食大量减产的概率较小。在最坏的情况下，即便出现了由于粮食减产而推升粮价的状况 ，CPI本身运行也不会受到太多干扰，出台预期外的经济调控政策的可能性也不大。　　干旱问题近期引发了社会广泛关注。去年入冬以来，黄淮海地区出现旱情，山东、河南、河北等8省降水持续偏少，其中山东西部和南部、河南大部等地干旱等级已达中到重旱，河南中东部、山东局部达特旱。据农业部数据显示，截至2月13日，河北、山西、山东、河南等8省冬小麦受旱面积达1.08亿万亩，其中严重受旱面积2390万亩。入夏以来，长江中下游地区也出现严重旱情，特别是湖南、湖北情况最为严重。根据国家防总的统计数据来看，今年长江中下游地区降水与多年同期相比偏少4到6成，为1961年以来同期最少年份。入汛以来，长江中下游地区降水继续偏少4到6成，大部地区仍为1961年以来同期最少年份。长江中下游主要江河累计来水量较常年同期偏少1到7成。截至5月18日，全国耕地受旱面积9812万亩，其中作物受旱面积3300万亩，有442万人、318万头大牲畜因旱饮水困难。　　随着旱情的发展，市场关于“粮食减产、粮价攀升、通胀筑顶期延长”的预期越来越强。但是根据我们的研究，此次旱情并不会对于粮价、通胀造成特别大的额外影响。　　首先，由于我国气候类型属于典型的大陆性季风气候，季风的不稳定性使得我国干旱频发，近几年几乎年年都发生干旱，如09年夏天的北方旱情、去年西南地区的冬春连旱等。今年发生旱情的黄淮海区域以及长江中下游地区均属于我国传统旱区，防灾抗旱的经验丰富，且今年的受旱面积尚未达多年同期平均水平。　　回顾历史，2008年冬、2009年春，我国北方冬麦区发生严重干旱。截至日，全国作物受旱面积为1.04亿亩，河北、河南、山西、山东等8省冬麦区受旱面积总计8842万亩。但受灾地区通过后期浇麦、人工降雨等补救措施，将冬季旱灾对夏粮总产量形成的影响基本消除。作为灾区同时又是冬麦主产区的山东、河南两省，冬小麦产量仍较上年分别增长0.16%和0.64%，单产也没有明显下滑。由于冬小麦产量仅占全年粮食供应的22.8%，且近五年小麦库存量处于高位，冬季旱灾对全年小麦供给的影响也相对较小。最终，2009年小麦年产量较2008年增加了2.26%；全国小麦库存消费比达到53.51%，较2008年提升了10.21个百分点。　　参照美国农业部的数据，2011年我国小麦期初库存量达到6339万吨，为近五年来最高值。如果以1%的平均消费量增速计算，只要全年小麦总产量减幅不超过19%，那么2011年库存消费比不会低于之前五年库存消费比平均水平。按以往经验来看，造成如此大损失的概率较低。　　其次，随着农业种植技术的发展，粮食作为生活基本必需品的属性逐渐减弱，粮食价格与粮食产量之间并没有非常显著的关系。相反，其大宗商品的特性日益加强，相较起来，粮价受到的国际经济形势、美元走势影响更大一些。回顾历史上我国发生过的旱情、粮食价格与通胀形势，我们也可以发现，干旱与粮食价格的上涨并不存在必然的联系。2001年为我国特大旱灾年，全国累计受灾面积达5.8亿亩，成灾面积达到3.6亿亩，全年全国粮食平均单产比常年下降5%，但同年CPI上涨仅为0.7%。而2004年，全国大部分地区降水分布比较均匀，未发生大面积持续性干旱，但同年CPI则达到了3.9%的水平。　　最后，即使今年的旱情不幸演变为粮食的大面积减产并最终推升了粮价，我们认为，经济政策也不会出现预期外的强力调控。当供给水平降低时，如果盲目的为了维持价格稳定而出台压制需求的经济政策，那么结果很可能是总产出水平的大幅下降。美国20世纪70年代遭遇石油危机和粮食危机，油价和粮价的飙升导致美国经济陷入滞胀困境。传统的凯恩斯主义需求管理政策顾此失彼，不能很好地同时解决低增长和高通胀两端的问题。而这种状况，一直持续到80年代。在里根政府上台后，得益于减税、推动技术进步等政策，美国经济才得以复苏。　　旱情助推淡水鱼价格快速上涨　　⊙上海证券报记者 王文嫣 ○编辑 衡道庆　　5月21日，一场大范围降雨让湖南、湖北、江西等地的严重干旱暂时得到缓解。但此前长达数月缺少有效降雨，使得上述省份的旱情仍不容乐观。湖南、湖北均是传统的农业大省。持续的干旱也直接波及淡水养殖、油菜籽等的产量，相关农产品价格近期因减产预期而一路走高。　　长江中下游几大淡水湖泊同时干旱，直接威胁着淡水养殖业的发展。数据显示，由于近期淡水鱼供应减少，5月份以来全国淡水鱼价格开始上涨，近期涨速明显加快。近日鲤鱼、鲫鱼、草鱼价格较月初分别上涨8．2％、6．3％、4．5％，较去年同期分别上涨19．9％、11．7％、3．7％。　　一位不久前到湖南常德考察水产养殖企业的研究员告诉记者，当地河流水位情况好于预期。预计干旱对水产养殖业有一定的影响，但影响不会十分严重。中国水产养殖网专家表示，目前，湖南、湖北等省份受干旱影响普遍推迟了鱼苗的投放时间。如果旱情到6月有所缓解，那么对淡水养殖业的影响相对有限。从市场供应来看，淡水产品数量较充足，刚性需求程度也不及主要粮食。即使因干旱出现大幅减产，预计水产品价格上升幅度将保持在20%-30%。　　广东一家龙头饲料生产企业负责人告诉记者，去年华中地区因为持续低温推迟了鱼苗投放时间，最终全年产量仍大幅上升。一般情况下，水产品饲料销售旺季是10月份左右。如果接下来旱情有所缓解，鱼苗投放顺利，则不会影响到饲料行业的业绩。　　除了淡水养殖业，湖北省还是油菜籽产量第一大省，年产量200多万吨，占全国总产量的1/6。湖北省农业部门最新数据预计2011年湖北省油菜籽播种面积、单产数量、总产量较去年分别减少1.6%、2.4%、4.0%，导致菜籽油价格上涨。