市场自从4月22日之后就进入乌云蔽日状态，主要股指基本再也见不到上涨之时，这期间舆论和股民的心态变化也是值得慢慢品味的。最初，包括笔者在内的许多评论者都认为这只是对前面过强“不回头”的上涨（以目前的基本面和资金面来看，这就是过强了）进行的一个小小的修复，短底会很快的寻到并且成立；不过随着连阴的持续，我们也慢慢意识到调整的性质可能超出预期，接下来指数要挑战的可能不是一直以来中线营造的非常好的下轨支撑，而是长期均线附近“底线性质”非保不可的承托能力了。好就好在沪指在权重股的护卫下，离重要牛熊分界线60日均线还有一段距离，接下来的持续探底也被赋予了相似K线的意味——这在昨天收评中也些许提到过，作为模板的走势是去年9月15日开始的K线。

    事实上这个相似的挖坑理论在周二开始即有人提起了，观察去年9月15日市场在同样缓慢反弹后的连阴，其性质和上周五开始（或者说上周二开始，因为中间两天因为外围大涨而“拖累”了调整的脚步）确实有相像之处，9月16日市场一根阴线击破了之前重要的下轨支撑30日线，直接威胁到60日线的安危。此后境外股指也同样连番上扬，但A股却不为所动，继续以缩量小阴的方式强帖60日线，并且不管是二股还是八股均是如此，国庆节前的气氛相当明显，使得市场陷入无量无人气，甚至也无看点的三无状态。但这是否意味着沪指就此阴跌下行也“无希望”了呢？当然不是，9月27日（是一个红周一）的跳空上行给了我们重燃做多的热情，在量能温和放大的情况下，至少证明60日均线还是有效的，我们也在期待市场有着更好的表现。随后决定性的一件消息出现：9月30日楼市新政第二波来临，而这次类似2007年7月23日的“利空出尽”也使得大盘不跌反涨，构造了国庆后的井喷行情。想想看，在周二之前我们的市场也的确有和去年9月15日类似的地方：沪指贴近60日线意欲挖坑，量能开始缩减，境外大幅反弹A股不仅不为所动，还强势“逆行”，并且又都是假日前夕以及调控窗口即将来临之时...种种迹象简直表明，五一节前的顺势下探不仅不会影响到行情的本质，反而有可能构造节后的“更精彩”。现在的下跌只是多方的隐忍，好戏还在后头？至少前半周我们看到了这样的憧憬，遗憾的是，随着周三周四市场进一步被空头肆虐，这样的相似走势已经近乎被瓦解的支离破碎，现在的市场已经不谈什么“先跌后涨”的憧憬了，实质上已经进入小周期的极熊（极弱）状态。

    为什么这么说？从市场的方方面面来看，恐慌都已经侵蚀到了大部分资金的骨子里。譬如消息面，伴随着下跌出现的是各种各样看衰言衰的传闻，而这种传闻又会加剧下跌的产生，由此构成死循环，真正摧垮的是市场的做多信心，构成“跌势不止”的元凶。光是彭博社近期就有各类神奇有关中国的传闻出现，预测地产泡沫破灭已经算是很“漫无边际”的了，之前的传银监会要求国有行资产充足率再提高，以及昨天午后适时出现的加息传闻不就已经让市场胆战心惊了么？其实市场并非真的没有好消息存在，据路透社报道（也得到了中国证券报记者独家采访的证实），人力资源和社会保障部社会保险基金监督司司长陈良表示，未来整个社保类资金，包括养老金一定会寻找合适方式和资本市场成功实现对接。《企业年金基金管理办法》5月1日起施行，今年最多可有超过1000亿元企业年金进入股市。长远看，截至2010年底，我国五项社会保险资金累计结余达23000多亿元，还没有启动“入市”。23000亿元中有15000亿元是养老保险基金，而15000亿元中有12000亿元是企业职工的养老保险基金，这12000亿元是更加需要投资运营的部分。源头出现活水来，这明显是对沪深股市的大利好（因为市场不是缺乏好股和估值需要提升的品种，而是缺乏增量资金，所以总是拆东墙补西墙）。但为什么市场只信“彭博社”而不信“路透社”呢？这其中的原因值得深思。至于昨天B股午后的跳水更是吧消息面的猜疑，担忧，惊惧弄的一团糟（还有一种说法是有人借助陆家B股来进行做空，但午评时笔者已经提到，真正的最早封于跌停者是凌云B股，以后续表现来看，B股也绝非个体行为而是集体有预谋的行为），市场最怕的并非确定性的利好，而是不确定性下朦胧的乱局，因此抱有无限希望的连阴后的反弹也就一次次的未能成行。   

