笔者按：今天消息面基本平静。对于金融板块，上交所数据显示仍旧是机构减磅的重灾区。尽管前周下半周开始对于个别金融股略有增持。但是浦发银行的增发，打破了短线的弱平衡。预计股指不排除考验前期低点3516点及其附近的3503点技术位。如果跌破，则下支撑位应是A浪的1.618位置，即3363点附近。

　　(一)行业动态/有限利好

　　上证报《商业银行可以从事黄金期货交易》“但不得利用自营资格代理客户从事黄金期货经纪业务。”“合格的商业银行可以从事境内黄金期货交易。”“银监会日前发布《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》称，商业银行从事黄金期货经纪业务应取得相应资格，不得利用自有的黄金期货交易资格代理客户从事黄金期货经纪业务。”

　　简评：上述消息属于对金融板块的有限利好。对于金融板块，上交所赢富数据显示仍旧是机构减磅的重灾区。尽管前周下半周开始对于个别金融股略有增持。但是浦发银行的增发，打破了短线的弱平衡。

　　(二)板块动态/利好

　　上海证券报《北奥运会圣火取火仪式在希腊举行》“3月24日，北奥运会圣火传递第一名火炬手、希腊跆拳道运动员亚历山大·尼克拉泽斯(右)在火炬传递中，与中国火炬手罗雪娟进行交接。”

　　简评：对于奥运板块而言，上交所数据显示：一季度以来该板块以资金流出为主。该板块今年题材将尽，防范风险第一。

　　(三)监管动态/中性偏利空消息

　　上证报《非上市公众公司纳入证监会日常监管》“证监会获准新设非上市公众公司监管部 将出台统一的发行及监管规定。”“中国证监会昨日公告，经中央机构编制委员会办公室的批复，中国证监会将新设非上市公众公司监管部。据了解，下一步，新成立的非上市公众公司监管部将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定，将非上市公众公司监管切实纳入法制轨道。”“专家认为，这也意味着目前处于暂停状态的非上市公司公开发行股票工作迈出了重要一步。”

　　简评：非上市公司公开发行股票工作迈出了重要一步，对于主板市场而言，可能构成一定程度的有限利空。但是非常有限。

　　(四) 行业动态/利好

　　上证报《于广洲：中国正在向消费型国家过渡》“商务部副部长于广洲昨天在中国发展高层论坛2008年会上表示，近五年中国消费年均增长13.1%，今后即使年均增长10%，到2020年消费规模也将是现在的3.5倍，超过30万亿元，中国正在向消费型国家过渡。他说，改革开放以来，中国的消费市场持续快速发展，消费结构不断升级。目前，中国是世界上消费市场增长最快的国家之一，已成为世界上第一大手机市场、国内旅游市场、宽带市场，也是第二大黄金饰品市场和汽车市场，以及第三大奢侈品市场和医疗市场。1978年，中国社会消费品零售总额还只有1559亿元，到2007年，已经增加到89210亿元，29年间，增加了56倍，已经跃居世界前列。”

　　简评：对于消费类板块，构成利好。未来随着美国经济衰退外需减少、中国的国内内需更加凸显其重要性。

　　(五)行业动态/利好利空并存

　　上证报《焦炭类公司期待提价增利》“化解成本压力 焦炭类公司期待提价增利。”“焦炭类上市公司增收不增利的状况有望得到改善。记者近日从权威渠道获悉，焦炭企业正在与钢铁企业谈判，要求对4月份的焦炭提价。 ”“营收增加利润滞涨。”“据冶金工业信息中心人士介绍，2005年底至2006年以来，中国炼焦行业协会焦炭指数已由200多点升至300多点，焦炭价格由每吨800元至900元提至每吨1900元。而中煤焦化控股有限公司负责人告诉记者，2007年，虽然焦炭提了几次价，但是，由于原料价格上涨，焦炭行业只是走出亏损，维持一个较低利润。‘5%吧。’这位人士说。”“焦炭类上市公司包括山西焦化、安泰集团、太化股份、黑化股份、长春燃气、煤气化、开滦股份等， 部分公司公布的年报显示，由于成本增加快，毛利率不足20%。”