近期，菜籽油价格稳定维持在在10000元/吨的水平，较去年同期上涨10%。　　旱情波及部分上市公司　　⊙上海证券报记者 王宏斌 王屹 涨潮　　○编辑 衡道庆　　来自长江防汛抗旱总指挥部的信息显示，今年年初以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少四至六成，为1961年以来同期最少年份，长江流域防汛抗旱形势不容乐观。目前，长江中下游地区的江西、湖南、湖北部分地区春旱严重，有的地方冬春夏三季连旱，严重影响春播生产和城乡供水安全。进入5月份以来，降水虽较前期略有增加，但湖北、湖南、江西、安徽、江苏等长江中下游地区，降水与多年同期相比仍偏少二至四成。　　旱情牵动人心，相关区域上市公司生产经营会否受影响等问题也触动了投资者敏感的神经。为此，本报记者昨天进行了分头采访。　　湖北：　　旱情波及部分上市公司　　记者重点了解了旱情较重的荆州、仙桃、宜昌、荆门、孝感、武汉等地上市公司受旱情况，总体感觉受影响尚不明显，生产经营情况基本正常。但若干旱持续，部分企业在生产用电方面可能受到一定限制，部分水电企业来水情况也可能吃紧。　　江汉平原旱情比较严重。以生产农药等农用化学品为主的沙隆达A销售受到一定影响。公司董秘李忠禧表示，公司产品近20%在湖北销售，受湖北旱情影响，部分产品出货期推迟，不过仍未带来“总体上的负面影响”。　　位于宜昌的安琪酵母和位于荆门的天茂集团等公司均表示，未受到旱情影响，生产正常用电也均得到保证。位于仙桃的ST迈亚则表示了“远忧”，称虽短期内无影响，但若旱情持续得不到缓解，波及棉花等农作物，有可能对其纺织业产生不利。　　湖北两大发电类上市公司湖北能源和长源电力暂时未受到明显负面影响。湖北能源旗下主要公司清江水电由于去年库存水量充足、水位相对较高，截至目前发电并未受到影响。不过由于短期内水位下降较快，进入6月主汛期后，即便旱情得到缓解，补库存水量也需要一个周期，这对后几个月的发电无疑会带来不利影响。而以火电为主的长源电力受汛期影响并不明显。公司人员介绍，在所属的5个水电公司中，仅富水水力发电厂目前受影响，来水约为往年一半。　　湖北的旱情事实上已在一定程度上影响到当地电力供应。不过据记者了解，当地上市公司中几家能源消耗大户暂时未受到限电影响。双环科技相关负责人表示，限电对部分中小企业可能有一定影响，但对双环这样在当地举足轻重的大型企业则暂时网开一面，生产用电一直得到保证，不过若缺电形势进一步严峻，后期可能有一定影响。　　华新水泥在湖北集中了53%的产能，其电力保障情况也一直受到市场关注。公司相关负责人昨日明确表示，暂时未受到限电影响。武钢股份董秘万毅也表示，旱情未波及公司。　　重庆：　　上市公司积极应对　　记者从重庆市有关部门了解到，由于今春以来长江上游来水整体偏枯，三峡入库流量较去年同期减少近5成，导致长江、嘉陵江重庆段自4月以来水位持续下降。不过由于三峡大坝的蓄水调节功能，使得重庆港附近水域基本处于正常年份枯水期的自然航道状态，同往年相比没有明显变化。对此，重庆港九已把它当作常态化的事项来对待。此外，去年通过定向增发注入上市公司的万州港由于水位的相对优势，还吸引了部分湖北港区的货物吞吐。　　重庆水务有关负责人则表示，公司拥有70年丰富的供排水经验，管网设备完善，对于各种水文、水位、水质条件都早有相应的应急方案，因此，此次枯水对公司的生产经营基本没有造成实质性的影响。不过，5月中旬以来的连续晴热天气，使得重庆主城区日供水量快速攀升，一改往年要到盛夏7月才突破百万立方的常规。为此，重庆水务下属各自来水公司采取了加大硬件投入、科学安排调度、加强水质监测以及完善应急预案等措施，全力保障今夏高峰供水的平稳和安全。　　地处库区腹地的三峡水利的水力发电业务主要依靠鱼背山水库，与长江流域基本没有关系。公司表示，目前生产经营情况一切正常。主营长江豪华游轮的中小板上市公司世纪游轮也称，长江枯水对公司的游船旅游业务没有造成任何影响。　　重庆板块唯一的涉农上市公司涪陵榨菜表示，榨菜产品的主要原料青菜头的生产周期为每年9月播种，次年2月前收储完毕。因此，与目前的气候没有关系，而且涪陵地区也没有出现明显的旱情。　　江西：　　干旱对相关公司影响不大　　目前，干旱对江西上市公司总体影响不大。记者通过采访了解到，以生产自来水为主的洪城水业上半年生产经营未受到干旱影响。公司方面表示，通常情况下，干旱会导致公司生产用的原水受到影响，但从今年的情况来看，并未影响到公司的生产取水，这主要有两方面原因。第一，当前的枯水在江西不是历史最低位，所以旱情并不是特别严重，公司取水尚未受到影响。第二，公司已经采取了相关措施，一旦水位低于警戒线，公司可以将取水水泵厂的取水位适当调低，即把取水位向下延伸，这样即使水位低公司还是能正常取水，确保生产有足够的水量。所以，从目前的情况看，旱情对公司经营没有影响。　　另一家电力企业赣能股份因主要以火电业务为主，所以受影响也不大。公司称，下属确实有两家小的水电厂，但规模较小，占公司主业比例极低，而且两家水电厂长期根据水量来生产，即水多了就生产，水少了就关停，所以受旱情影响不大。　　旱情对物价整体影响或有限　　⊙上海证券报记者 秦菲菲 张牡霞 ○编辑 衡道庆　　最近一段时间，长江中下游流域遭遇大旱，对当地油菜、早稻和水产养殖等的影响开始显现。专家分析，按照惯例，旱情可能在一定程度上推动食品价格上涨，但进入汛期后，当地的旱情有望得到缓解，整体来看，旱情对物价的影响可能有限。　　