上市券商两融利息收入达98.6亿&同增193.7%
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原标题：上市券商两融利息收入达98.6亿 同增193.7%
　　业内人士认为，股票抵押回购业务年化利率甚至低于两融，而且门槛也开始降至和两融相当，或挤压两融业务发展空间
　　截至4月22日，上市券商中17家券商公布了2013年报，统计显示，15家券商融资融券业务利息收入同比增长率超过100%，总体上融资融券利息收入占利息总收入30%以上，已是各大券商旱涝保收并且蓬勃发展的创新业务。
　　然而与此同时，股票质押回购业务的互联网化正在铺展开来，门槛从原来的高端客户普及到中小散户，甚至在互联网的助推下，券商可打利率价格战吸纳客户，届时或将会发生两融业务与股票抵押回购之间的角力。
　　融资融券业务野蛮生长
　　券商融资融券业务始于2010年，从日起，交易所接受券商的融资融券交易申报。然而短短3年，融资融券业务从6家试点推广到74家券商，截至4月21日。
　　2011年半年报显示，9家上市券商公布了融资融券业务的利息收入，合计约4.65亿元，2011年全年两融业务总共为券商贡献约27.47亿元。2011年海通证券融资融券利息收入达到2.72亿元，位列7家券商首，然而2013年海通证券融资融券利息收入已达到14.29亿元，呈现几何倍数。
　　记者统计整理17家证券公司融资融券业务发现，2013年17家券商融资融券业务利息收入总规模达到98.63亿元，而2012年则是33.58亿元，同比增幅高达193.74%，而且，融资融券利息收入所占年度营业收入的比重，均提升幅度较大。
　　其中增幅最高的是东北证券，东北证券2012年融资融券业务利息收入833万元，占全年营业收入的0.69%，2013年达到12390万元，同比增加1387.47%，占全年营业收入的7.01%。其次是山西证券，山西证券2012年融资融券业务利息收入518万元，占全年营业收入0.49%，2013年达到6418万元，同比增加1138.61%，占全年营业收入4.88%。
　　华泰证券和广发证券的融资融券利息收入占利息收入的一半，在券商中处较高水平。华泰证券融资融券业务发展，2013年融资融券利息收入12.23亿元，全年利息收入23.35亿元，融资融券利息收入占利息收入的52.40%。广发证券在融资融券方面也发力迅猛，2013年融资融券利息收入11.66亿元，全年利息收入23.5亿元，融资融券利息收入占利息收入的49.64%。
　　融资融券业务进步速度最慢的当属国金证券，虽然国金证券近期因推出佣金宝而名声大噪，但是2013年其创新业务的表现并不突出，相比2012年，融资融券业务利息收入的增幅只有79.38%，规模是6011万元，占全年营业收入3.89%。不仅如此，在同样是类贷款的股票质押回购业务上，国金证券的开拓力度也相对较弱，全年只是现在利息收入19.1万元，沦为末座。
　　融资融券违规在所难免
　　融资融券业务高歌猛进的同时，营业规模和整理实体较强的中信证券、海通证券、国信证券、招商证券和安信证券却被调查认为融资融券违规，其实业内人士表示违规已经屡见不鲜，也很难以避免。
　　根据海通证券、国信证券、招商证券、安信证券等四家收到的警示函内容来看，比较集中的问题主要存在以下几点：一是未按规定对维持担保比例下跌至平仓线的融资融券客户及时采取平仓措施；二是为在公司证券交易不足6个月时限要求的客户开立了融资融券账户；三为逾期融资或融券合约办理展期。此外，海通证券还存在为9名维持担保比例低于300%的客户办理提取现金操作的情形。
　　上海证券首席投资顾问蔡钧毅对记者表示，营业部中两融业务的客户，很多都是大客户，为营业部提供重要的营业收入来源，因此在处理当维持担保比例下跌至平仓线时，很难去采取规定做法直接平仓。例如遇到昌九生化连续跌这种极端情况，一些客户无法维持担保比例会跑路，但一些客户还有一部分资产在账上，因此只能按照协商的方式再给一些通融，其实这个道理跟银行发生坏账也差不多，处理上并不能例行公事。
　　“证券法律法规在处理这些事情时，不可能做到面面俱到，否则反而捆绑住了两融业务的发展，因此风险可控券商应该被处罚，如果不可控，是整个行业的问题，那么就需要法律上做一些调整。”蔡钧毅表示。
　　抵押回购普惠挤压两融业务
　　两融业务经过三年发展，融资融券业务门槛降至“开户满六个月，资产达到10万元以上”，从试点时期的高大上转变成也能辅助中小散户的一项业务。然而随着去年股票抵押回购融资业务推行，股票抵押回购融资业务正在以互联网的形式迅速蔓延，年化利率甚至低于两融，而且门槛也开始降至和两融相当，因此很可能发生两项业务相冲突的问题。
　　据信达证券沈阳营业部常经理介绍，股权抵押融资以前多是针对上市公司前十大股东，特别是限售股，现在信达证券的门槛已经降低到50万资产，蓝筹股按照50%的折价，年化利率8.6%，与两融业务一样，也有可商量的空间，但公司的资金成本已是7%。
　　常先生还表示，股票抵押回购对于券商来说却是具有主动权，证券公司在处理股票抵押回购业务时，客户无法还款时，券商可及时处置股权，然而，虽然券商在两融业务上也有平仓的权利，但在实际操作中，券商更多地是采取通知的方式，不会甚至也不情愿轻易平仓处理。但是按照目前资产50万起质押，股票质押回购还是小众市场。
　　然而，近期券商推行的互联网化的股票质押回购，也开始让股票质押回购门槛低到跟两融相当，而且融资利率还更具有竞争力。
　　近期中山证券推出的名为“小贷通”的互联网股票抵押回购业务，只需网上操作就能次日放款，最低融资额可为5000元，年化利率是10%-13%，资金用途不限。而上海证券更是积极，推出的“速e贷”移动网络产品，进行抵押回购的年化利率为5.6%。银河也推出用于打新的“鑫新雨”产品，可帮助客户股票抵押融资进行打新。
　　这三个产品均是券商普惠的改革，针对中小散户，放款快，利率具有竞争力，后续其他券商跟进推出类似产品，届时将可能是低利率的客户争夺战，与两融业务产生竞争。
　　蔡钧毅针对上海证券“速e贷”的情况接受采访时表示，股票质押回购业务相比两融业务，所占比例还比较小，现在用线上的形式把股票回购业务速度提升了，就是升级版股票质押贷款回购，目前是让更多人参与，未来会在大中小客户中逐步推进，至于对比两融业务有冲突，未来公司将会进行一定差异化处理。
(责编：达昱岐、吕骞)
