经济会议召开定调货币政策要从适度宽松转为稳健，未来中国经济要在稳增长和抑通胀之间平稳。在11月份的宏观数据公布当天央行便通知上调存款准备金率，及时的给投资者货币转向的表态，而在上调存款准备金率，众学者、企业主包括市场内大小投资者大多数人，也包括我在内，都认为年内不会再有调控政策。

恰恰央行就在25日宣布：从2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这也是年内第二次加息，这次加息来得有点突破，圣诞老人往市场的长筒袜子时面加了息。此次加息，市场各方反应不一。

用央视评论员杨禹的话来说:“是央行送给大家的一份过年的小礼物，总的来说是一个好消息，会带来三个实际的效果。首先是进一步地明晰政策，其次是惠及百姓，第三个是遏制风险。”他的评论如同他评论中对加息本身定性一样明晰，但只是站在官方立场，把好的一方面分成三方面来讲。

周小川此前说过，加息是两难的。很模糊，让投资者以为两难的时候会“无为而治”，但模糊之后是很突然，选在大伙都忙着过圣诞的时候突然加息，其实早就想好了的，说明了中国无论在政治上还是经济上都是非常擅打太极的。对于加息，我是很赞同的，而且早就该早了，我在前面的评论中指出，国际金融危机，美国受外伤，中国受内伤，过度信贷的恶果使得产能过剩不可避免的出现，加息是迟早的事，晚加不如早加。

拖到现在才加，物价老高了，CPI破五了，压力很大。在部份行业产能过剩和通胀压力剧增的情况下，央行连续上调存款准备金率之后继续出拳就是被迫加息。在欧美继续施行量货宽松的情况下，加息必然会引发国际热钱流进来，又会形成新的资金屯集，从另一个角度将当前的通胀复杂化，所以很可能抑通胀的措施反而会助涨通胀。

温总理参加了中国之声的直播 ，表示有能力使物价保持在一个合理的水平，此番表态与加息同步出现，也是调控决心的表现了。但“头痛医头、脚痛医脚”的中国式调控往往是，供方的价格下不来，需方的成本却抬上去了。房价就是个很好的例子，调了又调涨了又涨，最后调高的是买房者的按揭成本。在调控问题上，管理层前瞻性很重要。

反应到股市上，如果说上调控存款准金率是一只靴子落下地，更多靴子掉下来的话，此次加息则是更大的一只靴子落在，因加息而产生的流动性收缩对股市二级市场的冲击呈中性，连续的下跌已经提前消化了这一预期，而一旦投资者形成靴子落地恐慌减轻的共同预期，市场反而会出现探底回升的走势。

在前期大家已经降低仓位的情况下，短期还是看年线，收上年线了，短期继续再调控的担忧减少了，过度悲观的投资者会由空转多，但重点要看成交量的配合。调控是对流动性进行收紧，若是在加息的情况之下能够放量再上年线，那么可以视为是一种该跌不跌反身上涨的征兆。投资者在过前期的持续观望之后对市场作出的方向性选择可以进相应的跟进操作，否则继续低仓位应对。无论是对调控的预期，还是对股市走向的判断，市场永远是对的，错的只是投资者自己。