中国人民大学农业与农村发展学院教授郑风田对记者说，由于当地的油菜进入关键收获季节，干旱对油菜以及油料价格的影响值得关注。　　“鱼米之乡”遭遇干旱对水稻产量和水产养殖影响更大。记者了解到，长江中下游地区主要以夏旱和秋旱为主，而这段时期也正是水稻生产主要时期，干旱将影响水稻产量。数据显示，2009年长江中下游地区稻谷占全国产量比重为35.02%。　　在水产养殖方面，据湖北水产局介绍，该省英山县罗非鱼良种场常年同期生产优质全雄罗非鱼良种1.5亿尾，今年由于持续干旱，鱼苗大规模生产迟迟不能进行，目前只生产了2000多万尾鱼苗，比去年同期少1.2亿尾。　　分析人士指出，虽然并不能证明干旱对物价上涨有多大的推动作用，但参照以往经验，出现自然灾害会对部分品种涨价产生影响，而很多时候CPI上涨正是由于猪肉、蔬菜等个别产品的推动。　　郑风田认为，如果未来雨水正常，干旱对当地水稻的影响会减弱，但另一方面，干旱仍然会成为助推价格上涨的“炒作因素”。　　国家信息中心经济预测部副主任祝宝良则对记者说，物价不会因干旱影响而出现大幅上涨。去年四季度蔬菜价格涨幅明显因为天气严寒，使得蔬菜上市时间推迟，助推了菜价上涨，今年的旱情对蔬菜价格的影响有限。　　从早稻产量来看，农业部表示，目前全国早稻栽插基本结束。水稻主产区反映，今年早稻面积增加，基本苗充足，个体发育健壮，生产形势是近几年较好的一年。据农业部农情调度，预计全国早稻种植面积8850多万亩，比上年增加160多万亩。湖南、江西等省大力推进“单改双”，扩大早稻种植，湖南增加110万亩，江西增加34万亩。　　旱区“干渴”推升粮价上涨预期　　长江中下游粮食产区的旱情仍未有效缓解，对于粮食减产的担忧加剧了市场短期内对粮价上涨的预期。不过业内人士称，对于国内粮食生产不必有太多的担忧；在关注国内天气的同时，还应关注国际粮食炒作对国内市场产生的叠加效应。　　23日，早籼稻期货主力1109合约早盘一度大涨近4%，最终放量上涨近3%，并带动其他谷物期货上涨。A股市场方面，虽然农业板块随大盘大幅下跌，湖南金健米业(600127，股吧)却逆势上涨，涨幅达到7.29%。　　经初步统计，重灾区湖北、湖南、江西三省的受旱农田面积近3000万亩，占全国耕地受旱面积的近1/3。湖北省防汛抗旱指挥部的消息称，湖北省继5月上旬末降雨之后，5月21日至22日再度发生中度以上降雨过程。本轮降雨对缓解旱情有利，但大旱尚未解除。本轮降雨结束后，到月底尚无有效降雨预报，湖北省大旱仍将趋重发生。　　中央气象台的最新监测显示，1月1日至5月23日，长江中下游大部降水量较常年同期偏少3成至8成。降水持续偏少导致江河、湖泊水位异常偏低，水体面积减少明显，农业生产受到影响。预计未来一周，我国华南地区雨量较大，长江中下游气象干旱区将以晴热天气为主，雨水仍较少。　　中粮期货农产品分析师佟远明告诉《经济参考报》记者，从3月份以来，湖北、湖南、江西三个省份降水偏少，降水量比往年整体减少3成到4成，严重时减少7成以上。湖南和江西是早籼稻主产区，产量占全国一半，市场对干旱造成粮食减产的担心尤其明显。　　记者在地处洞庭湖腹地的湖南益阳市的几个乡镇走访时，粮农纷纷反映目前他们对无水可用的局面已经无能为力，早稻大面积绝收基本已成定局，改种一季稻也困难重重。　　今年，益阳市南县洪堰湖村种粮大户胡建在去年100亩的基础上增加了500多亩准备大干一场，但目前的局面极有可能让他一下损失20万元。他说，自己已经放弃了200亩完全失去水源的双季稻，剩下的400亩能改种中稻的就改种中稻，不行就改种晚稻，一切只能“听天由命”。　　据南县水利局副局长姚年华介绍，今年1月至今，全县降雨仅为160.2毫米，比历年同期偏少6成，南县境内各河流除淞澧洪道尚未断流外，其余5条河流已陆续断流，大部分河床过白。旱情已经造成全县71万亩耕地面积全部受灾，成灾面积达32万亩，绝收面积达5.6万亩，经济损失超过8000万元。　　湖南社科院农村发展研究所陆福兴告诉《经济参考报》记者，今年干旱比较严重，早稻减产已成定局。往年早稻耕种后才出现干旱，今年干旱提前到来，很多地方无法耕种，“插秧都插不下去”。佟远明认为，2010年国内早籼稻减产6.1%，今年在去年的基础上减产的可能性不大，但比正常年份会低一些。　　佟远明认为，早籼稻价格上涨很快，回落也会很快，难以在高位维持很久。虽然国家提高了稻谷最低收购价，但国家政策性粮食拍卖量较大，对市场有一定的压制作用。大家觉得价格有往下走的趋势，现货市场不是很积极。而且从销区大米的需求来看，今年淡季来临得比晚年提前，也会抵制稻米价格的上涨。　　“现在是‘天气市’，小麦生产也处于关键期，温度过高或降水过多都会有炒作的空间。”佟远明说，不过，对于国内粮食生产不必有太多的担忧，目前粮食炒作的影响主要来源于国际市场，国际粮价的上涨可能通过心理层面向国内传导，和国内粮食市场产生叠加效应。　　据了解，近段时间国际农产品市场进入气候频发阶段，市场炒作因素增加。受此影响，美国小麦、玉米和大豆期货自5月中旬以来均强劲上涨。（经济参考报）　　干旱带来升水 粮价难现下跌　　在国内粮食库存相对充裕、抗旱能力较强的情况下，旱情难以对价格形成持续支撑。不过，在粮食供需“紧平衡”、农产品种植成本不断增加的情况下，国内粮价还是难现下跌。　　我国粮食“紧平衡”为国内粮价重心上移提供了坚实的基础。过去10年里，我国粮食整体自给率保持在95%左右，粮食对外依存度很低。但从分品种上来看，我国小麦产量大于国内消费量，节余较多，稻谷产销平衡有余，大豆产销缺口较大，而节余一直较多的玉米，由于工业需要不断增加进口也开始放大。