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广州万隆：虽然证监会在周三晚间再次祭出三大救市大招，但无奈落花有意流水无情，周四市场再次不领情的向下跳水，导致市场无视重磅救市政策利好的主要原因有四点。首先，趋势的力量是最强大的，政策上的引导并不能立即改变市场原有的跌势；其次，虽然当前救市政策不断，但新股发行并没有明显表态减速，7月份首批新股申购临近，在行情不好的情况下市场资金进一步流出进行打新；第三，上周新增投资者49.92万户，环比下降达50％，在降杠杆下，没有更多场外资金补充，导致大盘量能减少让止跌变得更加艰难；第四，两市融资余额7连降，杠杆资金连续出逃让市场承压。因此，尽管当前救市政策不断，但在这四座大山反压下，市场情绪很难立即修复。 震荡调整以时间换空间 问：昨日沪指大跌逾3％，盘中失守3800点，尾盘中国石油、中国石化、工商银行等权重股逆市大涨护盘，沪指震荡回升跌幅收窄，全天剧震7.03％，两市近1500只个股跌停。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？ 华讯投资：目前大盘在120日均线附近徘徊，未来或将不断震荡夯实，铸造一个坚实的平台，为后续行情打基础。从日K线结构来看，前两日“双针探底”，然后大盘在本周三、周四继续震荡走低，昨日沪指创出调整以来新低，这有可能是进行缩量洗盘，洗去那些信心不够坚定的筹码。目前，大盘上升受5日均线的压制，所以上升存在一定阻力，后市大盘仍将震荡调整，以时间换空间，不断震荡洗盘，等均线修正到位后，再次开展之前的上攻。 钱坤投资：昨日两市下午大幅下跌，尾盘在中国石油、中国石化、工商银行奋力拉升下有所回升收长下影阴线，但仍在半年线下方，说明空头力量强大，沪指从2100点涨到5100点上方共计3000点，就算史上未有第一波下跌就杀一半的话也应只是到3600点-3700点附近，昨日上证指数最低已经探至3795点，随着后期管理层继续出台更多利好，国家队的持续护盘将使得探底过程明朗，在大盘没有真正稳定前投资者宜继续观望，关注金融、中国石油等权重股的护盘作用。 瞄准三大主线 问：从盘面上看，昨日中石化系、银行、沪港通等板块表现较好，而此前涨势不俗的冷链物流、页岩气、海工装备、生物质能、交通设施等板块跌幅居前。请问，近期投资者应如何操作？ 太平洋：下半年市场运行环境较为复杂，市场大环境可能呈现交易性机会大于趋势性机会的局面，选择自下而上的筛选行业，在不确定性中寻找投资亮点。下半年投资重点看好中国制造2025、电力设备新能源、国企改革等三大投资主线。 华讯投资：7月份开始，上市公司将陆续披露中期业绩，低价蓝筹股以及有业绩支撑的中小板、创业板股票有望启动一轮价值成长的修复走势。个股分化与价值回归将是7月份的投资主线，只要价值与成长、主板与创业板共振并达成共识，“七翻身”仍值得期待。具体操作上，三大板块值得短线关注：一是银行板块；二是医药板块；三是新股板块。多空鏖战未止暗示震荡延续 绩优品种布局窗口望打开||###||###||### 多空鏖战未止暗示震荡延续 绩优品种布局窗口望打开 A股下跌之势仍未扭转。在本周二反弹之后，A股重回下跌轨道，多方面利好政策均被跌势吞噬。昨日沪指盘中跌破4000点整数关口，在3800点一线多空展开激烈博弈，最终在“两桶油”和金融股等权重股拉升下收复近半失地。业内人士认为，多方防守反击战已经开始，但在套牢盘巨大、市场情绪低迷的情况下，每一次反弹都可能成为资金出逃的契机。机构预计，震荡格局可能延续，部分绩优品种低吸布局窗口有望打开。 “两桶油”尾盘走强 昨日，A股市场延续周三尾盘跳水颓势，开盘快速下挫，随后行情反复震荡，午盘跌势再现，指数下跌超过了200点，相继跌破3900点和3800点敏感位置。就在悲观情绪弥漫之时，下午2点15分之后，中国石油开始震荡上行，2点30分之后涨速加快；中国石化也摆脱绿盘震荡，几乎以直线拉升的态势引发指数上扬，金融股形成助力，将指数拉回到3900点上方。沪指收复近半失地。 至收盘，上证综指下跌140.9点至3912.77点，跌幅为3.48％；深证成指下跌5.32％至12924.19点；中小板指和创业板指分别下跌了4.94％和3.99％，分别收盘于8440.76点和2649.32点。值得关注的是，上证380指数和中证500指数的跌幅分别达到了7.35％和6.86％，可见大盘蓝筹股遭遇做空压力最大。 行业方面，28个申万一级行业昨日仅有银行板块微涨0.97％。非银金融板块下跌了1.56％，跌幅最小；其他板块下跌均超过了3.8％，国防军工再度领跌全局，昨日跌幅达到了9.4％，成分股几乎全线跌停；有色金属、交通运输、商业贸易等6个板块的跌幅均超过了7％。 二级行业来看，受益于尾盘“两桶油”护盘，石油开采板块上涨3.99％遥遥领先，银行和运输设备板块也小幅上扬，其余板块全部下跌。其中，中国石油上涨8.75％至11.68元，其日内振幅为14.9％，成交额达到了50.51亿元，较前一日放大一倍以上；中国石化上涨5.47％至7.14元，日内振幅也达到13.74％，成交额达到了77.32亿元，环比上个交易日也增长一倍有余。 概念方面，天津自贸区、创投、上海自贸区、广东国资改革、核能核电等板块跌幅均超过了8.5％，大面积跌停成为主要现象。前期相对抗跌的国资改革也迎来补跌。 个股来看，昨日仅有141只个股实现上涨，其中包括两只新股在内的42只个股涨停；而2168只个股下跌，其中多达1477只个股的跌幅超过了9.9％。 缩量下跌是近期A股市场最大的特征。昨日沪深两市的成交额分别为7360.07亿元和5522.67亿元，连续两日环比回落。市场中很多个股呈现出无抵抗下跌状态并封住跌停板，而且不管抛压是多小，都没有任何承接盘。 截至7月2日，沪综指已经从5178点跌落并最低下探至3795点，跌幅超过26％；创业板指数更是从4037点最低触及2591点，跌幅超过35％。 利好不断机构力挺 在诸多政策利好出台之后，面对市场的跌势，7月1日晚间市场再迎三项利好政策：一是沪深交易所同时发布公告下调A股交易经手费和交易过户费；二是证监会发布《证券公司融资融券业务管理办法》，其中包括允许融资融券展期、不再将强制平仓作为唯一处理方式、券商可自主决定强制平仓线、已开信用账户中证券资产低于50万可继续融资融券等；三是证监会发布两条扩大证券公司融资渠道举措，一是允许所有证券公司发行与转让证券公司短期公司债券，二是允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务。 除此之外，昨日盘中华夏人寿保险发布声明，表示“坚定看好中国经济增长，坚定看好中国保险行业，坚定看好中国证券市场。为此，华夏保险坚决支持金融监管机关新近推出的一系列稳定证券市场的新政策、新举措，华夏保险已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市。”此外，多家上市公司重要股东发布了增持公司股份的声明。央行逆回购也在本周大额释放流动性。 实际上，自上周六以来，A股市场已经迎来了十余个政策利好，在大幅回调的市场中，这些被形象地称为“救市金牌”。6月27日也就是上周六，央行罕见地同时降息降准释放流动性。不过，A股市场周一却高开走低，盘中一度较开盘价跌去逾400点，尾盘勉强收于4000点上方。行情的演绎以事实进一步打击了市场信心。 而后，政策继续加码。6月29日午后，证监会盘中发布消息澄清杠杆风险；6月29日晚间，证监会官方微博发声，列举了一组数据说明两融业务稳健且强制平仓金额不大，同时表示场外配资的风险也有相当程度的释放。不仅如此，6月29日晚间人社部和财政部会同有关部门起草的《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见，重磅利好引人瞩目。 6月29日晚间的连环政策金牌在6月30日早盘仍未能激发起市场做多热情，指数再度下挫。不过，午后政策利好再度出现，为犹豫中的市场注入“强心剂”。6月30日午间，中国基金业协会通过微信公众号发布一篇题为《艳阳总在风雨后》的倡议书，呼吁广大投资者与基金行业同仁不要非理性恐慌，盲目踩踏。随后，基金业协会通过官方微信号发布了13名私募大佬的观点，包括裘国根、王亚伟、王茹远等在内的13位顶级私募大佬齐声唱多A股。 