昨天两市股指承接周一的下跌惯性，早盘小幅跳低开盘。随后，在个股普跌的推动下上证综指一度探低至2750点下方。但之后银行、有色金属等周期性品种发力上攻，推动股指震荡回升。最终，两市股指均以带下影线的小阳十字星报收，深证成指表现要稍强于上证综指，两市成交额比前一个交易日有所萎缩。周期性蓝筹股的弹升，最终使市场获得一定程度的喘息机会，但是否就此探明底部尚需进一步观察。

    从盘中热点表现来看，受南方持续旱情的影响，水利股表现突出，已经连续两天上涨。但该板块对市场整体影响有限，未能有效激起市场人气，整个市场的企稳最终还要靠蓝筹股来稳定军心。午后，以有色金属为首的周期性品种大幅上涨，对市场的转危为安起到决定性作用。有色金属、煤炭等品种的活跃，虽然暂时未能扭转大盘颓势，但每次股价的弹升都能得到市场的积极响应，值得投资者深思。目前宏观政策调控陷入进退维谷的境地：一方面，央行简单地依据外汇占款数据采取紧缩政策并不能有效解决流动性问题；另一方面，南方的中小企业面临融资难这一突出问题。目前整个宏观经济已经开始受到影响，对于紧缩政策中止或放松的预期开始抬头，这也是近期周期性股票频频受到市场关注的主要原因之一。

    从市场本身来看，很多中小市值股票前期已经出现较大跌幅，但主力在低位接货建仓仍需一个过程，因此中小盘股目前仅具备一定的反弹机会，尚不具备出现V形反转的可能。而以周期性品种为代表的权重蓝筹股则不然。一方面，很多周期性股票的估值水平已接近历史低点，投资价值已得到部分机构的认可；另一方面，市场对货币政策变化的预期也对该品种的走强较为有利。因此，笔者认为，只有周期性股票出现反转走势，大盘才可能出现真正的上涨机会。

    从短期来看，随着股指近期的破位下跌，绝大部分中小市值股票的风险已经得到释放，加之蓝筹股的低估值优势，市场风险正在进一步降低，机会则在悄然酝酿之中。不过，考虑到宏观经济及政策动向的不确定性，大盘能否在短期内走强尚无法轻易得出结论，在年线附近应该有一个多空双方反复争夺较量的过程。从短期来看，技术上随时具备反弹条件，已经有一部分股票开始率先进入反弹阶段。但在宏观经济及相关政策明朗之前，投资者对大盘的中期走势仍应持谨慎态度。目前上证综指的强支撑位在2670点附近，压力则位于2800点上方，年线争夺的结果将最终决定股指短期的运行方向。