随着进口的增加，国内外粮食价格联动性增强。尽管进口量相对于我国的需求量与产量相差甚远，但进口形势的转变可能被市场放大，心理作用远甚于实际影响。　　种植成本推升粮价上涨预期。近年来，随着城镇化的推进，我国的基础原材料、能源、化肥、土地、劳动力等要素价格上涨，增加了粮食种植成本。以长江流域的油菜籽种植为例，由于生产资料与劳力成本大幅的上涨，使得油菜种植成本也在增加。　　国家储备库存下降，调控能力是市场关注的焦点。2010年下半年，国家为稳定物价加大了对市场的投放力度。根据我们追踪，中储粮2010年全年累计投放政策性粮油180批次，涉及稻谷、玉米、小麦(包括进口小麦)和豆类油脂品种，总计约8500万吨。而2010年国家收储量相对下滑，让市场对中储粮的粮食库存下降存在担忧。以菜籽油为例，在经过持续的抛储后，国家储备约有60-70万吨的菜籽油临储库存，与国内2500万吨的油脂需求相差甚远；同时，国储和临储玉米库存出现较大幅度下降，这意味着国家2011年通过公开抛售临时储备玉米来调控市场的空间不大。　　恶劣天气已引起天气升水。现阶段，正是夏粮收获、秋粮播种的阶段，天气对产量或质量存在影响。今年春天包括大豆、玉米在内的美国北部地区雨水过量，导致农作物难以耕种，玉米、大豆播种面积可能下滑。国内方面，目前正是小麦收获、稻谷播种阶段，然而去年11月份以来，长江流域降水量与历史同期减少一半。水利大省——湖北省相关部门已经启动了抗旱三级应急响应。根据笔者的调研，由于干旱缺水，湖北部分地区稻田开始改种棉花等其他相对耐旱作物。这也是稻谷成为近期市场明星的重要原因。　　尽管我国粮食易涨难跌，但我们需要注意到我国粮食生产“七连增”，国内小麦、玉米和稻谷库存相对充裕。去年4-5月份，西南干旱也曾推升国内农产品价格，但在国家政策的扶持下，农业生产很快恢复稳定，最终国内粮食还是实现丰产。今年长江流域干旱，目前来看受影响最大的是稻谷等粮食，随着相关政策措施的出台，旱情有望得到缓解，谷物等品种也难以获得持久支撑。当然，如果出现相反的情况，则价格上涨还将持续。（中国证券报）　　长江中下游干旱跟踪报告:早稻、水产品受旱影响最大　　事件:　　根据国家防汛抗旱办公室的统计，今年年初以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少3~8成，为1961年以来同期最少年份，其中湖北、湖南和江西干旱尤为严重。除此之外，江淮地区也出现60年一遇的旱情，淮河下游断流，太湖和洪泽湖的水位处于历史最低水位。目前全国耕地受旱面积达到9812万亩，其中作物受旱面积3300万亩。　　评论　　1、长江中下游干旱发生之际，我们与一些气象地质专家进行了交流，得到如下几个观点:　　1)拉尼娜现象是引起此次干旱的主要原因之一。据专家统计，拉尼娜现象在我国通常表现为形成当年涝，之后年份旱的特征，而厄尔尼诺现象相反的表现为形成当年旱、之后年份涝，这已经在1998年的特大洪水以及此后1999年的干旱中得到了验证(1997年4月-1998年6月为20世纪最强的厄尔尼诺现象活动期，1998年6月-2000年8月为强拉尼娜现象活动期)。因此，此次从年初到现在的干旱主要受到去年9-10月份形成的拉尼娜现象的影响。　　2)拉尼娜现象即将结束，降水量或将增加。最近，世界气象组织在5月23日称去年年底形成的拉尼娜现象即将结束，这或将在未来一定程度增加降水的概率，降水量或将增加。然而，接下去的6-7月份是厄尔尼诺形成的主要月份，如果厄尔尼诺现象真的发生了，那么或许今年全年南方地区将维持较低的降水量。　　3)弱潮汐或加剧干旱状况。据专家介绍，6-8月份是弱潮汐周期，这期间的降水量将普遍较少，这或将加剧此次干旱。　　根据中央气象台预报，未来一两周内长江中下游、江淮地区降水量仍将持续偏少，我们将继续跟踪此次干旱的发展情况。　　2、早稻和水产品受到干旱影响最大。此次干旱主要影响长江中下游地区和江淮地区，主要影响水稻、蔬菜和水产品等农产品品种。　　1)早稻:两湖地区、江西和江苏是我国传统的稻米主产区，四省份的稻米播种面积占到全国的39%，产量占到40%。目前两湖地区正经历早稻育苗和移植期，江西和江苏一些地区还处于播种阶段。持续缺水将对早稻移植存活率以及育秧出苗形成很大影响，如果干旱持续，且水利设施不到位的话，可能导致减产。相比较年初干旱对小麦的影响，此次干旱对水稻影响更大。　　2)水产品:受旱的四个省份同样是我国水产养殖的大省，四省养殖的淡水水产产量占到全国的42.58%。目前养殖户投苗已经完毕，后续即便发生干旱也无法再补苗。因此，如果后续旱灾得不到有效缓解，淡水产品价格全年或将处于上涨态势。　　3、干旱助推农产品价格上涨。商务部最新数据显示，上周(5月16日~22日)大米价格小幅上涨0.2%，维持自4月以来的上涨趋势。郑交所早籼稻期货主力合约收盘价也已经自5月5日的2448元/吨升至5月25日的2557元/吨，上涨4.45%。与此同时，24日商务部的数据显示，淡水鱼平均批发价格连续3周环比上涨，涨幅分别是1.2%、1.5%和1.2%，与5月1日相比，鲤鱼、鲫鱼和草鱼分别上涨了8.2%、6.3%和4.5%。　　我们分析认为，此次干旱将助推农产品价格的上涨，这种作用已经在目前农产品价格上已经显现出来。　　如果干旱持续，且水利灌溉设施不到位的话，农产品减产的风险很大，从而和成本上涨以及国际粮价上涨等因素一起推动国内粮价和农产品价格的上涨。　　4、关注受益农产品价格上涨个股。