在多重政策利好的推升下，市场情绪有所好转，30日午后诸多板块强势拉升，共同推升股指上行，最终收盘大涨224.19点，重回4270点上方。但从后续两日的行情来看，大盘再度陷入下跌轨道。 震荡市布局蓝筹股 对于近期的行情，多家券商均频繁发声，主流观点认为政策利好无疑显示出监管层决心，但未来市场震荡乃至下跌仍可能发生，投资者应保持谨慎，即便参与也要布局增长稳健的质优白马股。 中信证券认为，在监管层尝试发出的多重信号中，最终导致市场反弹的还是直接对融资杠杆的表态。当前，主板底部已有支持，开始防守反击，投资者可利用反弹之后的震荡期收集国企改革筹码。在市场震荡中，一些高质量的股票出现被错杀的情况，为投资者提供了介入机会。建议以低估值为标准介入蓝筹行业（集中在食品饮料、家电、医药、公用事业、汽车、建筑、银行、地产），特别关注有改革落地预期的地方国企。 兴业证券指出，市场遭遇到融资盘平仓负面反馈，已经导致其自我调节机制失灵。系统性金融风险是一条严防死守的红线，短期不必过度悲观，在3800点至3900点政策底附近可以跟随主力资金“抗洪救灾”，布局有改革催化剂的价值股，以及稳定增长型行业蓝筹股。从布局中期“震荡市”的角度看，重点关注受益于改革的传统行业；另外继续淘金行业高景气度的公司。 不过，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，昨日的行情显示出“托而不举”，可能消耗多方力量而给空头“送礼”。他认为，政策利好只是“救生衣”，不能“轻敌”，一定要一鼓作气打出气势才能扭转局面。 瑞银证券指出，未来不排除有进一步政策出台，以稳定市场预期，可能出台的政策包括新增资金入市、暂时的监管放松等方面利好。但市场或将持续震荡一段时间，推荐配置基本面稳健且符合改革预期的标的。 信达证券表示，信心比黄金更宝贵，此时的市场信心从政策的决心而来。从近期利好股市的政策可以做出判断，监管层扶持股票市场的决心非常坚决。因杠杆交易导致的踩踏可能接近结束。目前，市场重要指数的估值仍然低廉。在政策的决心已经十分坚决的情况下，坚定看好优质蓝筹股在中长期的走势。此类资产在未来的长期回报率，很可能将超越中国绝大多数其它大类资产。权重股强力护盘 政策底已现？||###||###||### 权重股强力护盘 政策底已现？ 即使有多重利好消息护盘，A股昨日还是大幅杀跌，沪指盘中暴跌逾6％，一度失守3800点；个股方面，两市再现千股跌停。不过，由于“两桶油”与银行股联手护盘，沪指最终险守3900点。在中信银行与西部证券的盘后数据中，均出现机构买入的身影。 对于后市，有观点认为，监管层稳定市场的态度极其明显，政策底已经很明确。不过，也有观点认为，市场底依旧难以确立。 权重股护盘 前日A股尾盘大幅杀跌，不过，在晚间多重利好消息的刺激下，沪指昨日仍然小幅高开，上午基本围绕在4000点附近争夺。午后，沪指则一路震荡下跌，一度跌穿3800点。在14：13左右，“两桶油”与银行股开始联手护盘，沪指一路震荡上行，收盘时跌幅收窄至3.48％。 成交金额方面，昨日两市均出现缩量，沪指仅成交了7360亿元，比前日减少了12％，深市也仅成交了5523亿元。截至目前，沪指在短短13个交易日累计大跌24.26％，同期创业板指更是大跌逾三成，市场出现非理性暴跌。 权重股的护盘，成为昨日市场最大的看点。中国石油午后一度跌逾4％，随后在大量买单的涌入下，股价放量大涨，一度逼近涨停，收盘涨8.75％，全日成交50.5亿元，环比大增147％。中国石化昨日也由跌逾5％逆转至涨5.47％。 除了“两桶油”，银行股昨日也大力护盘，为两市昨日唯一上涨的板块。其中，中信银行尾盘拉升，封住涨停；国有四大行也齐齐拉升，工商银行、中国银行均涨逾5％，建设银行涨近4％，农业银行涨逾1％。 昨日沪指大跌3.48％，下跌了140.93点，若无权重股护盘，跌幅将更大。中国石油上涨为沪指贡献了18.97点，工商银行贡献了10.08点，中国银行、中国石化则分别贡献了6.83点、4.41点。 除“两桶油”和银行股外，其他题材股则普遍大跌，地热能、体育概念、充电桩等数十个概念板块跌幅超过9％；电力、央企改革、煤炭等前期相对抗跌的板块近日也出现补跌。 消息面上，昨日市场利好云集。证监会连发“三道金牌”，提前发布券商两融业务管理办法、拓宽券商融资渠道、降低A股交易结算收费。机构方面，华夏保险称已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市，中信证券则将信用账户融资保证金从0.7调整至0.6。 机构观点分歧 中信银行昨日的盘后交易信息显示，一家机构在买五席位买入6485.81万元，买一至买四则均为游资，其中，广发证券济南泺源大街证券营业部买入最多，达到11.62亿元，华宝证券上海东大名路证券营业部买入了4.42亿元，华泰证券成都南一环路第二证券营业部也买入超过1亿元。卖出方面，广发证券成都新光路证券营业部卖出最多，为1.14亿元。 除中信银行外，部分券商股昨日也较为强势，西部证券、海通证券等约一半券商股逆市上涨。其中，西部证券最近3个交易日累计大涨近16％，其最近3个交易日的交易公开信息中，也出现两家机构买入，合计买入1.62亿元；卖出方面，则均为游资，包括国信证券深圳泰然九路证券营业部卖出1.06亿元，中信证券上海恒丰路证券营业部卖出接近1亿元。 融资盘去杠杆被认为是本轮市场暴跌的原因之一。最新两融数据显示，两市融资余额已出现8连降，从6月18日的2.26万亿元降至最新的2.03万亿元，8个交易日累计下降2360亿元。有观点认为，融资余额的连续下降是市场见底的信号之一。 经过连续大跌后，机构对于后市的观点仍然出现分歧。乐观者如宁波海顺认为，从最近管理层密集发布利好消息来看，可以发现监管层对于稳定市场的态度是极其明显的，政策底已经很明确，投资者不必过度恐慌；巨丰投顾则认为，监管层的态度是极其强硬的，但昨日沪指再失4000点关口，尾盘中国石油、中信银行冲击涨停，也未能力挽狂澜于既倒，市场底依旧难以确立。利好夯实政策底 历史规律显示市场底晚于政策底出现||###||###||### 利好夯实政策底 历史规律显示市场底晚于政策底出现 1日晚间集中出台的包括降低交易费率、调整两融政策、扩大券商融资渠道等在内的利好组合拳再次 “打空”，2日沪综指失守4000点整数关，深成指跌幅高达5％以上，两市再现大面积跌停 监管层周三深夜连下三道利好救市，但仍未能挽回市场信心。股指早盘短暂翻红后，午后便开始震荡跳水，两市盘中最大跌幅纷纷超过6％，收盘跌幅有所收窄，个股则是一篇惨绿。 周四两市小幅高开后宽幅震荡，沪指连续失守4000点、3900点、3800点，盘中最低探至3795.25点本轮调整新低后，在权重股护盘下出现回升，最终险守3900点整数关口。截至收盘，沪指下跌3.48％，报收3912.77点；深成指大跌5.32％，报收12924.19点，两市成交量继续明显萎缩。盘面上，仅银行板块收红，电力、航空、钢铁等板块跌幅纷纷超过9％。个股方面，两市141股逆市上涨，其中40只涨停，而下跌个股则达到2167只，最终封死跌停板的个股达到1398只。 虽然大盘走势趋弱，但尾盘权重股的强劲拉升却意味深长。石油、银行的快速上攻，显示出大资金护盘的力度明显增大，近段时间空头势力正盛，可能是国家队出手暴力护盘。值得一提的是，周四还出现少见的一幕，华夏保险发出“护盘”声明，称“坚定看好中国经济和股市前景，已在近期大举逢低建仓、并将持续加仓入市。”