时间过得真快，一转眼2010年已经过去了四分之一；经历过这段震荡行情的朋友们恐怕自有体会：在目前的行情中，提前选股布局，伏击热点板块潜力牛股，显得极为重要。

古人云：凡事预则立，不预则废！对于即将到来的四月行情，我们应该好好地梳理思路，做好一番准备。 

后两会时代如何掘金？

综合各种因素，我们认为 “两会”已经为中国未来几年的发展定下了基调，在中国经济调整结构和转变发展方式的过程中，消费和技术创新将是未来的两大投资主题。二季度值得关注的板块一是需求拉动下的业绩增长行业，家电、汽车、机械等。二是人民币升值预期下受益板块，造纸、航空等；三是金融板块的估值回归的机会；四是世博等事件带来的上海本地股的机会。 

（1）家电行业：掘金“垃圾股”：政府补贴力挺

从一季度的情况看，今年初的汽车销售已经超预期，单月份的汽车销售已经是美国的两倍。家电的需求也很旺盛，由于政府及时启动的一系列启动内需的政策，家电产品的内销市场有效启动。汽车与家电等需求拉动型行业，一季报和半年报均有超预期的可能。家电行业：根据对近期出炉的家电业 2009 年年度数据观察，我们认为，由于我国政府及时启动了“家电下乡”、以旧换新和补贴高能效家电产品的一系列启动内需的政策，我国家电产品的内销市场已经有效启动，它不仅抵消了金融危机下家电产品出口的下滑，还有望引领我国家电行进入新一轮的经济增长周期。相关政策事件包括：空调能效新国标6 月1 日起正式实施；以旧换新将在全国布点；冰箱企业五巨头称雄市场；洗衣机业今年或将步入产品决胜年；未来5 年液晶电视仍有望保持高速增长由于我国家电行业的竞争结构已相对成熟，主要的家电龙头公司的行业地位在接下来的增长周期里难以被撼动。在我国政府及时启动的、刺激家电消费的各种措施之综合作用下，我国农村的家电市场、城镇的旧家电更新市场和高端家电产品市场被有效激活。不仅如此，根据我们对去年家电市场的跟踪和国家出台的继续实施以上积极政策的表态，我们初步判断：我国的家电市场正在步入新一轮的增长周期。这将为家电厂商提供一个难得的发展机遇。重点推荐格力电器、青岛海尔和美的电器已经小天鹅A等！

（2）汽车行业：赢战季报行情：掘金一季报把握四要点

1-2 月销量累计来看，重卡同比增幅高达269%，乘用车中的SUV 和MPV 次之，分别为165.9%和142.5%；中轻微卡和轻客由于去年基数高而表现较差，同比增幅在50%左右；其他车型累计同比增幅在80%左右；累计同比排名基本和各车型市场景气程度高低一致。总体来看，1-2 月汽车销售同比和环比均有明显增长，反映行业景气维持高位，无论是乘用车还是商用车，今年上半年的高速增长都已经确立；下半年销量增速虽然下降，但我们预计全年行业销量增幅仍可能超过15%。从子行业来看，2010 年发达经济体汽车销量增长确定性高；目前我国整车出口占比较低，零部件出口占比更高，我们重点推荐福耀玻璃。乘用车中交叉型乘用车和SUV 市场景气度目前仍处于高位，使得乘用车销量结构呈现两头大、中间小局面。2009 年5 月以来我国公路货运量开始逐渐恢复增长，这带动了物流用车需求，主要包括半挂牵引车和城市轻卡；我们认为这一趋势未来几个月还将延续，推荐中国重汽、江铃汽车。目前原油价格仍然徘徊在80 美元左右，但钢材等其他原材料均有不小幅度的上涨，下半年我国汽车行业成本压力将增大。乘用车方面，我国汽车需求潜力还很大，上半年来看增长已经基本明确，主要不确定性在下半年；商用车方面，由于2009 年恢复的晚，使得今年上半年同比基数较低，因此上半年增长确定性高。一季度的调整走势使得大多数汽车股估值具备相对优势，在未来三个月的高销量持续刺激下，随着一季报和半年报的超预期，我们维持二季度对汽车行业的“增持”评级。机械行业：工程机械子行业：在政府扩大投资的政策引导下国内固定资产投资需求依然旺盛，根据行业协会对工程机械制造商和代理商调查显示49%的被调查者认为2010 年上半年为政府投资引发的集中采购时期，我们预计2010 年

行业需求将处于高速增长中。 2010 年1 月份主要工程机械产品挖掘机、装载机、推土机、压路机出口销量处于历史同期相对较高水平，短期出口略有起色，但我们认为目前全球经济仍处于不稳定中，工程机械产品出口仍将处于缓慢恢复中。2010 年1 月份挖掘机、装载机、推土机、压路机等主要工程机械产品销量处于历史同期最高水平，销量符合我们预期，同时我们看到主要工程机械产品月度产量处于历史高位，业内企业对未来下游需求信心较高，3 月到6 月为工程机械行业传统销售旺季，政府扩大投资相关项目逐步开工，我们认为主要产品销售将超出市场预期，为行业带来惊喜。从目前上市公司估值情况可以看到，工程机械行业整体估值偏低，行业目前逐步加速增长，按照目前市场整体估值情况，考虑未来成长性，维持行业“增持”评级，重点可以关注三一重工、柳工和徐工机械。

（2）机床子行业：五大主线掘金中小盘股票

机床行业下游需求中汽车和工程机械占到50%以上，我们看到09 年汽车行业月度产量迭出新高，同时产品销量创历史纪录，工程机械主要子行业压实机械、起重机械、挖掘铲土运输机械和混凝土机械月度产量09 年也都处于历史高位，机床行业下游需求行业产销旺盛，我们认为2010 年多数企业将有进一步扩大资本开支计划以满足下游消费需求。由于金融危机冲击，金属切削机床月度产量和数控金属切削机床月度产量经过08 年下半年和09 年上半年的大幅下滑后，09 年下半年行业产量逐步恢复增长，且增速逐步加快，其中数控金属切削机床月度产量创历史新高，相关机床制造企业对下游需求复苏信心大幅提升。从日本锻压机械月度出口订单可以看到，锻压机械外需订单大幅增长，而日本出口订单主要客户为中国企业，中国国内制造业复苏明显。而从日本机床月度订单也可以看到，中国机床产品需求大幅增长，欧美地区需求也逐步企稳恢复，全球制造业逐步复苏，其中中国复苏步伐快于欧美发达国家。考虑未来行业成长性以及相关龙头公司产品结构调整盈利能力增强，目前行业估值水平具有吸引力，我们维持机床子行业“增持”评级，重点可以关注昆明机床、秦川发展和沈阳机床。