在干旱助推农产品价格上涨的背景下，我们建议投资者关注如下受益公司:1)预期受益于农产品价格上涨的公司，如东方集团(买入)、北大荒(未评级)、油脂企业(西王食品(买入)、东凌粮油(未评级))和种业企业等。我们认为，此次干旱很可能导致籼稻的减产，东北粳稻公司将有望收益，建议关注东方集团和北大荒，重点关注东方集团。相比较北大荒，东方集团大米业务具有更好的成长性，其民营机制更具灵活，不太可能出现政策性亏损的现象，同时公司拥有良好的港口等物流运输资源，能更充分受益稻米价格的上涨。目前公司拥有原粮存量15个亿，预测原粮价格每上涨5%，将可能给公司带来7500万的利润，对应EPS为0.05元。　　2)预期受益于水产价格上涨的公司:如海大集团(买入)和好当家(买入)等。目前我们了解到，鱼价的上涨推动了养殖户加大对饲料的投喂量，争取让鱼尽早出塘。因此，水产饲料企业将有望受益。淡水鱼价上涨将有望带动海水水产价格的上涨，预期好当家(买入)、东方海洋(未评级)、獐子岛(未评级)等水产企业将可能受益。　　3)受益于养殖景气周期下的养殖和饲料企业:如新希望(未评级)和雏鹰农牧(未评级)等。 （东方证券）　　东海证券：干旱下的投资策略　　我国是干旱频发的国家之一，近几年来几乎年年都发生干旱，严重影响了经济的发展和人民的正常生活；与此同时，中央一号文件提出要加大水利建设，推出了一系列相关扶持政策。　　我国主要有五个干旱中心：黄淮海流域、长江中下游地区、东北地区、华南地区和西南地区。黄淮海流域以春旱较常见，受影响较大的农作物是小麦；长江中下游地区以夏、秋旱较常见，受影响较大的农作物是水稻和芝麻；东北地区以春、夏旱较常见，受影响较大的农作物是玉米、大豆和甜菜；华南地区以秋、冬旱较常见，受影响较大的农作物是春甘蔗；西南地区以冬、春旱较常见，受影响较大的农作物是油菜、甘蔗。　　我们认为受干旱影响较大的行业主要有：农业板块、农业化工板块、抗旱节水器材板块和水利工程建设板块。我们列举了农业板块中畜禽养殖业、种子业和农产品种植业受干旱正面和负面影响的相关上市公司；我们认为干旱发生区域的普通农化公司销量将受到影响，但抗旱化工产品生产企业将从中受益。随着国家对水利建设投入的不断加大，抗旱节水和水利工程行业将迎来一个较好的发展时期。　　农业板块一览　　隆平高科 北大荒 福建三农　　冠农股份 顺鑫农业 中牧股份　　敦煌种业 丰乐种业 亚华种业　　新农开发 香梨股份 秦丰农业　　中水渔业 金健米业 沙隆达A　　裕丰股份 新五丰 福成五丰　　新疆天业 新中基 农产品　　禾嘉股份 罗牛山 金牛实业　　好当家 大成股份 好时光　　双汇发展 新安股份 *ST农化　　九发股份 洞庭水殖 武昌鱼　　新希望 华阳科技 新赛股份　　国投中鲁 通威股份 海通集团　　亚盛集团 华龙集团 草原兴发　　天香集团 金荔科技 天颐科技　　永安林业 景谷林业 吉林森工　　*ST中农 *ST大菲 ST银广厦　　东方集团:期待粮油业务的爆发　　东方集团 600811 综合类　　研究机构：东方证券 分析师：叶烽 撰写日期：　　事件:　　2010年，公司实现营业收入29.61亿元，同比增长118.51%，营业利润1.45亿元，同比下降20.83%，归属母公司净利润2.84亿元，同比增长43.97%，实现每股收益0.17元，超出我们的预期。2011年一季度，公司实现营业收入5.84亿元，同比增长77.04%，营业利润0.72亿元，同比增长120.74%，归属母公司净利润1.08亿元，同比增长109.2%，实现每股收益0.07元。　　研究结论　　2010年公司粮食业务已经盈利，粮食库存充足支撑粮油业务的爆发。2010年公司业绩超出我们预期的原因在于粮油业务收入和盈利超出我们的预期，以及投资收益超我们预期。报告期内，公司粮油业务收入14.85亿元，收入占比已经超过50%，实现净利润221万元，公司已然已经成为一个农业企业。2010年公司粮油业务收入主要集中在粮食贸易上，因此毛利率仅为3%。我们预计，随着今年公司高端大米业务的展开，公司粮油业务的毛利率将可望大幅上升。同时，我们注意到公司一季度库存量16.9亿元，同比增长467.5%，其中绝大部分是原粮，这为公司今年粮油业务的爆发提供支撑。　　东方家园:依然亏损严重。2010年东方家园的建材业务实现收入12.1亿元，虽然毛利率有所回升，但由于受战略转型还处于过渡阶段，以及费用高企的影响，东方家园依然严重亏损1.69亿，这和母公司费用增长共同造成了公司营业利润的下降。目前东方家园大部分门店都已经实现了引入战略合作伙伴，前期公司已经出让了东方家园门店的一部分股权，减小了其亏损对公司的影响，未来几年我们预计公司将逐步的淡出东方家园，并最终可能将东方家园剔除合并报表(目前由于公司在东方家园子公司的董事会中占有多数席位，所以依然纳入合并报表)，这将为公司的盈利提升提供较大空间。　　民生银行和锦州港是公司的安全边际。报告期，公司实现投资收益6.46亿，在农业板块还没有爆发前，公司利润仍将依赖于民生银行和锦州港的投资收益，这为公司股价带来一定的安全边际。　　品牌大米:大规模渠道铺设正在展开，原粮收购还在继续。我们了解到，公司已经与家乐福、乐购等多家大型渠道商签订合同，接下去将大规模的进行铺货。我们估计铺货将在5月底-6月初完成。整个铺货进程稍低于我们的预期。在上游的原料收购上，由于去年稻花香收购价高企，担心后续价格滑落，中粮、益海等粮商今年对于稻花香的收购显得格外谨慎，因此农户手中积压的稻花香要远多于往年，目前稻花香的价格已经从去年年底2.2元/斤滑落到1.6元/斤，已经与一些长粒香价格相当，公司还在五常地区大规模收购稻花香。