周六有机会参加了国泰君安南昌营业部的投资报告会，聆听了李迅雷所长对于宏观经济的精彩分析。而要所长预测股市未来点位和发展的时候，所长非常谦虚的说自己只有25%的概率正确。是的，形势变化太快，各位策略报告岂能管上一年呢？能够预测指导一个季度就已经算不错的了。对于2007年年底机构预测08年行情的时候，普遍犯了群体性错误，但这也不是所有机构的错。预测，的确很难。而对于09年的点位猜想，普遍的是以2000点为轴心震荡，保守一些的落在1500—2500之间，乐观一点的在1300—2800之间，或许可以仰望三千，对于走势分析普遍认为是上半年抑，下半年扬。的确，09年的形式非常不好预测，如果同现在的定量而不考虑以后的变量，估计上面的预测是主流，但证券市场最大的魅力估计就在变化。但我们认为这次机构会错一些，但不会错的比去年离谱，其中有个重要的原因就是07年底股市还处在牛市氛围内，所有的人都不知道998以来行情的高点在哪里？也就是股指没有坐标体系，这就是为什么2245下来之后的几年内机构预测行情还比较靠谱，因为有比较有坐标，所以能理性得出一些参考值。当6124成为这波大顶之后，股市的坐标从09年开始刻画，09年的图像就有些模样出来，虽然有机构预测4到5年难上6000点，至少在这几年股指将运行在998到6124这个新的坐标图下。

如果09年给出一个思路，那自上而下来看，我们不知道明年的转折在哪里，至少目前GDP处于下行周期，CPI处于下行周期，根据江南证券研究所经济周期理论，目前处于衰退阶段，大的投资方向是配置债券，也就是债券牛市还没有结束。如图：

 

 

   最佳配置股票的时机一定要等到复苏阶段，也就是第二阶段，GDP形成明确拐点的时候，因此在经济处于下行周期只能保守的挖掘一些交易性的机会，寻找抗风险的行业。

通过实证的方法计算出了各个行业的主营业务收入增长率分别对于经济增长和通胀膨胀的收入弹性系数。这可以帮助投资人了解到在不同宏观周期情景下各行业的成长性特点，因此就能够选择相应的符合宏观周期特点的行业进行配置。

通过中国的投资时钟我们要找到对于GDP和cpi弹性都低的行业，也就是图中的左下部分，这些行业分别是食品饮料、医药生物、传媒与电信服务、计算机设备、通信设备、软件等行业，而当经济开始复苏后，我们的投资标的才应转向。当然，考虑到股市对于经济有一定的领先作用，有时候还需要打点提前量。

 

 

   再回到公司，我们选择还要依据抓小放大，题材和业绩相结合的特点，给出以下10个股票作为参考：

1.东软集团（600718）：公司主要从事对日软件外包业务，在国内软件外包市场中公司已经连续六年位列首位，并且拥有稳定的客户资源。目前，公司软件外包从业人员达到5,000人，规模优势明显。

2.新世界(600628):公司主营业务为商业和酒店服务业，而公司地处上海最繁华的南京路，地域优势极为明显。同时公司的大股东为上海黄浦区国资委，这将给公司的做大做强提供强有力的后盾。而世博会的召开必然带来上海本地股的交易性重大机会。

3.江西长运（600561）：公司是江西省运输行业跨省跨区公路客运线路最长、公路营运车辆最多、资产规模最大、效益最好的骨干企业。上市以来经过不断兼并收购，建立起覆盖江西省及相邻省份的公路旅客运输服务网络，业绩正出现稳步持续增长。随着燃油税改革的逐步推进，公司有望中线收益。

4太工天成(600392)：公司感应式数字液位传感器技术是其核心技术、专利技术之一，获国家技术发明二等奖，技术水平国际领先，是国内唯一该类产品的生产厂家，产品前景较好。此外，公司还顺利实现向煤化工领域的转型。

5金枫酒业（600616）：作为上海烟糖集团旗下惟一的上市公司，通过资产重组成功转型进入酒业，未来前景可期。而大股东通过二级市场增持有利增加投资者信心。

6上海莱士（002252）：是国内第一家中外合资的血液制品有限公司，是国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一，行业独特，业绩稳定。

7启明信息（002232）：公司主要从事汽车行业管理软件的开发与销售，2007年管理软件业务为公司贡献的毛利占当年主营业务毛利的八成以上。公司控股股东为中国一汽集团，从一汽集团获得的收入占比相对较高。

8北大荒（600598）：我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业之一，农业机械化、水利化、良种化水平处于国内领先地位，具有明显的装备优势和技术优势。新一轮土地改革有望长期收益。

9高鸿股份（000851）：公司目前已形成了ATM、VIOP、视讯三大支柱产品线，面向大客户介入和3G传送的ATM产品取得重要进展，VIOP终端产品已开始批量规模生产，视讯业务针对企业与行业用户取得突破。3G行业的大发展有望成功提升公司的价值含量。

10.文山电力（600995）：基于文山电力渠道业务收益的相对稳定性，未来通过调用电力结构后综合毛利率仍有望保持在高位。加之当地整体工业经济发展增速仍会保持比较快的速度，未来三年其高投资收益率及快速增长的特点仍有望持续。

09年的好股票一定比08年要多，而且交易性机会也更大，随着全流通的到来，通过二级市场收购流通股而展开的产业资本和金融资本的博弈也会逐步增多，所以提示一下持股比例分散，股价较低，同时存在被并购的一些上市公司的机会，投资者不妨沿着这个思路展开09年的财富之旅。