昨天市场在前期市场中保持强势的二三线个股积极领跌之下市场走出了单边下跌的走势，在尾盘之时盘面更是出现了大幅放量恐慌性抛压的走势，市场也因此再度刷出自6124点调整以来的新低，市场也因此迷漫着恐慌性的抛压欲望，面对这样的市场我们应如何看待，是应继续死守抑或是加入抛压的阵营中？？

昨天市场在部分权重股以及二三线个股下挫的压制之下市场再度出现了低开低走的走势，盘中虽然一度出现大盘蓝筹的积极回拉，但无耐市场中的做多人气不足相反抛压意愿强烈从而使得市场回拉无力，最终出现了较大幅度的下挫。截止到下午收盘，大盘股指收在了3820一线，下跌142.63；二市总成交量为1095亿，二市总成交同比上一个交易日出现了放大；二市中的个股跌多涨少，而跌停的家数超过300家，而出现上涨的个股不足40家，市场极度恐慌再现。

从盘面中我们可以看到，上周五出现护盘的中国石油周一继续表现出强势护盘的状态；而前期受政策调控影响房地产板块昨天也一度出现强势反弹的走势，其龙头万科a盘中最高涨幅达到7%；而前期领跌的金融板块昨天跌幅出现收窄；此外，券商板块出现了弹，这也是昨天市场中唯一一个出现上涨的板块；而前期表现强势的外贸、造纸、新能源、创投等二三线板块成为了市场中的主要做空力量。整体来看，市场中的做空力量已经由前期的大盘蓝筹转为化目前的二三线板块。

从近期市场中来看，市场中的做空力量从大盘蓝筹转化为二三线个股，市场也将从前期的持续下跌到近期的加速赶底的状态，市场的调整的低点也即将呼之欲出；从以住的经验中我们可以看到，市场每当进行调整之时在消化大盘蓝筹的做空力量住住需要很多时间，而在消化二三线个股的做空力量之时住住在短期之内即可完成；在市场中的大盘蓝筹以及二三线个股的做空力量得到完全消化之时，低点也随之形成。此外，造成近期市场下挫的另一做空力量就是小非解禁后的抛压，不过从近期市场中我们观察到：虽然近期有部分解禁的大小非不断抛售，但这部分抛售的筹码普遍是属于业绩不良的上市公司，而一些业绩较好的上市公司并没有受到解禁的筹码的抛压，这也就意味大小非解禁的实质压力并不是很大，更大的压力是来自投资者的信心受到重挫。

房地产板块有望转暧：从宏观政策看，相关政府员在两会期间明确表示，近期不会有新的针对房地产业的调控措施出台。从行业的最近变化看，以上海为例，在度过了春节前后的成交萎靡期之后，住宅的销售量明显上升，而其它二三线城市表现更加明显；而对于房地产个股而言，它们在经过前期的连续下跌之后，目前估值具有较大的吸引力，而且政策和行业的齐齐转暖，面临极大的反弹机会。

近二天持续表现出强势护盘的中石油，从topview数据中可明显地看到前十位介入的都是基金席位号，而卖出前十位的仅有三个基金席位号，整体机构持仓量也有所提升，这也显示了中石油自从48.62下跌到前期最低21.34之后，其估值水平已得到机构的认可。但中短期内对于这支股票我们更倾向于护盘作用，整体机会并不是很大。

对于银行类，在经过前期的连续下挫之后，近期也不断有资金开始介入商业银行类个股，昨天华夏银行、兴业银行、浦发银行、深发展也因此出现了逆势上涨。

受到国际煤价石油价持续上涨的利好，煤炭、石油的出口将给煤炭石油类上市企业带来丰厚利润，另一方面煤炭板块经过几个月的调整之后，高估值压力得到了明显释放；近期煤炭石油类个股也因此受到了资金的明显关注。

从最近公布的对基金经理市场调查来看，虽然目前市场整体估值趋于合理，但由于经济数据的仍末明朗，大部分基金经理仍偏向于中性，而看空者则出现了明显的减少，这也就意味着基金继续进行抛压的力量将出现明显的减少，而做多的力量将会有所提升。

a股市场估值：中性

73%的基金经理认为大盘金融股：估值安全

26%的基金经理认为中短期股市：可能上涨

52%的基金经理将上涨契机归于：宏观经济　　

从基金动力方向来看，由于上周管理层下发文件要求大型基金要保持仓位在70%以上，到了现在基金的做空力量已非常有限；而前期发型的新基金也开始进入建仓阶段，这都将一定程度上推动市场偏向转暖。

从技术上来看，市场在不到半年时间内已破黄金分割重要支撑线38.2%，直逼50%的中轴线（3500点附近），而在2001年下跌过程中股指回调到2005年中轴线（1100点附近）附近则用了四年，不到半年的调整几乎完成了整个熊市的调整（类比）；而今天尾盘出现的恐慌性抛压也显示了，最后做空动能的开始释放。

综合来看，虽然目前市场中的大盘蓝筹将有可能展开反弹的走势，但由于市场中的机构对于上市公司一季度的业绩增长仍有所顾忌，再加上再融资、调控、大小非解禁等不利因素造成的心理压力，短期内市场没有得到政策上的支撑，机构很难出现大幅增仓的动作；因此，市场在短期内要出现明显的转暖仍需要外力的支撑。整体来看，我们认为本周内市场将有可能会出现本轮调整的低点，但市场要想展开强势的反弹仍需要有外力促使市场的做多气氛恢复。

在操作上，我们认为目前不宜盲目地加入恐慌性抛压的行列，对于中线投资者战略建仓的机会已现，而对于短线投资者仍需保持相对的谨慎。

预计：短期内市场在经加速下跌（继续向下的空间有限）之后将会迎来技术上的超跌反弹，如期间有政策消息的支撑，强力反弹可以期待；如没有政策消息的支撑，市场在反弹之后整体市场将会维持低点震荡盘整的态势，以待消息面（主要是一季度业绩）的明朗。