我们认为，在这个时候加大稻花香的收购，将有利于提高公司对于原粮进一步的控制，为今年品牌大米销售奠定基础。　　盈利预测和风险提示。我们维持公司2011年和元，0.52元的盈利预测，维持公司“增持”评级。风险提示:1)灾害性天气;2)母公司费用继续大幅上升风险;3)东方家园亏损幅度加大风险。　　北大荒年报点评:业绩底筑就，静候时机　　北大荒 600598 农林牧渔类行业　　研究机构：信达证券 分析师：康敬东 撰写日期：　　摘要　　2010年全年公司实现收入92.28亿元，同比增长41.49%，实现主业利润20.16亿元，同比增长16.48%，实现归属母公司净利润3.57亿元，同比下降了0.51%。2011年1季度公司实现收入25.77亿元，同比增长70.68%，实现主业利润5.31亿元，同比增长15.9%，实现归属母公司净利润7068万元，同比增长9.6%;　　从盈利角度来看，公司盈利水平不断下降，2004年时毛利率为41%，之后总体位于30%上下，2010年降至21.92%，今年1季报中仅有20.62%。净利润率在2004年时为13.96%，到2007年前一直保持在10%以上，07、08年略微跌破10%，到2009年仅为4.99%，而2010年年报只剩下3.77%，但11年1季度报的净利润率为4.46%，有触底反转的迹象;　　从各项业务来看，收入的增长主要来自于米业规模的不断扩大，但原料成本和国家对米价的管制使短期米业增收不增利，形势严峻。麦芽公司去年扭亏为盈减少了公司的负担。但农化部门受尿素价格低迷和甲醇因价格过低停车影响，业绩与去年同期相当。纸业继续亏损，原因在于原料的价格上升和供应不足导致的成本过高。希杰公司将是公司一个赢利点，但由于生产线刚投入使用，原料供应不足和生产工艺尚不达标导致成本过高也处于亏损状态。鑫都房地产公司的开发项目正在进行当中，2011年底前竣工，将提升公司盈利水平;　　面对近年公司业绩和盈利能力下降趋势，公司既没剥离亏损的非农业务部门，也没有将当前只相当于市场租金的1/3-1/5的土地租金问题解决背后或有隐情。我们判断大米价格管控难以持久性的，菜贱伤农的现象似乎将成为一个转折点，纠错将成为未来很长一段时间的主题。　　另外随着公司房地产项目的完成和米糠油等项目生产经营步入正常，公司盈利能力也很可能会大幅改善。我们钦佩公司在米业形势严峻的形势下多年如一日大力发展米业产业链，大力发展绿色安全的米业充分利用了公司的天然优势，加之食品安全危机的一再爆发，我们认为公司的产品未来市场价格将正确反映其真正价值，潜力巨大;　　我们维持“买入评级”，暂不做盈利预测。　　西王食品:淡季已然旺销，等待旺季量利齐升　　西王食品 000639 食品饮料行业　　研究机构：齐鲁证券 分析师：谢刚 撰写日期：　　销售放量——三个翻番将强化渠道对销售的推力。公司目前渠道铺设速度快，到年底预计实现经销商数(560个)、终端进店数(5万家)、销售量(10万吨)三个翻番。目前公司根据市场需求和产品进销比数据，采取的渠道布局策略是:　　(1)优势市场如山东、北京、天津、江浙、重庆等地公司将对渠道进行重点支持，保证渠道的“深耕细作”;　　(2)前期布局的湖南、湖北、东北三省、江西等省主要进行新渠道的拓展;　　(3)新市场以产品导入、培育市场为主，销量不会太多，目前内蒙、新疆、云南、广西、贵州都已完成初步产品导入。在渠道快速增长的推动下，西王1-4月份取得了销量增长76%的骄人业绩，全年小包装销量达到8-10万吨的既定目标难度不大。从月度情况来看，除了2月份有春节因素外，1月、3月、4月基本都实现了销量翻番，考虑到9-12月的销售旺季占全年销量近一半，三四季度公司小包装销售放量值得期待。　　毛利率改善——若7-8月国家部委放开终端大豆油价格，届时玉米油有望顺势提价增加盈利空间，小包装油毛利率有望恢复和改善。今年上半年终端豆油被限价，玉米油虽然没有受到直接限价影响，但比价效应以及相对超市的弱势地位都使得玉米油提价幅度相对有限。正是由于一季度玉米精炼油同比涨价超20%而小包装玉米油涨幅不足10%，导致一季度小包装玉米油毛利率由去年的30%下滑至23%，我们预计通胀预期将在7月初得到一定程度的缓解，公司小包装玉米油毛利率有望在三季度得到一定程度改善。　　维持年EPS为1.17、1.65、2.54元之盈利预测，重申买入评级，目标价46.80-49.50元，对应40×11PE和30×12PE。随着下半年销售旺季到来，小包装玉米油销售量价齐升的确定性较强，预计西王1-4季度单季利润逐季环比正增长态势已然确立，因此1季报的相对低位提供了较好的低位增仓契机，考虑到近期股价回调后对应2011年仅24倍PE，我们建议中长期投资者可择机开始布局。　　东凌粮油:投资收益亏损致利润下滑　　东凌粮油 000893 家用电器行业　　研究机构：天相投资 分析师：仇彦英 撰写日期：　　月，公司实现营业收入16.0亿元，同比增长30.8%;营业利润1539万元，同比下降43.2%;归属母公司净利润1947万元，同比下降27.5%;全面摊薄每股收益0.09元。　　收入增长，利润下滑。公司主营大豆深加工。报告期内，由于公司主要产品豆油、豆粕价格同比有所上升，以及新增海运业务，公司营业收入大幅增长，实现收入16.0亿元，同比增长30.8%，与之相反的是，公司净利润却同比下降27.5%，主要原因是公司大豆及相关农产品套保业务亏损致使投资净收益亏损1715万元。另外，由于计提存货跌价准备使得资产减值损失增加100%。　　产品售价提高提升综合毛利率。