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什么是VC？什么是PE？它们之间有什么区别？(5)
&&&&投资运作流程：&
&&&&项目选择和可行性核查&-&由于私募股权投资期限长、流动性低，投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求：&
&&&&●优质的管理，对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要。&
&&&&●至少有2至3&年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划。投资者关心盈利的&增长&。高增长才有高回报，因此对企业的发展计划特别关心。&
&&&&●行业和企业规模（如销售额）的要求。投资者对行业和规模的侧重各有不同，金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。多数私募股权投资者不会投资房地产等高风险的行业和他们不了解的行业。&
&&&&●估值和预期投资回报的要求。由于不像在公开市场那么容易退出，私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高，至少高于投资于其同行业上市公司的回报率，而且期望对中国等新兴市场的投资有&中国风险溢价&。要求25－30％的投资回报率是很常见的。&
&&&&●3-7年后上市的可能性，这是主要的退出机制。&
&&&&另外，投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。很多引资企业是新兴企业，经常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。&
&&&&投资方案设计、达成一致后签署法律文件&-&投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。由于投资方和引资方的出发点和利益不同、税收考虑不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决这些分歧的技术要求高，所以不仅需要谈判技巧，还需要和律师的协助。&
&&&&退出策略是投资者在开始筛选企业时就十分注意的因素，包括上市、出让、股票回购、卖出期权等方式，其中上市是投资回报最高的退出方式，上市的收益来源是企业的盈利和资本利得。由于国内股票市场规模较小、上市周期长、难度大，很多外资基金都会在海外注册一家公司来控股合资公司，以便将来以海外注册的公司作为主体在海外上市。&
&&&&监管&-&统计显示，只有20％的私募股权投资项目能带给投资者丰厚的回报，其余的要么亏损、要么持平。所以投资者一般不会一次性注入所有投资，而是采取的分期投入方式，每次投资以企业达到事先设定的目标为前提。实施积极有效的监管是降低投资风险的必要手段，但需要人力和财力的投入，会增加投资者的成本，因此不同的基金会决定恰当的监管程度，包括采取有效的报告制度和监控制度、参与重大决策、进行战略指导等。投资者还会利用其网络和渠道帮助合资公司进入新市场、寻找战略伙伴以发挥协同效应、降低成本等方式来提高收益。另外，为满足引资企业未来公开发行或国际并购的要求，投资者会帮其建立合适的管理体系和法律构架。(华欧国际证券有限责任公司)&
&&&&在国外，金融投资者大多以优先股（或可转债）入股，通过事先约定的固定分红来保障最低的投资回报，并且在企业清算时有优先于普通股的分配权&(中国的《公司法》尚未明确优先股的地位，投资者无法以优先股入资)。另外，国外私募股权融资的常见条款还包括卖出选择权和转股条款等。卖出选择权要求引资企业如果未在约定的时间上市，必须以约定价格回购引资形成的那部分股权，否则投资者有权出售公司，这将迫使经营者为上市而努力。转股条款是指投资者可以在上市时将优先股按一定比率转换成普市的成果。&
&&PE的主要特点如下：
&&&1.&在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,&它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。
&&2.&多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。
&&3.&一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。
&&&4.&比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业&，这一点与VC有明显区别。
&&&5.&投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。
&&&6.&流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。
&&&7.&资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。
&&8.&PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。
&&&9.&投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE&SALE）&、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。
&&&【私募股权投资主要组织形式】
&&&目前我国阳光私募的组织形式主要有有限合伙、信托、和公司三种形式：
&&&1、有限合伙制
&&&有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。
&&&日，我国《合伙企业法》正式施行，青岛葳尔等一批有限合伙股权投资企业陆续组建，
&&&2、信托制
&&&通过信托计划，进行股权投资也是阳关私募股权投资的典型形式。
&&&&3、公司式&
&&&&公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如&某某投资公司&）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：
&&&&（1）设立某&投资公司&，该&投资公司&的业务范围包括有价证券投资；
&&&&（2）&投资公司&的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；
&&&&（3）&投资公司&的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入&投资公司&的运营成本；
&&&&（4）&投资公司&的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该&投资公司&实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。
&&&&不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：
&&&&（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；
&&&&（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；
&&&&（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。
&&&&PE的主要特点
&&1.&在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,&它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。
&&2.&多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。
&&3.&一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。
&&4.&比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC有明显区别。