　　简评：对于焦炭业构成利好。但是对于钢铁板块构成利空。就权重而言，钢铁股大于焦炭股。上述消息对于股市利空意义更大一点。

     开盘必读
    1、美国股市继续大涨
    道指数上涨了187.32点，涨幅为1.52%。纳指上涨了68.64点，涨幅为3.04%；标准普尔上涨了20.37点，涨幅为1.53%。黄金期货冲高回落，收盘每盎司918.70美元，下跌了1.30美元。原油期货下跌了98美分，收盘每桶100.86美元。（刚刚收市的美国股市延续了上周强劲攀升势头，JP摩根提高收购贝尔斯登出价的消息以及显示住房市场出现企稳迹象的经济数据令投资者大受鼓舞。首席市场策略师阿特-霍根表示，“如果美国经济已经陷入衰退，那么衰退期已经过了一半，而市场反映的是预期。”贝尔斯登暴涨了88.8%，收盘11.25美元。据报道，JP摩根可能会将收购出价从2美元提高到10美元，提高后的出价使这一有着85年历史的华尔街投资银行的价值达到10亿美元以上。贝尔斯登的暴涨也带动了金融板块走强。花旗集团上涨了3.4%。另，有报道称，美联储或采取更激进措施救市，一些美国的大型国债交易商预计，美联储可能采取更为激进的手段缓解次贷危机，譬如像一些人建议的那样动用资金收购高风险的房贷。）
    2、股市暴涨4%劲升340点创近四个月来收市新高
    地区股市24日表现强劲，证交所加权指数开盘跳空劲升524.24点，盘中一度企上9000点，但其后遭受获利抛压，最终收市上涨340.36点或3.99%，报8865.35点，为自去年11月15日以来的四个多月新高；全日共成交2708.65亿新台币，创2007年7月27日以来的最高水平。（与此同时，A股市场大跌4%以上！）
    3、摩根大通：A股快速大跌不正常
    ——摩根大通亚太地区董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄昨日在接受记者采访时表示，无论是从中国经济的基本面，还是从发展资本市场的战略目的来看，A股市场近期的快速大幅下跌都是一种不正常的状态。
    ——“将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步追逐的对象。从这个角度来看，目前可能在A股市场中买股票的历史性机会。”龚方雄表示。
    ——龚方雄说，“现在的估值不贵，基本面没有大家想象的那么坏，流动性过剩的局面也没有出现根本的改变，A股市场具有投资价值没有什么好争论的。而目前，市场缺的是信心。”
    ——“市场跌了近50%后反而没人买，还有人在不断地‘割肉’。如果未来股指再次涨到五、六千点，投资者又会去追，这就是散户的心态。”龚方雄指出，“一个聪明的投资者绝对不要随波逐流，也好，机构也好，一定要避免散户化心态。”
    ——调整印花税应着眼于中国资本市场的长期战略发展，维护资本市场的健康发展，鼓励理性投资行为，鼓励居民合理进行资产配置。因此，龚方雄强调，在看待调整印花税的问题上，应着眼大局，从战略的角度出发，保护资本市场的心态，培育投资者的信心。
    ——在被问及看好的行业和板块时，龚方雄预计，今年上市公司的利润增速将在25%至30%之间，相比去年有所放缓。在国内通胀放缓的情况下，下游消费品行业将会有良好的表现，像中石化、中石油等企业的盈利能力将会有所改善。此外，龚方雄对于银行股也十分看好。
