为什么中国的经济在增长，GDP仍保持高速前进，但股市却表现的一塌糊涂？根本原因在于宏观思路的转变。

    国家统计局局长马建堂说，去年国家将信心变成货币、变成经济回升。但马局长没有再说下去的是，当货币过多就变成了通胀、经济回升太急就变成了过热。经过两年政策宽松环境，今年政策回归“稳健”，已令不少经济环节感到吃不消，高呼紧日子难过。今年经济政策难度不逊于金融危机，能否将经济带回正轨，就要视中央有几大决心。

    中央在金融危机期间，推出一系列刺激经济政策，“从紧”政策一下子松绑，各个经济领域都有如“甩绳马骝”。例如银行界，在09及10年，新增贷款共17.5万亿人民币，超过之前5年总和；又例如汽车销量，由08年的900多万辆，暴增至去年的1,800多万辆。

    中国经济，从来都是“一放就乱”。当年中央未有管好货币信贷增长，结果令流动性过度泛滥，种下资产泡沫膨胀及通胀升温的祸根。如汽车政策，两年来不停催谷车市，未有理会内地城市的承受能力，结果今年又要限制汽车增长，叫当初看好车市而加大投资的车商如何是好？

    回望中央在金融危机期间实施的政策，可见当时中央高估了危机的负面影响，低估了刺激政策的副作用。至于期间人民币长期紧盯美元汇率政策，不但令中国外贸摩擦增加，亦错失了透过汇率政策，调控物价和加快中国结构调整的过程。

    今年中国面对的经济环境，比过去两年更严峻，外围经济差、流动性泛滥的格局不变；内部经济却走向过热、资产泡沫及通胀比过去两年都要严重。相对保增长，更好完成，毕竟只是统计局的数字统计，而实际通胀的调控更重要，所以政策的趋紧是大盘表现颓废的根本原因。

    无论如何，在现行行情下，我们只有两点关注到，才能说抄底的实际到来。一是最好能够将下面的缺口回补，断绝市场莫名的担心，二是成交量萎缩在八百亿之下。两个条件符合后，我们才迎来短期见底的信号。