&&5.&投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。
&&6.&流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。
&&7.&资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。
&&8.&PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。
&&9.&投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE&SALE)&、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等&
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VC和PE有什么区别 金融微知识VC和PE的概念及区别VC与PE有什么区别？前瞻投资顾问为你简单介绍VC与PE的概念及区别，对这方面感兴趣的可要好好看看，一起来了解一下吧。私募股权投资(Private Equity，PE)您可能感兴趣的研究：年中国铋业行业市场前瞻与投资规划分析报告年中国溶剂油行业市场前瞻与投资战略规划分析报告年中国环境卫生管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告年中国太阳能灶行业市场需求与投资规划分析报告年中国废钢行业市场需求与投资规划分析报告年中国生态厕所行业市场研究与投资预测分析报告更多研究报告&&PE”即Private Equity，我们将其译为“私募股权”。在国内，也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等。私募股权(PE)是一种金融工具(FINANCE INSTRUMENT)，也是一种投融资后的权益表现形式。业界大多认为，中国内地第一起典型的PE案例，是2004年6月美国著名的新桥资本(New Bridge Capital)，以12.53亿元人民币，从深圳市ZF手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权，这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例。现在国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类：一是专门的独立投资基金，如The Carlyle Group，3ipuorgetc；二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部，如：Morgan Stanley Asia，JP Morgan Partners，Goldman Sachs Asia，CITIC Capital etc；三是中外合资产业投资基金的法规出台后，新成立的私募股权投资基金，如弘毅投资，申滨投资等；四是大型企业的投资基金，服务于其集团的发展战略和投资组合，如GE Capital等；五是其他如Temasek，GIC。风险投资(Venture Capital，VC)风靡全球的投资方式。Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险，具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家，据不完全统计，Venture Capitalists(风险投资家)每投资10个项目，只有3个是成功的，而7个是失败的。正是因为这样，在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。“在高风险中寻找高收益”，可以说，VC具有先天的“高风险性”。风险投资的目的不是控股，无论成功与否，退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有：以离岸公司的方式在海外上市；境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市；境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市；境内设立股份制公司在境内主板上市；境内公司境内A股借壳间接上市；另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。VC与PE之间的区别是什么？其实，现在两者之间的严格区别已经不是很显著，不过，还是有明显的差异。PE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。对照国际惯例和中国特色资本市场，不同点如下：1、VC－－早期、成长期；PE－－成长期、PRE-IPO、IPO后。2、VC－－参股；PE－－可以控股。3、VC－－投资规模偏小；PE－－投资规模大。4、VC－－财务性投资；PE－－战略性投资或者产业整合。5、VC－－直投；PE－－可以用财务杠杆（融资渠道）。6、投资工具\目标收益率也不同－－邻友自己总结。7、VC－－穿西装不打领带，PE－－穿西装打领带总之很多不同，其实大家是一家人也不分彼此，做的是一样的生意：私募股权投资。PE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。另外，PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权，而私募基金主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金，进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。
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& .cc All Rights Reserved. 内容版权问题请联系 admin#955.cc天使投资、VC、PE有何区别
&&& 问：天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的？分别起什么作用？
&&& 答：天使投资：公司初创、起步期，还没有成熟的商业计划、团队、经营模式，很多事情都在摸索，所以，很多天使投资都是熟人、朋友，基于对人的信任而投资。熟人、朋友做天使投资人，他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金；而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资，则除了上面的作用外，还会帮助创业者寻找方向、提供指导（包括管理、市场、产品各个方面）、提供资源和渠道。
&&& VC：公司发展中早期，有了比较成熟的商业计划、经营模式，已经初见盈利的端倪，有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。VC在这个时候进入非常关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最需要烧钱的时候；提供一定的渠道，帮助公司拓展市场。
&&& PE：一般是Pre-IPO时期，公司发展成熟期，公司已经有了上市的基础，达到了PE要求的收入或者盈利。通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎，没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE，就不是特别必要了。 上传我的文档
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毕业于医学院校，在医院工作，有相对丰富的护理经验
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C++是一种计算机高级程序设计语言，是从C语言发展演变而来，兼容C，但是又有极大的扩充。即支持传统的面向过程的程序设计，又支持面向对象的程序设计，...
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