新年第一周，股市在外围走强的促进下，在地产和银行股联手做多的情况之下震荡回升。几大指数涨跌不一，绩优蓝筹股走势强于大势。创业板个股沽压相对较重，上证综指于年线处反复震荡，个股明显分化。权重板块屡次试盘拉升，但投资者跟风意愿不强，冲高之后买者甚少，股市进退维谷，投资者左思右想。盘局未打破，谁都不想妄动。

想先说一下，为什么国际金融危机之后，美国股市能涨回去，中国股市却总趴着。

其实美国股市的上涨是与其货币政策息息相关的，在中国通胀压力越来越大CPI冲过5的关口后，央行调控压力随之上升。又是上调存款准备金率，又是加息的，股市想涨很难。调控效果几何，现在尚不得知。但中国的通胀与调控的滞后以及前期为了应对危机造成的冲击的货币超发也是息息相关的，当刺激政策退出，对实业高成长的预期自然不再。

通过紧缩的政策抑制通胀同时也必然会对经济的复苏进程造成压力，这是两难的，也是无奈的，不过至少是早调控早好，毕竟靠刺激是无法维持实体经济高增长的，只有回归常态实现软着陆再通过结构转型和产业升级来找到新的增长动力，有些废话大话但事实确实如此。而美国则与我们相反的在施行量化宽松，以继续刺激经济。

量化宽松是美国股市上涨的主要原因之一，而量化宽松实际是牺牲他国的利益来确保美国的一种霸权行为。假设美国的这一行为以后被历史证实是可行的正确的，那么只能说历史依然让美国做火车头，美国股市超越债券一路上涨理所当然。若是施行过当，负面的效应会造成恶性通胀，股市必然下跌。

从这个层面来看，现在美国股市的高位与中国股市的低位，只不过是暂时的表象。没必要忌羡美国股市也没必要怨恨本国股市。

回到A股上来。现在造成A股低位徘徊的原因，主要是基于未来调控的不确定性将给宏观经济带来不确定的环境，使得投资者不认为当前的股市具有足够的吸引力，从而限制了场外投资者入场的决心以及场内投资者继续持有的信心。而短期指数又在长期均线处反复纠缠未能有效突破，使得投资者对自己的投资行为采取更加谨慎的态度。

我认为当前左右股市走向的有两个要点，第一是中国平安传出了千亿再融资的传闻，虽然上市公司澄清否认，但与08年中的故事如出一辙，会引起投资者对上市公司圈钱行为的反感，对投资信心会产生负面的影响。1月7号，农行发布公告称，拟发行不超过500亿元人民币次级债券，用于补充其附属资本，提高资本充足率。民生银行昨晚也宣布定向增发不超过47亿股A股，预计募资总额不超过214.79亿。日前银监会对银行的资本充足率提出要求，必然引发新的银行融资潮。融资将对股市的流动性构成考验。

第二是短期内投资者对政策调控预期，最近的一次加息在12月24日平安夜，突然加息传达了央行对货币从紧的贯彻。而在年末加息也使得新的一年在年初加息的可能性加大（至少是跨年而不是在年初连续紧密加息），有这个预期，会对市场做多构成制约。消息面上还有重庆开征高档商品房房产税，标志着房产税“上路了”,接下来试点工作如何继续推进想必也是市场各方人士密切关注的。

所以，在经过上周五银行奋力拉升又高台跳水之后，本周一股市怎么走变得至关重要。上周末我所说短期市场面临方向选择，当前局势复杂，股市走向也挺纠结。看不清，那就不如再看看，不要急着动手。市场惩罚的往往是自作聪明的投资者，理智一些谨慎一些是好的，虽然很可能会错过在低点重仓买入的机会，但同时也能让我们躲过风险。若是真正的大机会出现，不会只涨一天，更不可能有踏空一说。让我们一起再看两天。