在统计局公布CPI大涨4.4%的数据之后，大半天股指都在平稳地向上运行，却不料最后半小时“两桶油”释放激情却将股指吓得一哆嗦下去了。

“两桶油”不涨实在没有天理，加上昨天的涨幅，中国石油节后涨幅也仅仅30%不到，远低于资源股整体上涨幅度。加上近期国际油价已经逼近90美元，而80—100美元区间是中国石油盈利最佳期。因此，中国石油上涨在情理之中。

个人认为，昨天的剧烈波动是市场强弱转换的表现，即强势者如中小板，其指数大幅偏离5日均线300多点近5%，因此有强烈的调整要求。另外就是稀土概念已经被反复炒作，再上涨明显缺乏跟风盘支持，反而引来获利兑现抛盘。相反，“两油”及银行等指标股近期一直落后于大盘，它们的崛起对市场而言意味着后期热点将转向超跌蓝筹品种。因此投资者抛售手中涨幅已大的股票，观望或者追入指标股也是可以理解的事情。

如果仅仅是市场强弱转换导致的波动，那么今天市场应有如下特征：代表小市值的中小板指数有继续回调的压力；权重板块表现平稳，在市场杀跌的时候权重股应该挺身而出；人气板块有色金属应该在某种程度上抛弃稀土，重新寻找自己的精神领袖，如铜业股等。

昨天剧烈波动的深层次理由或者是市场在担忧12月份的风险，在即将召开的中央经济工作会议上，明年的M2目标将铁定低于17%，很可能下调至不高于16%的水平；由此，2011年的全年信贷量也将很难超过7万亿。我们现在知道会低，但不知道究竟有多低，不确定就是风险，谁知道莫名其妙的我府会不会突然祭出什么定量信贷之类的杀手锏来？所以短期内借市场冲高退出观望并非是不可接受的选择。

第二个问题就是欧洲债务危机到年底又有爆发的趋势，爱尔兰、葡萄牙和西班牙等国债务违约担保成本创历史新高，近期欧元连续下跌，美元持续反弹就是这一事件的反映，这对A股来说显然也是潜在的风险。因此投资者必须密切关注欧元区主权债务危机进一步发展。

市场永远都是多种利益博弈的场所，有人辞官归故里，有人漏夜赶考场。只要成交量不出现大幅萎缩，市场热点就将会层出不穷，而市场调整幅度就不会太大；只要政策不出现极端行为（这个概率应该很小），市场向上趋势就不会改变。