    4、非上市公众公司纳入证监会日常监管 
    中国证监会昨日公告，经中央机构编制委员会办公室的批复，中国证监会将新设非上市公众公司监管部。据了解，下一步，新成立的非上市公众公司监管部将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定，将非上市公众公司监管切实纳入法制轨道。专家认为，这也意味着目前处于暂停状态的非上市公司公开发行股票工作迈出了重要一步。（在证券交易所上市交易的称为“上市公司”；符合公开发行条件、但未在证交所上市交易的股份公司称为“非上市公众公司”，并不是指所有没有上市的公司。）
    5、太保3亿限售股明日上市业内担忧成首只破发股
    在完成3个月的限售期后，中国太保网下发行部分将于明日起开始流通，这部分股权非常庞大，数量高达3亿股，目前中国太保的流通量为7亿股，这意味着流通盘将在本周三扩大近五成。业内人士认为，在目前的弱市环境下，巨额的限售股上市，将对太保的股价构成巨大压力，该股很可能成为市场从6124点见顶回调以来的首只破发股。（太保昨日收盘价为30.67元，发行价为30.00元，今日就有可能“破发”！由此带来一个问题，新股发行市盈率为什么这么高？深万科以31.53的天价增发是谁批准的？如果说这个市场有泡沫，那么这些泡沫是谁制造的？应该首先对谁进行风险教育了！目前有破发可能的股票及破发空间为中国太保2%、中海集运6%、建设银行7% 、北银行8%、中煤能源13%、中国石油19%。）
    6、工行、中行明天公布年报
    工行、中行和中国人寿均将在明天披露公司2007年年报, 中信银行则于27日披露年报,而电信行业龙头中国联通的年报将于本周五出炉。事实上, 虽然上述大盘蓝筹的年报还未公布,但先前发布的年度业绩预告却已为公司2007年的整体经营状况定下基调。其中工商银行表示,由于公司各项业务发展势头良好,各项业务收入增长较快,尤其是手续费及佣金收入大幅增长,公司预计2007年
净利润较上年同比增幅60%以上,而中国人寿,中信银行和中国联通的业绩增幅也均达到或超过50%。（对于昨日的大跌，有网民认为是由于即将公布的中行、工行的年报受次级债影响而业绩大减，看来是言过其实了。）
　　7、国际煤价出现跨越式暴涨
    从今年1月到3月，澳大利亚BJ煤炭现货价格呈现跨越式上涨，从90美元/吨左右上涨到131美元/吨以上，国际、国内煤炭价格差距进一步拉大。越南、澳大利亚、印度尼西亚等国减少煤炭出口量也将抑制我国煤炭进口。我国煤炭供应仍将主要依靠国内。而国际煤价高涨将成为我国煤炭稳定出口的动力。目前，澳大利亚、印度尼西亚、越南等产煤国家将对我国市场的煤炭进口量不断增加，国内企业完全可以根据国际市场供应情况选择煤炭市场价格，并在煤炭国际定价中扮演更重要的角色。（目前我国商品油、煤炭价格上涨压力陡增。自2006年下半年以来，焦炭提价一直是热点词汇，尤其是2007年上半年，焦炭价格几乎每月调整，一次加价幅度20元至50元不等。2008年，炼焦煤长协价格上涨20％至30％不等，成本压力仍然促动焦炭提价。冷静的投资者应该能感到，伴随着石油股的连续下跌、煤炭板块的调整，市场主流资金正在制造一个惊天大阴谋！）

