近几日，A股一直呈现震荡下跌的走势，前天还一度跌破了2800点整数关。细算下来，大盘已经相对于前期3200多点的高位已经跌去了11%。现在大家关心的是，在年底前A股是否还有一波像样的行情呢？是什么因素主宰着近期A股的行情呢？

    一、货币政策决定了A股的走势

    由于近期A股的下跌，很多学者都出来说话，他们认为管理层因调控物价，才收缩了流动性，并非针对股市。但是A股本来就是资金推动型的市场，如果没有较大的流动性来支撑，要想在新股IPO集中上市、大小非集体解禁的情况下保持持续上涨是非常困难的。

    还有，中国的货币紧缩只是刚刚起步，估计明年信贷规模绝对不会超过今年，央行的货币政策由适度宽松转为稳健已成定局。临近年底，国有四大银行的年度信贷额度基本用完，仅剩2900亿元可贷，加上近期存款准备金率已创出新高，这就意味着在2010年剩下的一个多月的时间里，各大银行的新增信贷投放肯定相当紧张，这对于处于高位的A股和中国的实体经济都将产生很深的压力。

    二、美元的强弱制衡着A股的起伏

    虽然朝韩双方交火，使美元再度走强。但是这并非是美元的走强的主因，美元之所以前期走弱，是受制于美国的第二轮量化宽松的货币政策影响。当专家们都在指责美国政府滥印货币之际，我们也要看到，美国政府把货币投放到了金融市场，意在托住一直下跌的美国国债和不动产的价格，尽管量化宽松货币政策要发放6000亿美元，但是这些美元并不会流入美国的物价体系，更不会对美国的通胀造成任何影响（美国经济紧缩状态）。前期美元的过度下跌，只是大家对于宽松货币政策的过度反映。正如美财长盖特纳所言：美国经济的稳定，才是美元的最有力的支撑。而6000亿美元的量化宽松也意在托住美国不断下滑的金融资产价格。

    随着爱尔兰危机的爆发，欧元区的主权债务危机又将抬头，避险资金又开始流入美元。而由于美元的强势，造成了大宗商品市场的连跌下跌，欧美股市也高位回落。这反过来作用于A股市场，毕竟有色金属、原油、农产品等板块已尼与期货市场的相关性越来越紧密。

    临近年末，A股再想出现像10月份那波快速反弹的可能几乎为零，而随着中国政府对于物价的调控，以及年末信贷额度基本用完，外加美元走强欧美股市出现调整。可以预判，A股的年底前一直会处于震荡盘跌的局势之中。