在业内人士看来，如此高调突兀的声明，意味深长，或恐是监管层救市升级的重要前兆。 近月疯狂下跌、屡次单日千股跌停，也明显背离政策意志，与慢牛相悖。广州万隆认为，改革牛的逻辑根基并未发生改变，有理由相信牛市尚未终结。而短期屡次护盘救市未果，则政策护盘行动升级概率较大，包括下调印花税、推迟巨型大盘股IPO减缓IPO节奏、养老金入市、汇金增持等重磅手段有望祭出。在短期超跌、政策加码护盘的背景下，超跌反弹+主力自救+利好刺激等要素引发的反弹机会逐渐出现，修复性的结构性机会将增多，因此不宜继续盲目杀跌，反而可捡取廉价筹码。“政策底已经清晰，加速下行中相信市场底也将被空头砸出。”接受记者采访的券商分析师表示：“从近段时间消息面来看，维护市场稳定的部门正在陆续增加，A股的政策底正逐渐清晰。但往往处在一个较大跌势中时，利好消息会快速被空头抹杀。二级市场空头持续发难，多头信心不足难以承接，最终股指出现超预期的下跌。但就短期来看，跌太多是最大利好，沪指最大跌幅接近三成，创业板指跌幅接近四成，腰斩个股数量快速增加，非理性杀跌背后，报复性反弹渐行渐近。” 从技术面来看，天信投顾认为大盘整体仍处于空头趋势，即便短期有所反弹也并未打破此趋势，最终再次重回下跌走势。MACD指标和KDJ指标仍未脱离下跌走势。大盘昨日尾盘再次大幅跳水，显示市场恐慌情绪仍未完全散去。 而对于政策底的出现，天信投顾表示，根据市场的运行走势，市场的底部必然会晚于政策底出现，因为最近的连续多道金牌可以认定为政策底的出现。对于短期的预判，我们认为在政策底出现后的不长时间里市场底即将出现。目前的杀跌仅仅是人气低落、做空动力未消化等所为。投资者要做的就是耐心等待市场底的出现，暂时可阶段性布局标的优良、且超跌的个股。 空头杀跌动能趋缓 反弹或一触即发||###||###||### 空头杀跌动能趋缓 反弹或一触即发 周四（7月2日）又是一个下跌的日子。 尽管周三晚间连出三个利好政策：两融新规、扩大券商融资渠道及调低A股交易结算收费标准，但处于下跌趋势中的A股市场对此反应相当冷淡，沪深两市股指在早盘小幅高开后就一头往下，震荡下行态势依旧，午后由于下档承接买盘的稀少，股指更是开始加速下跌，上证指数一度跌幅超过6％。 就在这样的危急时刻，盘面突然有资金开始大幅拉抬“石化双雄”、中信银行等蓝筹股，权重最高的中国石油从一度下跌约5％被直线拉升至接近涨停的11.80元，中信银行更是直接被封死涨停，上证指数也随即从最低的3795.25点被拉起，最后报收3912.77点，下跌3.48％，成交7360亿元；深成指报收12924.19点，下跌5.32％，成交5523亿元；创业板指数报收2649.32点，下跌3.99％，成交1298亿元。两市全天合计净流出857亿元。 随着股指的连续下跌，上证指数收盘已经跌破了120天均线这一牛熊分界线，但还需要连续3个交易日收在该线下方才能正式确认有效跌破。但从技术指标来看，近来连续的大跌使得所有技术指标均处于超卖的状态，再结合监管层频发利好消息，使得股指能否有效跌破这一重要均线仍存在较大的疑问。 从目前的市场状态来看，由于此前对场外配资的监管不力，使得股指下跌初期导致的一些被强行平仓的抛盘引发了市场的恐慌，在多杀多的践踏效应之下，股指下行速度之快前所未见。不过随着近来有关配资核查的基本完成、一些爆仓投资者的被清场，市场主要的抛压来自于公募基金前期过高仓位导致的被动抛盘，因为市场巨大的赎回压力使得基金经理被迫抛售持仓，而在市场下档承接力量不够、流动性不足的情况下，才导致了后续的大跌。 不过好在目前以汇金公司为首的国家队已经开始大举申购基金，在很大程度上将缓解这一状况；再加上两融新规中对强平线的修改，也避免了市场继续大跌可能引发两融平仓盘的可能，市场做空力量正在快速衰竭。 这一点也可以从期指市场周四的走势有所体现。以中证500为标的的IC4个合约周三全线跌停，贴水幅度均在1000点左右，而周四在股市早盘后的15分钟里，IC各个合约开始全面走强，使得全天跌幅大幅收窄，各合约的贴水程度也大幅缩小。而以沪深300和上证50为标的的IF合约和IH合约在经过盘后交易的上涨后，各合约已经较现货出现了全面升水。 期指合约为何会在盘后这短短15分钟走势中出现全面上涨呢？其中最为关键的因素就是，最近一周以来的变化说明，监管层这次稳定股市是动了真格的，这一点可以从利好政策不断推出、国家队入场护盘等迹象中得到印证，而伴随周四股指的再度下跌，新的重磅利好或许又将出炉，只是这一次是调降印花税还是新股发行速度减缓尚不得而知。不过在笔者看来，不管何种利好政策，政府的态度明确是更为重要的，因为这有助于稳定市场信心，使股指能够早日止跌回升。 鉴于目前的市场走势，笔者认为只要政府继续加码维稳股市，股指在周五或下周一出现大幅反弹的概率将很大，前提是上证指数能够站上120天均线这一牛熊分界线。 上证PE不到20倍估值 回归动力增加||###||###||### 上证PE不到20倍估值 回归动力增加 这是最好的时代，也是最坏的时代。最近几天，A股市场迎来愁云惨淡的下跌，诸多利好政策的出台并未能扭转股市连续下跌的颓势，市场人气几乎降至冰点。但是，市场中也孕育了一些新的投资机会，比如蓝筹股的估值渐趋合理，环保股中也能找到亮点，而港资也开始频频抄底，从这些看来，A股市场的反弹行情或将一触即发。须知，行情在绝望中见底，当大家都恐慌之时，说不定机会正悄悄来临。 交易所下调交易经手费和交易过户费，私募一起唱多……即便利好纷纷出台，但仍未能止住A股下跌颓势。截至昨日收盘，沪指大跌3.48％，以3912.77点报收，失守4000点和半年线。但在弱势行情下，也蕴含着一些机会，比如蓝筹股的估值回归以及环保股的投资机会等。 大/势/风/向 重点关注：蓝筹股将回归 杠杆问题是近期市场大幅震荡的直接原因，紧急情况下必须先解决。周三晚，证监会发布《证券公司融资融券业务管理办法》，并明确允许证券公司开展两融收益权资产证券化业务。 中信证券指出，蓝筹股在本轮调整后有回归价值中枢的动力。经过20％跌幅的调整，现在上证指数市盈率不到20倍，横向与国际比较（包括与H股）都已经不高，估值回归动力增加。 在这样的市场情况下，该如何把握机会？要了解金牌分析师最新观点，请关注公众号“添升宝”（you-daydayup），每天早晨8时50分更新。之前分析师们已挖掘出好莱客等大牛股，周二挖掘的东方国信当日涨停。 市场关注度：★★★★★ 驱动周期：中长期 重点关注：杠杆风险释放 行/业/热/点 “深改”会议利好环保 7月1日，中央全面深化改革领导小组第十四次会议召开，审议通过《环境保护督察方案（试行）》、《生态环境监测网络建设方案》等环保政策。会议强调，“完善生态环境监测网络，关键是要通过全面设点、全国联网、自动预警、依法追责，要依靠科技创新和技术进步等。 中金指出，环境监测是污染治理的效果评价前提，未来将从“普及化”走向“精细化”，受益标的包括雪迪龙、聚光科技、碧水源等。 市场关注度：★★★★ 驱动周期：中短期 重点关注：环境治理建设 政策大招频出大金融最受益 交易所A股交易经手费调降30％。华泰证券指出，这是自2012年来首次调整交易成本，新政表明监管层呵护股市、鼓励交易的坚定态度。按日均8000亿元成交量测算，交易所年经手费将下降约80亿元，过户费约下降500多亿元，对投资者减负较为明显。 