一、 行情演绎方向



从炒作的角度讲，任何行业都可能在经济复苏的前景下被轮流炒作一遍，最终发现，有超额收益的行业和股票并不会太多，各行各业、所有股票都有可能“机会均占”。最近的市场总是走不出一轮“超级疯狂”行情，主要原因还是在于散户在经历一年大跌之后更加成熟了，如今不太好“忽悠”，数据表明，随市场的上涨，持股账户反而在逐步减少。眼下最有潜力的资金来源于场外尚未进场的大资金，包括新基金和次新基金，以及在流动性相对宽松环境下的企业资金。



从市场市净率估值角度分析，A股市场市净率目前均值是2.7倍，中值3.3倍，一年最低水平均值是2倍，中值1.6倍（如图）。按市场市净率中值的估值水平，目前市场的点位接近于08年7月底2800－2900点之间，但大市值的股票，还基本上处于2200左右的估值水准。A股历史上市净率均值超过中值的情况居多，在中值长期处于均值之下时，下一轮行情往往在中小盘市场发生，例如07年530之前的行情就具有这样的特征；相反，如果均值长期处于中值之下，下一场催生的往往是大盘股行情，比如07年10月以前的行情。现在的市场市净率均值已经连续三个月处于中值之下。




市净率的中值和均值比较



二、 深入发掘大市值潜力股



当前市场已经出现指数涨，而个股不涨的情况。本阶段两类公司值得特别留意，一是题材类的公司，主要包括行业重组、业绩填权、资产重组类的公司，这类公司的表现可能是要么不动，要么暴涨；值得关注的第二类公司是具有估值洼地效应的大市值股票，但是大市值公司的上涨不是少量游资的炒作行为可以推动，一定是公司内在价值的提升，必然取决于大市值公司的整体业绩的带动，因此大市值股票将呈现以时间换空间的上升的上涨特征。一季度中小盘股和大盘股基本上是各唱多的调，现在在一季度业绩公布的关健时期，市场在等待上市公司业绩方向的选择，市场此时的震荡反应也是在情理之中。



本轮从去年十一月开始炒作中小板，随后是周期性行业的股票，如有色、化工、煤炭等，相对而言，截至目前按大市值公司表现最差。另外，市场已在阶段高位，为应付不期而至的下跌，流动性变得很重要，按照流动性、资产价值、成长性、低控盘这四个思路选股，可以找到一些不错的大市值公司作为投资的候选品种，按08年最新年报，共有11家。