    再来看个股的多空层面，今天依然有大量的跌停股出现，并且这种跌停如之前所讲，恐怕已经不是单纯的“排雷”那么简单，而演化成整体做空潮的轮番上演。不少之前累积有涨幅的个股哪怕这样的上涨是理所应当的，也出现大跌（如紫鑫药业）；而一季报中更是不能出现“-”（负号）的降临，一旦出现，恐慌的空军们就会借助高期望的大旗将其打入十八层地狱...实际上我们都知道，一季度由于有春节长假加二月小月的影响，对许多公司来说是业绩结算的淡季，但目前的市场偏偏就是连环比下滑也不能接受；市场也并非没有一季报依然交出优异答卷的公司存在，譬如优质酒类股，家电股，汽车股所属的大消费板块，譬如银行股和中国平安所交出的靓丽业绩，但这些公司的季报行情要么是“一日游”，要么是市场无力承担的“二股行情”，比起踩雷所引发的连环爆炸的持续性可真是要“差远了”。可又有什么办法呢？极熊市场即使“股不是这么跌的”，我们也要接受市场对八股近期的“极端审判”。

    技术面的极熊（超级弱势，多方几无反抗之力）笔者就更不必多说，相似走势演化到周四已经几乎没有相似性可言——去年9月15日后的下跌，阴线是越来越窄，反映出惜售迹象越来越明显，此时只要产生一天的放量阳线，即可以判断出小波段跌势已经结束。而现在的阴线则完全看不出收敛的迹象，反而如同“5.30”降临一般愈蔓延愈深，中小板和创业板今天的跌幅都是五连阴中最大的，这也拖累了沪指根本无法守住之前坚实的长期均线，连破几道支撑和2900点整数关，深成指更是显出明显破位的迹象。其实观察大象股，它们在早盘已经做的足够出色了，毕竟美股的持续上涨也让它们看着“眼馋”，于是它们的冲锋使上证50指数一度上涨1.7%以上，简直有一阳吞三阴的气势，但随后的走势验证了匹夫之勇是无法抵挡住潮水般的跌势的，在14:45之后，上证50无奈转入下跌，中字头的强势早已被跌停的身影淹没。

    在1664点成底之后，市场出现如此强势的空军氛围至少有过两次，一次自然是3478点以后的急速下跌，一次则是受楼市新政影响从3096点开始的跳空走熊，本次下跌的诱因到底是什么，跟前面的哪一次跌势比较类似？这个我们放到明天再来继续研究。目前散户最关心的，自然还是极熊走势来临的情况下我们该怎么做？笔者认为午评时的最后一段已经能够足够说明问题了：第一是抛弃幻想，建立调整幅度扩大的思维；第二是放平心态，不要被空军打到“晕头转向”失去信心。第一点落实到操作上，即是对跌停个股仍应敬而远之，虽然这其中有少数情绪化下跌的品种，如小商品城，科华生物等，但观察这几天能够被砸到跌停板上的非ST品种，它们大部分的确存在着估值过高或者短期涨幅过重的缺陷，市场虽然有些“抓住弱点不松手”的意味，但我们也真的没必要去趟这潭浑水。目前更应该关注的是那些从周二开始就出现抵抗下跌，尤其是跌至长期均线支撑位的品种，但在小板个股没彻底企稳前，仍只建议做试探建仓操作，把短线仓位能空出来尽量空出来；第二点则必须看到沪深股指技术面的超卖+背离状况，继续对错杀个股做足功课，预备逢低吸纳的决心不改变。今天的下跌不仅没有让我们对后市出现报复性反弹（但也许只是途中的一次反弹而已了）的可能感到绝望，反而加剧了背离的本质。观察3478点跌浪中8月20日大阳线和3096点跌浪中5月12日，5月13日双阳线的成型条件，你会发现什么？大阴后加剧背离之后往往会促进多方反扑的产生。也许空方宣泄已尽，空方衰竭这样的话笔者说得太多，让您有些厌烦了，但物极必反的理论谁又能够忽略不管呢？也别忘了3478点之后构造了大消费类个股和深成指的大牛市，3096点之后出现了国庆行情的报复反弹，虽然现在想之后的“走好”或许有些“想太多”，但市场在大洗牌的同时也的确在孕育着更加深刻的中线机会。希望到时候我们不要再后悔错过目前连跌所给予的“馈赠”。