华泰证券称，市场将逐步回归理性，行业演绎将显著不同以往，“故事”依然会讲，但真正具备估值安全边际，同时具备强进攻性的大金融板块最为受益，强烈推荐大金融板块，如银行、保险、券商。 重点关注：市场系统波动 安信证券：三交易日内市场或一扫颓势||###||###||### 安信证券：三交易日内市场或一扫颓势 或许，十年后，当我们回首凝望这惊心动魄的几周时，所有人都会一头冷汗：这是中国资本市场诞生以来最危险的窗口期，没有之一。 经过连续两周的惨烈下跌，上证区间，连续四个交易日殊死搏斗。向下看，是两倍杠杆以及一倍杠杆大规模爆仓的地雷阵，一旦引爆，中国整个金融体系的稳定性都可能经受考验。每个人都在翘首期盼利好，但是平心而论，无论降准降息还是降低交易成本，抑或市场正在憧憬的降低印花税推进地方版养老金入市，对资本市场的影响都属于隔靴挠痒。中短期之内，有且唯一有用的办法是改变供求关系。问题是，供求关系有可能会改变么？ 答案是肯定的！ 【从卖出的力量看】 近两天很可能就是顶峰，以后只可能走下坡路。这一轮下跌，源于解杠杆（三倍以上对应民间配资、两倍对应银行配资、一倍对应券商两融）。HOMOS系统对应的三倍以上杠杆被政策强制解除，一股脑儿卖出。两倍杠杆主要来自银行配资，我司某大型私募对接营业部的数据：上周五预警五家，本周一预警二十六家，本周二没有，本周三五家。无论看上证指数还是中证1000指数，今天收盘都是最低价，但预警家数却早已大幅下降，为啥？因为他们在反弹过程中大规模降低了仓位。换句话说，在预期的影响下，两倍杠杆资金筹码松动不是来自平仓盘而是恐慌盘。两倍杠杆的那些机构砸完了，接下来，轮到一倍杠杆的融资融券盘。前者规模大约亿，后者规模2.1万亿。从我们营业部草根调研的情况看，今天，融资融券恐慌盘出来了。如果不出意外的话，这就是卖出力量的巅峰，翻过这个山峰，将是连绵不绝的下坡路。 【从买入的力量看】 越来越多人降舱本身意味着潜在买力的增加，但是，更为直接的推动应该来自于政策发力所带来的正能量。2号晚间发生两件事情，一件是总理李克强在国外访问期间，对媒体称要培育长期稳定健康发展的资本市场。另一件就是央行行长周小川表示坚守不发生系统性区域性金融风险底线。前者可以视为中国政府的对外表态，后者可以视为最高当局的对内表态。了解和熟悉中国政府含蓄行为模式的都知道，事已至此，管理层已无退路，政策发力再上台阶已成定局。 一就是一，二就是二，对的和错的，我们都放在台面上不遮不掩。 了解的客户都知道，早在五月份我们就提出的震荡区间，并且在六月中旬一开始就连续向市场连续提示风险。以上是对的地方，但是现在看看，上周末提示“目前已经接近底部区域”稍显左侧，其后市场虽有反弹，但力度不够。 但是，7月3日。经过反复考量，我们斗胆猜测：三个交易日内，市场或一扫颓势！ 恐慌蔓延的时节，信心比黄金更重要。当您信心动摇的时候，一定要看看以下两点： 1、资本市场的健康发展事关我国经济社会转型大方向，政府对这个大方向上是绝不动摇的！因此，政府绝无可能任由股灾蔓延，否则转型堪忧！也正如此，从国家发展大战略而言，政府挽救股市是必然的，也是必需的！周末降准降息、周三深夜连放三大利好、周四证监会宣布决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵进行专项核查等等，政府实际上已经发出明确的救市信号，但是力度上仍然不够。经过这两天的市场继续大幅杀跌，市场恐慌情绪蔓延，非强大外力干涉不可止住。我们相信政府必将出台决定性政策以挽救股市，力度需达到雷霆一击之效，方可！时间之紧迫亦无须多言。 2、从中国、美国股市的历史经验来看，除非出现大萧条、次贷危机级别的恶劣宏观情景，经历十个交易日里跌幅超过20％之后，市场离底部的平均幅度大约4.5％左右，已不远！而之后的反弹幅度平均至少在60％左右。现在，潜在收益已然远高于潜在风险！从相关信息反映来看，经过前段时间的大幅下跌，机构盘已经有企稳的迹象。随着相关救市措施的出台，市场恐慌情绪蔓延将会被止住，投资者将会很快认清潜在收益已然远高于潜在风险这个投资机会，资金将会逐步回流股市，接力反弹！ 申万宏源：连续大跌后应谨慎看待反弹||###||###||### 申万宏源：连续大跌后应谨慎看待反弹 7月份的核心交易特征在于消化短期剧烈的市场震荡和投资者心态的修复。申万宏源认为，在投资者饱尝杠杆威力之后，7月A股将进入震荡格局。 中级调整超预期 市场心态待修复 管理层呵护举措对于市场情绪有一定安抚作用，但投资者风险偏好短期内难以恢复前期水平，股指进入震荡格局，操作上高抛低吸为主。 申万宏源表示，A股市场投资者缺乏面对杠杆型资金下的行情走势经验，行情上涨中快速拉升无回调的凌厉走势凸显其助涨作用，但对于人气未散、市场难以快速冷却仍存寄望，而随着个股的大面积下杀和融资炒作清仓需求的互相踩踏，杠杆操作的助跌作用尽显。目前60天均线的压制作用较强，短期投资者在饱尝了杠杆型市场的特征后，风险偏好下行无疑，在市场的反弹中部分保住前期收益的需求远甚于激进地抢反弹，因而强势反弹仅持续了一天即再度步入颓势。预计近期市场更多地步入震荡格局。 六月的市场最大下跌1300点，幅度达到25％，申万宏源认为这属于一次中级调整，且本次调整的幅度已经达到甚至超过了历史上的几次中级调整，如点回调到2639点（24％），2007年“5·30”时的4300点回调到3400点。前者是4万亿牛市之后的见顶回落，后者是牛市途中的修正，但两者震荡时间都有2个月左右。本轮调整是牛市途中修正还是牛熊转换，目前市场分歧仍大，主流的看法是牛市大环境没有改变，但是震荡修复可能需要一定的时间。从这次下跌过程中留下三个向下跳空缺口来看，其对投资者的心态有较大打击，牛市预期已经有所动摇。因此，整个七月份甚至三季度都将是反复试探，来回拉锯的局面，主要任务将是消化短期剧烈市场震荡和修复心态，重新寻找市场新的投资主线。 7月警惕负面信号 牛市大逻辑没有发生变化，但出现一些负面信号。申万宏源提示，目前来看，一线房价的上涨趋势已经形成，未来的变化趋势以及政策应对将非常关键；经济短期进入L型运行，货币政策能否持续宽松仍受到投资者怀疑；此外，大量中概股正在酝酿回归A股，短期形成跨市场套利的压力。这些负面信息仍将制约行情的大幅反弹，多空双方进入观察阶段，反复确认基本面趋势。 因此，虽然大跌之后将产生技术性超跌反弹，但反弹高度应抱以谨慎态度。申万宏源表示，短期反弹过后过高杠杆资金将择机撤退；公募从过度集中持股走向均衡配置将导致市场赚钱效应减弱；尽管经过大幅下跌，年内翻倍股票仍然比比皆是，场外增量资金短期大举进场条件尚不充分。市场仍然需要时间恢复元气，指数3个月以内可能走出类似日经225在2013年5月之后的长期震荡横盘走势，非交易型基金经理不建议追高反弹。投资者心理预期产生了变化，将从牛市思维过渡到“精选个股”的阶段，风险偏好将下降。另外，七月初需要关注一下希腊风险事件进程。 具体到7月份的交易区间来看，上方的压力主要在60天均线一带，第三个向下跳空缺口也在此附近，约为4500点；下方4000点既是整数关支撑，同时也是管理层认可的阶段性底部，市场在此形成明显的护盘迹象。因此七月份的大势运行区间定在点。不过，申万宏源也给出了后续潜在的风险所在，即一线城市房价继续大涨，新股扩容、中概股回归的供给压力、注册制对投资者预期的影响，外资流出，新三板、港股市场等对于A股市场资金的分流因素。 机构看好七月回稳 国企改革是热点||###||###||### 机构看好七月回稳 国企改革是热点 1最近的市场，让投资者操碎了心。