随着2008年年报与2009年一季报披露接近尾声，上市公司的业绩与持股情况得以清晰展现。众所周知，股东户数是筹码集中度的重要风向标之一，我们可以从一季报股东人数变化中窥探资金运作的轨迹。据证券时报信息部统计，截至4月28日，合计有175家公司的一季度末股东人数相比去年年末时减少了10％或以上，其中，延长化建（600248）、莫高股份（600543）、亚通股份（600692）分别以41％、37％、33％的下降比例居前三甲，德豪润达（002005）、新湖创业（600840）则分别排名第四、五位，南方航空（600029）、厦门空港（600897）、冠农股份（600251）、宝胜股份（600973）、凌云股份（600480）入选前十。

　　对比股价走势可以发现，股东户数集中程度与股价的涨幅有较大的正相关性。截至4月28日，上证指数与深成指的年内涨幅分别为32％、40％，而在这175家公司中，仅有21家公司涨幅低于40％，88％的筹码集中公司股价涨幅超越了大盘。但也不是筹码越集中涨幅就越大，在上述前10家公司中既有涨幅超过100％的延长化建、德豪润达、凌云股份，也有如厦门空港、冠农股份没有跑赢大盘的个股。另外，在统计的所有公司中，最大涨幅的前10只个股中仅有德豪润达、兰生股份（600826）筹码集中度超过了20％。

　　值得一提的是，这些筹码趋于集中的公司大部分都是所谓的“黑马”，鲜有机构关注，但在股东户数降低的背后，基金等专业投资机构却起了推波助澜的作用。以减少比例最大的前10家公司而言，莫高股份、亚通股份、凌云股份、德豪润达作为非主流股票在一季度纷纷获得机构青睐，如莫高股份自去年三季度以来开始有长城久富核心成长基金入驻，四季度又新进了友邦华泰积极成长（爱基,净值,资讯）基金，到今年一季度末前十大流通股东中已有4只基金、1只信托，其股东户数也逐季降低。而亚通股份在一季度也获得中邮核心成长（爱基,净值,资讯）与中邮核心优选（爱基,净值,资讯）基金大手笔买进，国信“金理财”旗下的两只产品也建仓百万股。此外，德豪润达在一季度也受到了机构的热捧，前10大流通股东中有4只基金。公司去年、今年一季度业绩均告亏损，而且已预告中期净利润为亏损500万-1000万元之间，但凭着进军LED封装应用行业的题材依然得到基金们的青睐，而且在4月23日的高位涨停中仍有机构买盘，可见机构在今年的概念炒作盛宴中也分得了一杯羹。此外，一季度股东人数的减少与同期业绩的增长没有明显相关性，还有些公司仍然亏损，目前已公布半年报预增的公司也不过17家。

　　当然，由于年报、一季报的披露有一定滞后性，上述分析仅能对前一阶段的个股表现进行事后的部分解释。不少个股累计涨幅惊人，不排除途中有资金已逢高出货而筹码趋于分散。不过，有分析人士认为，对于其中业绩回升的个股仍值得中期关注，特别是涨幅不大的股票，如厦门空港、冠农股份、国脉科技（002093）等，此外，近期仍有机构席位买进的个股或仍有机会，如南方航空、穗恒运A（000531）等。