10:05来源：每日经济新闻

　　近日，不管是余额宝还是其他货币基金，七日年化收益率都在持续下行，部分货基的七日年化更是跌破3%。

　　看着收益的大幅缩水，也让不少投资者无计可施。不过《每日经济新闻》记者发现，通过货基与国债逆回购配合操作，竟能大幅提高20%以上的收益。

　　一周赚9天的钱，是真的吗？

　　近期，A股市场成交低迷，大部分投资者都开始了观望，账上的闲钱不少都买入了场内货币基金或是参与国债逆回购。如果把这两者结合起来操作，是否能获得超额收益呢？

　　由于国债逆回购交易金额的限制，以及尽量回避二级市场的交易差价对收益的影响，记者分别选取了国债1天逆回购R-001（131810）和目前场内交易金额最大的华宝添益为例，进行实盘验证。

　　8月9日（周四），记者以1万元做国债1天逆回购R-001，按照盘中年收益率2.101%成交。由于R-001在上周四的占款天数为3天，则在上周五获得了“1%/365×3=1.73元”的利息，除去手续费0.1元，为1.63元。

　　8月10日（周五），记者在二级市场上以100.016元买入了华宝添益100手，并于8月13日（本周一）盘中以同样的价格卖出。

　　8月14日（周二），华宝添益利息到账，为2.28元。与华宝添益每日公布的百份单位收益吻合，获得了周五~周日3天的收益。

　　到此，《每日经济新闻》记者从周四到周日，1万元获得了国债逆回购和货基的收益共计3.91元。那么，如果在这4天一直持有货基，收益如何呢？

　　对照华宝添益公布的百份单位收益来看，8月9日~12日这4天的累计收益仅为3.0506元。相比记者的操作，少了0.8594元。也就是说，记者通过两者结合的操作，多赚了28.17%的收益。

　　如果我们按照完整的一周来看（8月6日~12日），一直持有货基收益为5.4209元，年化收益率为2.83%，两者结合的操作收益6.2803元，年化收益率为3.27%。

　　一周赚9天的钱操作指南

　　1.国债逆回购的操作只能在周四，因为正常交易周中，1天逆回购仅在周四的占款天数为3天。R-001（131810）的资金要求是1千元起，GC001（204001）的资金要求为10万元起，如果投资者资金量大，可选择GC001操作。

　　2.场内货币ETF目前有28只，投资者可根据各只货基公布的单位净值选择收益高的品种，但需要选择“算头不算尾”的品种（通常代码以“511”开头），即二级市场“T日买入，当日计息”。需要注意的是，如果投资者通过场内申购交易型货基，则会出现“T日申购，T+1日计息”（场内申赎型除外），这样就无法在周末获得3天收益了。

　　3.以上操作是为了说明周四~周日的收益，投资者在周一完全可以继续持有货基，等到周四时再卖出。特别需要说明的是，由于是二级市场***货基，那么二级市场的差价就需要注意了，如果周一价格低于上周五的买价，可安心持有至周四，待盘中价格上涨时择机卖出。

投资者有时候留意到某只货币基金的收益大幅跳升，买入该基金后却发现高收益率难以维持，未免觉得很困惑。目前市场上有超过340多只货币基金，我们该如何衡量货基的收益率来做出一个明智的投资抉择呢？

首先，我们要理清两个概念：日万份收益和七日年化收益。货币基金的单位净值固定为一元，一万份就是一万元，日万份收益通俗地说就是投资一万元当日获利的金额。七日年化收益是指货币基金包括当天在内的过去七天的一个平均收益水平，进行年化后得出的一个数据。七日年化收益也就是大多数投资者所关注的投资收益率，但该指标有利有弊，好处在于它平滑地表现货币市场的收益率，波动性小于万份收益；坏处在于它实质上是一个历史收益率，反映的是过去七天的盈利水平，并不代表投资者未来的收益。

其次，货币基金投资收益阶段性走高，从理论上来说有两种原因：其一是基金的到期资产或者新增申购资金获得了更高的再投资收益，基金的万份收益获得提升，七日年化收益也随之走高。比如上文提到的季末、年末或者春节前这些时点，银行间市场流动性会明显转紧，货币基金的主要投向是短期金融工具类品种，它们的收益率会跟随流动性的变化大幅走高。这种情况下，货币基金的收益提升是有可持续性的。第二种原因是基金经理通过主动操作兑现了资本利得。这种情况下七日年化收益跳升的幅度经常会比较大，但却不具备可持续性，因为它代表了过去七天内实现的收益，七天过后，万份收益“打回原形”，七日年化收益也随之回落。

因此，衡量货币基金收益率的优劣，观察万份收益的高低和稳定性尤为重要。投资者只需将日万份收益乘以365，就能计算出该基金的投资收益率。为了避免选择的日万份收益受到基金经理主动操作的影响，专业的投资者会观察节假日的万份收益，将节假日的日万份收益乘以365，就是该货币基金最真实的静态收益水平。

本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考，东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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