市场持续低迷两个多月，每次反弹都被基本面无情的利空所打压，盘面虽然不断显示做多的信号，但上涨需要太多太多的理由，而下跌什么理由都不需要。

上周央行再次宣布提高存款准备金率，虽然这一指标已进入历史高位，但全球性通胀看不到终点，而全球性货币泛滥背景下，人民币在紧缩，这种不对称对股市影响较大。

今天低开低走后，盘面可能会快速反弹，但消耗太多的做多热情后，盘面可能会产生不稳定因素，这样盘面就会出现大震荡，刚刚树立的市场信心就会崩溃，所以今天股指仍有可能上窜下跳。

上调存款准备金率符合市场预期，但不能理解为利空出尽。上周五央行宣布上调存款准备金率并未超出市场预期，根据央行公布的数据显示，2010年中国人民币新增贷款7.95万亿人民币，超出了央行设定的7.5万亿人民币贷款额度。同时也有消息称，2011年第一周中国人民币新增贷款数额约为5000亿人民币。短期新增贷款井喷势必引发央行采取调控政策，除了公开市场操作之外，上调存款准备金率符合市场预期，预计会冻结3500亿元资金，一次性影响不大，但是累积效应不容忽视。从股市反应看，虽然符合市场预期，但是并不能理解为利空出尽。从通胀形势看，12月份CPI可能回落至4.5%左右，但是受到农产品价格上涨以及气候、春节、基数效应等系列因素影响，一、二月份通胀压力有可能继续加大，因此从抑制通胀的角度考虑，加息的可能性仍然较大。所以，在没有通胀压力舒缓的背景下，股市难有起色。从历史经验证明，通胀无牛市是有内在合理性的。