报告期内，公司综合毛利率上升1.2个百分点至6.3%，主要是在报告期内，公司主要产品豆粕、豆油售价同比有所上升。　　利率上调增加公司利息支出。报告期内，公司应付利息环比增加110.1%，财务费用率提高0.3个百分点至0.6%，主要是报告期内公司操作DF/NDF等外汇交易业务，增加短期借款所产生的利息支出。　　2012年有望迎来业绩爆发期。2010年11月，公司董事会通过南沙二期5000吨/天大豆加工生产线项目，该项目建设期11个月，保守估计，我们预计2012年公司产能由2010年的220万吨扩大至370万吨;随着产能的扩张，我们预计公司、2013年大豆加工量分别为165万吨、245万吨、275万吨，同比分别增长4.4%、48.5%、12.2%;由于公司豆类产品毛利率均不高，因此只有量的扩张才能成为公司“亮点”，保证利润的稳定或增长。2012年在公司产能扩张的情况下，公司大豆加工量同比大幅增长，公司业绩有望迎来爆发期。　　盈利预测和投资评级。我们预计年每股收益分别为1.14元、1.51元、1.63元，以日收盘价24.11元来计算，对应的动态市盈率分别为21倍、16倍、15倍;考虑到公司产能扩张预期明确，且估值合理，维持公司“增持”投资评级。　　风险提示。公司资产负债率高达90%，面临较大的财务风险。　　海大集团:淡季不淡，收入依然快速增长　　海大集团 002311 农林牧渔类行业　　研究机构：天相投资 分析师：仇彦英 撰写日期：　　月，公司实现营业收入12.8亿元，同比增长35.7%;营业利润909万元，而2010年同期亏损1053万元;归属母公司净利润192万元，而2010年同期亏损384万元;全面摊薄每股收益0.01元。　　销售淡季情况下，公司营业收入依然实现较大幅度增长。公司主营水产预混料、水产配合饲料和畜禽配合饲料生产与销售。每年一季度基本上为水产饲料销售淡季，同时畜禽饲料销售也不活跃，在行业整体销售淡季情况下，报告期内，公司营业收入依然实现35.7%的增长速度，营收动能表现抢眼，究其原因主要是主要系公司技术和服务持续加强，产品性价比表现突出，市场份额逐步增加，产品销量同比有所增长所致。　　存货大幅增长为后期经营旺季到来“保驾护航”。报告期内，公司存货8.3亿元，环比增长47.3%，存货大幅增加主要是由于经营旺季的到来，公司加大原材料储备所致;随着通胀预期的强烈，原材料价格依旧高位运行，公司扩大存货一方面将享受原材料价格上涨带来的增值，另一方面也为后期经营旺季的到来“保驾护航”。　　销管费用同比大幅增加。报告期内，公司销售费用较2010年同期增加92.2%，主要系公司为了满足市场需求而扩大生产销售规模以及增加子公司，增加服务人员，完善服务流程，提高服务标准等，从各方面对市场服务进行升级，因此导致销售费用增加所致;另外，管理费用较2010年同期增加41.9%，一方面是公司新增子公司的开办费投入增加，另一方面公司增加淡季的员工培训投入以提高员工技能，增加各项费用所致。公司销管费用大幅增加为公司后期销售规模的大幅度扩张提供助力。　　盈利预测和投资评级。预计年每股收益分别为0.94元、1.06元，以日收盘价28.6元计算，对应的动态市盈率分别为30倍、27倍，维持对公司“增持”投资评级。　　风险提示:畜禽疫情大规模爆发;洪水等恶劣灾害天气发生。　　好当家调研简报:关注下半年捕捞旺季海参价格　　好当家 600467 农林牧渔类行业　　研究机构：民生证券 分析师：王莺 撰写日期：　　一、 事件概述　　近期，我们对好当家(600467)进行了实地调研，就市场关心的海参价格、海参捕捞量、投苗量以及海域改造等问题与公司高管进行了交流。　　二、 分析与判断　　目前海参出厂价约86元/斤　　公司将今年海参的开春价格定在85元/斤，低于去年，主要原因是恰逢日本大地震，消费者担忧核辐射所致。每年开春都处于上一年库存消耗完毕，新海参刚上市的时段，通常是价格高点，随着捕捞量逐步提升，海参价格将下行。目前公司的海参出厂价约86元/斤，全年均价取决于海参价格能否在下半年的捕捞旺季上涨。　　预计全年海参捕捞量1700吨　　公司上半年海参捕捞时点通常为4月15日至6月15日，今年推迟了一周，目前日捕捞量在3万斤，捕捞期结束时点能否延迟取决于6月的气温，现估计上半年捕捞量在900吨左右。秋季捕捞时点通常在10-11月份，实际捕捞量较上半年更难把握，我们暂维持全年海参捕捞量1700吨的预测。　　预计2011年海参投苗量超过1.5亿元，成本结转1.2亿元　　2010年公司海参投苗量为1.5亿元，今年截至目前已投苗9000万头，共计60万斤，由此推算海参苗规格平均150头/斤，此规模的海参苗价格约1.2-1.3元/头，目前投苗量已超过1亿元，全年有望超过1.5亿元。2011年公司将结转2008年秋季和2009年春季的投苗成本，预计2011年海参苗结转成本在1.2亿元，再考虑折旧和人工费，今年海参毛利率接近50%。　　公司已着手改造荣城市靖海湾9867亩海域　　2010年公司的海参养殖面积为1.8万亩;自2010年下半年开始，公司开始改造另外8000亩海域，目前已改造完毕。公司现已着手改造荣城市靖海湾9867亩海域，有望于今年年内改造完毕，届时可供养殖海参的海域面积将提升至3.59万亩。　　海普盾降压肽计划于今年6月上市　　公司研发的海洋生物制品-海普盾降压肽，提取自海蜇和海参，是一种全天然的降压药，对动脉收缩压在150mmHg以内的高血压患者疗效最佳。海普盾降压肽将于今年6月上市，计划申请健字号批文，走药店渠道，中国高血压人群已超过1亿人，海普盾发展空间巨大。　　