面对账面浮盈大幅缩水甚至本金亏蚀，是不是该离场了？但是管理层维护A股的决心又异常坚决，各种重磅利好消息不断，此时割肉会不会割在地板上？面对如今进退两难的局面，掌握资金、信息、经验优势的专业机构又是怎样考虑的？且来看看八家私募以及八家券商对于最近行情的看法。 8家券商看后市 1.国泰君安任泽平： 带杠杆的调整是新情况，超出大多数人的认知，机器比人还不理性。只有有效中断传导链条，才能避免负反馈。 2.申万宏源王胜、王佳音： 短期反弹过后，过高杠杆资金将择机撤退；公募从过度集中持股走向均衡配置，将导致市场赚钱效应减弱；尽管经过大幅下跌，年内翻倍股票仍然比比皆是，场外增量资金短期大举进场条件尚不充分。市场仍然需要时间恢复元气，指数3个月以内可能走出类似日经225在2013年5月之后的长期震荡横盘走势。 3.兴业证券张忆东： 展望中期行情，第一，参考历史，股市大幅急跌即将结束；第二，“大尖顶式”调整之后，重申本轮牛市三阶段判断，下半年换挡进入第二阶段——盘整市、个股行情分化；第三，借鉴海外类似经验，暴跌之后可以寻找“结构牛”。 4.中信证券黄若谷、秦培景： 对于相对低估值的蓝筹，我们一直强调均值回归和居民储蓄向股市搬家这两个逻辑。这两个逻辑依然成立，大格局不变。经过20％跌幅的调整，现在上证指数市盈率不到20倍，横向与国际比较都已不贵，均值回归动力增加。在风险溢价上升的环境下，蓝筹未来要结束震荡并整体性的启动上行，必须要有涉及面广的主题触发，我们认为最可能会是国企改革，特别是地方国企改革的加速。 5.方正证券杨为敩： 从目前来看，股票市场已因其近乎于逆周期运行而加大了货币政策的难度，如果货币政策跟随市场出现过大波动，不但会影响宏观经济运行的稳定性，而且在远期也会加大宏观经济的运行风险。货币政策不会因为资本市场波动而改变现有特征和既定趋势。 6.广证恒生张广文： 接二连三的组合拳彰显出管理层稳定市场走势的意图，不排除后续有更多利好政策出台。需要注意的是，调整趋势已然形成，过去数个交易日中降准降息、养老金入市和券商系统外接自查结束等利好消息均未成功逆转调整趋势，对待短期可能到来的反弹不宜过于乐观。预计本次利好能在一定程度上缓解下跌的节奏，但效果或相对较小，暂不宜过多抄底和重仓。 7.国信证券阎莉： 上证指数6月大幅下跌，走势明显转弱，下半年整体走势不乐观，但短期大跌之后，7月超跌反弹确定性高。即使按照历史上最坏的6124点、3478点牛熊转换的情景，大跌之后也将跟随1个月或几个月的反弹，因此7月份反弹可期。 8.齐鲁证券罗文波、曾岩： 降低交易费用证伪了“财政收入增速降低，需要从股市中加税”的逻辑，表明了国家“输血”保“改革牛”的决心，也打开了进一步降低其他重磅税种的想象空间；管理层对“两融”态度大转变，后续增量资金边际流速或加快；扩大证券公司融资渠道，证伪了“2万亿融资盘可能爆仓”的担忧。这将为已经“失血”过多的市场带来急需的增量资金，也有助于市场风格向蓝筹的进一步转换。8家私募看后市 1.菁英时代陈宏超： 这波杀跌基本已跌得差不多了，市场已接近底部区域。我们目前仓位在七成左右，接下来会根据市场情况，再跌再加。 2.魔方宏远资产基金经理： 由于市场暂处于牛市之中，市场呵护态度明确，资金面也相对宽松，所以牛市仍未结束。短期来看，沪深300指数底部能在4000点附近整数关口得到支持，七月红可期。 3.和信华通冯志坚： 7月是震荡恢复性行情。我们目前仓位由于抄底后达到六成，7月如果再有暴跌，出现系统性风险会把仓位降下来，后续如果市场能站稳，仓位会加到八成。 4.瀚信资产董事长蒋国云： 本次下跌超出了市场的普遍预期，融资融券及杠杆化操作放大了市场的波动，场外非法融资进一步加剧了波动性。本轮暴跌本身就是一次非理性下跌，随着去杠杆化告一段落，市场的大幅下跌也将随之结束，市场基本见底。尤其是随着股指的快速反弹和成交量的大幅上涨，底部基本确定。 5.倚天投资基金经理叶飞： 目前继续坚定上证指数3900点区域看反弹，创业板指数2500点看多。虽然大盘杀跌，但连续3日站在4000点以上，这是此前人民日报说的牛市开端。 6.挺浩投资董事长康浩平： 6月30日早上大多数股票跌停的时候，我们已把仓位加到上限。所有的暴涨与暴跌都不能持续，经过这次激烈的去杠杆，大盘可能由疯牛转向慢牛，也可能发生风格切换。我认为，上半年全部由小盘股主导的行情应该结束了，取而代之的是蓝筹股有可能登上舞台，但创业板会出现分化。下半年最重要的主题仍然是国企改革。 7.展博投资： 未来长期牛市的趋势并未改变，大跌跌出了买入机会。从中长期来讲，支持市场走牛的逻辑并没有改变，风险的释放，反而有利于牛市格局的延续，慢牛比疯牛更健康。这一次市场调整，有些个股出现大幅度的下跌，同时一些优质的股票也会跌出投资机会，展博目前的仓位很低，有利于后续大幅建仓优质股票。 8.尚雅投资： 本轮调整是场外去杠杆资金导致的踩踏事件，但牛市格局还没有根本改变。经过本次风险释放，后继市场将进入个股去伪存真的慢牛下半场。配置上看好中长线的国企改革、估值较低的蓝筹、确定性增长行业如航空、农业等。 沪指再暴跌失守4000点 私募在抄底哪些股？||###||###||### 沪指再暴跌失守4000点 私募在抄底哪些股 七月第一个交易日未能开门红，沪指暴跌近5％，连续失守4100点及4200点两个整数关口，两市近700股跌停。7月2日，沪指大盘再跌140点，跌幅达3.48％，收于3912.77点，失守4000点。私募人士表示，市场已进入超跌之后的修复过程，预计短期反弹压力位在4483点缺口附近。 13位私募大佬集体唱多抄底 自上周六央行释放降息降准消息，截至6月30日沪深市场惊天逆转，各路救市大军络绎不绝，组织了空前的黄金72小时大救援。当天13位私募大佬史上首次集体唱多。 重阳投资裘国根 认为，由于股价大幅下挫，风险收益比更趋合理，新的结构性行情正在酝酿。 千合资本王亚伟表示，现在是进行价值投资的黄金时期，买入并持有优质的价值股和成长股，是当下的理性选择。 星石投资江晖称，消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值相对较低，补涨需求强烈，更为值得关注的是消费板块业绩正在发生反转。判断消费板块有望站上下一阶段市场的风口之上。 上海朱雀李华轮认为，近期市场的连续下挫已非常理、逻辑所能解释，本质还是前期杠杆资金大量存在导致的强平连锁反应，这种交易行为导致的下跌往往也蕴藏机会。宏流投资王茹远表示，大盘蓝筹股和战略新兴产业优质公司到了长期价值投资区间。根据以往经验，市场最恐慌时，往往就是能够快速盈利且盈利丰厚的时候。 短线建议关注跌幅过大个股 “最难过的时候即将过去。”私募付先生就在他的朋友圈中安抚身边的朋友。巧合的是，6月30日，网上也传来消息，中国基金业协会私募证券投资基金专业委员会牵头，史上首次发布倡议书，并且王亚伟、莫泰山 、但斌、江晖等13位私募大佬集体发声，全面唱多抄底行情。7月1日深夜监管层再出救市动作，包括下调交易费、控制IPO节奏、松绑两融等。 付先生表示，他之前并没留意到这些大佬们的信息，判断市场杀跌近尾声全凭自己的经验。首先周一午后大盘一度拉升300点、量能放大，他预计是国家队应该已经出手。其次，周二早盘权重股和行业龙头放量护盘，而创业板龙头品种则拒绝再跌。最后，一批上市公司的大股东开始增持自家股票。再加上管理层组合拳打出维稳。 “可以打几枪看看了。”