五一假期之间，大盘有过一轮连续的回调行情，回调出了大盘本身的技术性调整要求外，市场还传闻和预期五一假期间很可能会加息，市场也对于新一轮地产调控存在担忧。

不过从五一假期的情况而言，央行并没有如市场传闻的那样采取加息举动，大规模的地产调控政策也并未出台。当然，假期温总理温家宝视察北京保障房，重申使房价回归合理水平。虽然地产调控的忧虑依然存在，但是暂时还没有新的较大的调控政策。

5月1日有一项重要经济数据出炉。2011年4月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。本月PMI指数经过上月短暂回升后，再次延续回落势头。作为衡量经济走势的先行指标，PMI数据高于50以上，表明经济依然保持增长，但我们看好4月份PMI增速相比3月份有所下滑，很可能预示着4月份经济增速的放缓。我个人认为，PMI数据所预示的经济增速放缓，有助于降低物价指数进一步大幅上涨的预期，也有助于降低市场关于货币政策大幅度紧缩的预期。因此，从对于股市的走势而言，PMI数据的回落，对于大盘的中期走势有一定的利好支持。货币紧缩预期程度降低，对于周期性行业支持因素更多，譬如煤炭有色机械水泥钢铁等蓝筹。

谈到蓝筹，我继续保持看好的态度，尤其是煤炭有色机械水泥钢铁等二线蓝筹。5月份乃至未来几个月，市场的关注中线很可能依然在蓝筹上，而不是中小板或者创业板。媒体公布的数据显示，截止4月底，上市公司的年报数据基本发布完毕。沪市上市公司2010年净利润增长37.25%。深圳主板公司净利润同比增长42.10%。中小板净利润增长32.53%。创业板净利润增长31.2%。2010年年报谢幕，中小板和创业板的净利润增长，居然还不如主板。看来今年的一个重要的投资策略就是：继续关注蓝筹，规避中小板创业板。未来一段时间，市场的估值还将进一步修复，蓝筹值得我们进一步关注。蓝筹和中小板、创业板之间的风格转换，不是简单的跷跷板效应，更有业绩的比较差异，因此这样的转换所持续的时间可能更长。

除了国内市场的因素外，据路透社报道，美国官员称基地组织领导人本拉登死亡。该信息对于全球股市的带来一定的积极影响。上述事件也让美元指数获得久违上涨，但我认为美元的涨势持续不了多久。上周美国联邦储备委员会公开市场委员会宣布，鉴于美国经济处于“适度增长”阶段，美联储将维持“零利率”政策不变，同时在今年6月底之前继续执行总额为6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策。目前美联储的货币政策没有扭转，美元的中期下降趋势还将延续下去。

综合而言， 诸多引发节前大盘连续下跌的利空传闻均未兑现，PMI数据的回落在一定程度上有助于降低加息预期，或者加息的频率和程度不会那么强烈。大盘五一之后有望震荡构筑底部，逐步展开修复反弹行情。五月份的核心策略依然是，关注蓝筹，回避中小板创业板。