三、 盈利预测与投资建议　　现假设2011年海参销售均价175元/公斤，捕捞量1700吨，预计年EPS分别为0.33和0.45元(未考虑增发稀释股本)，对应当前股价，PE分别为35.77和26.19倍。我们给于公司倍PE，对应目标价11.3-13.5元，谨慎推荐。　　四、 风险提示　　自然灾害。　　獐子岛:渠道重塑打开扇贝成长新空间，海珍品资源与品牌建设同步　　獐子岛 002069 农林牧渔类行业　　研究机构：申银万国证券 分析师：赵金厚 撰写日期：　　渠道重塑助4月份扇贝活品销售收入增速重回50%以上。1季度公司业绩同比仅增长17%，低于我们预期，主要是扇贝销售进度放缓所致;而4月以来扇贝销售收入增速重回50%以上，我们估算4月份扇贝销售额在万元，其中活品销售收入约在万元之间。扇贝销售淡季收入却大幅增长的关键因素在于4月份部分地区销售模式由经销改为直销，公司自有销售团队努力程度和灵活性都更强;此外，日本地震导致日本企业对韩扇贝出口量下降也给公司创造市场良机，4月对韩国出口扇贝活品约1000万元。　　公司扇贝业务战略重心由“资源”到“市场”，渠道由经销到直销。公司现有扇贝底播海域280万亩，3年后实现滚动收获面积90万亩，年产量10-15万吨，而公司“亩产倍增计划”进一步通过技术进步实现产能扩张;此外公司还通过“收编”浮筏扇贝掌控更多的低龄贝资源。2010年公司扇贝采捕面积33万亩，产量6万吨，占底播扇贝市场份额已达75-80%，可见未来扇贝产销规模继续扩张的瓶颈是“渠道”而非“资源”。今年公司已开始进行渠道改革，预计年底公司直销比重由原有20%提升到50%，3年以后力争做到全部直销，通过销售体制变革增强对渠道的掌控力度、激发销售团队积极性，实现扇贝活品销售的持续增长。　　海珍品业务资源扩张和品牌建设并行。相比偏大众消费品的扇贝，公司的海参、鲍鱼由于养殖资源限制使其更具稀缺性，公司也致力于通过品牌文化建设体现其稀缺资源的价值(如“北纬39度海洋牧场”、“獐子岛1972国宴鲍”)，待产品的品牌溢价、相对稳定的渠道能够保证加工环节一定的增值能力时(比如增值10-15%)，公司可以反过来借助市场力量推动上游养殖资源整合，如通过“公司+农户”方式控制长海县更多的底播海参资源(预计今年公司海参产量由600吨增加到800-1000吨)。此外，公司也可利用成熟的市场经验进行水产珍品的多品种运作，涉足鲟鱼养殖即是一例。公司计划“十二五”期间实现销售收入100亿元，其中鲍鱼、海参、鲟鱼品分别实现销售收入10亿元。　　维持“买入”评级。预计11-13年营业收入29.7/37.8/42.6亿元，实现净利润5.7/8.2/10.1亿元，全面摊薄EPS0.80/1.15/1.42元，三年复合增长率34%(盈利预测未考虑鲟鱼项目的并表影响)。当前股价对应11-13年动态PE为31/22/18倍，考虑公司280万亩海底牧场的价值通过扇贝渠道重塑得以继续提升，且海参、鲍鱼、鲟鱼等水产珍品品牌价值持续增长，给予公司2012年30倍PE，一年目标价34.5元，据目前股价尚有35%的上涨空间，维持“买入”评级。　　风险因素:扇贝市场开拓进度低于预期。　　东方海洋2011年一季报点评:业绩表现良好，未来更可期待　　东方海洋 002086 农林牧渔类行业　　研究机构：国联证券 分析师：周纪庚 撰写日期：　　业绩表现良好。一季度是公司销售淡季，但公司收入和利润仍能实现近30%的增长。原因在于:一方面公司不放松对水产品加工、大菱鲆等原有业务的支持;另一方面随着国内市场的开拓，胶原蛋白等新产品逐步贡献业绩。未来随着海参量升价稳、三文鱼上市销售，公司业绩将大幅上扬。　　营销扩展之路仍将持续。一季度公司销售费用450万元，同比增长87.5%。最主要原因是:10年公司的深海鳕鱼胶原蛋白、原生态野生刺参、深海水产品精加工三大系列产品全面投放国内市场，而这些业务要想有好的表现，渠道和品牌是关键。公司国内营销真正意义上开始于去年，和獐子岛等公司相比已有所落后，公司意识到这一点，加强营销力度将是常态。　　新产品业绩贡献在望。随着营销网络(200余家加盟商)的拓展，加之通过试用及会员制等形式(重点营销一个区域、选出几款产品打折促销)进行宣传，公司胶原蛋白产品将逐步打开销路;而三文鱼项目是公司未来发展的一大重点，公司投资6000万元建设3万平方米三文鱼养殖车间将会扩展三文鱼的产量，未来增长确定。　　苗种建设不放松。随着海参养殖兴起，苗种竞争越来越激烈，对于养殖企业而言，实现苗种自给一方面可降低成本，一方面可保证苗种质量。公司10年投资4000万元用于苗种项目，力争在三年内实现苗种自给。　　维持“强烈推荐”评级，合理价格22.26-24.38元。根据预测，年，公司EPS分别为0.53、0.75、1.14元。2011年给予公司42-46倍市盈率，合理股价为22.26-24.38元，维持“强烈推荐”评级。　　冠农股份一季报点评:罗钾收益如期释放，公司业绩大幅增长　　冠农股份 600251 农林牧渔类行业　　研究机构：中信证券 分析师：刘旭明 撰写日期：　　罗钾公司投资收益大幅增加，推动2011年1季度业绩同比增加n倍，实现EPSO.2元。1季度罗钾公司贡献投资收益约9400万，相当于EPSO.26元;同比和环比分别增加4.2倍和1.5倍，是冠农股份业绩同比大幅增长、环比去年4季度扭亏的重要原因。主业淡季收入低，不能覆盖期间费用。1季度参股的国电开都河水电公司为经营淡季，投资收益贡献较少。　　罗钾公司2011年1季度业绩如期释放。与市场对“钾肥项目投产即达产”的简单理解不同，一般新建钾肥}