私募阮一飞也在微博上和粉丝互动时表示。他表示，周一在大盘跌破4000点时，他们就开始加仓。私募楼庭聚也表示，周二早盘大跌，他已经加至满仓。“早盘都打到了3800点附近了，这里是绝对可以建仓的。”他预计这超跌反弹能延续几个交易日。 “面对震荡，大家要有信心、耐心。”阮一飞表示，“从我个人的舆情观察看，个人投资者本次成功逃顶的很少。我在6月初喊‘落袋为安’，当时有几个人听进去了？暴跌至4500点、4200点、4100点，我说不要抄底，又有几个人管住了手？”他提醒投资者在反弹中仍要时刻保持清醒的头脑，不要轻易加杠杆。“目前我知道的不少大户资金，甚至机构，都是短线思维去搏反弹，捞一票，就想走人。”阮一飞建议投资者短线的超跌反弹不要预期太高，他预计有60％的个股已无法回到今年的高点。 歌道投资徐浙波表示，今后要抄底还真是不能心急，他在周一大跌时抄底了一只有资产注入的个股，没想到当天跌停，周二上午又打到了跌停。虽然收盘该股涨近6％，但由于建仓过早，仓位过重，导致很被动，昨天继续大跌时没有足够的粮草。“即使自己很看好的个股出现了好的价格，饭也要一口一口吃，如果是狼呑虎咽式的盲目抄底，会导致消化不良。”徐浙波也提醒投资者在今后操作中要注意。 徐浙波认为，近日市场受到了消息面上多重利好刺激，如沪港通关闭、央行500亿元逆回购、13位私募大佬力挺等等。他判断，后面在5日线附近将会碰到压力位。操作上，他建议，跌幅超过50％的个股值得关注。另外，蓝筹股也要重点关注，因为蓝筹才能容得下大资金来布局。 “这种下跌，熊市都没有出现过，何况是牛市中。管理层出手，说明政策底已经探明。昨日大盘还创了新低3795点，这应该是市场底。”私募程先生判断政策底和市场底都已探明，“目前反弹已经开始，就要把握好这波超跌反弹。”他也建议关注超跌的个股，“跌得最厉害的股票，反弹力度也会最大。” 巨震之后如何抄底 展博投资：展博认为市场经过震荡整理后，将继续上涨。展博在操作中将继续坚持趋势投资策略，中长期看好新兴产业，采用更均衡的投资搭配与灵活的仓位管理为投资者带来更好的收益。在暴跌之后，展博认为将出现意想不到的机会，并在23日大规模加到8成仓位，坚定持仓。 鸿道投资：鸿道认为市场不明朗， 7、8月份可能持续下跌或震荡所以从6月15号开始逐步减仓，并在底部渐渐加仓银行与房地产。总体上，鸿道仓位大部分在互联网、军工与国企改革上，以低仓位与多空对冲应对风险。公司将根据产品特性灵活调整股票及股指期货仓位。 尚雅投资认为，本轮调整是场外去杠杆资金导致的踩踏事件，但是牛市格局还没有根本改变。经过本次风险释放，后继市场将进入个股去伪存真的慢牛下半场。配置上看好中长线的国企改革、估值较低的蓝筹、确定性增长行业如航空、农业等。 瀚信资产董事长蒋国云认为，本次下跌是中国证券市场有史以来短期内波动最大失望，超出了市场的普遍预期，融资融券及杠杆化操作放大了市场的波动，场外非法融资进一步加剧了波动性。 复盘此次暴跌，蒋国云声称本次暴跌本身就是一次非理性下跌，随着去杠杆化告一段落，市场的大幅下跌也将随之结束，市场基本见底。尤其是随着股指的快速反弹和成交量的大幅上涨，底部基本确定。险企继续买入蓝筹和指数基金 抄底节奏稍放缓||###||###||### 险企继续买入蓝筹和指数基金 抄底节奏稍放缓自上周五以来，保险资金已连续多个交易日进场抄底。记者与多家保险公司内部人士私下交流后了解到，昨日仍有部分保险公司继续买入，主要为低估值蓝筹股和蓝筹类ETF基金。但抄底节奏有所放缓，规模上不及本周前几个交易日。 昨日收盘后，一家大型保险公司内部人士向记者透露，当天买入规模约十几个亿左右，主要是ETF基金。“当前处于市场与政策的博弈阶段，我们坚信之后大盘还会有反弹，所以我们会在一定的仓位区间内，以存量底仓和低估值防御品种为主，开展波段操作。” 从记者在业内获悉的未经统计数据来看，近5个交易日以来，保险资金累计进场抄底数百亿元，主要押注在低估值蓝筹上。一家保险机构投资经理直言，“这主要是因为我们预判，在大盘调整过程中，低估值蓝筹下挫的空间较小，一旦出现救市信号，这些低估值蓝筹的表现也会好于中小市值个股。我们主要是在蓝筹股中挑选近期下跌幅度较多的优质股。” 值得一提的是，就在昨天午间，华夏人寿保险公司突发声明称：虽然时值资本市场动荡之际，但坚定看好中国经济增长，坚定看好中国保险行业，坚定看好中国证券市场，为此坚决支持金融监管机关新近推出的一系列稳定证券市场的新政策、新举措。华夏人寿明确表示，已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市，但未透露建仓点位及具体板块。 华夏人寿虽为保险行业新兴险企，但资产规模近年来迅速放量，注册资本金153亿元，总资产超过2000亿元。并且，华夏人寿近来在二级市场异常活跃， 先后大举买入国信证券、格林美、中信证券、金地集团、长园集团、迪马股份、新黄浦等。华夏人寿故而被冠以保险业“黑马”之称。 此外，旗下坐拥两家保险公司的刘益谦，也被媒体捕捉到了重返二级市场的蛛丝马迹。自6月30日以来的3个交易日内，以参与定增为投资长项的刘益谦，在微信朋友圈连发近十条表态信息，间接透露已入场买进，甚至走进交易室亲自督阵。但他并未透露，这一立场是代表他个人，还是旗下保险公司或新理益集团。 如是明确的唱多做多表态，并未在其他保险公司中出现。这主要是因为，由于绝大多数险企尚未真正涉足公募等个人财富管理领域，保险机构因此一贯保持对外缄默的官方态度，尤其是正值敏感时点的投资策略和方向。 稳定股价预期 上市公司增持家数倍增||###||###||### 稳定股价预期 上市公司增持家数倍增增持！增持！增持！面对着股指的深度下探、个股的持续普跌，上市公司大股东、管理层逆势增持的案例正愈发增多。仅昨日收盘后便又有27家公司发布增持或增持进展公告，家数较前一天的12家快速倍增。而增持潮涌的背后，相关股东、高管不仅表达了对上市公司未来发展的强烈信心，为中小投资的呵护、打气，同时也在着力践行共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任。 据《证券日报》7月2日报道，日前“浙商资本联谊会”30多位会员发出倡议书，其中有20多家浙江上市公司。该倡议书呼吁有关部门加强对资本市场的呵护、规范和管理；呼吁广大投资者要坚持价值投资，避免盲目投机和炒作，理性应对股市涨跌。《每日经济新闻》记者注意到，在倡议名单中有不少上市公司，包括康恩贝、海康威视、迪安诊断、巨星科技、老板电器、宋都股份、广宇集团、中恒电气、信雅达、远方光电（300306）、华策影视、久立特材、金字火腿（00251）、浙大网新、金固股份、长城影视、数源科技、莱茵置业、九阳股份和慈星股份。 今日公告显示，随着个股的急跌，沪深两市再度有逾20家公司的大股东、高管加入“增持大军”，涉及公司家数较前两日进一步增加。在这其中，增持态度最为坚决、力度最大的当属银泰资源大股东中国银泰。 受累于大盘持续下挫，银泰资源股价从6月8日至今已大跌近50％，且昨日再度封于跌停板，投资者的悲观情绪由此可见一斑。在此背景下，中国银泰日前向上市公司发出通知称，鉴于公司股票价格近期大幅下跌，使得目前公司股票市值不能合理反映公司战略转型后的真实价值。基于对银泰资源未来发展前景的信心，中国银泰计划自7月2日起十二月内，通过深交所交易系统增持不超过1.5亿股公司股份。 