    三大机构看市：A股乍暖还寒 印花税调整时机成熟

    大盘扭转反弹势头,沪深指数重挫超过4%

　　昨日A股市场的长阴杀跌一举扭转了近期的反弹势头，吞噬前三天成果。沪深两市继续大幅下行，上证综指报收于3626.19点，下跌4.49%；深成指报收于13098.24点，下跌4.52%，两市成交额仅为1319亿元，相比上周末小幅萎缩，两市个股涨跌比例约为2：9，个股继续大面积调整。机构人士认为，如果没有强有力的外力干预，市场的弱势局面短期无法改观。

　　中石油领跌蓝筹股

　　指数早盘高开后，一路振荡下跌，尾盘权重股加速下跌带动指数快速下滑，最终沪指下跌170点收盘，跌幅达4.49%，深成指下跌4.52%.蓝筹股方面，中国石油(601857)跌破20元，创出上市以来新低19.8元，中国平安(601318)一度跌停极大地打击了金融板块的信心，浦发银行(600000)以跌停报收，更是带动权重股进一步下挫。而多家次新蓝筹股如中国太保、中海集运(601866)、中煤能源等的市场价已极度接近发行价，如中海集运近日最低探至6.70元（发行价6.62），中国太保最低30.55元（发行价30）。

　　而去年以来增发的公司股价则大面积破发。根据天相投顾公司统计，截至2008年3月24日，2007年至今增发的上市公司总计193家，其中最新收盘价（上一交易日复权后的收盘价）低于增发价格的公司有48家，占增发公司总数的24.87%，折价幅度大约在0.15%-45.6%之间。

　　印花税调整时机成熟

　　天相投顾首席分析师仇彦英对本报记者表示，A股供大于求决定市场仍然维持弱势。从中国平安和兴业银行(601166行情,股吧)的剧烈下跌可以看出，小非的大肆抛售局面仍未缓解。当市场要求对小非减持进行限制的呼声越来越高时，反而加剧他们抢占出逃跑道的行为。

　　仇彦英认为，要缓解目前市场信心不足的状况，需要有一定的外力干预，而近期除新批基金外，并没有其他明显的提振市场信心的政策出台。虽然股市的牛市、熊市周期是由宏观经济、上市公司利润增速决定的，股市的历史也证明，从来不可能把股市从熊市周期中拉起来，也不可能改变牛市的趋势。但若调整印花税率或征收方式的改变都会对股市的结构、换手率、股市活跃度产生一定的影响，最终必将影响到投资者的切身收益和证券市场的行情走势，提振市场信心。目前调整的时机已经成熟。一方面，去年上调印花税的目的是为了防止股市过热，抑制投机，而目前股市已经大幅回调，有必要做出新的调整。另一方面，印花税的调整也是为了进一步完成入世承诺，与国际接轨。

　　短期市场状况仍不乐观

　　申银万国公司也表示，从市场的走势来看，前期已经解禁的小非和限售股股东成为目前市场杀跌的主要动力之一，而其归根结底依然是由于目前市场供给失衡的问题造成的，在此未得到解决之前市场依然难以摆脱弱势格局，加之后期推出创业板对资金分流作用的影响，短期内市场情况依然不容乐观，在此背景下投资者在选择品种时更应保持谨慎，寻找安全边际较高的投资品种。

　　机构人士还认为，基金赎回压力是制约大盘运行的短期因素，是近期市场做空的重要动能。据wind统计，包括QDII在内的282家基金中，已有92家基金跌破1元，约占发行总家数的30%.从以往的情况看，没有跌破或刚刚跌破1元的基金赎回压力较大，而跌至0.7-0.8元的基金压力反而较轻。如果没有利好消息刺激，60%左右净值1元以上的基金仍面临较大的赎回压力。而赎回压力迫使基金继续减持股票，形成新的做空动能，市场会面临再次下跌。

　　A股继续深跌可能性小

　　中信标普指数服务公司总经理罗林则表示，虽然通胀和外部需求的缩减导致上市公司盈利增长面临减速的风险，但今年中国经济仍处于繁荣阶段，公司盈利仍将保持两位数增长，只是增长率将逐步回落。同时，在欧美央行降息的大趋势下，国内实际利率较大幅度上升的空间有限。因此，A股市场继续深度下跌的可能性很小，对于人寿保险公司、养老金和个人长期投资者而言，目前市场的急跌已经提供了较好的买入机会。

　　短期主要做空动能

　　大小非解禁成为目前市场杀跌的主要动力。

　　创业板推出后将导致资金分流，并造成心理影响。

　　基金赎回压力是制约近期大盘运行的重要因素。

　　■链接

　　央行发布金融稳定报告：

　　加大机构投资者发展力度

　　央行日前发布《2007年中国金融稳定报告》，首次以单独篇章介绍证券业与资本市场的发展情况。报告指出，应大力发展债券市场，并应加大证券投资基金、保险基金、社保基金及企业年金等机构投资者的发展力度，完善市场结构。

　　●目前我国股票市场投资产品单一，导致投资行为同质化，出现市场单边运行的格局。

　　●我国股票市场以个人投资者为主的投资结构不合理，目前机构投资者的投资规模占比较低。

　　●应大力发展债券市场，完善债券管理体制，进一步丰富债券品种，提高债券融资的规模。