又到了一周资金面总结的时间了，本周央行停发了3年期央票，同时其余个央票和回购操作也都是10、30亿元的地量发行，对此此举，玉名认为是三个方面原因造成，其一，市场需求较低。每周一作为公开市场一级交易商的商业银行都要通过招标系统来上报对各操作品种的需求，如果某一品种没有出现在报送需求的系统中，则不会发行。如今到期资金量小，本周仅670亿元，且金融机构方面大多不愿融出，所以造成了3年期央票需求不高。其二，其他回笼资金的工具使用频繁，回笼力度更大。虽然看上去近期只调准了一次，但实际上其他方面回笼力度非常大，比如说5月份财政存款出现季节性上升，主要是企业缴纳所得税造成的，而预计缴款金额达4000 亿元，回笼的流动性比上调一次法定准备金率要高。同时债券市场中，中国银行不超过３２０亿元的固息次级债正在银行间债券市场发行，而农行、浦发、华夏、兴业等银行也陆续推出发行次级债方案。此外，6月起商业银行日均存贷比将不得高于75%，加上当前执行的21%的法定准备金率，商业银行资金头寸腾挪余地有限。都在收紧流动性，所以央行公开市场对冲压力自然就低了。
　　其三，银行间资金趋紧。虽然央行公开市场连续2周净投放，但资金量很小，远不抵上述介绍的回笼力度大。尤其是我们看到了本周银行间回购和拆借利率全线上涨，1天期、7天期、14天期、21天期、1个月期、2个月期、3个月期、6个月期，即所有品种的资金价格飙升至5%以上，这是春节后罕见的行为。所以说从这个角度讲，央行近期不会再动手调准和加息的行为，否则那将严重应该整个资金面的正常运行，更多地是保持稳定。同时玉名也给股民分析过，如今的股市不会有新增资金入市，只是存量资金，就是源于我们看到了虽然市场弱，但股市抽资力度没有降低，今年预计上市公司圈钱4091亿元（是去年同期的近5倍），所以虽然基金发行、社保、险资等一些资金入市（实际上还没操作，只是资金给予旗下管理公司而已，是正常的资金调拨），总的资金量也是入不敷出的。所以整个大的资金面没有改变，市场是一个振荡市，弱势整理格局而已。
　　市场如今继续阴跌中运行，由于资金面掣肘，行情演变成空头反复套多的过程，多头不是不想进场是实在无法抵挡空头，只好选择观望，外界所谓抄底论说白了就是在让散户去探路，让普通股民去趟雷，如果股民过去了他们跟进，如果股民倒下了，他们乐得岸上观战。所以说如今行情必须要等空头撤退才行，所以止跌的信号就是来源于股指期货的持仓，我们看到了，从上周开始，IF1106成为主力合约后，持仓快速增加，超过3W手警戒线之后出现了周一的长阴，而如今持仓没有随着下跌而降低，反而继续攀升到了3.5W手，距离长阴警报线3.6W手只有一步之遥了，这是市场风险所在。此时玉名不得不说下，虽然我经历很多期货合约，但不得不感慨IF1106主力手法的老辣，对此股民要有足够的警惕。如果说市场做空赢利模式继续能够维系，那么空头必然还会借此而赚钱，这个是与单向交易时代的最大的不同，单向交易时代做空的目的是为了更低的区间买回，所以底部往往是随着买入低估值品种来形成；而双向交易时代，空头的目的就是只要做空赢利模式存在就会持续下去以此赚钱，所以说底部构成不是看多头，而是空头何时撤离。
　　所以股民必须要面对现实，阴跌就是市场的特性，如果你不知道什么是阴跌，看看晋亿实业2月后的走势就明白了，单天走势每天都有希望，期间不乏长阳，甚至涨停，但整个视野放开，持续下降趋势没有改变，不断地走低。如今市场，很多人在说底，但底可不是喊出来的，是靠资金铺垫出来的，是需要真金白银堆积出来的。市场跌了这么多了，即便涨了就是底吗？大的层面，经济基本面和资金面会有质变的逆转吗？2010年开始的经济结构调整和2011年开始股指修复与资金面回归常态的行为结束了吗？所以这些没有确定，何来大的牛熊，股民此时过分乐观和悲观都是不可取，说白如今行情就是延续过去20多个月来，5个窄幅区间（2680～3065，3115～3350，2900～3160，2480～2710，最近6个月来的2660～3060）振荡而已，点位上市场真正的支撑只有2661点，而其余点位没有太多意义，想要止跌只能够看资金，而前面介绍了，那就需要看空头的行为。所以说对股民来说，不要谈底部，那不是股民决定，而且底部是在明天，而是在昨天和前天，是需要反复确认和考验的，否则明儿是底部了，那后天又一个新低，有什么用呢。想要操作就只能博短，而且破位必出，博的只是概率，不是别的。而对大多数股民来说，保存自己的实力就是最好的抄底。