需要指出的是，银泰资源目前总股本为10.86亿股，若按前述增持上限计算，中国银泰本次最高增持比例将达到上市公司总股本的13.8％，所动用资金上限也将达到20亿元以上（以昨日13.96元/股计算）。中国银泰目前持有银泰资源1.99亿股，持股比例为18.29％。两相对比可见中国银泰本次增持力度之大。 而相较于中国银泰的大比例增持，一些公司的实际控制人、高管则选择了“全员上阵”。例如，综艺股份实际控制人昝圣达7月2日大举增持了117万股“自家股”（占总股本的0.09％），同时基于对公司未来持续稳定发展的信心，拟在未来12个月内累计增持不超过2％的股份。与此同时，综艺股份董事长陈义、总经理邢光新也于昨日进场增持，同时，张晓波、顾政巍等高管更是正在办理个人证券账户开设，用以实施本次增持计划。上述管理层团队在未来12月内的增持目标同样是不超过总股本的2％。 再看中茵股份，不仅李时英等公司高管昨日增持了自家股，其下属子公司高管张振国昨日也同步增持了1.4万股。此外，公司总裁徐庆华亦计划自7月3日起自筹资金累计增持5万至10万股上市公司股份。 而随着股指跌势不止，一些大股东在力挺自家股的同时，其也对当前时点下的增持举动赋予了更深刻的意义。如泛海控股昨日便连续发布两则公告披露了大股东中国泛海的增持动向。据公告，中国泛海先是于7月2日上午增持了100万股，此后随着股价的回落，其又于下午大笔买入了181.42万股，并计划在未来一年内增持不超过2％股权。 依照中国泛海的表述，此番连续增持泛海控股，除看好公司发展前景、表达对公司未来发展信心外，更是对国家改革牛市的期待，并着力践行共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任。 除上述公司外，浙报传媒、天沃科技、荣之联、贵州百灵等公司也于今日披露了公司股东、高管的最新增持动向或计划。 “在当前时点，信心比黄金更重要。大股东、高管大多对自家上市公司知根知底，并处于经营和管理的第一线，因此最为清楚上市公司的内在价值，此时敢于掏出真金白银增持自家股，将一定程度提振中小投资者信心，稳定股价预期。”有市场分析人士称。 与此同时，一些增持行动的效果已立竿见影，昨日市场虽继续大跌，但罗顿发展、汉鼎股份等披露增持公告的公司却封上涨停，连续发布增持消息的康恩贝也继续逆市回升，收复部分“失地”。 港资逆势净买入27亿 中国中车最受青睐 ||###||###||### 港资逆势净买入27亿 中国中车最受青睐 A股在利好频出的情况下仍然未能企稳。但就在这样的情况下，港资却逆势净买入A股27亿元，用掉了当日额度的22％。《每日经济新闻》记者注意到，这样的比例已经接近6月26日。当天A股下跌7.4％，而A股市场在下一个交易日早盘迎来了高开，不过收盘沪指仍然下跌了3.34％。 进入6月下旬，A股开启单边下跌模式，而港资通过沪股通交易A股的动作却频繁了起来。 昨日，A股市场在前晚利好频出的情况下继续下跌，特别是午后呈加速下跌态势，最终上证指数收跌3.48％，深证成指跌5.32％。与此同时，港资买入A股的动作也在加快，环球快车数据显示，上午收盘前沪股通额度使用比例在10％附近，下午开始加速，截至收盘使用额度达到22％，额度变化与沪指分时图基本保持一致，呈现“越跌越买”的状态。 港交所数据显示，7月2日，沪股通当日成交额为136.9亿元，其中买入82亿元，卖出54.9亿元，净买入约27亿元。从十大成交活跃股的情况来看，中国平安（601318，SH）获得了3.05亿元的净买入、中国太保（601601，SH）获得3.15亿元的净买入，而工商银行（601398，SH）则被净卖出1.35亿元。 记者注意到，净买入金额最多的为中国中车（601766，SH），为4.11亿元，而中国中车昨日涨2.57％；小商品城（600415，SH）的净买入金额也达到了3.10亿元，但公司股价尾盘被打到跌停。 北上的港资对于A股的把握，仍然有一定的准确度。比如在6月19日，港资通过沪股通净买入了77.32亿元A股，下一个交易日（6月23日）沪指就上涨了2.19％；6月23日当天，港资继续净买入A股68.36亿元，次日（6月24日）沪指继续上涨2.48％；而在6月24日和6月25日，港资开始撤回，连续两日净卖出，其后两日沪指分别下跌了3.46％和7.4％。 可以看出，港资近期对于A股的态度变得微妙起来，并不是一味净买入或者净卖出，而是“高抛低吸”，且准确率不低。 不过，26日沪指大跌，港资大举抄底却“猜对了开头，没猜对结局”。下一个交易日6月29日，沪指大幅高开2％，但随后震荡下跌，盘中一度探至3875点，全天振幅超过400点，最终收盘报4054点，跌3.34％。当日港资撤走，沪股通净卖出金额为15亿元。 抓好三条主线跟着“国家队”逢低建仓||###||###||### 抓好三条主线跟着“国家队”逢低建仓 证监会昨晚连出三大利好，多家机构也纷纷响应，其中，中信证券下调信用账户融资保证金，长江证券表示将从今天起开始受理融资融券合约展期事宜，广州证券则对原应于日强制平仓的融资账户当日不执行平仓，而作为对市场敏锐的险资主力华夏保险，昨天罕见地发出“为国护盘”的声明，称“坚定看好中国经济和股市前景，已在近期大举逢低建仓、并将持续加仓入市。”险资属于A股顶级机构之一，此时高调发出入市声明，意味深长。 心动不如行动。近期重要股东增持现象涌现，主力加仓意愿上升。昨日临近尾盘，“两桶油”、银行板块联袂直线拉升护盘。截至收盘，中国石油上涨8.75％， 中国石化上涨5.47％，工行、中行涨逾5％，中信银行涨停。只要“国家队”持续出手护盘，后续就会有先知先觉的主力资金悄然跟进。 有股民对证券时报记者表示，从管理层救市态度坚决和“国家队”果断出手来看，有理由相信牛市尚未终结，说明非理性暴跌已经较严重地背离了政策意志，背离了民意民心。还有股民称，中国石油护盘与以往不同，这次毫不含糊地直线拉升，中间没有分波段走，疑似“国家队”出手护盘，阶段低吸时刻来临。 投资者的看法开始一致起来：如果短期屡次护盘救市未果，则政策护盘行动升级概率较大，包括下调印花税、减缓IPO节奏、养老金入市、汇金增持等重磅手段有望祭出。 在短期超跌、政策加码和超级主力护盘的背景下，超跌反弹加主力自救加利好刺激等要素引发的反弹机会逐渐出现，修复性的结构性机会将增多，因此不宜继续盲目杀跌，反而可捡取廉价筹码。有分析人士指出，目前至少有三大主线的好股不应再盲目杀跌，可进行适当战略性逢低买入，股指企稳后，这些主线股率先反攻的概率较大。 第一条主线：7月1日，十二届全国人大常委会第十五次会议表决通过了新的国家安全法，国家主席习近平签署的第29号主席令予以公布。与此同时，国务院力推政府和社会信息共享。这一方面有利于社会对政府的监督、政府运行效率的提高，另一方面给相关信息科技企业、大数据企业带来了市场空间，这标志着信息安全新时代开启。 </
又臭又长，没看完的顶一个。
还没开盘就到3700了，你他娘的还在这妖言惑众。
你MD，每次要跑时都看见你们说利好、救市…，结果，多亏30%。
抢你妈，老子的大盘风向标怎么显示主力资金在疯狂出逃
这是要把我们股民赶尽杀绝啊
大盘差点跌停了还看好看你妈去吧
连续2个星期股指断崖式下落，官方至今仍未给出令人信服的因果关系，抑或哑巴吃黄莲？
这股还用抢吗？什么眼神牙。
坑不死这些爹你们不算完。
底是2500，等后证。
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