中卷资产是传销吗_百度知道证券公司发的契约型基金和资管的区别 都是券商发的 有什么不一样?_百度知道资产证券是什么？DNB资产证券的优势！
资产证券是什么？DNB资产证券的优势！
　　资产证券化是什么?
　　一、什么叫资产证券化?
　　资产证券化是指企业或金融机构将缺乏流动性但能够产生稳定的、可预期的现金流的资产进行组合，并以此基础资产产生的现金流为支持，在资本市场上发行证券的过程。
　　从这个定义可以看出，资产证券化的发起人可以是银行、财务公司之类金融机构，也可以是一般工商企业。资产标的可以是金融机构的信贷资产，也可以是工商企业的应收账款、收费权、土地、固定资产等等，没有特定限制。
　　二、资产证券化怎么分类?
　　资产证券化的分类方法很多，据我所知也没有统一标准，只说几个最常见的术语吧。
　　1.广义ABS，资产支持证券，基础资产为工商企业的应收账款、收费权、土地、固定资产或银行的对公信贷资产等，包括狭义ABS和CDO两类。
　　2.狭义ABS，基础资产为工商企业的应收账款、收费权、土地、固定资产等，不包括银行的金融资产。
　　3.CDO，担保债务凭证，包括CLO、CBO两类
　　4.CLO，对公信贷资产支持证券，基础资产是银行信贷资产(不含按揭贷款)。
　　5.CBO，债券支持证券，基础资产是市场上流通的债券。
　　6.MBS，按揭贷款资产支持证券，基础资产是银行的个人按揭贷款。
　　7.RMBS，商业按揭贷款资产支持证券，基础资产是银行的商业按揭贷款。
　　具体关系见图：
　　三、银行端资产证券化的交易结构是什么?
　　银行端资产证券化的交易结构比较复杂，涉及的方面也比较多，见图：
　　证券化产品的优势在哪里
　　自身增信
　　&保本保息&无疑非常符合投资人的口味。
　　上面的例子可以看到，分层的证券化产品可以通过内部分级的方式，做到自己给自己增信。由于有了次级档产品的缓冲，优先产品的安全性就有了提高。因为发生大规模坏账，让优先档投资人&亏到肉里去&的概率是很低的。这也是一些证券化产品能够获得高评级的原因。京东的这两档优先产品就获得了联合信用评级有限公司AAA评级与AA-评级。网贷之家之前曾报道过的穆迪给予SoFi发行的资产Aa2的高评级，也是有类似的分层结构(以及高质量的基础资产)。
　　提高流动性
　　资产证券化还意味着标准化，而标准化就意味着更好的流动性。因为它标准化了，大家都能认同，都更愿意接受。如果平台要出售某项标准化的产品，就会比零碎的债权更容易卖出去。对平台来说，就更容易让资金流动起来。
　　目前互联网金融平台面临的一个大风险就是流动性风险，标准化产品能一定程度上解决这个问题。
　　规避资金池合规风险
　　一些互联网金融平台在发展初期，可能会需要借用资金池辅助运营。上面提到的京东白条其实也有像&资金池&的东西，但它是合法合规的。根据证监会2013年3月颁布的《证券公司资产证券化业务管理规定》中提出&以基础资产产生现金流循环购买新的同类基础资产方式组成专项计划资产&。从此就允许资产证券化使用&循环购买&的方法，大模大样的有资金池，持有短期债权，背负长期债务。
　　具体来说，京东白条资产专项资产计划的产品期限为24个月，前12个月为循环购买期。在这段时间内，京东会按照标准挑选合格的基础资产进行循环购买。这种资金池和&有挪用风险&的资金池性质完全不同。
　　最大优势：突出互联网金融的价值
　　上面的京东白条的亮点不在于85%的高收益率，而是在于只要把坏账率降低1个百分点，次级产品的收益就能提高8.3个百分点。这种高杠杆给了平台更大的动力去管理资产、管理风险。
　　如果说传统金融玩的是资本运作，那么互联网金融玩的是数据运作。
　　京东通过证券化的方法回笼了7亿多资金，最终手里只持有1亿不到的次级产品(咱们先不谈风险权重覆盖)，就可以享受科学管理8亿白条的带来的额外收益。作为一家互联网企业，京东有自己的数据基础，理应更善于管理自己平台上的贷款质量。通过这种证券化的手段，它放大了互联网金融特质带来的价值。
　　互联网金融资产证券化的挑战
　　资产证券化看起来特别专业，离得很远，其实已经发展得很有规模，在交易所、银行间市场甚至基金行业都有实际应用。目前监管层在政策上也是支持的，各种促进证券化发展的文件就出了好几部(只差一部专门为了互联网金融定制的)。
　　上面说了它的诸多好处：投资人喜欢，平台喜欢。为什么我们目前还没能看它&遍地开花&&野蛮生长&呢?
　　互联网金融资产证券化的主要挑战是市场环境还没培育起来。因为没有一个交易市场和配套服务提供者，&真实出售&和&破产隔离&这些特征都是空谈。因为没有一个交易市场，次级产品的定价困难，&赌性&较大，投资者不太愿意接受这种东西。因为没有配套服务提供者，资产证券化产品难以使用衍生工具管理对冲风险。因为没有配套服务提供者，评级业务仍然缺乏足够的公信力支持。正因为如此种种限制，目前我们只能看到部分平台有&类&证券化产品的尝试，难以见到真正的互联网金融证券化产品。
　　企鹅银行的前任行长，金融学博士，高级经济师，拥有20余年银行业从业经验，曾先后供职于中国人民银行、招商银行、中信银行和中国进出口银行??这位大牛接下来打算做的事情，就是帮助构建基于互联网的资产证券化平台。放弃眼前的行长位置，投身未来的朝阳产业??这波不亏。
责任编辑：hn002
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